李维斯 (LEVI.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Levi Strauss & Co. 公布了强劲的财务业绩，净收入12% 增长，营业利润率增长350个基点，并提高了全年收入和每股收益预期。该公司强调了品牌主导营销，DTC优先生活方式和投资组合驱动方面的成功战略，在国际市场，女性业务和直接面向消费者的渠道中实现了显着增长。凭借清晰的盈利增长路线图，Levi Strauss & Co. 仍然对实现100亿美元的收入和15% 的营业利润率持乐观态度，这得益于基础设施计划和下半年的持续增长势头。
会议速览
Levi Strauss & Co. 2026第二季度财报电话会议摘要财报电话会议讨论了2026第二季度的财报，强调前瞻性陈述、非GAAP衡量标准以及为投资者提供的一小时问答环节。
强劲的第二季度业绩凸显了Levi的增长战略和品牌领导地位Levi's在有机净收入增长、DTC渠道扩张和战略产品创新的推动下，实现了强劲的第二季度业绩。该公司强调其品牌主导的营销方式，利用文化相关性和全球合作。主要增长领域包括女性业务，bluetip等高端产品，以及扩展到牛仔布以外的类别。这一进展突显了Levi向DTC优先生活方式公司的发展，专注于最大化市场份额和盈利能力。
第二季度零售增长、DTC战略和全球扩张该公司重点介绍了第二季度全球直接面向消费者的销售增长，强劲的电子商务和批发业绩，国际市场扩张以及忠诚度计划的增强，突显了其DTC优先战略和全球影响力。
亚洲和全球市场第二季度强劲的业绩和增长势头亚洲市场第二季度增长强劲，土耳其、日本和印度领先。中国的进步得到了新领导层和更好的执行力的支持。以价值为中心的签名品牌在H1 9% 增长，在电子商务和生活方式扩张的推动下，Beyond Yoga 16% 飙升。Levi的品牌提升，全球团队因关注消费者和纪律严明的执行力而受到赞扬，增强了战略动力和对未来增长的信心。
强劲的第二季度业绩、增强的分销网络和全球ERP转型里程碑收入和利润超出预期，利润率扩大，自由现金流大幅改善。完成了欧洲的Omni渠道分销网络过渡，有望在美国完成。将亚洲及其他地区的瑜伽迁移到全球ERP平台，目标是到2027年中实现单一ERP运营。
第二季度财务表现强劲，收入增长和利润率提高尽管面临挑战，但该公司报告称，在有机增长和定价行动的推动下，净收入8% 增长。由于产品成本降低，毛利率扩大，调整后的息税前利润率增长了70个基点。库存管理得到改善，自由现金流增加了近60% %，支持了股息增加和股票回购。
上半年强劲的业绩和业务势头推动收入和利润增长该公司报告各地区的收入增长强劲，美洲增长7%，欧洲1% 下降，但显示出潜在的实力，亚洲12% 增长。在毛利率和成本效益的推动下，营业利润率大幅增长，尤其是在欧洲。该公司提高了全年收入和盈利前景，预计报告的净收入将增长7-7.5%，调整后的摊薄每股收益为1.46美元至1.48美元，反映了战略投资和积极的成本管理。
参加电话会议问答环节的指南给出了如何在电话会议期间提出问题的说明，强调了一次只提出一个问题的请求，以及排队等待其他问题或在问题得到回答的情况下将自己从队列中删除的过程。
问答环节中签名增长和欧洲DTC销售趋势分析讨论内容包括加速美国批发业务的发展，对欧洲中个位数增长的预期以及欧洲DTC销售加速，重点介绍了第三季度的战略和未来的预测。
