斯伦贝谢公司 (SLB.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
SLB报告了强劲的第二季度收益，在海底和人工提升阀的推动下，生产系统收入7% 增长。该公司预计离岸项目和数据中心解决方案将继续增长，目标是实现20亿美元的年收入2027年。预计第三季度3-4% 收入增长和第四季度收入将超过2025水平5% %，调整后的EBITDA目标利润率为24% %。SLB对其稳定增长2027年的战略执行和市场定位充满信心，在污染恢复和先进科学投资的支持下，并承诺2026年向股东回报超过40亿美元。
会议速览
SLB第二季度财报亮点: 国际增长、北美反弹，以及对污染系统和数字化的战略关注对话讨论了SLB第二季度的2026收益，强调了国际增长，特别是在拉丁美洲和亚洲，以及北美的反弹。重点领域包括污染系统，数字和增强回收解决方案。尽管在伊拉克面临挑战，但该公司仍采取战略方法来保护人员和设施，旨在逐步恢复活动。调整后的EBITDA利润率超过20%，反映出强大的执行力和成本管理，尤其是在污染系统和肖邦，连续第三个季度实现了利润率增长。
在动态市场中实现强劲的数字化增长、战略执行和数据中心扩张此次对话强调了强劲的数字业绩，包括35% 的EBITDA利润率、战略执行和数据中心解决方案增长。尽管面临市场挑战，但公司预计在库存补充和能源安全需求的推动下，上游投资环境良好。强调数字运营，人工智能和数据中心战略，旨在实现20亿美元的年收入2027年，并扩展到脱碳电力和冷却解决方案，将公司定位为人工智能经济的关键参与者。
中东地缘政治不确定性下的收入增长前景考虑到中东逐步复苏，该公司预测第三季度收入将增长4%。地缘政治波动导致的下行情景可能会使收入减少1.5亿美元。第四季度展望预计收入将超过20亿美元，同比增长5%，息税折旧及摊销前利润率为24%，2027年稳健增长。
第二季度财务业绩: 每股收益增长3美分，尽管中东中断，收入仍3% 增长不计费用，每股收益环比增长3美分，至55美分，而收入3% 增长至90亿美元。该季度的合并和整合费用为3美分，其中中东受到干扰。
第二季度财务亮点: 亚洲、拉丁美洲和非洲的收入增长抵消了中东的下滑尽管中东收入13% 连续下降，但全球业绩表现强劲，亚洲、拉丁美洲和非洲有所增长。在勘探数据和平台销售的推动下，数字收入9% 激增，而由于地区冲突，水库业绩2% 下降。受益于海底和人工升降机的销售，生产系统收入7% 增长。关键地区盈利能力的提高导致利润率扩张，自由现金流大幅提升，标志着第二季度财务表现强劲。
2026股东回报目标和年度财务预测该公司预测，由于收益改善和库存减少，下半年自由现金流将增加。预计今年的资本投资总额约为25亿美元，第二季度分配了6.43亿美元。今年计划至少回购24亿美元的股票，与2025目标保持一致。该公司的目标是2026年通过股息和回购向股东返还超过40亿美元。
与花旗集团的Scott Gruber发起QA会议主持人发起问答环节，指导参与者如何提问，并宣布花旗集团代表的第一个问题。
能源行业第四季度收入增长和勘探周期耐久性分析对话讨论了第四季度的预期收入增长，特别强调了中东的复苏和数据中心销售的加强。它还探索了勘探周期的持久性，将其优势归因于能源安全需求和储量替代，并得到了行业内先进技术和数字产品的支持。
冲突后中东石油工业复苏: 紧迫性和初步工作重点讨论了在冲突后恢复中东石油生产和钻井活动的紧迫性，强调了最初的重点是污染恢复、油井干预、数字化部署和产能扩张，以满足供应损失，各国的恢复速度各不相同。
离岸业务增长和中东生产复苏洞察讨论了离岸业务的强劲增长，突出了生产和活动的增加，特别是在非洲，地中海，东亚和拉丁美洲。预计中东生产将逐步恢复，并指出安全和产能挑战将使时间表超出预期。
