实耐宝公司 (SNA.US) 2025年第四度业绩电话会
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会议摘要
Snap-on报告第四季度2025销售增长，强调产品创新，并保持强劲的资产负债表。尽管面临市场挑战，但该公司强调在产品、软件和品牌方面的战略投资，推动有机销售增长和利润扩张。展望未来，Snap-on预计市场将继续保持弹性，并计划进一步投资以增强其竞争优势。
会议速览
Snap-On Inc. 第四季度2025业绩: 在充满挑战的市场中的弹性和进展对话重点介绍了Snap-On Inc. 第四季度和2025年全部财务业绩，强调了在充满挑战的市场条件下的弹性，销售进展，盈利能力和战略投资。讨论强调了该公司的平衡方法，使其能够在全球不确定性和经济挑战中表现良好。关键点包括对市场状况的回顾，详细的财务表现以及产品，品牌和人员投资的重要性。
第四季度销售强劲，挑战中的增长以及汽车维修行业前景尽管面临挑战，该公司报告的销售额2.8% 增长至1e+07亿美元，有机增长1.4%。每股收益达到4.94美元，比上年增长12美分。汽车维修市场仍然强劲，平均车龄为12.8年，对熟练技术人员的需求不断增加。Snap On能够很好地利用这一需求，提供先进的工具和软件解决方案。该公司将股息提高了14% %，这是该公司连续第16年提高股息，反映出对未来增长的信心。
Snap-On工具: 关键行业的精度和可靠性关键行业依靠Snap-on工具在苛刻的环境中实现精度，可靠性和耐用性，从油田到清洁制造和火箭控制舱，确保完美执行复杂的任务。
CNI在全球动荡中的韧性: 利用增长机会CNI面临国际挑战，包括经济变化和政治动荡，但仍然有信心通过创新和战略市场参与克服障碍。该集团报告称，在新的电源解决方案和精密仪器的推动下，第四季度的销售额5% 增长，并在材料成本上涨的情况下努力提高盈利能力。
革命性的销售增长: 创新的电动工具和扭矩扳手一家公司通过创新的电动工具来促进销售，例如Nano AIS无绳滑块，旨在在狭窄的空间中实现紧凑性和效率，以及受控的技术加扭矩扳手，对于关键行业而言坚固而精确，突出了以客户为中心的设计和强大的性能。
工具集团在动荡中的韧性: 短期回报项目和产品创新尽管市场存在不确定性和关税波动，但工具集团通过对短期回报项目和产品创新的战略投资表现出了韧性。值得注意的新产品包括密尔沃基的imact flex插座和爱荷华州Algona的强大存储解决方案，可提高生产力和客户满意度。有机销售额和营业利润增加，重点是软件开发和品牌建设，使集团未来业绩更强劲。
革命性的汽车诊断: Snap-on的Mt 2600简化了老化停车场的维修Mt 2600是一款功能强大但价格合理的诊断工具，可快速识别独特的车辆差异，使技术人员能够1983年有效地修复各种车型，从而提高生产效率和客户满意度。
在动荡中第四季度表现强劲: CNI销售激增，利润率扩大该公司报告第四季度表现强劲，尽管市场动荡，但CNI销售仍大幅增长。利润率增长了150个基点，销售额增长了2.8% %，每股收益达到4.94美元，反映了对产品、品牌和专有数据的持续投资。这一成就标志着连续第五个季度增长。
第四季度财务状况: Snap On的销售额、利润率和部门业绩Snap On报告第四季度净销售额为1000231.9美元，在有机增长和有利货币的推动下2.8% 增长。由于成本上升，毛利率下降至49.2% %。CNI集团销售额上升，受益于新产品发布和关键行业需求。金融服务业多了一周的利息收入，影响了收入和营业收入。合并营业收益和净收益也反映了这些动态。
