在2025年第二季度的盈利电话会议上，PayPal报告了连续第六个季度的盈利增长，尽管存在宏观经济不确定性，但交易利润率增长了8%，非GAAP每股收益同比增长18%。公司强调了其作为全球最大双边开放平台的优势，连接数百万消费者和商家，推动个性化购物体验。PayPal正从支付公司转型为动态商务平台，聚焦于在线和实体店购物、支付服务、Venmo等领域的增长，同时加强与商家的伙伴关系和品牌吸引力。四大战略增长驱动——赢得结账、扩展全渠道、扩大Venmo、提高PSP盈利能力及发展下一代增长向量——均取得了显著进展。

在第二季度，PayPal和Venmo通过改进和扩展品牌体验实现了8%的货币中性增长，尤其是在线上和线下提供支付服务方面。在线品牌检查交易总额（TPV）包括PayPal、BNPL和Pay with Venmo，增长了5%。BNPL业务持续强劲增长，季度增长超过20%，平均订单价值比标准品牌交易高80%。Venmo的表现也十分出色，收入增长超过20%，TPV增长12%，达到了三年来的最高增长速度。此外，与Big 12和Big 10的大学合作以及推出新的联名Venmo借记卡，将进一步推动Venmo在校园内的使用和支付。这些成绩和策略显示了公司在品牌体验增长方面的显著进展。

随着与Sephora、KFC、Taco Bell和Pizza Hut等品牌的合作，Venmo在其应用中引入了"使用Venmo支付"功能，极大地提升了用户购物的便利性。同时，Venmo的借记卡业务因重新设计的简化注册流程，其每月活跃账户增长超过40%。在PayPal方面，借记卡的TPV和月活跃账户分别增长了60%和65%，并且首次有大约200万美国用户使用了PayPal和Venmo的借记卡。此外，他们还推出了新的PayPal Credit实体卡，使用户可以在线上和线下访问其信用额度。通过将卡产品引入更多客户手中，他们计划增加市场份额，并通过多种支付选项满足客户的所有支付需求。在德国，他们成功推出了多项创新产品，包括首个PayPal接触式移动NFC钱包、灵活的“先买后付”服务和应用内返现优惠。这些努力带来了8%的货币中性增长，他们对未来的增长充满信心，并计划进一步扩展到英国。

数字钱包已成为全球支付和资金转账的标准工具，但众多区域性钱包的存在造成了全球商业生态系统的巨大摩擦。为了解决这一问题，PayPal宣布推出PayPal World，这是一个旨在连接全球消费者的无缝平台，允许用户使用其首选钱包在全球范围内进行交易。通过与Venmo、Mercado Pago、Tenpay、Global和UPI等大型数字钱包的合作，PayPal World将为全球超过20亿消费者提供便捷的支付体验，同时为商家消除接受多种钱包带来的额外成本和客户体验的断裂。预计该平台将在秋季开始运行，并计划在未来几个月和几年内持续增加合作伙伴，以实现更大规模的用户连接。

在一次关键的收益电话会议中，PayPal分享了其重置与最大商户关系的计划，旨在根据提供的价值来定价服务。虽然这一策略初期对增长造成了压力，但长期来看提升了盈利能力。现在，PayPal已经成功执行了该策略，不仅保持了客户关系，而且开始重新加速Braintree的总支付量（TPV）增长，预期在本年度后半段将有显著提升。这一策略的关键在于加大对增值服务的投资和扩展，如Payouts服务，它正迅速增长，帮助全球顶级平台管理资金。此外，PayPal与Big 12和Big 10大学体育联盟的合作，以及与Wix的扩大合作，都进一步深化了与小企业商户的关系，为他们提供了更多管理工具和加速增长的机会。这些举措共同推动了PayPal作为可信赖、创新合作伙伴的地位，并优化了Psp业务的利润结构。

PayPal正通过在代理AI、广告和稳定币领域的创新，重塑未来商业版图。在代理AI方面，通过与主要AI公司合作，为消费者提供直接在AI客户端购买商品的体验；在广告方面，推出了能够在广告单元内购物和支付的Storefront Ads；而在稳定币方面，通过Py USD稳定币解决跨境交易中的高费用和慢速问题，促进全球经济活动。