简化模块化数据中心解决方案: 可扩展性和效率的价值主张解释了数据中心组件的模块化构造和制造过程，强调了可靠性，可扩展性和缩短交货时间的好处。强调了经济优势，包括更高的自由现金流转换，尽管EBITDA利润率可能较低。展示了利用工程、物流和设计专业知识为全球不同数据中心站点提供大规模、高质量设备的能力。
扩展数据中心运营: 预制工作扩展、资本效率和系统集成讨论的重点是数据中心业务的财务效益和可扩展性，强调其对收益和自由现金流的积极影响。演讲者介绍了扩展的机会，例如加拿大与Meta的千兆瓦数据中心项目，并讨论了扩展的限制，包括设施规模和优化当前运营。该商业模式因资本密集度低而受到称赞，公司已准备好通过利用以往项目的经验教训，增强系统集成能力，拓展新市场，扩大规模。
中东管道的机会和市场地位的加强对话讨论了中东潜在的机会，强调了最近在沙特阿拉伯，阿联酋和科威特的胜利，并对即将到来的奖项表示信心，以巩固市场地位。
数字化转型和海底合资企业的进步推动了增长和利润率的提高对话重点介绍了数字能力，海底合资企业以及各细分市场利润率的提高，强调了数字运营和人工智能对未来增长和客户价值创造的战略重要性。
委内瑞拉的复苏和SLB在海上钻井领域的战略扩张讨论SLB在委内瑞拉的战略框架协议，地震后的恢复以及公司对未来增长的定位。强调FID项目对多年收入增长的重要性，强调从FID到收入实现的时间表以及海上钻井项目的阶段性。
中东市场动态和数据中心解决方案扩展讨论中东的定价动态和成本影响，重点介绍恢复策略和改善物流。还涵盖数据中心解决方案的扩展，旨在通过有机和无机方式实现显着增长，目标是到年底达到20亿美元的退出率。
在冷却和数据中心解决方案中实现20亿运行速度的策略讨论的重点是通过现有积压工作达到20亿的运行速度，并扩大冷却和数据中心解决方案的机会。它强调了对当前管道的信心，增强技术产品的计划，以及数字和人工智能解决方案在推动增长方面的重要性。市场前景乐观，客户投资增加支持业务扩张。
要点回答
Q：2026年第二季度，SLB的整体表现如何？
A：2026年第二季度，SLB表现稳健，表现为基础广泛的国际增长，北美 (不包括中东) 的反弹以及全球所有部门的交易增加。这得到了拉丁美洲，欧洲，非洲，印度尼西亚，尼日利亚和亚洲 (包括中国，印度和澳大利亚) 的较高岸上活动的支持。
Q：SLB内部哪个部门表现出持续的势头，为什么？
A：污染系统和数字化的发展势头仍在继续，特别是在北美和拉丁美洲，灰提升阀，表面污染系统，污染化学品和海底活动的需求增加，污染系统的增长。
Q：这些部门的调整后EBITDA利润率是多少？污染系统的表现如何？
A：在强劲的执行力的支持下，污染系统的调整后EBITDA利润率恢复到20% 以上，肖邦连续第三个季度实现第二季度利润率增长。Digital的业绩也非常强劲，本季度调整后的EBITDA利润率达到约35% %。
Q：行业目前的看法和未来的增长动力是什么？
A：该行业被视为数字化，最近有几个客户合同和部署的例子。该公司相信，数字投资者日强调的关键增长驱动因素，如数字运营和人工智能，将在整个行业继续保持强劲势头。
Q：服务和数据中心解决方案表现如何？
A：由于中东地区的活动中断，油井服务业绩略有下降，但被北美和其他国际市场的强劲活动所抵消。数据中心解决方案继续保持强劲增长，收入33% 环比增长，同比80%。
Q：中东冲突后的结构性驱动因素和投资重点是什么？
A：结构性驱动因素包括补充商业库存和战略储备，供应多样化以及开发国内资源以增强能源安全。这些优先事项支持短期和长期市场的有利投资积压，并重新关注现有资产的勘探和污染回收。
Q：上游部门的国际活动和投资的预测趋势是什么？
A：随着国际和深度活动的增长，市场开始表现出上升周期的特征。第三方报告显示，长周期项目的最终投资决策预计将同比2026年增加约30% %，支持更高的出口支出和上游资本支出增长。
Q：从收入增长和EBITDA利润率来看，第三和第四季度的前景如何？