弹性业务增长: Signature专注于价值导向和女性细分市场商业战略强调新颖性和生活方式产品，从而在女性领域表现出色。核心和高端细分市场也显示出弹性，批发变化被视为正常。该公司预计下半年增长加速，反映出强大的消费者基础。
欧洲第二季度的经济弹性和增长动力欧洲经济表现强劲，上半年增长5%，主要市场的强劲需求和利润率增长推动。Ddc的影响在第二季度加速，预计第三季度和第四季度将实现中高个位数增长。毛利率提高300个基点，分销成本下降100个基点，盈利能力得到增强，反映了成功的战略举措。欧洲在温暖的天气季节处于有利位置，对H2和全年前景的信心因免费书籍的高个位数增长而增强。
投资者对强劲的财务业绩表示感谢一位投资者感谢公司成功的一个季度，并祝贺其财务成就，突出了积极的业务更新。
跨渠道、品类和地区的广泛增长推动收入扩张在创新和扩大产品种类的推动下，Levi's经历了强劲的有机收入增长。该品牌在DTC和批发，女装和男装以及所有地区 (尤其是亚洲) 的强劲表现。这一成功归功于从头到脚的牛仔生活方式的战略重点，扩大了整个可寻址市场。
在谨慎的情况下，消费者的弹性和市场扩张推动了公司的乐观前景尽管存在宏观不确定性，但消费者需求仍然强劲，特别是在女装和上衣等未渗透领域。事实证明，该公司在价值、核心和高端领域的市场扩张和多样化产品供应战略是成功的。在保持审慎态度的同时，该公司预计下半年业绩强劲，特别是在数字和批发渠道，并将继续努力提高指导和保持盈利能力。
超越瑜伽跨渠道和地区的增长和营销策略Beyond Yoga在产品扩展到生活方式类别和有效的营销策略的推动下实现了两位数的增长。该品牌强调电子商务，同时探索商店发展和区域营销差异，特别是将男装作为一个尚未开发的机会。
利用全球品牌热度和敏捷营销推动业务增长此次对话突出了该公司成功的品牌战略，强调全球和本地营销举措，例如 “每一次原创背后” 活动以及与Rosie等有影响力的人的合作，这大大促进了销售，特别是在亚洲市场的女性中。该团队利用机会的敏捷性，以世界杯社交媒体活动为例，突显了该品牌的竞争优势和对持续创新的承诺。
ERP实施对业务转型和利润的影响讨论了ERP实施的完成，其在过渡到DT优先业务模型中的支持作用，以及优化的配送中心对利润的预期积极影响。
过渡到基于云的ERP，以增强数据可访问性和AI集成该组织正在从脱节的定制ERP系统过渡到标准化的基于云的系统，以提高数据可访问性，操作可见性和AI功能。这项计划持续到2027年中，旨在解锁数据，及时洞察全球运营，实现快速决策和未来财政日历变化。
分析Aur单位Q和drivers对定价、促销和销售组合的影响讨论了Q中Aur单位的增加，并探讨了驱动因素对定价策略，促销活动和销售组合构成的影响。
可持续增长战略: 平衡单位扩张和平均单位零售 (AUR) 增长对话强调了强调单位增长和AUR增加的可持续增长战略。讨论的重点是通过在渗透不足的地区进行单位扩张而获得的市场份额，以及由更高的全价销售，优质产品和类别扩张推动的AUR增长。预期是在今年的单位增长和AUR改善之间的平衡方法。
第二季度和第四季度收入、利润率和费用杠杆分析讨论第二季度的收入和利润率表现，注意到尽管有外汇影响，毛利率仍然强劲。重点介绍了第四季度的利润率指引，这意味着SG & A的显著支出杠杆和可扩展性，与第三季度的预测形成鲜明对比。
息税前利润率和下半年扩张驱动因素分析对话讨论了第一季度广告支出对息税前利润率的影响，预计下半年销量将5% 增长，费用将0.5% 减少。它强调了数量杠杆，较低的广告费用以及希伯伦的关闭是推动eBay扩张的关键因素。息税前利润率预计将有所改善，第四季度2024将作为未来业绩的代表，不包括关税的影响。
