慧與科技 (HPE.US) 2025財年第三季度業績電話會
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惠普企業報告2025財年第三季度創紀錄的營收達到91億美元，同比增長18%，主要受人工智能、網絡技術和混合雲需求推動。關鍵成就包括成功整合了瞻博網絡公司，使網絡業務增長了54%，以及人工智能系統的強勁增長。惠普企業預計2025財年第四季度的營收在97億至101億美元之間，通過改善運營和提高盈利能力的舉措，旨在實現14%至16%的恒定貨幣增長率。
會議速覽
2025財年第三季度HPE財報電話會議概覽本次電話會議聚焦于HPE在2025財年第三季度的財務業績，強調了非GAAP財務信息的討論，以及對智能邊緣和網絡業務整合的介紹，同時提醒參與者關于財報中涉及的前瞻性聲明的風險與不確定性。
HPE三季度業績亮眼，Juniper收購助力三大業務支柱加速發展HPE在三季度實現營收91億美元，同比增長18%，主要得益于AI、網絡和混合雲領域的強勁表現。公司完成了對Juniper Networks的收購，整合後的新網絡部門貢獻了近50%的非GAAP營業利潤。AI領域訂單幾乎翻番，主權機會增長顯著，AI未交付訂單達37億美元。公司通過Catalyst計劃優化成本結構，提升運營效率，三季度自由現金流達7.9億美元。
Q3業績亮點與網絡業務整合進展及未來展望介紹了Q3業績亮點，包括網絡業務整合進展，企業市場恢複及WiFi 7需求增長，Juniper收購後的營收提升，以及網絡業務的創新與市場認可。展望未來，將重點討論網絡策略，強調AI驅動的網絡解決方案，並重申了未來三年6億美元的成本協同目標。
服務器營收創曆史新高，AI系統訂單大幅增長服務器營收達49億美元，創曆史新高，同比增長16%，環比增長21%，主要得益于AI訂單的強勁轉化和傳統服務器的穩定需求。AI系統營收16億美元，同樣創下新高，企業AI訂單持續增長，年複合增長率超過100%。公司持續創新，推出搭載最新NVIDIA加速器的HPE服務器，以及Gen12服務器系列，預計2026年Gen12服務器的采用率將加速。
HP公司Q3業績亮眼，加速AI與雲轉型在第三季度，HP公司發佈新一代高性能計算解決方案，顯著提升內存容量和系統互聯帶寬，同時實現混合雲性能的穩定增長。公司收入與利潤雙增長，ARR（年度經常性收入）同比增長75%，其中軟件業務表現尤為突出。HP繼續擴大其在AI、雲和網絡領域的佈局，推出Green Lake Intelligence等創新技術，吸引新客戶加入Green Lake Cloud。隨着Juniper收購完成，HP致力于在網絡、AI和雲融合的新時代中引領市場，計劃通過現代、安全、雲原生和AI驅動的網絡産品加速增長。
公司業績報告：收購Juniper後營收增長與成本管理成效顯著報告強調了公司在第三季度的出色表現，包括營收同比增長18%至91億美元，ARR年增40%，及通過收購Juniper實現的更高毛利率和成本效率提升。非GAAP經營利潤率得益于成本管理和協同效應，達到8.5%，並預測未來三年將節省至少6億美元成本。
Q3財務報告：網絡、服務器與混合雲業務強勁增長第三季度，網絡業務收入同比增長54%，服務器業務收入同比增長16%，混合雲業務收入同比增長11%。網絡業務中，Juniper的整合貢獻顯著，服務器業務受益于AI系統大單，混合雲業務則由HPE Alera MP平台驅動。各業務板塊均展現出強勁的市場表現和收入增長。
經典計劃的進展和財務表現HPE宣佈Catalyst計劃，旨在加速增長和提升效率，計劃減少5%的員工，預計至2027年節省3.5億美元。Q3財務表現良好，實現13億美元經營現金流和7.9億美元自由現金流，庫存降至正常水平。盡管Juniper並入影響了現金轉換周期，預計Q4將改善。HPE承諾減少債務，維持投資級信用評級，目標至2027年底將淨杠杆比率降至2倍以內。
2025財年展望：Juniper貢獻顯著，業績目標上調公司調整2025財年展望，預期在Juniper貢獻下，營收增長14%-16%，非GAAP營業利潤率提升至9%以上，Q4達到11%。自由現金流預計達7億美元，Q4顯著增長，主要受益于淨利潤提升及應收賬款改善。網絡業務收入預期大幅增長，服務器業務雖有下降但毛利率提升。