财务回顾与展望: 在经济挑战中增强盈利能力和战略投资该公司完善了战略，在运营费用方面实现了450万美元的净收益。尽管市场动荡，但它报告了稳健的盈利能力，重点是战略投资。销售增长受到某些部门有机下降的抑制，被外币收益所抵消。金融服务表现强劲，公司保持了强劲的资产负债表，拥有充足的现金储备，没有债务。未来前景包括预期的公司支出，资本支出和税率，表明持续的弹性和战略定位。
第三季度强劲的业绩、战略投资和弹性市场突出第三季度强劲的销售，强调有机增长、利润率提高和产品优势。承认材料成本和关税等挑战，但预测市场弹性以及未来从技术和人才战略投资中获得的收益。最后对团队的努力表示赞赏，为持续成功树立了积极的前景。
经济动荡和关税下的工具集团表现分析讨论围绕工具组的表现，注意到受停工，关税和经济不确定性影响的动荡季度。尽管面临挑战，但利润率提高了150个基点，表明在不利条件下有效执行。起源显示出稳定性，暗示了潜在的市场复苏。
工具存储、手动工具和电动工具销售趋势分析讨论显示，手动工具的销售更加强劲，与工具存储量下降和电动工具销售改善形成鲜明对比，重点是诊断和加盟商的表现。
销售趋势分析: 本季度货车销售显着增长讨论了最近的销售趋势，强调了与货车销售相比，货车销售的大幅增长，表明潜在的正增长，尽管对其可持续性持谨慎态度。
分析诊断和关键行业的销售趋势和产品发布影响讨论产品发布 (例如Triton) 对诊断工具组销售的影响，并指出销售模式中可能存在的问题。强调对关键行业增长势头的乐观情绪，这得益于定制装备能力的扩大和军事业务的复苏。强调Nano等创新产品的长期潜力，与长颈棘轮等产品的偶发性销售形成鲜明对比。
电动工具行业产品设计与品牌建设提升策略讨论了组件采购中的挑战，设计变更的影响以及对培训，广告和软件开发等品牌建设活动的投资。还讨论了第53周的财务影响，强调了其对金融公司的积极影响，而不是假日期间运营公司的负面影响。
协调SFC订单与Snap-on工具部门的平稳有机增长讨论了下半年强劲的证监会订单和持平的有机增长之间的明显矛盾，澄清了证监会订单不直接转化为销售，强调了订单和履行对财务业绩影响之间的区别。
分析销售趋势和特许经营业绩: 下半年的不确定性和乐观情绪对话讨论了由于订单和促销波动而导致的预测销售的挑战。尽管存在不确定性，但毛利率的执行和向小盒子销售的转变显示出了希望，培养了对未来业绩的乐观情绪。
优先考虑现金管理: 营运资本、股息、收购和股票回购讨论现金管理的优先事项，包括维持营运资金，维持股息，审查收购和执行股票回购，强调对财务稳定和增长的承诺。
关税背景下工具行业竞争格局与市场地位分析讨论围绕着最小的竞争压力和关税影响，强调Snap-on的优势地位和对市场波动的隔离。
要点回答
Q：Snap On第四季度和整个2025年业绩的亮点是什么？
A：Snap On第四季度和整个2025年业绩的亮点包括弹性市场，销售进展，盈利能力以及持续投资，这些进一步巩固了公司在产品，品牌和人员方面的优势。
Q：货币对Snap on的财务业绩有什么影响？
A：不利货币的影响是1560万的，这对公司的财务业绩产生了负面影响。
Q：Snap On认为哪些因素有助于汽车维修市场的弹性？
A：有助于汽车维修市场恢复的因素包括车队的平均年龄持续增长，新车辆平台的复杂性日益增加，导致维修更具挑战性，家庭在汽车维修方面的支出增加，积极的工资趋势以及不断增长的财务实力和技术人员的前景。
Q：Snap On如何定位以利用对技术人员的需求以及其在维修辅助信息市场中的业务扩展？