Q4利润率改善因素分析讨论了第四季度利润率较高的原因，强调了A & P、分销、关税逆转和季节性销售实力的杠杆作用。
关税退款和分销成本节约对财务的影响对话讨论了关税退款的影响，收到了大量款项，但由于正在进行的谈判，尚未纳入指导。它还解决了USCC运营的过渡问题，修订了关闭希伯伦并转移到俄亥俄州格罗夫波特的时间表，旨在满足强劲的需求，同时实现成本节约。
Blue Tab业务拓展与牛仔布品类促销环境转变讨论内容包括扩大blue tab业务的经验教训，强调弹性和创新; 牛仔布类别的促销减少，重点是全价销售和高端战略。
革新牛仔布: 扩展到奢侈品和生活方式对话强调了公司对牛仔布类别的乐观前景，强调了高端牛仔布领域的增长，推出了 “牛仔布奢侈品”，以及从头到脚的牛仔布生活方式的战略支点，旨在扩大可寻址市场并实现显著的收入增长。
转换到呼叫中的下一个问题对话部分涉及从与City合作的名为Paul的参与者过渡到下一个问题，并邀请他以开放的方式提出问题。
第三季度业绩更新和欧洲下半年展望该业务继续与第三季度的指导保持一致，没有显示出明显的需求变化和健康的趋势。欧洲H2的预订量令人鼓舞，表明今年的增长率为个位数。
电话会议以赞赏和未来计划结束电话会议以对与会者的感谢结束，祝大家度过一个愉快的夏天，并期待在10月重新联系，结束会议。
要点回答
Q：Levi Strauss第二季度财报的亮点是什么？
A：Levi Strauss报告了另一个强劲的季度，收入达到了创纪录的顶线和底线，这归功于其商业模式，标志性品牌的实力以及市场，渠道，类别和消费者人口的增长。本季度的业绩反映了聚焦和释放李维斯品牌潜力的战略选择，从而实现了持续和快速的增长，扩大了可寻址市场，并提高了盈利能力。
Q：牛仔布的全球市场前景如何，Levi Strauss在这个市场的定位如何？
A：2030年，全球牛仔布市场预计将以中位数的速度增长，这将带来结构性的顺风，因为该类别的增长速度超过了历史增长速度。Levi Strauss是牛仔布的全球市场份额领导者，并通过在面料和面料方面的创新来捕捉这一增长。该公司专注于核心契合和轮廓新颖，如宽松的风格和宽松的特许经营权，这有助于其领导地位。
Q：Levi Strauss的DTC第一策略表现如何？
A：Levi Strauss的直接面向消费者 (DTC) 业务占该季度公司总收入的51% %，增长了8% %，并显示出强劲的可比销售额6% 增长。这凸显了该公司努力成为一流的DTC优先零售商的成功，这得益于改进的网站体验和更高的在线分类，从而带来了稳定的电子商务表现。
Q：Levi Strauss在第二季度的国际表现如何？
A：Levi Strauss的国际收入在亚洲和拉丁美洲的两位数增长的带动下增长。值得注意的是，该公司庆祝了Levi品牌在墨西哥的125周年，墨西哥是其全球第二大市场，也是国际业绩的关键贡献者。各国际市场表现强劲，第二季度增长由土耳其、日本和印度带动，中国市场在新领导层和执行力提升的支持下恢复增长。
Q：公司的战略重点和执行力对业绩有何贡献？
A：公司的战略重点已经加强，Levi's品牌已经提升，执行力也有所提高，从而带来了更强大，更持久的业务。
Q：导致公司在第二季度超预期的关键因素是什么？
A：该公司第二季度的业绩是由于在顶线和底线上都超出了预期，利润率不断扩大，每股收益增长强劲，并产生了明显更强的自由现金流。
Q：新的全球ERP平台对公司运营有何影响？
A：该公司已将关键品牌迁移到其新的全球ERP平台上，从而实现更快的决策并支持其DDC优先模型，同时为全球扩展AI和自动化奠定了基础。
