联邦快递集团 (FDX.US) 2026财年第三季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
受B2B服务和网络转型的推动，联邦快递2026第二季度收入同比增长7%，调整后每股收益19% 增长。尽管MD-11接地和全球贸易的不确定性，该公司实现了100个基点的利润率增长。人工智能集成和运营效率正在推动增长，预计2026财年每股收益为17.80-19美元。即将到来的联邦快递货运分拆计划如期进行，确保战略灵活性。
会议速览
联邦快递2026财年第二季度收益电话会议: 前瞻性陈述、非GAAP衡量标准和投资者问答联邦快递宣布其2026财年第二季度收益电话会议，详细介绍前瞻性陈述，非GAAP财务指标，并为投资者提问奠定了舞台，强调了审查收益发布，10-Q和SEC文件以获得全面见解的重要性。
在联邦快递货运分拆的挑战和计划中，联邦快递第二季度的弹性表现FedEx Express强调第二季度的成功，克服了MD 11的基础和经济逆风，实现了强劲的收入增长和利润率扩张。该公司正准备在2026年6月1日前分拆联邦快递货运业务，马歇尔·维特被任命为首席财务官，旨在释放巨大的价值。调整后的每股收益预期升至17.80美元至19美元，反映了强劲的业绩和战略举措。
适应全球贸易变化和管理车队停飞: 联邦快递的网络灵活性和弹性联邦快递通过调整容量，转移航班以及在全球贸易转移和md11机队停飞期间实施突发事件来展示其网络灵活性和弹性。该公司减少了出境能力，将重点转移到亚欧航线，并迅速减轻了运营和财务影响，展示了其对客户服务和监管合规的承诺。
联邦快递的战略网络转型和人工智能整合，以提高效率和盈利能力联邦快递任命一位经验丰富的高管来领导网络转型，旨在优化运营并提高盈利能力。该公司正在将人工智能整合到其员工队伍中，以提高效率和客户服务。通过与ServiceNow等战略合作，联邦快递正在利用其专有的物流数据提供实时洞察并改善供应链管理。该倡议的重点是推动国际和B2B领域的增长，同时应对欧洲的挑战，以实现可持续的财务增长。
网络星期一的成功和第二季度收入增长凸显了团队协作和敏捷性商业和运营团队的出色协作和敏捷性使他们在网络星期一成功处理了2500万个包裹。这一成功，加上同比7% 的收入增长，包括BBB Fez的8% 增长和12% 美国国内套餐收入的增长，反映了过去一年建立的强劲执行力和势头。
在货运挑战和战略性B2B胜利中，联邦快递的弹性收入增长由于日均出货量减少，联邦快递面临2% 的货运收入下降，但随着国内运量的6% 增长，联邦快递显示出弹性。强劲的B2B医疗保健胜利和亚马逊入职支持增长。国际出口量下降，被亚欧车道转移和美国对外收入增长所抵消。FedEx Freight看到索赔和损失处于历史低位，准时服务达到顶峰。产量表现增强，受高价值出货量和定价改善的推动，美国包裹产量随着5% 的推移而上升。战略B2B重点，包括宝马的胜利，强调了医疗保健和汽车行业的增长。
联邦快递加强数据中心重点，通过数字工具和战略调整促进收入增长联邦快递已经正式组建了一个数据中心和基础设施垂直团队，以支持高科技客户并推动收入增长。该公司重点介绍了其数字工具，包括高级集成可见性工具，可帮助Wayfair等客户改善货运沟通并减少客户服务电话。联邦快递预计在26财年将实现6% 的综合收入增长，这得益于国内产量和销量的增长，以及有针对性的网络调整和燃油附加费实施，以在全球贸易挑战中保持服务质量。
联邦快递第二季度强劲的业绩、收益管理和资本配置尽管面临市场挑战，但FedEx强调了强劲的第二季度收益，收益管理成功和纪律严明的资本配置。公司强调调整后营业收入的增长，收益率的提高和战略投资，重申其对股东回报和卓越运营的承诺。
