昂跑 (ONON.US) 2026年第三季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
On Holding AG报告第三季度净销售额为9.314亿瑞郎，按固定汇率计算增长17.8%，毛利率为66.9%，调整后的EBITDA利润率为21.9%。该公司将全价销售和品牌健康优先于短期销量，尽管销售费用和生产成本上升，但仍实现了强劲的现金产生。库存同比30.2% 增长至4.957亿，主要是由于货币换算的影响，而销量仅在十几岁以下增长，表明销售状况良好。主要增长驱动因素包括性能跑步中的Cloud Surfer 3和Cloud Hoka Strike 2，以及生活方式运动鞋中的Cloud T Arc。在光喷涂技术、AI集成和DTC扩展方面的投资有望推动未来的规模和效率。
会议速览
关于控股公司第三季度2026业绩呼吁: 致力于创新和增长On Holding AG的2026第三季度财报电话会议强调了公司对创新的奉献精神，强调了通过优质产品重新定义体育品牌的战略，旨在实现比行业更快的增长和更高的收益，并计划建立新的体育企业并专注于高质量增长。
创纪录的销售和创新推动了溢价重点的增长该公司报告的净销售额达到创纪录的9.31亿瑞士法郎，在优质创新和设计的推动下18% 增长。像Cloud Surfer 3这样的关键产品展示了强劲的表现，销售额是以前型号的四倍，反映了该品牌对高端产品和战略增长引擎的承诺。
革命性的运行: On的巅峰技术和未来的特许经营权更新有望在2027年占据市场主导地位On的Cloud Home Strike 2展示了该品牌的翻新技术，在马拉松比赛中取得了非凡的成功，并超出了需求。随着2027年核心特许经营权的更新计划，On有望在高端运营市场中占据重要份额，该市场的增长速度快于行业平均水平。
革命性的运动鞋特许经营和服装增长: 云倾斜，女性培训和跨类别品牌热Cloud Tilt特许经营继续快速增长，新的表达方式吸引了大量的粉丝群，并推动了跨品类品牌的热度。服装领域，尤其是女性培训，在创新产品设计和影响力活动的支持下，实现了大幅增长。这种战略方法扩大了钱包份额，并为未来的成功定位了品牌。
扩大零售雄心: 通过优质剧本和战略市场推动增长对话概述了提高零售生产力，利用高端市场以及利用创新营销来推动各个地区和渠道增长的战略。体育运动，特别是足球运动的早期成功证明了这些策略的有效性。对优质地点，参与活动和技术投资的关注强调了市场扩张和品牌提升的综合方法。
创纪录的销售额和利润率: 该计划的良好开端该公司实现了9.314亿瑞士法郎的新销售记录，毛利率为66.9%，为历史最高水平，现金大幅增长，标志着与战略计划一致的第一季度取得了成功。
强劲的净销售额增长和健康的库存水平所有地区、渠道和类别的净销售额都有显著增长。在强劲的返校活动和战略性假期交付的支持下，批发销售也有所增长。合作伙伴保持销售纪律，确保进入假日季节的健康库存水平，这得益于强劲的春季订单和对创新渠道的信心。
DTC增长强劲，全价市场领先，创新零售扩张直接面向消费者的销售激增，超过批发增长，在线客户群显着增加。尽管交通较为疲软，但仍保持了全价纪律，加强了市场领导地位。在全球开设新店，通过服装和举措提高生产力，提高了客户满意度。
美洲和欧洲、中东和非洲地区的强劲增长: 有效战略和执行的证明由于战略执行和市场扩张，美洲和EMEA地区经历了显著的增长。主要成就包括增加货架空间，吸引年轻消费者以及成功开设商店，尤其是在巴西和欧洲主要城市。这一增长突显了这两个地区持续扩张的潜力。
亚太地区的战略增长: 高端扩张，创纪录的销售和多样化的产品供应亚太地区实现了显著增长，销售额31.9% 增长。该地区的战略侧重于优质合作伙伴关系和选择性市场进入，这在日本强劲的销售和再订单中显而易见。新店的开设，如悉尼的新店，以及包括鞋子和配饰在内的多元化产品系列，都带来了卓越的业绩，超出了至少30% % 的预期。