服務器毛利率分析與AI服務器業務盈利性探討對話討論了服務器毛利率的現狀與未來預測，指出通過解決價格和折扣問題，毛利率已恢複至10%至12%的曆史水平。AI服務器的毛利率受到産品結構和市場轉換的影響，預計第四季度服務器整體毛利率將保持在10%左右。
內部框架指導AI項目評估與優先級設定對話中提到了公司擁有強大的內部框架，用于指導AI相關項目的評估與優先級設定，確保資源有效分配與項目成功實施。
HP與Juniper合並後市場表現及AI機遇分析討論了HP與Juniper合並後的市場表現，包括各細分市場的強勁增長，以及對未來AI機遇的展望，特別強調了網絡與服務器在AI領域的潛在收益與盈利能力。
AI領域戰略佈局與産品融合推動公司發展對話圍繞公司在AI領域的戰略佈局展開，強調了通過産品融合覆蓋所有垂直市場、地理區域和使用場景的能力。提及了與合作夥伴的緊密協作，以及在網絡、服務器、存儲等方面的集成優勢，旨在為不同客戶群體提供定制化解決方案。特別指出，在AI網絡建設、主權雲、企業級AI工廠等領域取得的進展，展示了公司在AI技術和服務上的全面佈局。
網絡部門整合與協同效應影響分析討論了網絡部門在合並Juniper後的利潤率下滑情況，探討了未來恢複至曆史水平及超越的路徑，以及整合與關閉Juniper對現金流的短期與長期影響。
網絡部門利潤與現金流預測詳解對話圍繞網絡部門利潤和現金流預測展開，詳細解釋了邊緣業務利潤比率下降的原因，以及Q4和全年現金流量指導。提到Juniper收購的影響，以及未來對自由現金流的重視，計劃在安全分析師會議上提供更多信息。
網絡業務增長與産品整合策略探討討論了網絡業務未來增長目標，強調需超越市場平均增速。提及Aruba與Mist産品線整合，認為兩者可共存于市場，同時加強數據安全及SD-WAN領域整合，以構建最優網絡業務。
AI與雲技術在企業網絡整合中的機遇與挑戰討論了AI和雲技術如何在企業網絡整合中創造新的機遇，強調了在服務提供商、主權空間和企業層面上的AI應用機會。同時，提到了産品成本上升的問題，特別是在智能邊緣業務中的平台轉換成本。整體上，對話展現了AI和雲技術在推動企業網絡轉型中的重要作用，以及未來可能面臨的挑戰。
HPE客戶反饋與市場增長機會分析對話圍繞HPE客戶反饋及市場增長機會展開，提及服務器、存儲和網絡領域的市場動態。客戶正進行基礎設施刷新，HPE憑借高效能、低能耗的Gen 12服務器及創新存儲解決方案獲市場認可，同時在AI驅動的虛擬化層轉型中展現增長潛力。
Juniper網絡業務在AI領域的佈局與展望對話討論了Juniper網絡在AI領域的業務進展，特別是在大型部署中成為標准的策略，以及與Nvidia合作的細節。Juniper在交易前已積累良好訂單，未來將通過安全分析師會議進一步闡述其架構和戰略，展示其在AI網絡解決方案中的領先地位和對HP公司未來發展的貢獻。
要點回答
Q：HPE在第三季度取得了哪些重要裏程碑？這將如何影響公司的戰略業務支柱？
A：HPE 在第三季度實現了重大裏程碑，完成了對 Juniper Networks 的收購。 這次收購預計將加速 HPE 在其三大戰略業務支柱——網絡、雲和人工智能領域的發展勢頭，從而建立一個更強大、更精益和更具盈利性的公司。
Q：2025財年第三季度的關鍵財務結果是什麽？
A：在2025財政第三季度，惠普企業（HPE）報告了創紀錄的營收91億美元，同比增長18％。這種增長歸因于人工智能、網絡和混合雲領域表現強勁。HPE的非通用會計淨營運利潤得益于新的綜合網絡領域，該領域貢獻了近50％的非通用會計淨營運利潤。服務器、混合雲、智能邊緣和網絡領域的順序運營利潤增長明顯。非通用每股稀釋收益（EPS）達到44美分，自由現金流為7.9億美元。
Q：HPE的AI業務在第三季度表現如何？
A：惠普企業的人工智能業務經曆了強勁的需求，幾乎按順序增加了近一倍的人工智能訂單。 自2023年第一季度以來，主權機會的累計訂單增加約250％。 季度結束時，人工智能積壓訂單為37億美元，創下記錄。