26财年养老金缴款减少和调整后每股收益前景该公司预计26财年的养老金缴款将减少，调整后的每股收益范围为17.80美元至19美元，反映出对收入增长和运营效率的信心，尽管在本财年下半年存在潜在的可比性挑战。
在行业挑战和MD 11搁浅的情况下，联邦快递调整了26财年的前景FedEx修改了26财年的财务前景，考虑到行业趋势，MD 11的接地以及FedEx Freight的预期降低，带来了900美元的不利因素。亮点包括500美元的与销量相关的收入tailwind，3B美元的收益tailwind以及10亿美元的转型节省，抵消了全球贸易逆风。Q3调整后的EPS预期较低，Q4是最强劲的季度。联邦快递货运分拆计划提前，目标是按2026年6月进行节税分流。
美国国内业务的增量和定价上行分析讨论的重点是捕捉美国国内业务的增量数量和定价收益，强调B2B市场份额增长和费率约束的策略，旨在持续发展势头和新的市场份额获取。
B2B收入增长驱动因素分析和今年剩余时间的预测讨论的重点是促进第二季度B2B收入增长的因素，包括新业务收购，钱包收益份额以及小型企业的强劲表现。演讲者强调了结合这些要素的综合战略，强调了收入质量的重要性。概述了对今年剩余时间类似增长趋势的预期，重点是保持目前的势头。
网络2.0转型中的增强服务成本对话讨论了将服务内容纳入年度现金奖励的问题，强调了网络2.0转型期间服务质量的重要性。它解决了加拿大的额外成本，效率提升以及短期和长期网络优化的预测，确保服务质量不受影响。
零担货运业务息税前利润下降与分离成本分析对话讨论了分离成本对LTL货运业务息税前利润下降的影响，指出10000万美元归因于分离活动，包括加速招聘销售人员，以及影响出货量和产量的更广泛的市场挑战。
关于单独成本、MD 11飞机重新引进和第三季度增量费用的讨论澄清了成本与分拆费用分开的情况，重点是MD 11飞机在第四季度恢复服务，影响了旺季成本较高的第三季度。在飞机协议讨论中优先考虑安全。
第三季度和第四季度的财务不利因素和盈利预期分析对话讨论了影响下半年的6亿美元逆风，其中1.6亿美元归因于LTL业务疲软，1.75亿美元归因于MD 11接地，2.65亿美元归因于可变薪酬增加。指引显示，第三季度调整后的每股收益将低于第二季度，预计第四季度将是DPS最强劲的季度，与典型模式一致。
激励性薪酬影响及预测收入和成本变量的探讨演讲者谈了激励性薪酬对利润率提高的影响，预测在27财年之前会有短期逆风。他们讨论了持续的业务动力和变量，这些变量可能会将收益转移到较高的范围，强调收入实力和成本效率。
在竞争动态中保持国内包裹的高速增长讨论了在潜在竞争变化的情况下保持强劲的国内包裹增长率，强调关注高价值细分市场和市场份额的增长。
货运行业业绩与分拆成本分析讨论了2亿美元的影响，归因于需求下降和行业压力，1.52亿美元被确定为一次性分拆准备成本。重点介绍了行业整合趋势，尤其是卡车行业的整合趋势，并预计LTL行业将出现延迟效应。
卡车装载行业的整合有利于LTL，产量呈积极趋势对话讨论了卡车装载行业的整合如何使LTL行业受益。积极的迹象包括几个季度来首次收益率上升，反映出严格的定价策略。还提到了合理化交易量以提高盈利能力，这表明行业疲软部分源于战略性交易量调整。
关税裁决对贸易活动的潜在影响及未来展望对话讨论了最高法院关于关税的裁决的潜在影响，重点是其对贸易活动和未来交易量的影响。发言人承认全球贸易变化的重要性以及公司快速适应的能力。虽然任何国际数量的增加都将是有益的，但没有对关税情况做出具体预测，并将随着事态发展提供更新。
