Applied Digital (APLD.US) 2026財年第一季度業績電話會
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討論數據中心擴張的財務策略、市場動態和運營更新，重點介紹增加的收入、項目融資和HPC托管以及區塊鏈服務方面的戰略舉措，着重關注社區影響和市場定位。
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申請數碼公司2026年第一季度財務業績和前瞻性聲明電話會議宣佈了2026財政第一季度的財務狀況，強調了帶有風險和不確定性的展望性聲明，並邀請問答環節。
AI基礎設施的擴展：Core Weave的租賃擴展和新校園發展一家公司擴大了與Core Weave的AI基礎設施租賃，將合同收入增加至150億美元，在15年內。他們還在一個新園區Polaris Forge 2上動工，潛在的1GW産能，由麥格理設備資本資助。該公司正在與多家超大規模公司就未來擴張進行討論，突出了在AI基礎設施上的投資規模前所未有，類似於曆史上美國基礎設施項目的規模。
應用數字的AI數據中心開發和區塊鏈托管的戰略方法應用數字強調其在解決AI數據中心短缺問題中的作用，突出其創新設計、強大合作夥伴關系和北達科他州的戰略位置。該公司還討論了其區塊鏈托管業務以及對其雲服務業務的持續戰略審查，旨在實現負責任的增長和市場領導地位。
應用數字的戰略融資和人工智能基礎設施擴張宣佈從麥格理（Macquarie）融資1億1250萬美元，用於擴大Polaris Forge 1的數據中心開發，旨在在美國各地進行規模化發展。通過高性能計算（HPC）托管和數據中心業務推動84%的營收增長至6420萬美元。預計通過Polaris Forge 2和與超大規模租戶簽訂的長期合同，實現淨營業收入的增加，充分利用3500億美元的人工智能發展投資。
在社區增長方面進行投資：為可持續數據中心擴展建設一個多吉瓦特的電力管道討論了發展健壯的數百兆瓦電力管道以支持數據中心的擴張，強調在農村社區中進行長期成功、創造就業機會和環境責任投資。重點強調為了競爭優勢而進行選擇性披露，承諾最大程度地減少環境影響，並積極支持電網以確保社區的增強。
應用數字公司的增長願景和社區參與對話概述了應用數字公司成為負責任企業公民的承諾，強調就業創造、納稅貢獻和社區夥伴關系。 公司強調其在數字基礎設施市場的戰略地位，獲得超級規模者的批准，穩固的供應鏈和擴張能力，並旨在引領數字基礎設施增長的下一個章節。
項目融資進展及剩余因素更新討論主要集中在項目融資更新上，質疑最大的剩余因素，以及是否應該預期前50個項目還是全部400個項目的融資，突出進展和潛在未來的公告。
雙重建築項目融資與北極星鍛造動力基礎設施更新關於因其規模和市場時機而合並融資兩棟建築的討論，旨在爭取競爭性信貸額度。此外，還有有關北極星鍛造的電力基礎設施的更新，包括一份280兆瓦的公用事業協議和2026年開始支持運營的建設。
持續與超大規模客戶在新地點進行談判和拓展。與新舊超大規模客戶就在新舊地點擴張的持續談判進行了討論，強調市場中不斷增長和加速的需求。演講者強調了4GW的有效管道以及需要使公司能夠有效滿足增長需求的必要性。
在玩家鍛造站擴展能量容量：基礎設施、網格發電和施工同步討論了將Player Forge 1和2的功率擴展至1GW的策略，重點放在基礎設施改進、電網發展以及調整建設與電力供應的時機以優化開發進度。
麥格理的50億美元融資推動數據中心擴張並降低稀釋效果與麥格理的戰略合作提供了重要資金，使大規模數據中心建設成為可能，同時最大程度地減少公開公司股份的稀釋，確保股東價值穩定。