Q：净收入、毛利率、调整后的SG & A和调整后的息税前利润率的第二季度业绩是什么？
A：第二季度净收入8% 报告和6% 有机增长。毛利率扩大，调整后的SG & A 6.5% 增加。调整后的息税前利润率增长了70个基点，达到9%，显示出将收入增长转化为利润率增长的能力。
Q：公司打算在不久的将来如何分配资本？
A：该公司计划优先考虑高投资回报率增长机会，同时通过股息和机会性股票回购将至少50% 的自由现金流返还给股东。
Q：全年更新后的调整后稀释每股收益预期是多少？
A：全年调整后的稀释每股收益从之前的1.42美元至1.48美元上调至约1.46美元至1.52美元的范围。
Q：什么业务战略有助于公司对基于价值的消费者健康的乐观前景？
A：该公司正在向新产品和生活方式产品倾斜，女性业务的成功和标志性产品的性能证明了这一点，这些产品满足了他们对更多以价值为导向的消费者的细分战略的重要组成部分。核心消费者甚至高端消费者都受益于该公司的方法，其中包括关注批发趋势和变化。
Q：今年上半年在欧洲的表现如何，Dounans配送中心的影响是什么？
A：欧洲上半年业绩5% 上涨，与预期一致，需求强劲，利润扩张。Dounans配送中心在第二季度产生了重大影响，为欧洲的业绩贡献了约8个百分点，否则欧洲的业绩本来是7% 的，但变成了积极的7%。
Q：预计DDC在今年剩余时间的增长是多少？批发如何为公司的成功做出贡献？
A：该公司预计DDC在今年剩余时间内将以中高个位数的速度增长。批发部门是该业务的主要部分，最近的表现增强了对下半年和全年前景的信心。免费图书销售呈现高个位数增长，这对公司H2和全年业绩是一个积极的指标。
Q：毛利率和营业利润率的近期表现趋势如何？
A：毛利率上升超过300个基点，分销成本下降100个基点，体现了公司分销策略的成欧洲的营业利润率已经大幅提高，与其他公司不同，该公司为炎热的天气做好了充分的准备。
Q：跨类别和地域存在哪些优势领域，扩展的可寻址市场是什么？
A：该公司正在经历跨渠道、性别、类别和地区的广泛增长，这是其持续战略的直接结果。在最近一个季度，DTC和wholesale均实现了正销售增长。女性业务表现出强劲的两位数增长，而高度成熟的男性业务也经历了增长。顶部和底部都看到了女性业务的增长，欧洲地区也显示出显著的增长。该公司不断扩大的潜在市场意义重大，从牛仔布底部业务转向服装，专注于从头到脚的牛仔布生活方式。
Q：消费者的韧性状况和宏观不确定性的潜在影响如何？
A：消费者的韧性从公司强劲的季度业绩中可见一斑，跨渠道、跨地域、跨品类的增长。该公司预计需求状况良好，增长66% 由单位驱动，这在很大程度上是由于TAM的扩大和渗透不足的领域，尤其是在女性和上衣领域。该公司在价值、核心和高端领域都看到了实力。尽管存在宏观不确定性，但该公司对下半年仍持乐观态度，谨慎的收入预期反映了保守的增长方式。
Q：超越瑜伽在商店中的表现如何，该品牌在今年剩余时间的营销策略是什么？
A：Beyond Yoga正在经历强劲的两位数增长，本季度的销售额达到了十几岁。该品牌正在从传统的活动服装扩展到生活服装，与休闲裤和旅行服装达成消费者共鸣。该品牌推出了新产品，如亚麻上衣，毛衣和连衣裙，表现良好。该品牌拥有不到20家商店，但对其多渠道方法持乐观态度，并正在从其商店的新商品销售方法中学习。该品牌也期待着扩大男装类别。在营销方面，该团队继续开展创新活动，利用全球和当地的影响力，专注于敏捷性，并最大限度地利用品牌时刻，如最近在李维斯体育场举行的世界杯活动。