A：Snap On凭借其全面的专有数据库系列，数十亿个数据点以及软件和数据产品，能够很好地满足对技术人员不断增长的需求以及对先进设备和专业工具的需求，从而帮助提供精确高效的维修程序，从而使车辆保持在道路上。
Q：Snap On加盟商的反馈是什么，公司如何应对市场挑战？
A：Snap On加盟商的反馈对现在和未来的前景是积极的。公司的工具组执行，创新产品和更快的回报项目为他们提供了动力。尽管面临挑战，汽车维修市场仍然强劲，公司正在通过继续执行其战略来做出回应，并看到其产品的显着改善。
Q：Snap On的CNI集团在关键行业的表现如何，他们面临哪些挑战？
A：CNI集团在关键行业表现良好，专注于将产品应用于油田、制造业和火箭制造等恶劣环境。该集团面临着来自政府协议，不同经济和货币波动等国际逆风的挑战，但对克服这些障碍并利用该领域丰富机遇的能力充满信心。
Q：Snap On CNI集团第四季度的销售和营业收入数据是什么，是什么促成了这些结果？
A：Snap On的CNI集团第四季度的销售额为3.981亿美元，比去年同期增长了1890万或5%，有机增长了280万，并790万了有利的外币换算。CNI集团的营业收入 (Oi) 为6060万美元，其中包括与集团足迹完善相关的450万收益。相比之下，去年为6350万美元，OI利润率为16.2% 美元，而去年为16.7% 美元。这一增长得益于新的创新电动工具和扭矩业务的强劲表现。
Q：纳米电动工具的独特之处是什么？
A：Nano是一款紧凑型电动工具，专为便携性而设计，可安装在手掌中，并允许用户将其带到任何地方。它有一个内部或电池，支持超过600个紧固件一次充电。纳米适用于低扭矩的应用，如去除面板，夹具，和紧固件，并称赞其快速更新和去除能力，控制，以避免剥离紧固件，和小尺寸，适合在狭小的空间。
Q：新的受控技术加扭矩扳手有什么区别？
A：新的控制技术加上扭矩扳手的特点是其高精度的关键行业和在恶劣的户外条件下的耐久性。它采用全钢结构，对易燃区域具有本质安全性，在不同的照明条件下具有可见的大型LED显示屏，并包括工业技术保护。此外，它具有本质安全特性和重新校准系统的坚固设计。
Q：是什么导致了工具组的季度销售额下降？
A：工具组的季度销售下降归因于关税波动，停工时间延长以及由于经济不确定性而普遍不愿使用更长的投资回收期。然而，该集团能够通过专注于较短的回报项目来减轻一些影响，这些项目为商店带来了高价值和利润优势。
Q：工具小组如何应对经济挑战？
A：为了应对经济挑战，工具集团开发并发布了一系列较短的投资回报项目，这些项目提供了高价值和利润率。该集团仍致力于投资分销网络和产品实力，尽管销量持平，但毛利率仍提高了46.1% %，比上年增长了150个基点。
Q：威斯康星州密尔沃基工厂最近的一些产品创新是什么？
A：密尔沃基工厂最近的创新包括新的imact flex插座系列，该系列是根据客户反馈设计的，旨在改善对深凹紧固件的访问。另一项创新是307 R LMS，一个7件冲击插座组，带有超长的直径减小的轴和低调的头，可提高制动钳拆卸和排气歧管螺栓提取等任务的生产率。
Q：CNI第四季度的销售和运营收益表现如何？
A：CNI第四季度的销售额为5.05亿美元，低于去年的5.066亿美元。本季度营业利润为1.177亿美元，营业利润率为25.2% 美元，较上年同期下降140个基点。减少的原因是对软件开发和品牌建设的强劲投资。
Q：面对经济挑战，集团如何投资于软件和产品？
A：尽管面临经济挑战，本集团仍在继续投资于产品和品牌强化，强劲的运营费用和强劲的46.9% 毛利率证明了这一点，尽管成本增加，但仍保持了强劲的毛利率。该集团的投资旨在扩大其在产品阵容中的领先地位，利用老化的停车场和强大的车辆技术，并抓住增长机会。
