在2025年第二季度的盈利電話會議上，PayPal報告了連續第六個季度的盈利增長，盡管存在宏觀經濟不確定性，但交易利潤率增長了8%，非GAAP每股收益同比增長18%。公司強調了其作為全球最大雙邊開放平台的優勢，連接數百萬消費者和商家，推動個性化購物體驗。PayPal正從支付公司轉型為動態商務平台，聚焦于在線和實體店購物、支付服務、Venmo等領域的增長，同時加強與商家的夥伴關系和品牌吸引力。四大戰略增長驅動——贏得結賬、擴展全渠道、擴大Venmo、提高PSP盈利能力及發展下一代增長向量——均取得了顯著進展。

在第二季度，PayPal和Venmo通過改進和擴展品牌體驗實現了8%的貨幣中性增長，尤其是在線上和線下提供支付服務方面。在線品牌檢查交易總額（TPV）包括PayPal、BNPL和Pay with Venmo，增長了5%。BNPL業務持續強勁增長，季度增長超過20%，平均訂單價值比標准品牌交易高80%。Venmo的表現也十分出色，收入增長超過20%，TPV增長12%，達到了三年來的最高增長速度。此外，與Big 12和Big 10的大學合作以及推出新的聯名Venmo借記卡，將進一步推動Venmo在校園內的使用和支付。這些成績和策略顯示了公司在品牌體驗增長方面的顯著進展。

隨着與Sephora、KFC、Taco Bell和Pizza Hut等品牌的合作，Venmo在其應用中引入了"使用Venmo支付"功能，極大地提升了用戶購物的便利性。同時，Venmo的借記卡業務因重新設計的簡化注冊流程，其每月活躍賬戶增長超過40%。在PayPal方面，借記卡的TPV和月活躍賬戶分別增長了60%和65%，並且首次有大約200萬美國用戶使用了PayPal和Venmo的借記卡。此外，他們還推出了新的PayPal Credit實體卡，使用戶可以在線上和線下訪問其信用額度。通過將卡産品引入更多客戶手中，他們計劃增加市場份額，並通過多種支付選項滿足客戶的所有支付需求。在德國，他們成功推出了多項創新産品，包括首個PayPal接觸式移動NFC錢包、靈活的“先買後付”服務和應用內返現優惠。這些努力帶來了8%的貨幣中性增長，他們對未來的增長充滿信心，並計劃進一步擴展到英國。

數字錢包已成為全球支付和資金轉賬的標准工具，但衆多區域性錢包的存在造成了全球商業生態系統的巨大摩擦。為了解決這一問題，PayPal宣佈推出PayPal World，這是一個旨在連接全球消費者的無縫平台，允許用戶使用其首選錢包在全球範圍內進行交易。通過與Venmo、Mercado Pago、Tenpay、Global和UPI等大型數字錢包的合作，PayPal World將為全球超過20億消費者提供便捷的支付體驗，同時為商家消除接受多種錢包帶來的額外成本和客戶體驗的斷裂。預計該平台將在秋季開始運行，並計劃在未來幾個月和幾年內持續增加合作夥伴，以實現更大規模的用戶連接。

在一次關鍵的收益電話會議中，PayPal分享了其重置與最大商戶關系的計劃，旨在根據提供的價值來定價服務。雖然這一策略初期對增長造成了壓力，但長期來看提升了盈利能力。現在，PayPal已經成功執行了該策略，不僅保持了客戶關系，而且開始重新加速Braintree的總支付量（TPV）增長，預期在本年度後半段將有顯著提升。這一策略的關鍵在于加大對增值服務的投資和擴展，如Payouts服務，它正迅速增長，幫助全球頂級平台管理資金。此外，PayPal與Big 12和Big 10大學體育聯盟的合作，以及與Wix的擴大合作，都進一步深化了與小企業商戶的關系，為他們提供了更多管理工具和加速增長的機會。這些舉措共同推動了PayPal作為可信賴、創新合作夥伴的地位，並優化了Psp業務的利潤結構。

PayPal正通過在代理AI、廣告和穩定幣領域的創新，重塑未來商業版圖。在代理AI方面，通過與主要AI公司合作，為消費者提供直接在AI客戶端購買商品的體驗；在廣告方面，推出了能夠在廣告單元內購物和支付的Storefront Ads；而在穩定幣方面，通過Py USD穩定幣解決跨境交易中的高費用和慢速問題，促進全球經濟活動。