高級租戶融資：分裂式貸款結構和預期條款埃爾迪爾核心周400兆瓦項目的項目融資預計貸款總額的70%，利率在400到450個基點之間。融資包括分拆結構，50%作為抵押貸款定價較低，其余部分作為第二抵押貸款或大額額度，面向潛在提升的非投資級租戶。
持續努力的進展更新和感恩演講者承認取得了重大進展，但並沒有保證，表達感激之情，並轉向回答即將提出的問題。
在可再生能源項目中定義活躍管道和施工狀態關於將可再生能源項目按照發展階段和預期建設時間劃分為運營中、在建、主動開發和更長期開發四個類別的討論，重點強調活躍開發類別的包含標准。
在電力項目的快速擴張中平衡人力資本和供應鏈對話涵蓋了在12個月內擴大業務的策略，強調了人力資本、供應鏈管理和利用當地勞動力資源的重要性。對話討論了公司的激進增長計劃，包括擴展到多個校園並應對供應鏈挑戰等逆風。公司還通過實施嚴格的場地選擇過程來應對激增的電力機會，以確保戰略性增長。
超大規模超級計算裝置需求升高: 走勢和經濟預期這段對話討論了超大規模數據中心對於超大規模數據操作需求日益增長的趨勢，強調了迅速部署 200 兆瓦、可擴展至一千兆瓦的需求。它強調了經濟預期，指出盡管租金經濟學可能會因客戶而異，但資本成本和收入之間的相似差距將會得到保證，確保穩定的回報。在多個地點的擴張能力得到了確認，反映了市場趨勢向更大、更具成本效益的單一地點設施發展。
供應鏈挑戰和PF One的資金供應鏈交貨時間和價格變動的討論，重點強調所采取的積極措施。對PF One項目的資金進行澄清，表示麥格理融資之外不需要額外的捐款。
南達科他州電力供應和數據中心行業趨勢討論2026年關注南達科他州數據中心的電力供應的討論，重點關注銷售稅豁免作為一個關鍵問題。對行業趨勢也進行了討論，預計由於建設延遲和已證實開發商之間的業務整合，將在2027年和2028年之間發生一場清理。
會議電話在感謝參與和期待未來會議中結束。演講者對所有出席者參加財務第一季度電話會議表示感激，並期待未來的討論，最後邀請大家斷開連接。
要點回答
Q：公司在開發和建設方面取得了什麽進展？
A：公司已開始並行開發多個校區，目前有700兆瓦正在建設中。
Q：雲服務業務的戰略審查進展如何？
A：雲服務業務的戰略審查仍在進行中，財務結果被歸類為待售。公司將暫停提供進一步的更新，直到與股東分享明確的處置計劃。
Q：公司最近進行了什麽樣的融資行動？
A：公司與麥格理資産管理公司簽訂了50億美元的優先股權融資協議，初期獲得了1.125億美元的資金，用於推進極星鍛造1號的建設。此外，他們還從麥格理設備資本獲得了對極星鍛造2號的資金支持，並計劃繼續使用優先股權融資協議進行股權融資。
Q：公司仍專注於哪些核心目標？
A：公司仍專注於以最低成本獲取資金，並構建可重複的融資結構，將公司定位為在美國擴展數據中心開發規模的合作夥伴。
Q：租戶如何為100兆瓦建築的內部裝修貢獻收入？
A：預計100兆瓦建築物的租戶內部裝修將在日曆年末完全投入使用時産生可觀的租金收入。
Q：第一個財季的收入和成本變化如何？
A：2026財年第一季度收入為6420萬美元，比2025年第一季度的3480萬美元增長了84%。這一增長主要是由於HPC托管業務的租戶裝修服務帶來的2630萬美元收入和與數據中心業務相關的500萬美元增長。與産生收入直接相關的成本和其他費用為2920萬美元，較去年同期增長了29%。
Q：這家公司本季度的淨虧損和調整後的數字是多少？