昨日，公司宣布推出由PayPal支持的加密货币支付服务，实现超过100种加密货币与稳定币或法币的即时转换，支持如Coinbase和Metamask等钱包，对接全球超6.5亿加密货币用户。此服务旨在解决成本、速度、稳定性和支付整合等关键客户问题，预示着未来商业交易将更多依赖区块链技术。同时，公司通过平台整合、基础设施强化和AI技术应用，加速创新步伐，推动PayPal、Venmo和Psp业务的持续增长。此外，公司正大力投资AI、广告和加密货币领域，引领行业前进。

PayPal在最近一个季度实现了盈利增长，交易利润率同比增长8%，主要得益于信用表现强劲、品牌结账流程优化、支付服务提供商（PSP）盈利能力提升以及Venmo的贡献。公司通过成本控制和产品、技术和市场营销投资的优化，实现了13%的非GAAP营业利润增长。非GAAP每股收益增长18%，调整后的自由现金流为6.56亿美元，尽管受到欧洲“先买后付”业务的暂时性影响。活跃账户和交易量持续增长，Venmo的总支付量增长达到三年来最高点12%。公司正通过改进产品体验、增强奖励计划、推广无缝认证和扩大品牌体验等方式，加强其在线结账业务，并在全球范围内推广这些改进措施。

该公司正在采取措施以加速长期增长，尽管规模效应使增长曲线的弯曲需要时间。在Braintree业务中，专注于健康质量增长已带来显著的TM美元改善，且Braintree的交易量压力已过峰值，预期在第三季度将恢复增长。交易收入加速增长至4%，达74亿美元，且价值增值服务收入增长16%。此外，公司计划外部化其部分信用组合，并在资本分配方面完成了15亿美元的股票回购。尽管面临交易损失的增加，公司仍上调了全年TM美元和非GAAP每股收益的指导。同时，公司正在实施关键的技术转型计划，包括数据中心的统一和向云端迁移，以及在未来的三年内优化基础设施和操作。

在最近的讨论中，PayPal详细阐述了其第三季度及全年的业绩预期，预计营收增长将保持在中低个位数，交易收入持续增长但增速放缓，同时面临利率压力和较高的前期比较基数。预计第三季度的总支付量（TM）将在37.6至38.2亿美元之间，增长约4%，而排除客户余额利息后，TM增长预计为6%。此外，公司计划在本季度进行高个位数的非交易性支出增长，以支持科技投资和新产品发布。全年TM预期在153.5至155亿美元之间，增长5%至6%，交易边际收入增长6%至7%。全年非GAAP每股收益预计在5.15至5.30美元之间，增长11%至14%。同时，PayPal强调了其在品牌体验、中小企业市场、人工智能、广告和加密货币领域的进展，并表示对未来的发展充满信心，创新速度正在加快。

在本次分析会议上，讨论重点集中在品牌在线支付总处理量（TPV）的增长情况以及关税对此产生的影响。尽管战略计划在本季度取得显著进展，品牌在线支付的增速略有放缓，这主要归因于关税压力，特别是中国至美国的交易走廊。尽管如此，管理层表示，如果不考虑这些外部压力，品牌在线支付的增长率实际上会达到6%，并指出目前的趋势正在逐步稳定。他们强调，全年目标为中个位数增长，并正在密切关注政策和宏观经济的不确定性，同时致力于战略执行，预期在未来几个季度内实现加速增长。

讨论集中在加密货币支付和PayPal的全球扩张上，探讨了这两项举措的扩展速度、对收入和利润的潜在贡献，以及对实现更高程度的互操作性的展望。

对话中讨论了PayPal与Venmo之间的互操作性增强，这使得大量Venmo用户能够通过点击PayPal品牌结账按钮进行在线购买，从而为PayPal带来了近20亿额外用户，扩大了市场总规模（TAM）。此外，通过PayPal World平台，商家可以保持其品牌结账的经济效益，同时消费者在全球范围内使用PayPal按钮支付时感到便利。关于加密货币支付，尽管仍处于早期阶段，但因其显著降低的费用，被视为对TAM的进一步扩展，具有吸引力的净收入率，为商家提供了接受加密货币支付的能力，以适应消费者需求。