旺季业绩强劲，执行力卓越突出对话展示了旺季的强劲表现，基础和中小型企业超出了预期，尽管面临挑战，但团队仍保持出色的执行力，包括战略数量管理和网络优化。
探索网络2.0对利润状况和未来增长的影响讨论通过网络2.0自动化设施的24% 流量的影响，重点是与传统设施相比，其对利润概况和成本结构的影响，以及预期的加速时间表。对话强调了网络2.0带来的运营效率提升，并预计到27财年将产生重大财务影响。
FedEx具有竞争力的医疗保健和SMB解决方案以及与技术管道的集成联邦快递强调其先进的医疗保健和中小企业服务，强调定制的可见性，精确的干预措施和质量计划。该公司讨论了其在不断增长的技术管道中的战略契合，利用人工智能投资来增强物流和服务能力。
扩大冷链能力，主导医疗物流战略重点是加强从被动到端到端解决方案的冷链物流，扩展到欧洲和亚洲，以及利用医疗保健物流的强大价值主张，正在推动市场份额的增长。凭借强大的团队执行季度目标，该公司准备在医疗保健和数据中心市场持续增长，强调精度和效率。
协调网络2.0进度和成本节约以提高工作效率讨论了网络2.0集成方面的进步，目标是在下周之前处理65% 数量，并在27财年之前减少30% 的足迹。强调了这些改进与节省成本目标的一致性，预计将在27财年节省大量资金，以及即将在投资者日发表的详细见解。
关于增量下半年展望和非SAP添加支持的问答有人提出了有关非SAP加载项的问题，重点是如何在未来几个季度中分配剩余费用。这些费用的大部分归因于运费分离，较小的部分与会计年度变化和持续的业务优化有关。对话还包括对公司创始人的重大荣誉的闭幕词，以及对团队在重要赛季所做努力的赞赏。
要点回答
Q：联邦快递在第二季度解决的主要挑战是什么？
A：联邦快递在第二季度应对的主要挑战包括MD 11机队意外停飞，全国范围内的空中交通限制，工业经济疲软以及全球贸易政策变化的影响。
Q：UPS最近的悲剧如何影响联邦快递，以及正在采取什么行动？
A：UPS最近的悲剧以及MD 11机队的停飞影响了联邦快递与波音和FAA的紧密合作，以确保自己的MD 11机队的安全。
Q：Raj Subramanium在第二季度强调了哪些关键绩效指标？
A：Raj Subramanium强调，第二季度的关键绩效指标包括为客户提供优质的服务，高价值垂直行业的新业务，高个位数的收入增长，利润率扩张以及高十几岁的调整后每股收益增长。
Q：Fed Express Corporation计划未来发生什么重大变化？
A：Fed Express Corporation计划在2026年6月1日之前将FedEx Freight剥离为单独上市的上市公司，目的是提供业内最佳的价值主张。
Q：第二季度的收入和调整后的营业收入增长数字是多少？
A：受产量和销量强劲的推动，第二季度收入同比增长7%。美国国内套餐服务的调整后营业收入增长了17% %。
Q：MD 11车队停飞对调整后的营业收入有什么影响？
A：MD 11机队的停飞给第二季度调整后的营业收入带来了约2500万美元的压力。
Q：旺季后维持服务水平的主要重点是什么？
A：旺季后，维持服务水平的主要重点包括跨职能团队全天候工作，以最大程度地减少任何服务中断，并继续致力于高服务水平。
Q：谁被任命为联邦快递规划、工程和转型执行副总裁，她的背景是什么？
A：Kawhi Leonard被任命为联邦快递计划，工程和转型执行副总裁。她拥有近30年的机构和行业专业知识，创造高绩效文化的良好记录，并以解锁效率和推动改善底线结果而闻名。
Q：联邦快递全球集中规划和工程职能的目的是什么？
A：联邦快递全球集中规划和工程职能的目的是减少效率低下，提高盈利能力，并加强对持续成本节约和网络优化工作的监督。
Q：FedEx如何将AI整合到其运营中，新推出的全球AI计划是什么？