Q：每个Originals背后的活动以及Rosie与该品牌的合作对亚洲市场的业务有何影响？
A：“每一个原创背后” 活动和Rosie的合作正在通过弹出窗口和产品合作推动亚洲市场的业务，特别是在女性中。
Q：品牌的 “品牌导向” 方法如何有助于其成功？
A：以品牌为主导是公司赢得市场战略的重要组成部分，与产品和执行并驾齐驱。在这种方法下，团队做得非常出色。
Q：完成ERP实施的预计时间表是什么，完成后的预期收益是什么？
A：企业资源规划的实施预计将在中间2027年完成。预计将为公司解锁数据，确保用户及时和定期访问数据，这将有助于查看不同地区货物的实时移动。这些数据将有助于利用人工智能，并有望提高利润率。
Q：单位增长和平均单位回报率 (AUR) 的关键驱动因素是什么？
A：单位增长的主要驱动因素包括不断增加的市场份额和可持续增长，其中3分之2增长归因于本季度提到的单位和3分之1的AUR。AUR的增长归因于全价销售的更高组合，AUR高于批发的配送中心 (dcc) 的增长以及女装等领域的类别扩展。
Q：哪些因素促成了第二季度息税前利润率的提高，第四季度的前景如何？
A：第二季度息税前利润率提高150至200个基点，这主要是由于强劲的毛利率，尽管外汇 (FX) 略有拖累。预计第四季度的费用杠杆将出现有意义的上升，毛利率与第三季度相似。导致息税前利润率提高的因素包括数量杠杆，由于第一季度的广告而导致的上半年支出减少以及希伯伦的关闭，这将导致分销费用降低。
Q：从美国海关-贸易反恐伙伴关系 (USCC) 过渡对公司运营和成本节约的预期影响是什么？
A：从USCC过渡的时间比预期的要长。该公司预计不会在第三季度看到全部影响，因为成本节约的时间和幅度仍不清楚。目前还没有针对这一过渡的指导意见，由于围绕关税的讨论持续不断，潜在的成本节约是不确定的。
Q：美国分配略有延迟和决定关闭希伯伦的原因是什么？
A：美国发行的轻微延迟和关闭希伯伦的决定是由于需求强劲，这从当年的结果中可以明显看出。目的是在下半场开始时逐渐减少分配并关闭希伯伦，并将业务转移到俄亥俄州格罗夫波特的中心。这个决定是几百万美元的投资，以确保需求是服务，公司是认真的。
Q：牛仔布类别的主要趋势和增长机会是什么？
A：在牛仔布类别中，主要趋势和增长机会包括羽绒服类别的增长，市场份额的增长以及未来五年的预期增长，甚至超过服装。还有一个转向从头到脚的牛仔生活方式，这增加了可寻址的市场，并为持续增长提供了一条跑道。
Q：该公司对 “蓝色标签业务” 扩张有什么了解？
A：通过扩大 “蓝色标签业务”，该公司了解到其消费者具有弹性，新颖和价值产品受到好评，并且该品牌的耐用和可靠性质在市场上表现良好。还注重创新，减少对促销的依赖，3分之2的增长是围绕单位增长，只有三分之一是定价，其中很大一部分是由溢价策略推动的。
Q：优质牛仔布市场表现如何，其扩张计划是什么？
A：高档牛仔布市场表现良好，Levi's牛仔布的价格更高，第一季度40% 增长。该公司为优质牛仔布创造了一个子品牌机会，并对其达到10000万至2亿美元以上的潜力感到乐观。未来的计划包括将生活方式的种类扩展到底部以外，包括上衣，毛衣和上衣。
Q：公司能否提供本季度业绩和趋势的最新情况？
A：该公司继续看到业务发展势头，虽然他们没有提供季度内更新，但最近的趋势支持第三季度展望和全年指导。需求保持健康，预计今年年底将实现单位和收入之间的平衡增长，增长基础广泛。人们注意到对欧洲的担忧，但下半年的预订量令人鼓舞，欧洲今年的个位数增长前景乐观。
