艾伯特公司舉行了2025年第二季度的財報電話會議，由Mike Camilla主持，參會者包括董事長兼首席執行官Robert Ford和首席財務官Phil Baudre。會議中討論了公司的財務結果和預期，同時提醒參與者注意可能影響公司運營的風險和不確定性因素。

在2023年的第二季度，艾伯特公司展現了強勁的業務表現，實現了高單個數字的銷售增長，特別是在排除新冠測試銷售後，銷售增長達到了7.5%，顯示出公司核心業務的穩健發展。營養品銷售顯著增長，成人營養産品如Ensure和Glucerna在全球範圍內需求旺盛。盡管診斷業務因新冠測試銷售下降和中國采購計劃影響而略有下滑，但核心實驗室診斷業務仍顯示出強勁的市場需求。新興市場，尤其是印度、中國及亞洲、拉丁美洲和中東地區的品牌通用藥物銷售增長近8%，反映了對高質量醫療解決方案的日益增長需求。醫療設備業務增長尤為突出，達到12%，其中糖尿病護理、心力衰竭、結構性心髒、心律失常管理等領域的銷售實現了雙位數增長。此外，艾伯特公司還強調了在技術創新和産品管線拓展方面的進展，包括與Epic的合作、電生理學和結構性心髒業務的多項關鍵成就，以及在心律管理和心力衰竭治療領域的創新突破。

公司報告了其第二季度的業績，指出銷售額有機增長，調整後的每股收益為1.26美元，同比增長1%，超出市場預期。外幣彙率變動對公司第二季度的銷售和收益産生了有利影響。調整後的毛利率、研發費用率、銷售及行政管理費用率和營業利潤率均有所提升。基于當前彙率，公司預計全年報告銷售額的外彙影響將相對中性，預計第三季度報告銷售額將有約2%的有利影響。公司對第三季度的調整後每股收益預期在1.28至1.32美元之間。

在最新的會議中，強生公司詳細解析了其2025年業績預期的調整，強調了這一調整主要源于診斷業務在非美國市場的表現以及新冠診斷業務的不利影響。公司高層指出，盡管面臨包括Covid測試銷售下滑、中國核心實驗室市場挑戰以及美國HIV測試資金變化在內的多重外部壓力，強生依然預計實現高個位數的增長。同時，公司對即將到來的市場活動和産品發佈充滿信心，包括在美國的Vault項目、國際市場的Tact D Flex Duo以及新的Alinity系統的推出，預計這些舉措將助力公司克服當前的挑戰，實現長期穩定增長。

盡管公司面臨一些逆風和挑戰，尤其是VP和中國核心實驗室業務的中斷，但公司依然承諾實現雙位數增長目標。預計在不久的將來，這些不利因素將不再存在，而公司將在核心實驗室業務上保持良好增長勢頭，包括美國、歐洲和拉丁美洲的增長。總體而言，公司認為其財務預期，包括每股收益的高個位數到雙位數增長，與曆史增長、今年的指引和長期可持續增長目標相符。公司對這一業務部門充滿信心，並期待着克服當前挑戰後的良好發展。

討論集中在公司今年業績受一次性逆風因素影響後，未來是否可能看到這些因素的逆轉，以及業績增長加速的可能性。特別是提到電生理學領域表現超出預期，可能成為加速增長的驅動因素。同時，討論者提到盡管目前談論具體細節還為時過早，但對未來的業績增長持樂觀態度。

雅培在糖尿病管理和心律失常（EP）産品線取得了顯著的業績增長，特別是美國的Libre産品線實現了雙位數增長。在糖尿病管理領域，雅培看到了各個細分市場的強勁增長勢頭，特別是在強化胰島素使用者細分市場，以及非胰島素使用者細分市場。隨着更多市場開始為Basil産品提供報銷，雅培預期在全球範圍內繼續保持其增長速度和市場領導地位。同時，心律失常産品線隨着Volts在國際市場上的推出，也展現出良好的增長態勢。

討論了雙分析物傳感器技術對于連續血糖監測（CGM）市場，特別是對于需要密切監控的用戶群體的革新性影響。這種技術能夠預防糖尿病酮症酸中毒，對于兒童和成年患者尤其重要，同時也能為醫生開具SGL T類藥物提供路徑，以管理糖尿病患者的心血管風險。此外，提及了EP業務本季度實現了雙位數增長，且美國市場的增長加速，正着眼于將産品推向國際市場。

公司傾向于以有限度的方式推出新産品，以便在全面上市前收集直接反饋，優化産品。目前，他們正專注于臨床試驗參與地點的反饋，産品在與競爭對手的比較中表現出色，尤其是其獨特的氣球設計，適用于特定的醫療過程。早期案例顯示，産品在實時組織接觸反饋方面效果顯著，減少了應用次數和肌肉收縮，適合無需全身麻醉的市場細分。公司團隊在過去幾年表現出色，現在正轉向策略的新階段，即引入更具競爭力的PFA帽，以進一步擴大市場份額。

對話圍繞Libre産品的市場策略展開，包括對競爭性投標的反應、對Type 2糖尿病患者覆蓋範圍的預期，以及雙酮傳感器可能帶來的市場驅動作用。

討論集中在連續血糖監測（CGM）技術的市場策略、潛在影響以及其作為行為修正工具在健康管理和疾病預防中的作用。提及了CMS可能采取的競爭性投標路線對CGM市場的影響，以及公司致力于成為成本和規模的領導者。此外，還強調了CGM作為可穿戴設備在促進健康、減少糖尿病和心髒病風險、輔助減肥和提高生産力方面的顯著效果，同時表達了對美國健康促進倡議的支持，並預期連續血糖酮體傳感器技術能加速市場份額的提升。