A：联邦快递正在将AI整合到整个公司的所有500,000 + 员工，并启动了一项全球AI计划，以帮助团队更快地创新，更好地为客户服务，并有效解决挑战。该计划被定制为与每个团队成员的角色、经验水平和AI流畅性相关。
Q：联邦快递宣布了哪些战略合作，其目标是什么？
A：FedEx宣布与ServiceNow进行战略合作，旨在使那些管理复杂采购和采购业务的人的生活更轻松。该协作旨在在供应链中断发生之前进行预测，调整并采取行动，并与ServiceNow的采购和供应链解决方案集成，以通过专有见解获利。
Q：预计今年调整后的每股收益增长是多少，它如何反映公司的转型努力？
A：预计全年调整后每股收益增长为19% %，这反映了公司转型的好处和产业网络的实力。
Q：是什么因素导致了联邦快递货运收入的下降？
A：联邦快递货运收入的下降归因于平均每日发货量下降，据报道2% 下降。由于最近B2B医疗保健的胜利以及专注于大型和重量级货运的新亚马逊业务的加入，美国优先和延期快递服务的强劲增长部分抵消了这一点。此外，国际出口量下降，特别提到从中国到美国的出口量减少。但是，将运力转移到亚欧车道以及亚洲车道的强劲增长提供了部分抵消。该公司还设法增加了美国国际出境收入，进一步抵消了这一影响。
Q：联邦快递货运部门的业绩和团队成长情况如何？
A：尽管工业经济中充满挑战的市场环境导致日均出货量4% 下降，但联邦快递的货运团队仍处于最终复苏的有利位置。该公司计划拥有85% 多名LTL销售人员，预计到6月将拥有完整的团队。联邦快递对货运部门的服务质量指标感到鼓舞，索赔和损坏表现处于公司历史上最好的水平，准时服务处于21财年第三季度以来的最高水平。
Q：强劲的收益率表现表明联邦快递目前的状况是什么？
A：强劲的收益率表现表明优先考虑高价值出货量的好处，公司价值主张的优势以及定价环境的改善。在联邦快递的美国国内服务中，包裹产量随着5% 的推移而增长，而国际出口包裹产量则3% 增长，这是由于收入质量行动和与微量变化相关的每批货物重量增加以及有利的货币推动的。联邦快递每批货物的货运收入增长了2%，这得益于每批货物的重量增加和每百重量的收入。
Q：联邦快递的商业优先事项和最近的胜利是什么？
A：联邦快递专注于B2B计划和垂直战略，在目标增长领域拥有专门的领导和资源，贡献了近一半的收入增长。事实证明，这一战略在维持和赢得医疗保健和汽车等优先领域的新业务方面是有效的，宝马的胜利证明了这一点。科技公司正在对数据中心基础设施进行大量投资，这促使联邦快递正式组建了一个致力于这一垂直领域的团队，以支持现有客户并获得新的高科技客户。
Q：2026年财年修订后的收入增长前景如何？
A：2026年财年修订后的收入增长预期为5至6% 年的综合收入增长，这得益于美国国内收益率和销量的持续增长。由于全球贸易环境，预计下半年将面临压力，但联邦快递 (FEC) 的收益率将部分抵消。在峰值趋势和收入质量行动的支持下，该范围的中点现在意味着收入同比7% 增长。高峰附加费收入预期较强，有针对性调整，保障网络完整性和服务可靠性。
Q：近期事件对财政2026年收入预期有何影响？
A：最近发生的事件，例如MD 11飞机的停飞，导致了有针对性的调整，以保护网络完整性和服务可靠性。因此，目前预计财政2026年收入同比基本持平至略有下降。收益增长将缓解收入下降，这将抵消出货量的低个位数百分比下降。
Q：第二季度在调整后的每股收益和收入增长方面取得了哪些成就？
A：第二季度，调整后每股收益增长至4.82美元，同比增长19%。综合收入增加7% %，支持调整后利润率扩大60个基点，调整后营业收入17% 增长。收入增长主要是由于美国国内包裹服务的执行力增强，导致调整后的营业收入同比增长。