在与商户的谈判中，突出展示品牌结账按钮的承诺变得越来越重要。讨论涵盖了如何根据商户的需求，提供全方位的解决方案，从广告到个性化商业API，再到支付体验的优化。特别强调了通过买现在付、支付API等服务，为商户提供高度定制化的客户体验，以提高转化率和商户采纳度。通过API提前识别顾客需求，从而避免了传统多按钮展示的复杂性，使商户能够更直接地提供顾客所需的服务，增强顾客体验和商户效益。

询问者询问了关于欧洲现代结账计划的实施情况和预期成果，以及国际增长与美国市场相比的情况。回答者指出，公司在美国的全新品牌体验进展顺利，已覆盖超过60%，并预期在欧洲继续加速采用这些新体验。目前，已在英国和德国开始实施，并期望全球交易额占比在未来几个季度继续增加。

对话主要讨论了公司在非美国市场，特别是在欧洲和德国的持续增长和市场份额提升。公司通过推出创新产品和服务，如最新的Find Out Pay Later应用、NFC技术的推广以及强化品牌结账体验，来驱动消费者习惯的形成和增长的加速。团队正致力于规模化这些创新，以期在未来几个季度和几年内实现加速增长。

对话讨论了PayPal如何通过线上线下整合、扩展金融产品如借记卡和信用服务以及进入新市场如德国和英国，以实现其全方位金融服务的全球扩张战略。特别提到了其在德国推出的第一款全功能钱包取得的积极成果，以及在未来继续在全球范围内推广该策略的计划。

哈西塔·拉瓦提出关于区块链在实现跨钱包互通性方面的历史挑战，询问本次尝试在数据规模扩大和国际数据系统互通上可能有何不同。讨论聚焦于以往在8000值之间的互通性难题，以及如何在当前环境下克服这些挑战，实现更广泛的互通性。

通过整合多个钱包如Venmo、UPI、mercadopago和WeChat等，该平台旨在提供一个无缝的全球支付体验。用户能够在任何有PayPal标识的商家处使用他们自己的钱包进行支付，无需额外的商户集成或用户操作改变。无论是线上支付还是通过二维码的线下购买，平台都致力于使整个支付流程变得尽可能的流畅和本地化，消除支付壁垒。CEO级别的合作和承诺，确保了这个统一支付平台的建立，旨在为全球消费者带来更加便利和愉悦的支付体验。

支付公司管理层讨论了电子商务增长放缓对业务的影响，特别是交易增长和交易损失的变化。他们指出，虽然信用业务在上半年表现强劲，但预计下半年将受到利率下降和交易损失增加的影响。交易损失上升部分是由于新产品推出初期的挑战，但公司预计全年交易损失率将稳定在8个基点，高于去年，但低于第二季度。同时，公司正通过人工智能和自动化技术优化交易损失管理。

Fastlane服务正在逐步推广，主要针对大型商家，尽管需要时间，但商家的参与度和改善效果显著，提升了50%的转化率。新增用户中有75%是新用户或此前不活跃的PayPal用户。下一步的关键是推出多处理器支持，如Audience的承诺，预计在接下来的几个季度内实现。这是长期策略的一部分，公司对目前的进展感到满意。

在近期的讨论中，提及了某些银行开始对访问消费数据收费的情况。发言者表示，他们对开放银行持支持态度，并已全面审视了业务中对数据聚合商的依赖，但认为近期的定价变化对他们业务的影响微乎其微，几乎不会受到实质性影响。

询问者询问了关于升级的结账体验带来的好处，特别是对于业务增长的预期。发言人指出，这一升级已经对15%的全球CPV产生了积极影响，预计会带来约1%的增长提升。他们还提到，随着品牌结账体验的推广，包括新的体验、买现在付后来以及Venmo支付方式的改进，预期会看到整体的显著改善和增长。虽然这个过程需要时间，但他们对即将到来的几个季度和2026年的增长持乐观态度。

在最近的季度里，团队展现出色表现，尤其是Venmo项目，其发展势头强劲，团队的紧迫感与创新能力得到高度认可。发言人对团队的成绩表示骄傲，并对Venmo的未来充满期待，强调了团队在执行上的高效，同时感谢了所有参与者的支持与关注。