On的培训扩展、创纪录的利润率和战略投资该品牌在其培训领域取得了显着增长，Cloud X成为顶级鞋类特许经营权。创纪录的毛利率凸显了高端商业模式的有效性，同时在技术、营销和门店扩张方面的战略投资与三年增长计划保持一致。
强大的现金状况，健康的库存以及对团队协作的赞赏强调库存的增加，积极的现金状况以及对团队努力的赞赏，强调为即将到来的销售季节做好准备以及成功的投资者日执行。
公司乐观的第四季度前景，创纪录的销售，高利润率和战略投资该公司重申其第四季度的增长预测，强调创纪录的销售，强劲的现金产生以及在技术和营销方面的战略投资，旨在实现高利润率和EBITDA，尽管有促销市场环境。
亚太地区的强劲增长由有抱负的消费者和未开发的需求推动亚太地区的强劲增长，尤其是在韩国和中国，归功于有抱负和精通品牌的消费者。该地区尚未开发的需求，尤其是在一线和二线城市，以及该品牌在中国作为优质鞋类选择的地位，表明该公司将继续保持强劲增长。但公司对促销期持谨慎态度，更倾向于全价销售，而不是促销折扣。
亚太增长和优质零售扩张战略讨论了亚太地区的季度环比增长，目标是随着基数的扩大实现中高增长率。强调了批发销售的进展，特别是在USWC，通过战略合作伙伴关系专注于优质零售环境，旨在在未来三年内实现75% 的目标覆盖。
光喷涂技术的进步与拓展策略讨论了Light Spray的生产增长，利润改善以及未来与生活方式产品的整合，并计划增加生产基地并增强技术的多功能性。
人工智能投资与品牌脱媒风险的哲学思考讨论通过人工智能投资降低品牌去中介化风险，重点关注战略思维和体验提升。
AI驱动的客户服务和技术迁移: 扩展效率和参与度人工智能改变了客户服务，实现了丰富、可扩展的交互。该公司还通过从AWS迁移到Google Cloud来简化运营，从而提高面向消费者的技术效率。
第四季度美洲促销环境和渠道组合分析讨论美洲促销环境的改善，对其持续的期望以及第四季度批发和DTC渠道之间的预期平衡。
通过创新和市场趋势应对批发挑战尽管促销环境充满挑战，但公司仍利用创新和市场趋势来保持强劲的销售并在高性能跑步和生活方式运动鞋中获得市场份额，并有望在2027年继续取得成功。
加速DTC增长和库存控制讨论重点是售罄超过售罄，积极的库存趋势，DTC主导的增长加速以及影响销售的无法控制的零售商皮卡。
转换到电话会议中的下一个问题确认先前的贡献，并在电话会议期间顺利转移到下一位参与者的询问，保持讨论的参与度和顺序。
用创新的产品策略振兴专业和生活方式渠道讨论了云冲浪3对run专业频道的积极影响，强调独家访问和强大的市场反馈。通过市场份额的增加，云倾斜等创新产品的引入以及战略合作伙伴关系，突出了生活方式渠道的收益，从而增加了货架空间和消费者吸引力。
由于云服务器三I的推出，预计销售增长将加速由于云服务器三I的推出，对第一季度潜在销售增长加速的查询，反映了先前关于云服务销售势头增强和强劲订单率的讨论，并期望在新季度进一步加强趋势。
通货膨胀和新体育投资下的毛利率增长策略讨论了有利的毛利率趋势，对新体育和技术的战略投资，以及在通胀压力下保持盈利前景。
越南直接面向消费者的增长加速和新产能对话强调了直接面向消费者 (DTC) 销售的加速增长，这归因于对年轻客户的战略关注和零售业务的扩大。它还讨论了即将到来的越南工厂的产能增加，预计这将显著提高产量，特别是轻喷涂产品的产量，提高30倍。
扩大零售业务和制造能力，以增强客户偏好和产品种类该公司强调了年轻在线客户的显着增长，钱包份额的增加以及新店的开设。它计划将运营规模扩大到1.8亿美元，强调提高偏好和经济性的优质剧本。为了满足对现场产品的高需求，该公司正在越南扩大制造能力，旨在增加产品种类和更接近消费者，并将韩国的经验教训应用于加强全球制造战略。
DTC性能分析和十几年收入增长预测对话讨论了不同地区DTC绩效的波动，将其归因于季节性和促销因素，而不是趋势。它概述了DTC增长的预期加速，目标是在产品发布、重大事件和逐步市场扩张的推动下，实现十几岁的高收入增长率，在这一时期开始达到峰值，并逐渐减少。