Q：是什么因素导致了联邦快递调整后的营业收入的变化？
A：导致联邦快递调整后营业收入变化的因素包括可变激励应计薪酬较高，LTL结果弱于预期，邮政服务合同到期带来的3000万美元逆风以及MD 11停飞带来的2500万美元影响车队。在FedEx Express (FEC)，调整后的营业收入增长了3.06亿美元，在收益率提高，持续降低成本的努力以及国内包裹量增加的推动下，调整后的营业利润率24% 增长，并扩大了100个基点。
Q：联邦快递的资本配置和股东回报方法是什么？
A：联邦快递的资本配置和股东回报的方法涉及谨慎的资本配置，这可以从购买价值近3亿美元的股票和增加的股息支付中得到证明。2024股票回购授权还剩13亿美元，公司将在2026年财年的剩余时间内继续评估回购额外股票。
Q：2026年财年修正后的每股收益前景是什么？
A：2026年财年修正后的调整后每股收益预期为17.80美元至19.00美元，而之前的范围为17.20美元至19.00美元。调整后每股收益中点为18.40美元，前景包括联邦快递 (FEC) 下半年财政收入的持续增长势头，强劲的运营执行以及持续的效率举措。然而，由于离散项目挑战同比可比性，下半年与上半年相比，财务杠杆将受到一定程度的限制。
Q：全球贸易环境对调整后的营业利润有什么影响？预计与转型相关的节省会是什么？
A：全球贸易环境的影响对调整后的营业利润造成了10亿美元的不利影响，但这被与转型相关的10亿美元的节省所抵消。
Q：联邦快递货运计划何时分拆？联邦快递公司保留的股份会发生什么？
A：联邦快递货运的分拆有望2026年6月1日。FedEx Corp将保留多达19.9% % 的FedEx Freight流通股，以保留分拆的免税性质，并计划在IRS允许的时间范围内将这些股票货币化。
Q：公司最近在销量和市场份额方面取得了哪些成就？
A：该公司对本季度的盈利市场份额和流通率感到非常满意，尤其是对联邦快递100个基点的增量利润率增长感到自豪，这是由于对B2B的持续关注和强大的整体费率约束。
Q：新的B2B战略对公司业绩的贡献如何？
A：新的B2B战略一直专注于销售组织内的kpi和指标以及向自拼接模型的转变，这对B2B绩效以及整体费率纪律和附加费捕获做出了贡献。
Q：第二季度B2B收入增长的细分是什么，是什么因素促成的？
A：第二季度B2B收入增长超过总收入增长的一半，包括收购新的B2B业务，钱包增长份额，以及从小企业B2B角度来看最强劲的季度，所有这些都与收入质量战略相结合。
Q：与联邦快递货运分拆相关的成本如何反映在财务前景中？
A：与联邦快递运费分拆相关的成本作为一个单独的项目反映，并包含在报告的收益中。10000万美元至1.5亿美元的增量成本已包括在指南中，并且是先前提到的6亿美元的补充。
Q：与MD 11接地相关的预期成本是什么？如何在第三季度和第四季度之间分配？
A：与MD 11接地相关的预期成本为10000万至1.5亿美元，其余1.75亿美元的很大一部分在第三季度，尤其是在12月。MD 11预计将在第四季度恢复服务，由于旺季的原因，12月的成本将大幅增加。
Q：提到的6亿美元逆风的三个组成部分是什么，第三季度的预期是多少？
A：6亿美元的逆风由三部分组成: 上半年已经发生的3亿美元，以及前景中包含的额外3亿美元。在剩余的3亿美元中，预计第三季度将达到1.6亿美元，这主要是由于LTL业务的持续疲软和MD 11的停飞，剩余的大部分预计也将在第三季度完成。还提到了可变补偿的增加，但在成绩单的这一部分中没有量化。
Q：MD 11停飞会对第三季度的收益产生什么影响？