Q：有關HPE和Juniper Networks合並板塊的關鍵細節是什麽？
A：HPE Intelligent Edge部門與Juniper Networks的整合現在將被稱為新的HPE Networking部門。據強調，企業網絡市場持續複蘇，在校園和分支領域的需求強勁，主要由無線和有線刷新驅動。此外，數據中心交換和WiFi 7需求強勁，Juniper Ptx路由收入同比增長54%。
Q：智能邊緣部門的營收和運營利潤增長率是多少？引入了哪些新的人工智能創新？
A：智能邊緣收入同比增長11%，按季度增長8%。校園和分支、數據中心交換和安全領域的收入同比均出現兩位數增長。該部門的運營利潤為3.6億美元，同比增長43%。推出的新人工智能創新包括針對校園和分支數據中心交換的新型代理人AI原生創新和自動化創新。
Q：斯巴奧地利集團如何充分利用HPE的整個産品組合，結果如何？
A：奧地利烈鷹集團選擇了HPE的全套産品組合，包括HPE Juniper網絡解決方案，用于構建數字業務服務平台。這一解決方案由HPE專業服務設計和實施，並由HPE托管服務管理，包括Aruba交換機、Juniper防火牆、HPE MP存儲和HPE雲解決方案。這一交易有望提供雲原生和人工智能驅動的平台體驗。
Q：第三季度，傳統服務器和人工智能系統的營收和運營利潤率是多少？
A：傳統服務器的收入創下了曆史新高，達到49億美元，同比增長16%，季度增長21%。人工智能系統的收入也創下了曆史新高，達到16億美元，這是在交付一台GB 200系統之後實現的。傳統服務器的運營利潤率順勢改善，恢複到曆史水平，但部分被更高的人工智能比例，包括一筆大交易所抵消。惠普企業預計未來一個季度全球服務器的運營利潤率將保持在10%左右，同時人工智能系統訂單將實現接近100%的季度增長。
Q：惠普企業在計算平台和AI驅動管理方面的創新亮點是什麽？
A：HPE推出了搭載新的Nvidia RTX Pro 6000 Blackwell和Nvidia Blackwell Ultra加速計算平台的服務器，導致公司傳統服務器的收入年增長率達到兩位數。該公司還通過最新的A和D第五代Epic處理器擴大了其Gen 12計算機組合，並推出了帶有人工智能驅動的生命周期管理的HP Compute Ops管理。
Q：在下一代HP Nonstop計算解決方案中有哪些進展？
A：下一代HP Nonstop計算解決方案用于關鍵任務工作負載，將內存容量和系統互聯帶寬翻倍。這導致混合雲性能收入同比增長26％，並實現了70個基點的較高邊際的穩健運營利潤。
Q：HPE存儲業務的增長趨勢及其對整體收入的影響是什麽？
A：HPE的存儲業務取得了強勁增長，ARR（年度循環收入）同比翻番增長，出貨超過5000台Electra MP陣列，市場份額不斷提升。HPE A-letter MP存儲收入顯著增加，企業AI工廠解決方案銷量上升迅速，尤其是私有雲AI客戶。
Q：HPE的Green Lake Cloud表現如何？有哪些新的産品和服務推出？
A：綠湖雲是惠普企業的核心差異化因素，也是收入增長的關鍵貢獻者。惠普企業宣佈推出了HPE混合雲Ops套件軟件、綠湖智能AI代理部署以及在網絡和存儲方面擴展了人工智能能力。這些創新吸引了新客戶轉向綠湖雲，第三季度新增約2000個客戶，使總客戶數量達到約44,000。
Q：HPE在人工智能時代的戰略願景是什麽，預計在十月會有什麽事件？
A：惠普企業的願景是在人工智能時代領先，擁有現代、安全、雲原生、以人工智能驅動的網絡産品組合，加速盈利增長。公司計劃在10月15日紐約證券分析師會議上詳細介紹其戰略和長期價值創造框架。
Q：HPE的業務表現和收購對其財務業績有何貢獻？
A：惠普企業所有業務板塊表現良好，服務器業務克服了早期的定價問題，混合雲計算實現了年度營收增長和運營利潤擴張，智能邊緣業務在網絡市場複蘇中得到改善。收購了Juniper後，惠普企業的營收結構向更高增長、更高利潤的網絡業務轉變，並預計在第一年對非GAAP業績有增值作用。成本削減舉措也有助于嚴謹的支出管理。
Q：HPE第三季度的財務表現具體如何？