Q：Snap-on M 2600诊断工具的意义是什么？
A：Snap-on M 2600是一款功能强大的入门级诊断工具，可以与50个不同的原始设备制造商 (oem) 进行通信，并处理可追溯到1983年的车辆的诊断任务。它以其快速设置，实时车辆识别以及节省技术人员时间和提高生产率的能力而著称，而无需额外输入车辆差异化。
Q：Snap-on M 2600对技术人员及其工作流程有何影响？
A：Snap-on M 2600对技术人员产生了重大影响，通过快速识别车辆特定信息而无需额外输入，从而提高了他们的工作效率。技术人员赞赏其快速诊断问题和执行修复的能力，无需加载软件或手动查找车辆详细信息，从而节省了时间并提高了维修效率。
Q：额外的一周对Snap on的财务业绩有什么影响？
A：额外的一周导致金融服务部门获得了额外一周的利息收入，同时也产生了相应的额外一周的固定费用。净收益受益于额外一周的利息收入，但这在很大程度上被固定费用所抵消。
Q：CNI集团的毛利率变化是什么？影响因素是什么？
A：CNI集团的毛利率为38.6% %，低于41% %，主要原因是材料和其他成本增加，毛利率较低的业务的销售额增加以及不利的外币影响30个基点，部分原因是其持续改进 (CI) 计划节省了资金。
Q：Snap on Tools集团在销售额和毛利率方面的表现如何？
A：Snap on Tools集团经历了0.8% 的有机销售额下降至5.05亿美元，由于产品结构的转变，新产品的销售增加以及RCI计划的节省，毛利率提高了10个基点，达到24.9%。
Q：外币换算和其他因素对收入和营业利润的影响是什么？
A：RNI集团的收入增长了1% %，达到4.678亿美元，其中640万美元来自外币换算。RNI集团的营业收入为1.177亿美元，而2024年为1.214亿美元，营业利润率为25.2% 美元，高于26.6% 美元，受RCI计划节省的资金几乎抵消了关税和更高材料成本的影响。
Q：与上年相比，金融服务收入和营业利润有何变化？
A：金融服务收入从去年的1.005亿美元增长到1.08亿美元，主要是由于额外增加了一周的利息收入，740万美元。营业收入为7440万美元，而2024年为6670万美元，反映了额外的利息收入。
Q：Snap on的资产负债表和信贷组合表现的现状如何？
A：资产负债表的应收融资总额约为25亿美元，2.1% 为60天加拖欠率。整体扩展信贷投资组合的过去12个月净亏损为7210万美元，代表年底未结清的3.67%。在当前环境下，这些投资组合绩效指标被认为是平衡的。
Q：在运营、投资和融资活动方面，本季度的财务亮点是什么？
A：经营活动提供的现金为2.681亿元，低于上年的2.935亿元，主要原因是缴纳的所得税增加了5270万元。投资活动导致使用的净现金为2590万美元，而融资活动导致使用的净现金为2.045亿美元，包括股息。根据他们的授权，Snap on有2.6亿美元可用于股票回购。
Q：对来年的企业成本、资本支出和实际所得税率的预测是多少？
A：公司成本预计约为280亿美元，资本支出约为10000万美元，全年2026有效所得税率预计在22% 至23% 之间。
Q：演讲者对工具组中的加盟商和同事有何看法？
A：演讲者对工具集团的加盟商和合作伙伴表达了积极的情感，感谢他们令人鼓舞的表现和辛勤工作，祝贺他们的成功，钦佩他们的能力和精力，并感谢他们对共同未来的承诺和信心。
Q：哪些因素导致了工具组在上一季度所面临的挑战？