要点回答
Q：公司未来三年战略计划的关键组成部分是什么？
A：该公司未来三年的战略计划旨在通过运行on premium playbook来重新定义运动品牌的功能，目标是增长速度超过行业，收入甚至超过销售，并渴望成为高质量的收入行业。
Q：公司报告季度的净销售额和调整后的息税折旧及摊销前利润率是多少？
A：在报告的季度中，该公司的净销售额按固定汇率计算增长了近18%，达到创纪录的9.31亿瑞士法郎，超出了9月的最新预期。调整后的EBITDA利润率达到了公司历史上的最高水平。
Q：公司在高折扣环境下的承诺是什么？它如何保持专注？
A：在高折扣环境下，该公司的承诺是不关注基于价格的消费者选择，这从来都不是它的策略。该公司致力于将溢价作为其最高原则，并为提供以全价强劲销售的新技术和产品而感到自豪，使其能够达到创纪录的盈利能力，同时对未来发布的技术进行有意义的投资。
Q：什么是Cloud Surfer 3，自推出以来表现如何？
A：Cloud Surfer 3是该公司新的基于感觉的特许经营架构的第一个杰作，通过超现实的超级泡沫结合新的云型几何引入。它收到了出色的早期信号，该模型在Select Run specialty partners的第一周销售率是其四倍以上。
Q：到2027年年底，公司对新的云运营特许经营权有什么期望？
A：到2027年底，该公司预计几乎所有的性能运行特许经营权都将在其新的超临界泡沫产品上运行。Cloud Homer Strike 2向世界展示了该公司的翻新技术可以做什么，在美国有强劲的需求和销售。
Q：Cloud T arc在生活方式细分市场中的意义是什么，它的表现如何？
A：Cloud T arc是业内增长最快的运动鞋特许经营权之一，继续显示出强劲的势头，尤其是Icon特许经营权。Cloud No Moon Mary Jane和Cloud Muse加入了这一阵容，在转售平台上的表现远高于零售，为显著的跨品类品牌热度做出了贡献，并将公司的业绩传统引入了新一代的生活方式消费者。
Q：与CDA的最新收集的重要成果是什么，它的影响和情绪是什么？
A：CDA的最新系列达到了25亿，接近90% 的积极情绪，并且销量最高，几天之内就在市场上销售一空。
Q：新一代机队如何为公司的目标做出贡献？
A：新一代车队正在推动公司的雄心壮志，每股收益至少比现有商店高出50%，服装生产率的增长速度快于鞋类。
Q：新的体育类别，特别是足球的早期信号是什么？
A：足球的早期信号令人瞩目，公告帖子成为A历史上最引人注目的故事，并且法国，德国和西班牙的广告系列产品的电子商务销售显着增加。
Q：如何跨渠道和地区执行all premium playbook？
A：all premium playbook遍及每个渠道和每个地区，从而改善了售罄，更健康的合作伙伴库存水平，并成功进入了亚太地区的云服务市场。
Q：Kith最新下降的需求情况是什么，它是如何推广的？
A：Kith的最新一滴水几乎立即售罄，并在涩谷街头的一个社区中进行了推广，有机地吸引了超过100万人。
Q：高级剧本需要什么，它是如何推动增长的？
A：高级剧本涉及以强劲的利润率实现市场领先的增长，对技术，机器人，商店和运动员的投资以创造需求，以及为创新提供资金的营销策略。
Q：第一季度财务业绩的亮点是什么？
A：亮点包括净销售额达到9.314亿瑞士法郎的新纪录，不包括关税退款的毛利率为66.9% %，以及自年初以来现金增加了200% % 以上。
Q：批发和直接面向消费者 (DTC) 的业绩和增长数据是什么？
A：批发按不变货币计算增长13.2%，12.2% 报告，而DTC按不变货币计算增长24.8%，25.0% 报告，DTC份额达到42.2%，同比增长2.6个百分点。
Q：DTC份额以及美洲和欧洲、中东和非洲地区的增长有什么意义？