A：第三季度營收為91億美元，包括瞻望者公司在內，同比增長18%，超過了HPE公司的預期範圍的高端。不包括瞻望者公司在內，營收增長了8.7億美元。報告的Arr同比增長了75%，非GAAP毛利率為29.9%。非GAAP運營利潤率，包括瞻望者公司，為8.5%，受到較低的毛利率和可變薪酬的影響。HPE公司實現了7.19億美元的自由現金流，並報告了每股44美分的非GAAP稀釋收益。
Q：網絡業務強勁營收增長的主要驅動因素是什麽？
A：惠普企業的網絡業務強勁的收入增長主要是由網絡市場持續複蘇和七月份洋桔梗公司的業績合並推動的。在不計入洋桔梗的情況下，增長主要是由于校園交換和S與B市場中綜合網絡業務的訂單需求旺盛、增長雙位數。
Q：影響服務器收入增長的重要因素有哪些？
A：服務器收入增長主要是由AI系統收入的兩位數增長推動的，這是由于本季度大宗的AI交易以及核心計算領域有利的組合轉變導致的平均單位價格（AUP）增加。傳統服務器收入也同樣增長，這得益于銷量的增加和AUP的支持，這主要是由于向11代服務器的過渡以及早期銷售12代AI系統中的服務器。
Q：混合雲和私有雲的營收表現如何？
A：混合雲收入同比增長11%，這是連續第四個季度實現兩位數增長，HPE Alera MP平台增長強勁，連續第三個季度實現三位數的同比收入增長。私有雲收入同比增長強勁，混合雲營運利潤率按照順序擴大50個基點。
Q：金融服務業務和損失比率的亮點是什麽？
A：金融服務業務創造了8.86億美元的收入，同比下降1%，但與上一季度持平。融資額年同比增長了2%，達到15億美元，第三季度的損失率在環比和同比方面分別降至0.7%和17.7%。營運利潤率年同比增長了90個基點，受融資與營運租賃比例較高的影響，但由于不利的營運費用，環比下降了50個基點。
Q：在實施 Catalyst 項目方面實現成本節約目標方面取得了什麽進展？
A：HPE正在按照Catalyst計劃良好執行，旨在到2027財年實現至少3.5億美元的總體節省，其中目標在2025財年結束前實現總節省的20%。在庫存和現金流方面已實現連續改進，重點是降低庫存水平。
Q：葆樹被納入HPE的財務指標會帶來什麼影響？
A：由于僅包括了Juniper一個月的業績而不是完全合並，Juniper的財務狀況對HPE目前期間的Ccc計算産生了不利影響。然而，預計在第四季度進行全季度合並後，Ccc將會改善，自由現金流會按順序增加。
Q：HPE對于股息和股票回購的立場是什麽？
A：惠普企業通過分紅返還了1.71億美元給股東，但由于擁有重大非公開信息，未回購股票。惠普企業仍然致力于其股息政策，並預計季度股票回購量將與2025財年上半年的水平相當，部分抵消了股票激勵。
Q：HPE將如何調整剩余財政年度的指導，以考慮包括Juniper的情況？
A：HPE的FY 25的展望已經修訂，包括四個月的Juniper的貢獻，預計恒定貨幣收入增長為14%至16%。 Q4的非SAP和毛利率展望在中30%範圍內，全年展望超過30%。全年預期的非GAAP經營利潤率在上9%範圍內，Q4序列改善到上11%範圍。修訂後的FY 25的GAAP每股收益範圍為42美分至46美分，非GAAP每股收益範圍為1.88美元至1.92美元。
Q：預計哪些因素將有助于第四季度自由現金流的順序改善？
A：Q4自由現金流的連續改善預計是由于淨收益的提高和工作資本的有利因素，這是由于應收賬款收款方面的顯著改善。
Q：Servo 部門的 Q4 收入預測如何？預計服務器運營利潤率是多少？
A：伺服器部門的第四季預測顯示，收入將有中高位數位的下降，預計伺服器營運利潤將順序改善到約10%左右。
Q：第四季度預計稀釋每股淨收益範圍是多少？
A：預計第四季度每股稀釋淨收益將在50美分至54美分的非通用會計准則稀釋淨收益每股範圍內，第四季度每股盈利預期反映了環比增長，並預計OAE在1.8億至2億美元範圍內。
Q：AI服務器業務的盈利預計將如何受到Q4的影響？
A：預計Q4的AI服務器業務的盈利能力將有所改善，隨着按季度增長的回歸和預期的營運利潤率在高個位數至約10%左右，這是在Q3發貨的一項大交易之後。
Q：彙和HPE的市場策略整合中的早期進展迹象是什麽？