A：公司的淨損失為2,780萬美元，每股虧損11美分，調整後的淨損失為760萬美元，每股虧損3美分。調整後的EBITDA為負500,000美元，而去年同期為6,300萬美元。
Q：公司未來平衡表管理的戰略是什麽？
A：公司在第一個財務季度結束時，現金及現金等價物為1.141 億美元，債務為6.873 億美元，而季度結束後融資獲得的收入為3.625 億美元。他們計劃繼續擴大在市場上的地位，並積極評估跨越額外州和地區的新址點，以滿足加速的需求。
Q：演講者與埃蘭代爾和哈伍德等農村城鎮合作的動機是什麽？
A：演講者與埃倫代爾和哈伍德等城鎮合作的動機是投資有潛力的地區，並成為其長期成功的一部分，而不是通常的侵略性稅收激勵和競爭大規模建設項目。
Q：這些項目采取了哪些策略來降低環境影響？
A：為了最小化環境影響，公司正在采用最新的設計創新方案，比如減少用水量和保護當地資源，投資基礎設施升級，提升電網支持和優化電力分配，以加強而不是給周圍社區帶來壓力。
Q：公司對應用數字有何願景？
A：公司對Applied Digital的願景是成為一家被稱為就業創造者、納稅貢獻者和值得信賴的社區合作夥伴的公司，公司堅信增長應當以正確的方式進行。
Q：公司為其數字基礎設施突出了哪些成就和能力？
A：該公司強調了幾項成就和能力，包括他們的設計獲得了四個超大規模雲計算平台的批准，確保了關鍵供應鏈，將建設規模擴大到700兆瓦，並建立了資本合作夥伴關系，以實現快速擴張。他們處於前所未有的需求和已被證實的執行能力的交彙點。
Q：未來發展項目的融資狀況如何？
A：公司正處於為多棟建築物敲定項目融資的過程中，這是市場上最大的核心倉庫之一，作為租戶支持的融資。他們正在處理信貸協議文件，並希望制定一個具有競爭力或比競爭對手宣佈的更優化的方案。
Q：波拉裏斯鍛廠有什麽基礎設施和電力協議？
A：對於北極星鍛造廠，已宣佈擁有280兆瓦的初始公用電力。一些基礎設施將被建設以滿足該位置的時間表，預計該位置將於2026年投入使用，並在2027年完全投入運營。
Q：新的超大型雲服務提供商開始采取行動並與公司合作的時間表和潛力是什麽？
A：公司已經開始與新的超大規模用戶和潛在客戶就在新的和現有位置擴張展開談判。這些談判的時間表可能會從90天到120天不等。公司預計這些談判將是未來不斷進行的活動，因為他們業務的加速。
Q：擴展玩家鍛造1和2到1 GW的限制因素是什麽，需要哪些基礎設施改變？
A：將Player's Forge 1和2擴展到1 GW的限制因素是輸送電力的基礎設施。一些地點可能需要在網絡中增加額外的發電能力，這並不一定是在該地點，而是整體上，如不同地點采用不同的功率擴展方法所示。
Q：關於功率斜坡和建設能力的目標是什麽？
A：目標是將功率斜坡與建設能力相匹配。這涉及在Player Forge 2建設300兆瓦，並在電力可供交付時准備好下一個建築物。
Q：5億美元的MAAM融資如何有利於公司未來的計劃？
A：這50億美元的MAAM融資通過為麥格理子公司提供一個擴大規模的機制，減少了股權稀釋，從而幫助公司。它為總資本額增加了額外的200-250億美元，有助於建立重要的能力，而不需要不斷從市場上籌集資本。
Q：對於具有400兆瓦容量的Ellendale核心項目融資,預期的條件是什麽？
A：項目融資的預期條件表明，貸款成本大約為成本的70%，成本範圍在LIBOR基礎點400到450之間。融資結構涉及分層，其中50%結構化為按揭，價格較低，多余的現金流用於還本，而剩下的20%結構化為第二留置權或中間融資設施。
Q：主動管道是如何定義的，它有哪些特點？
A：活躍管道被定義為公司認為可能在接下來的6至12個月內進入施工階段的項目。這些項目目前正忙於許可和能源方面的工作，並預計很快可以准備好轉入施工階段。