A：DTC份额达到42.2% % 时非常重要，美洲地区的增长按固定货币和报告汇率12.4%，而EMEA按固定货币19.1% 增长，并在一个季度内超过2.5亿瑞士法郎。
Q：零售业的结果是什么，特别是在新店开业和客户满意度方面？
A：在全球范围内开设了新的壮观商店，服装生产率再次提高，从而大大提高了客户满意度。
Q：美洲的区域增长情况如何，巴西的表现如何？
A：美洲以固定汇率12.4% 增长，报告的汇率达到4.901亿瑞士法郎，北美从第二季度开始加速增长，巴西成为最令人兴奋的商店之一，脚本商店的交易量超过预期的两倍。
Q：EMEA的结果是什么？它对公司的整体增长有何贡献？
A：EMEA按固定汇率19.1% 增长，17.9% 报告，一个季度超过2.5亿瑞士法郎，每个次区域都超出预期，特别是南欧和中东。
Q：日本的品牌建设进程如何？
A：该品牌在日本的发展引起了合作伙伴的极大兴趣，这反映在产品订单的增加和重新订购的强劲销售中。东京的两家商店都取得了出色的业绩，超出了至少30% % 的预期，而悉尼的新Bondi Junction商店表现出色，开业几周的销售额几乎达到了销售额的30%。
Q：培训类在品牌内的表现如何？
A：培训是该品牌增长最快的类别之一，由于对Cloud X 5，tempo和相关培训服装的强劲需求，Cloud X成为第四大鞋类特许经营权。通过培训找到该品牌的新服装客户的份额几乎比季度翻了一番。
Q：毛利率扩张的意义是什么？
A：毛利率增长320个基点，不包括预期运费和其他成本下降的影响，这归因于业务模式的潜在优势和适度的外汇顺风。这标志着品牌扩张战略和高端商业模式的成功。
Q：根据其三年计划，该品牌正在进行哪些投资？
A：该品牌正在投资技术和专业知识，根据其2029计划进行大规模运营。这包括单一客户视图，全渠道功能以及将AI深入嵌入到运营中。该品牌还投资于营销和技术，包括一项新的体育计划，并加强其作为高质量收益公司的地位。
Q：最新的合作和开店对消费者反应有什么影响？
A：与Louise和Sky High Farms的最新合作，与Beer Boy的第一个胶囊以及在各种活动中登上领奖台的运动员都受到了消费者的好评。迈阿密和洛杉矶商店的开业吸引了大批人群和强劲的需求。
Q：在即将到来的时期，该品牌在毛利率和调整后的息税折旧及摊销前利润率方面的定位如何？
A：假设关税没有进一步变化，该品牌的毛利率约为67.5% %，调整后的EBITDA利润率在21% 至21.5% % 之间。前景反映了全价承诺，更高的DTC份额以及规模带来的效率。
Q：亚太地区的预计增长是什么？它对第四季度和其他地区意味着什么？
A：亚太地区的预计增长处于中高20的核心，受包括日本、中国和韩国在内的亚洲强劲需求的推动。这意味着这些地区第四季度的潜在加速。
Q：在亚洲不同地区观察到什么趋势，这对公司的战略有何影响？
A：在韩国，经济蓬勃发展，有三家商店远远超出了潜力，即将上线。日本已经看到了巨大的需求，特别是对跑步产品的需求，使该公司成为第一跑步品牌。在中国，有大量未开发的需求，该公司已成为排名第二的高端鞋类品牌。这种消费者需求正在推动公司扩大和满足更多现有需求的战略。
Q：该公司计划如何实现其在美国体育用品领域的目标？升级和新店开业的影响是什么？
A：该公司正专注于增加其在美国体育用品领域的业务，投资于升级和扩大Footlocker和JD等关键客户。目的是增加销售额，该公司目前是这些帐户中的体育用品门90%，并计划达到95%，并有望在未来三年内取得重大进展。
Q：LightSpray技术取得了哪些进展，它将如何影响生产和供应链？
A：LightSpray技术进展顺利，足球宣布后需求大幅提升。尽管产量仍低于需求，但该公司正在瑞士，韩国和越南的新工厂增加产量，葡萄牙将于明年年中加入。尽管面临挑战，但利润率正变得非常有吸引力，该公司正计划在性能和生活方式特许经营中推出更多选择和颜色的LightSpray。