A：对于第三季度，基本情况假设中东活动逐步复苏，全球第二季度收入增长在3至4% 之间，消化EBITDA利润率增长约75个基点。对于第四季度，初步展望假设中东活动在2.1美元至22亿美元之间，收入比第四季度2025年高约5%，调整后的EBITDA利润率约为24%。
Q：数字化在公司战略中的作用是什么？
A：数字化被认为是公司战略中的新催化剂，它将被用作偶尔的催化剂，以加速数字化部署并释放现有油井的潜力，从而确保最佳性能。
Q：该公司对未来几年的海底业务有何预期？
A：该公司已设定了其海底业务在两年内达到90亿美元的目标，这表明与目前的营收率2026年和2027相比，增长明显且具有吸引力。
Q：哪些因素会影响公司业务的增长轨迹？
A：影响增长轨迹的因素包括全年项目动员的时间，仍然取决于第三方和东道国的确切奖励时间以及Fi的批准程序。该公司看到了在非洲，地中海，东亚，拉丁美洲以及北海，挪威和墨西哥湾等成熟盆地等各个地区的重要活动。
Q：为什么该公司认为某些国家的生产需要更长的时间才能恢复到冲突前的水平？
A：该公司认为，生产不会迅速恢复到冲突前的水平，因为某些国家缺乏快速恢复所需的安全和污染能力。干预和这些国家恢复生产的能力需要时间。这是各种条件的混合体，从像阿曼这样不可触及的国家到像伊拉克和科威特这样受到严重破坏的国家，流动性和恢复率各不相同。
Q：如何描述数据中心产品，其价值主张是什么？
A：数据中心产品包括用于数据中心服务器排的高度可靠的模块化构建设备及其冷却设备。它采用模块化结构包装，可快速灵活地交付到数据中心站点，提供可靠，可扩展的解决方案，质量和交货时间短。这允许在任何状态下为任何数据中心提供价值保证和展示可扩展性的能力。
Q：数据中心业务的财务状况如何，对收益和自由现金流有何贡献？
A：从利润率的角度来看，数据中心业务的利润还不如SLB的整体利润率，但它对营收和收益增长非常有利。该业务具有资本轻模式，并且由于其合同性质和运营效率而产生强大的自由现金流。
Q：扩展数据中心业务的潜力是什么？限制是什么？
A：通过扩展、改进和优化运营，数据中心业务已经能够扩展到超出原始计划的规模。已经设置了特定的限制，但是对于与Meta在加拿大的设置，该公司将建立一个类似于Shaport成功项目的 “姐妹中心” 模型。由于经验教训、查询能力以及集成和委托模块进行系统集成和设计的能力，业务规模已准备就绪。
Q：你能描述一下该公司在中东的管道以及与行业同行的比较吗？
A：该公司在中东拥有大量潜在机会，但没有透露具体细节或与行业同行进行比较。然而，该公司已经注意到沙特阿拉伯和伊拉克其他OFS同行的一些招标公告，并有可能从这些机会中受益。
Q：深水项目的预期阶段和持续时间是什么？
A：深水项目预计持续时间超过5至6年，通常分为客户计划和规模的阶段，持续时间超过初始投资阶段。
Q：关于中东的定价动态的最新情况是什么？
A：中东的定价动态受到一些遗留合同和该国成熟商业模式的影响。然而，市场正在收紧，因为它动员了额外的增长，预计这将改善前景，并使未来的定价不那么不利。
Q：公司的物流和供应链如何适应中断和成本膨胀？
A：该公司正在学习通过本地化风险和不同的采购来管理物流和供应链中断，以避免过高的成本。这是为了确保在每个国家/地区动员时的业务连续性和效率，并期望这些措施将随着时间的推移减少中断的影响。
Q：目前FLV可以解决数据中心支出的哪一部分，他们如何捕获？
A：FLV相信，随着解决方案的多样性和范围的扩大，它可以有机地增长，预计到今年年底，退出率将超过20亿美元。增长潜力体现在扩大范围和将服务扩展到冷却以外，包括热管理和脱碳电源。
Q：20亿美元的运行速率中有多少已经在积压中，还需要获得多少？
A：积压已经到位，以支持20亿美元的运行速度，这意味着该公司有信心，它不需要从未来的项目中追逐额外的收入来实现这一目标。该管道包括在过去6至9个月内获得的项目，这些项目处于不同的开发阶段。