Q：公司為了達到激進的時間框架而達到人力資本平衡可能面臨哪些挑戰？
A：公司一直專注於提升自身能力，並制定了擴張計劃，其中三座建築已完工，第四座正在施工中。然而，其中提到的一個挑戰是供應鏈問題，隨着公司計劃同時擴張到多個校園，這可能會成為一個越來越大的問題。在內部，公司一直在培養大型能源管道，並一直在努力擴張到多個校園，幾乎所有工作已經完成。然而，在人力資源和同時管理多個站點的挑戰以及在12個月的緊迫時間表內高效工作可能會帶來阻力。
Q：達科他州的供應鏈和戰略地點有什麽更新？
A：最新消息顯示，該公司已與關鍵合作夥伴建立了供應鏈，在現場減少了使用的SKU數量，並正在達科他州實施項目。這有可能擴展到該地區一個或多個額外的校園，利用本地勞動力和其他當地勞動力進行執行。該公司還計劃在其他州探索機會，以使其地點和客戶基礎多樣化。
Q：公司在選擇場地方面的方法是什麽，這對電力需求意味着什麽？
A：公司采用嚴格的選擇過程，確定地理位置多樣且適合建設的地點，以滿足合適的客戶，同時利用現有的供應鏈和資源。這種方法導致了大量的電力機會，公司在過去四個星期內評估了超過50個不同的地點。對於電力需求來說，超大規模數據中心運營商越來越多地尋找能夠提供大量電力的地點，重點放在能夠擴展至至少2億瓦特，可能還能達到1千兆瓦的地點。
Q：What are the potential implications of a late-stage customer at Harwood requiring a significant amount of power?
哈伍德公司的最終客戶需要大量功率可能會帶來什麽潛在影響呢？
A：這意味着超大規模數據中心正在尋找具備大量電力供應能力的地點，比如至少一吉瓦特以上。重點在於一個地點能夠多快地提供至少兩百兆瓦的電力，並且有潛力擴展至一吉瓦以上。公司正在討論能夠承載這一電力水平並具有擴展能力的地點，這些討論不僅僅與Harwood公司交涉，也涉及其他潛在客戶。
Q：公司如何預測其資本成本與數據中心收入之間的經濟差距？
A：公司預計無論承租方是投資級超大規模數據中心還是其他，其資本成本與數據中心收入之間的經濟差距都將相似。關鍵焦點在於差距，即公司的資本成本與數據中心收入之間的差額。由於投資級超大規模數據中心的資本成本較低，預計其經濟效益較低，但公司致力於從經濟角度獲得穩定回報。
Q：目前對設備供應鏈和價格的展望如何？
A：供應鏈前景顯示，盡管整個行業的交貨周期已經延長，但公司已經成功地確保了未來需求的生産能力，以避免價格顯著上漲或訂單的延伸。整個行業都存在價格上漲和交貨周期延長的問題，但公司的立場是通過積極訂購和預約生産能力來管理這些問題。
Q：項目融資的期望以及額外資金需求是什麽？
A：公司預計三棟建築項目（即項目碼頭）的融資將全部由項目融資和麥格理融資提供，不需要公司額外資金。
Q：在供電情況和建設時間表潛在延誤方面提供哪些更新？
A：南達科他州將在2026年提供電力，前提是通過銷售稅豁免。然而，由於新市場參與者和沒有從過去的建設項目中吸取教訓，建設時間表可能會受到潛在延遲的影響。預計經過這些延遲，經過驗證的供應商和開發商將獲得更多的市場份額。
Q：數據中心需求的長期預期是什麽，有哪些因素在影響它？
A：從長遠來看，數據中心的需求預計將繼續保持強勁，電力供應的可用性將繼續發揮重要作用。然而，由於新市場參與者以及建設數據中心帶來的學習曲綫，項目時間表可能會出現一些延遲。隨着這些參與者積累經驗，他們很可能會對更成功和及時的項目結果做出貢獻。