A：工具集团在上一季度面临的挑战是由于一个动荡的季度，尽管没有预料到关闭的影响，关税造成了不确定性并影响了总体看法。具体的挑战包括手动工具和诊断工具的销售减少，只有工具的存储量逐年增加，而原始产品则较平或略有下降。
Q：面对当前条件，演讲者对工具组的表现有何建议？
A：这位发言人表示，考虑到他们已经获得的条件，工具集团表现良好，这表明利润率提高了150个基点。
Q：您能否提供有关 “工具” 组中不同子细分的性能的更新？
A：发言人提到工具存储已经增加，但没有提供确切的数字，以避免被固定在这些数字上。他们承认，虽然起源 (不是由工具组直接完成的) 是持平的，但工具组内的工具存储量逐年下降。
Q：货车上和货车下的销售比较是什么？
A：演讲者通过说明通常情况下，货车上的销售额等于货车上的销售额来比较货车上的销售额。然而，在本季度，面包车的销售额大大高于面包车的销售额，演讲者认为这是一个积极的信号或 “绿色射击”。
Q：关于工具组中的诊断细分市场提供了哪些见解？
A：诊断在 “工具” 组中被提及为已关闭。发言人表示，这可能更能反映Triton推出的特点，因为Triton的价格过高，影响了销售动态。
Q：是否有理由期待关键行业的持续增长？
A：有理由期待关键行业的持续增长，因为现在已经恢复到中等个位数的适度增长，可用定制套件的乐观情绪，定制装备能力的增加以及军事业务的预期复苏已经放缓，然后又回升。
Q：工具组中提到的产品的潜在影响是什么？
A：所提到的产品 (例如纳米产品和长颈棘轮) 的潜在影响各不相同。由于其独特性，纳米产品被认为具有更广泛的影响，而长颈棘轮更具偶发性，需要向可能尚未拥有它的客户销售。过去的工程挑战影响了产品的可用性并导致了设计变更，但现在的重点完全集中在新产品上，它们的成功是显而易见的。
Q：工具组的具体品牌建设费用是什么？他们预计如何看待未来？
A：工具组的品牌建设费用包括业务实践培训，品牌广告，构建软件以及更有效地使用社交媒体。这些是正在进行的成本，但没有披露确切的季度金额。
Q：财务公司和运营公司在盈利能力方面有什么区别？
A：不同之处在于，对于金融公司来说，第53周是一个利润为700万美元的 “财富”，但对于运营公司来说，尤其是在假期期间，由于相对于这几周的销售费用较高，通常是亏损的。
Q：如何调和下半年证监会订单增长与内生增长持平的差异？
A：通过理解SFC订单不是销售，而是新订单的衡量标准，可以取消或履行，从而对差异进行调节。这些订单的表现，加上各种促销活动和加盟商订购模式，可能会导致不可预测的结果和季度销售数字持平。
Q：为什么下半年得不到证监会的支持，'大爆炸事件' 指的是什么？
A：下半年不受销售和财务中心 (SFC) 的支持，因为SFC的影响随着年底而减弱。“大爆炸事件” 是指有助于下半年业绩的重大订单事件，例如下半年的开球，促销活动和每月的加盟商会议。
Q：对区域启动事件的反应是什么？它们如何影响未来的订单？
A：第一季度的区域启动活动非常积极，反馈热烈。来自各个地区的报告也同样积极，尽管订单强劲，但它们并不是未来业绩的明确指标。
Q：该公司数十亿美元的自由现金流的优先事项是什么？
A：该公司的优先事项包括保持大量现金以应对意外的销售激增，确保股息支付 (具有从未减少股息的历史)，进行收购以及对潜在收购进行一致的审查流程。他们还考虑股票回购，上一年的支出为800万美元。
Q：关于工具组的竞争格局和定价策略，您能提供哪些见解？
A：工具集团的竞争格局并未显示出关税带来的重大压力，并且据信该公司并未与其他公司直接竞争相同的客户群。没有迹象表明竞争对手在降价，公司的价格始终高于竞争对手，有利于Snap-on的地位。