Q：该公司如何处理人工智能投资和该行业潜在的非中介化？
A：该公司正在采取积极的人工智能方法，改变消费者服务，已经与人工智能进行了很大比例的客户服务对话。这为客户互动提供了有价值的见解，也是降低行业去中介化风险的战略的一部分。
Q：通过人工智能与客户进行大规模互动的潜在好处是什么？
A：通过人工智能与客户进行大规模互动的潜在好处包括通过各种渠道 (如网站、零售和应用程序) 改善消费者体验。
Q：从AWS迁移到Google Cloud的结果是什么？它与面向消费者的技术有何关系？
A：从AWS到Google Cloud的迁移原本计划需要一年半的时间，但通过使用AI的遗传迁移在更短的时间内完成。这种效率表明，面向消费者的技术可以获得类似的好处。
Q：哪些因素有助于改善美洲的促销环境，是什么推动了对第四季度的乐观情绪？
A：美洲促销环境的改善归因于公司对创新和故事的关注，而不是受到促销环境的严重影响。第四季度的乐观情绪是由健康的库存水平、运行技术的代际转变以及批发合作伙伴注意到的新产品的强劲销售和订单的增加推动的。该公司还预计将在性能方面获得市场份额，并在运动鞋领域继续增长。
Q：与卖出相比，美国的卖出表现如何，正在采取哪些措施来推动卖出？
A：在美国，销售已超过销售，这是库存发展的积极信号。该公司正在积极与批发合作伙伴合作，以推动销售，这种努力是有效的，导致销售和积极的库存水平的严格控制。
Q：对第四季度的季度增长和渠道组合的加速预期是什么？
A：预计第四季度季度增长加速，增长主要由DTC主导。批发渠道零售商的额外提货也产生了影响，预计这将影响第四季度的业绩。
Q：run专业频道的趋势如何，未来的计划是什么？
A：run specialty频道已与Cloud Surfer 3密切合作，由合作伙伴投入和测试开发，并在市场上显示出积极的反应。该频道现在专注于跑步技术，而不是舒适性，这是生活方式鞋类分销的重置。该公司计划继续这一重点，并根据即将到来的贸易展的反馈改进产品。
Q：市场放缓对批发渠道内的生活方式鞋类有什么影响？
A：市场放缓导致与零售合作伙伴就批发渠道中生活方式鞋类的未来方向进行了对话。公司获得了市场份额，从而增加了货架空间和订单增长。
Q：云倾斜在年轻人中的重新流行和新的颜色需求有什么影响？
A：年轻人中云倾斜的重新流行导致了对运动鞋的大量需求，尤其是较浅的颜色。此外，演讲者指出，Cloud Nova和Cloud Muse风格在女性人群中越来越受欢迎，并取得了良好的回升率。
Q：演讲者期望云服务器三i在1月的全面推出会如何影响销售？
A：发言人表示，虽然他们不会为来年的季度销售提供具体指导，但他们预计第一季度的销售不会强劲加速，因为云服务器the3-i只是其全部产品组合的一部分。
Q：提到的计划投资是什么，它们如何与公司的战略保持一致？
A：该公司已决定将其最近的一些毛利率改善投入到该业务中。这些投资与他们的战略保持一致，因为它们与新的体育项目发布和技术进步有关，并且与公司在投资者日的叙述一致。尽管有这些投资，他们也保持了盈利前景。
Q：DTC在第四季度的预计增长是什么，是什么推动了这一增长？
A：DTC预计将在第四季度连续加速增长，25% 增长，市场份额同比增长。这一增长归因于对年轻客户的关注，通过零售店扩大业务，以及增加钱包份额的战略。年轻的客户群显示出在线销售同比大幅增长，并且计划在未来三年内大幅扩大DTC的存在。
Q：越南新工厂的细节及其对产能和产品种类的影响是什么？
A：越南的新工厂一旦完全建成，将使公司的产能增加一倍以上。在越南开设工厂的决定是为了增加产品种类和轻喷涂产品的表现。这是该公司战略的一部分，更贴近消费者的制造和新产品开发的试点。
Q：预计DTC收入增长将如何在三年中形成，哪些因素会影响这一前景？
A：预计未来三年，DTC收入增长将从该范围的高端开始，并在低端结束。这一预测受到跑步者的全面翻新、整个产品组合中超级手机的推出、洛杉矶活动的积极影响以及整个期间逐步推出新产品的影响。