昨日，公司宣佈推出由PayPal支持的加密貨幣支付服務，實現超過100種加密貨幣與穩定幣或法幣的即時轉換，支持如Coinbase和Metamask等錢包，對接全球超6.5億加密貨幣用戶。此服務旨在解決成本、速度、穩定性和支付整合等關鍵客戶問題，預示着未來商業交易將更多依賴區塊鏈技術。同時，公司通過平台整合、基礎設施強化和AI技術應用，加速創新步伐，推動PayPal、Venmo和Psp業務的持續增長。此外，公司正大力投資AI、廣告和加密貨幣領域，引領行業前進。

PayPal在最近一個季度實現了盈利增長，交易利潤率同比增長8%，主要得益于信用表現強勁、品牌結賬流程優化、支付服務提供商（PSP）盈利能力提升以及Venmo的貢獻。公司通過成本控制和産品、技術和市場營銷投資的優化，實現了13%的非GAAP營業利潤增長。非GAAP每股收益增長18%，調整後的自由現金流為6.56億美元，盡管受到歐洲“先買後付”業務的暫時性影響。活躍賬戶和交易量持續增長，Venmo的總支付量增長達到三年來最高點12%。公司正通過改進産品體驗、增強獎勵計劃、推廣無縫認證和擴大品牌體驗等方式，加強其在線結賬業務，並在全球範圍內推廣這些改進措施。

該公司正在采取措施以加速長期增長，盡管規模效應使增長曲線的彎曲需要時間。在Braintree業務中，專注于健康質量增長已帶來顯著的TM美元改善，且Braintree的交易量壓力已過峰值，預期在第三季度將恢複增長。交易收入加速增長至4%，達74億美元，且價值增值服務收入增長16%。此外，公司計劃外部化其部分信用組合，並在資本分配方面完成了15億美元的股票回購。盡管面臨交易損失的增加，公司仍上調了全年TM美元和非GAAP每股收益的指導。同時，公司正在實施關鍵的技術轉型計劃，包括數據中心的統一和向雲端遷移，以及在未來的三年內優化基礎設施和操作。

在最近的討論中，PayPal詳細闡述了其第三季度及全年的業績預期，預計營收增長將保持在中低個位數，交易收入持續增長但增速放緩，同時面臨利率壓力和較高的前期比較基數。預計第三季度的總支付量（TM）將在37.6至38.2億美元之間，增長約4%，而排除客戶余額利息後，TM增長預計為6%。此外，公司計劃在本季度進行高個位數的非交易性支出增長，以支持科技投資和新産品發佈。全年TM預期在153.5至155億美元之間，增長5%至6%，交易邊際收入增長6%至7%。全年非GAAP每股收益預計在5.15至5.30美元之間，增長11%至14%。同時，PayPal強調了其在品牌體驗、中小企業市場、人工智能、廣告和加密貨幣領域的進展，並表示對未來的發展充滿信心，創新速度正在加快。

在本次分析會議上，討論重點集中在品牌在線支付總處理量（TPV）的增長情況以及關稅對此産生的影響。盡管戰略計劃在本季度取得顯著進展，品牌在線支付的增速略有放緩，這主要歸因于關稅壓力，特別是中國至美國的交易走廊。盡管如此，管理層表示，如果不考慮這些外部壓力，品牌在線支付的增長率實際上會達到6%，並指出目前的趨勢正在逐步穩定。他們強調，全年目標為中個位數增長，並正在密切關注政策和宏觀經濟的不確定性，同時致力于戰略執行，預期在未來幾個季度內實現加速增長。

討論集中在加密貨幣支付和PayPal的全球擴張上，探討了這兩項舉措的擴展速度、對收入和利潤的潛在貢獻，以及對實現更高程度的互操作性的展望。

對話中討論了PayPal與Venmo之間的互操作性增強，這使得大量Venmo用戶能夠通過點擊PayPal品牌結賬按鈕進行在線購買，從而為PayPal帶來了近20億額外用戶，擴大了市場總規模（TAM）。此外，通過PayPal World平台，商家可以保持其品牌結賬的經濟效益，同時消費者在全球範圍內使用PayPal按鈕支付時感到便利。關于加密貨幣支付，盡管仍處于早期階段，但因其顯著降低的費用，被視為對TAM的進一步擴展，具有吸引力的淨收入率，為商家提供了接受加密貨幣支付的能力，以適應消費者需求。