A：Juniper整合的早期進展迹象包括在網絡市場的多個子領域表現強勁，校園和分支領域增長兩位數，Juniper創紀錄地實現了數據中心交換機的表現。整合進展順利，員工入職和銷售團隊對齊的裏程碑已經達成。合並的産品組合允許強大的安全整合，並覆蓋了每個行業、用例和地理位置。渠道社區對能夠銷售兩種産品感到興奮，並試圖在證券分析師會議上進一步討論互補的産品組合。
Q：如何推動人工智能整合和在不同客戶群體中擴展的策略是什麽？
A：該戰略包括以人工智能網絡為先導，並成為許多客戶細分市場的事實標准，在獨特的服務器領域擴展俊博和惠普的足迹，並以統合機架規模架構在主權空間領先。公司計劃通過正確的平衡在企業空間提供服務于每個細分市場，支持人工智能整合和完全整合的堆棧。
Q：在公司的人工智能戰略中，杜松樹如何做出貢獻？
A：Juniper的技術，特別是緩沖、數據中心交換和路由，已經整合到大規模的人工智能部署中，這需要通過葉脈和脊柱將所有這些都集成到數據中心的占地面積中。
Q：Juniper的收購對公司網絡利潤率和現金流預期會産生哪些影響？
A：在這個季度，網絡業務部門的綜合運營利潤率為20.8%，邊緣業務利潤率為22.7%。順序下降是由于競爭支出和與産品相關的成本。對第四季度和全年25的指導是充滿信心的，盡管第四季度成本增加，但現金流是有保證的。公司專注于自由現金流，這將是10月初舉行的證券分析師會議後的首要任務。整合Juniper並實現盈利、同時償還債務將是未來的主要目標。
Q：公司如何看待智能邊緣和Juniper業務的增長率以及它們的産品集成？
A：公司對市場上兩個業務的動力感到滿意。合並業務的增長率與網絡市場的增長率相關，預計每年增長5-6%。隨着時間的推移，公司打算在有意義的地方整合産品，比如在Aruba和Mist之間，而不一定要神秘化Aruba或創建單一産品。目標是通過利用人工智能、雲和基礎設施領域的機會實現高于市場的增長。
Q：如何整合Juniper和Aruba Central平台的策略是什麽？
A：整合Juniper和Aruba Central平台的策略涉及到一種深思熟慮的方法，結合它們強大的校園交換組合，WiFi接入點和其他網絡組件，確保無縫和清晰的經驗，不會落下任何客戶。
Q：人工智能和雲服務的融合將如何影響客戶的體驗和機會？
A：人工智能與雲的融合將通過AI ops層對客戶體驗産生重大影響，從而推動其進化，特別是跨不同市場垂直領域和部署類型，包括基于雲的解決方案、本地部署以及虛擬私有雲。這種融合還提供了在數據中心和私有雲中部署解決方案的機會，同時也包括存儲和服務器業務。
Q：隨着人工智能的出現，Juniper在網絡領域存在哪些機會？
A：隨着人工智能技術的出現，Juniper在網絡領域的機遇主要集中在三個領域：服務提供商、主權和企業。公司旨在將Juniper交換機與人工智能驅動的功能集成，為客戶提供選擇和靈活性。在服務提供商領域，有機會成為數據中心和互連過程的標准，從而實現顯著增長並獲得更多客戶。公司的目標是整合銷售團隊和架構，以利用這一機遇。
Q：HPE的網絡産品對終端市場增長的潛在影響是什麽？
A：惠普企業的網絡産品具有潛力影響終端市場增長，通過更新老化基礎設施和提供諸如通過更高效配置服務器減少空間和冷卻的好處。公司近期在服務器和存儲領域取得的成功，以及軟件組合的增長，展示了未來份額增長和增長機會的潛力。
Q：人工智能向虛擬化層和HPE的産品提供的影響如何？
A：人工智能的轉變正在影響虛擬化層，促使客戶更新或更改他們的虛擬化以應對不斷上漲的成本。這種轉變通過使用 Morpheus 和其他工具將概念驗證轉化為收入，為惠普企業帶來了重大機遇。惠普企業的産品定位將從這種轉變和虛擬化層的變化中受益。
Q：關于銀杏在後端業務方面的地位，可以提供哪些細節？
A：Juniper在網絡領域樹立了自己作為領先參考的地位，尤其是在部署Nvidia Spectrum X及以上版本方面，其中包括了Spectrum Max和其他先進組件。該公司正在與主要雲服務提供商和服務提供商進行討論，以成為人工智能網絡領域的標准。這一戰略預計將使Juniper的服務器更具吸引力，因為增強了集成性，並使公司在某些領域成為首選選擇。