對話討論了公司CRM産品在市場上的成功表現和增長潛力，強調了産品的創新、市場推廣和國際擴張對增長的積極影響。同時，探討了EPS指導調整的原因，指出盡管有機增長和運營利潤率有所下降，但通過其他因素的抵消，維持了EPS指導的中點。

討論了銷售驅動因素如何減少風險，同時提到了當前彙率對外彙的影響及其對收入的中性影響，但對利潤仍構成逆風。此外，還提到了關稅在下半年的影響，以及這些因素如何通過庫存系統影響整體業務成本。

討論中指出，關稅對財務的影響已從先前的估計下降至約2億美元，同時，過去幾年的彙率波動平均對每股收益（EPS）産生了負面影響，盡管這一影響在近期有所減輕，但仍對年度業績造成了一定的負面影響。

討論集中在醫療科技和診斷行業並購市場的變化，以及今年是否可能進行更大規模的並購交易。

對話圍繞公司的戰略規劃展開，包括在當前市場環境下對並購（M&A）的態度，強調選擇性地尋求能夠帶來戰略優勢和高回報的機會，而不僅僅是追求規模的擴大。同時，討論了公司對下一年度EPS預測的考慮，包括當前已知的彙率和關稅因素，並強調了公司正積極應對這些外部挑戰，通過建立新的制造基地等措施來確保長期的盈利能力。

在討論中，提到關于醫療技術，特別是結構性心髒病領域的市場動態。重點聚焦于Amulet産品的推出以及即將到來的競爭對手試驗讀數，這可能對整個市場産生積極的推動作用，形成一種“水漲船高”的局面。盡管當前的共識估計顯示明年結構性心髒病業務的增長可能放緩，但討論中表達了對于未來加速增長和市場總可用規模（TAM）擴張的樂觀看法，認為這將對當前市場上的所有相關設備産生積極的階級效應。

醫療設備公司討論了競爭對手的市場擴展策略，強調了數據支持産品的重要性，並提到了他們自己正在進行的試驗，預計今年完成。此外，公司投資研發加速第二代産品的開發，重點改善了産品的易用性和部署性，得到醫生和團隊的正面反饋。這些策略與EP和Afib手術程序的增長相結合，被視為公司重要的增長驅動因素。

對話聚焦于TBR（經導管瓣膜修複）業務的市場增長預期、商業策略，以及如何通過新産品如Navi Tour和下一代可擴張平台推動市場占有率的提升。特別提到國際市場的成功驅動因素和美國市場的擴展計劃，以及競爭對手退出歐洲市場帶來的機遇。此外，還討論了臨床團隊的擴展和産品標簽擴展對市場增長的影響。

討論集中在兩個關鍵議題上：一是關于配方訴訟的最新進展及多區訴訟（MDL）過程中的可能解決路徑；二是深入探討雙組分傳感器的預期審批時間、市場投放計劃、定價策略，以及與不同泵系統的集成速度。

發言人強調不會對具體訴訟案件發表評論，但重申了對市場上已長期存在的爭議産品的支持。該産品雖對公司的營收貢獻不大，但其安全性和合規性得到了醫療、監管和科學界的廣泛支持。發言人表示，如果科學、監管流程及醫療界的尊重被忽視，公司將難以繼續銷售此産品。目前，從多個相關方得到的支持顯示出解決問題並維持産品市場地位的共識，主張應由醫療專業人員而非律師來決定如何為美國最脆弱的群體提供服務。

討論集中在一款能連續測量不同分析物的新型傳感器在美國的上市時間、定價策略以及與各大胰島素泵公司的集成計劃。發言人未透露具體時間及價格信息，但確認臨床試驗已完成，並表示正在與多家胰島素輸送泵企業進行溝通，以確保産品能廣泛服務于目標人群。

在討論中，公司高層強調了在診斷和設備領域進行並購(M&A)的戰略重要性，表達了對通過並購提升資産價值、擴大醫療服務覆蓋範圍的信心。同時，公司目前的高業務增長率使其在並購選擇上更為謹慎和挑剔。

討論了即將進入市場的生物類似藥的機會及其對市場滲透的影響，強調了利用現有基礎設施和銷售力量以資本高效的方式擴張業務的重要性。同時提到了在教育市場和增加生物制劑市場滲透率方面可能需要增加的銷售、一般及行政（SGNA）開支，特別是在新興市場中。還提及了産品組合的佈局，重點關注自身免疫疾病、婦女健康、腫瘤學和GLP-1藥物的接入，並預期這些生物類似藥的推出將為未來幾年的業務增長做出貢獻。

公司在上半年實現了高單位數的銷售增長和雙位數的每股盈余增長，同時成功擴大了毛利率和運營利潤率約100個基點。盡管面臨一些暫時性的挑戰和關稅影響，公司對下半年的銷售增長保持樂觀，預期季度收入將繼續以高單位數增長，全年收入將超過十億美元。公司已調整下半年的銷售增長指導，以應對診斷領域的特定挑戰，並重申了其全年業績指引，展現出其多元化模式的強韌性和良好的業績交付能力。對于未來一年，公司表現出極大的信心，預期當前的良好勢頭將持續。

本次電話會議已結束， Abbott的電話會議網絡回放將于今日中午11點後在其投資者關系網站上提供。感謝所有人的參與，現在大家可以斷開連接，祝大家有美好的一天。