在與商戶的談判中，突出展示品牌結賬按鈕的承諾變得越來越重要。討論涵蓋了如何根據商戶的需求，提供全方位的解決方案，從廣告到個性化商業API，再到支付體驗的優化。特別強調了通過買現在付、支付API等服務，為商戶提供高度定制化的客戶體驗，以提高轉化率和商戶采納度。通過API提前識別顧客需求，從而避免了傳統多按鈕展示的複雜性，使商戶能夠更直接地提供顧客所需的服務，增強顧客體驗和商戶效益。

詢問者詢問了關于歐洲現代結賬計劃的實施情況和預期成果，以及國際增長與美國市場相比的情況。回答者指出，公司在美國的全新品牌體驗進展順利，已覆蓋超過60%，並預期在歐洲繼續加速采用這些新體驗。目前，已在英國和德國開始實施，並期望全球交易額占比在未來幾個季度繼續增加。

對話主要討論了公司在非美國市場，特別是在歐洲和德國的持續增長和市場份額提升。公司通過推出創新産品和服務，如最新的Find Out Pay Later應用、NFC技術的推廣以及強化品牌結賬體驗，來驅動消費者習慣的形成和增長的加速。團隊正致力于規模化這些創新，以期在未來幾個季度和幾年內實現加速增長。

對話討論了PayPal如何通過線上線下整合、擴展金融産品如借記卡和信用服務以及進入新市場如德國和英國，以實現其全方位金融服務的全球擴張戰略。特別提到了其在德國推出的第一款全功能錢包取得的積極成果，以及在未來繼續在全球範圍內推廣該策略的計劃。

哈西塔·拉瓦提出關于區塊鏈在實現跨錢包互通性方面的曆史挑戰，詢問本次嘗試在數據規模擴大和國際數據系統互通上可能有何不同。討論聚焦于以往在8000值之間的互通性難題，以及如何在當前環境下克服這些挑戰，實現更廣泛的互通性。

通過整合多個錢包如Venmo、UPI、mercadopago和WeChat等，該平台旨在提供一個無縫的全球支付體驗。用戶能夠在任何有PayPal標識的商家處使用他們自己的錢包進行支付，無需額外的商戶集成或用戶操作改變。無論是線上支付還是通過二維碼的線下購買，平台都致力于使整個支付流程變得盡可能的流暢和本地化，消除支付壁壘。CEO級別的合作和承諾，確保了這個統一支付平台的建立，旨在為全球消費者帶來更加便利和愉悅的支付體驗。

支付公司管理層討論了電子商務增長放緩對業務的影響，特別是交易增長和交易損失的變化。他們指出，雖然信用業務在上半年表現強勁，但預計下半年將受到利率下降和交易損失增加的影響。交易損失上升部分是由于新産品推出初期的挑戰，但公司預計全年交易損失率將穩定在8個基點，高于去年，但低于第二季度。同時，公司正通過人工智能和自動化技術優化交易損失管理。

Fastlane服務正在逐步推廣，主要針對大型商家，盡管需要時間，但商家的參與度和改善效果顯著，提升了50%的轉化率。新增用戶中有75%是新用戶或此前不活躍的PayPal用戶。下一步的關鍵是推出多處理器支持，如Audience的承諾，預計在接下來的幾個季度內實現。這是長期策略的一部分，公司對目前的進展感到滿意。

在近期的討論中，提及了某些銀行開始對訪問消費數據收費的情況。發言者表示，他們對開放銀行持支持態度，並已全面審視了業務中對數據聚合商的依賴，但認為近期的定價變化對他們業務的影響微乎其微，幾乎不會受到實質性影響。

詢問者詢問了關于升級的結賬體驗帶來的好處，特別是對于業務增長的預期。發言人指出，這一升級已經對15%的全球CPV産生了積極影響，預計會帶來約1%的增長提升。他們還提到，隨着品牌結賬體驗的推廣，包括新的體驗、買現在付後來以及Venmo支付方式的改進，預期會看到整體的顯著改善和增長。雖然這個過程需要時間，但他們對即將到來的幾個季度和2026年的增長持樂觀態度。

在最近的季度裏，團隊展現出色表現，尤其是Venmo項目，其發展勢頭強勁，團隊的緊迫感與創新能力得到高度認可。發言人對團隊的成績表示驕傲，並對Venmo的未來充滿期待，強調了團隊在執行上的高效，同時感謝了所有參與者的支持與關注。