A：MD 11接地预计将在第三季度带来1.75亿美元的逆风，并进一步带来2.65亿美元的可变补偿。与Q2相比，Q3的收益预计将依次下降，收入预计将与Q2基本一致，并且由于更高的峰值需求，运营费用将增加。
Q：公司如何预测第四季度的收益？
A：该公司预计，第四季度将是本财年最强劲的派息季度 (DPS)，这与过去经历的典型模式一致。
Q：公司在不久的将来对激励补偿桶有什么计划？
A：该公司没有提供有关激励补偿桶的具体指导，但暗示在增加几个季度的费用后，它可能会经历 “重新填充”，这在动力建立时很常见。这最初可能会带来不利因素，但应该为公司的未来表现做好准备，特别是在预计网络2.0节省将生效的2027年财年。
Q：哪些因素可能使收益超过指导范围的中点？
A：如果收入强劲且成本环境好于预期，则收益可能会超过指导范围的中点。该公司的目标是在他们已经制定的范围内，并专注于实现该范围的高端。
Q：对国内包裹增长的预期以及竞争对手或新协议的潜在影响是什么？
A：该公司预计国内包裹将继续增长，并对潜在的竞争优势持乐观态度，例如与邮政服务的关系以及新的Teamsters交易的影响。他们不认为竞争动态是对其主要增长战略的威胁，而是专注于获取有利可图的市场份额。
Q：市场变化和行业整合对零担行业有何影响？
A：零担行业受益于行业整合，尤其是卡车业务，这导致产能减少，最终使零担行业受益。由于产能问题，零担费率有所下降，但随着零担业务的定价纪律，收益率出现了积极的拐点。
Q：最高法院关于关税的裁决会如何影响贸易活动和贵公司的业绩？
A：预测最高法院对关税的决定的潜在影响还为时过早。虽然国际交易量的增加是有益的，但该公司在其前景中并没有指望它。他们正在密切监测贸易和供应链模式的变化，并准备迅速采取行动以适应全球贸易的变化。
Q：哪些因素表明旺季旺盛？
A：表明旺季旺季的因素包括黑色星期五之后的强劲表现，尽管第二周略有疲软，以及上周的增长势头。运输时间为两天，在出色的工作Scott和John的帮助下，网络运行良好。
Q：在计划和执行方面，旺季的表现如何？
A：根据计划跟踪旺季的表现，执行情况如预期。
Q：旺季的预测增长率和实际增长率分别是多少，不同客户群之间的增长率有何不同？
A：旺季的预测增长是广告收入同比增长中个位数。预计实际增长将是高峰期的个位数增长，中小型企业略高于预期，大型零售商略低于预期。
Q：网络2.0如何提高公司的运营效率？
A：网络2.0对运营效率的贡献很大，但预计不会产生重大的财务影响。但是，这将为公司的运营做出巨大贡献。
Q：联邦快递在医疗保健市场的地位是什么，以及有哪些新举措来加强其存在？
A：联邦快递在医疗保健市场拥有强大的地位，其数字产品组合为干预和监控提供定制的可见性和业务规则。新举措包括针对制药部门的新质量计划，扩大冷链能力以处理端到端运输，并继续为医疗保健客户提供先进的精确干预工具。
Q：数据中心市场如何适应联邦快递的投资组合，其预计增长是什么？
A：数据中心市场是联邦快递快速增长的细分市场，预计全球资本支出约为5500亿美元。它被视为一个机会，因为它需要精确度，这是联邦快递的优势。该市场目前的估值在7美元至80亿美元之间，预计将进一步增长。
Q：下一个财政年度的网络集成和相关成本节约的当前状态如何？
A：网络集成的当前状态是，24% 数量目前正在通过集成设施运行，目标是在26财年结束时达到40%。该公司的目标是在27财年结束前减少30% 的足迹，预计将节省20亿美元的成本，其中大部分偏向下一财年。
Q：在当前和即将到来的财政季度中，如何管理剩余的非sap附加支持？
A：其余的非sap加载项主要与货运分离有关，较小的部分与会计年度的变化和持续的业务优化有关。这些增加的大部分预计将在当前和即将到来的第三季度解决。
