Affirm Holdings, Inc. (AFRM.US) 2026财年第二季度业绩电话会
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会议摘要
确认的2026财年第二季度财报电话会议强调了强劲的财务业绩，多元化和国际增长的战略举措以及合规性。该公司强调了商业增长、信贷趋势以及利用有利的融资市场。讨论内容包括对确认卡的更新，国际扩张，监管环境导航以及优化信贷结果。电话会议结束时邀请投资者参加未来的活动，反映出对长期增长战略的信心。
会议速览
确认2026财年第二季度收益电话会议: 前瞻性陈述和非GAAP衡量标准由投资者关系负责人主持的电话会议包括有关前瞻性陈述，风险和非GAAP财务指标的可用性的提醒，为首席执行官，首席财务官和首席财务官的讨论奠定了基础。
投资者论坛宣布: 关于业务增长和多元化的见解即将举行的5月12日投资者论坛将向利益相关者介绍商业和产品计划，财务框架和业务多元化的最新情况。对话强调了公司通过增加每位用户和活跃消费者的交易量来实现增长，强调了多元化的重要性以及促销活动对商家增长的影响。关于增长指标的解释，特别是关于顶级商家子集的变化，提供了澄清。
经济不确定性下的消费者和信贷趋势概述讨论当前的消费者健康状况，信贷意愿和经济稳定性，注意贷款的选择性和稳定增长，在当前季度没有观察到重大变化。
Rol TC利润率趋势分析与指导关于Rol TC利润率轨迹的讨论强调了有利的融资市场和0% 的贷款组合增加的影响，考虑到交易成本和融资费用降低带来的好处，引导利率略高于脚本利率，预期趋势类似于第二季度。
竞争格局分析: 积极营销策略对商家定价和消费者激励的影响讨论围绕竞争对手的积极营销策略，包括现金返还激励，以及它们对商家定价和消费者吸引力的微不足道的影响。演讲者强调了公司的成功，因为透明，零利息的报价，与竞争对手的复杂促销策略形成对比。
探索 “其他” 类别: 业务的多样化和不断增长的部分“其他” 类别占总数的15% %，包括许多小商人和新奇物品等新兴趋势。当 “其他” 中的某些段达到临界质量时，它们被认为是突破的。对这一类别的关注突出了公司致力于服务于多样化的商户群体并适应新的市场趋势的承诺。
探索追求银行章程以增强监管确定性的好处和时间表关于追求银行章程以确保监管确定性和新产品的潜力的讨论，同时承认所涉及的长期投资和监管障碍。
ABS交易的强大执行力和AI提升对收入的影响对话强调了ABS交易的强劲表现，并指出了AI boost对收入的早期贡献，尽管指南中的具体数字没有披露。Boost AI具有自动化的AB测试和商家美元的新渠道，被认为是产品线的重要但新兴的补充。
Affirm的资本市场执行和广告模式转变，以提高商家价值讨论重点介绍了以低融资成本成功执行资本市场，以及公司向广告模式的战略转变，以最大限度地提高商家投资回报，利用机器学习进行有针对性的促销。
投资者对财务业绩和战略的询问投资者提出了有关财务结果和战略方向的问题，寻求对公司业绩和未来计划的详细见解。
肯定卡的快速增长和未来计划确认卡已实现显着增长，GMV增加了158%，活跃持卡人增加了121%，0% 交易增加了90%。它正在从新奇事物演变为创造忠实用户的关键驱动力，并计划进一步加速其发展。
国际扩张和卡增长: 推动产品重点和未来销售此次对话强调了该公司对信用卡销售和国际扩张的关注，最近在英国的交易以及与Shopify和Wayfair等品牌的合作。它对扩大运营和增加这些市场的收入表示乐观，强调卡的更大市场份额和国际销售的持续增长率。
分析GV增长放缓，并确认私人信贷担忧中的融资渠道对话讨论了GV增长的预期放缓，这归因于与重要的零售合作伙伴过渡的比较，并确保了尽管存在更广泛的私人信贷问题，但仍保持了远期流量和贷款购买者渠道的稳定性。确认的选择性伙伴关系战略被强调为促进持久和热情伙伴关系的一个因素。
监管环境对不良贷款率和行业反应的影响讨论涵盖了影响BNPL费率的监管动态，并指出共和党政府下的州级监管活动有所增加，反之亦然。强调与监管机构的积极接触，道德商业实践和战略决策，如申请国家银行章程，以展示对监管标准的准备和承诺。
利用信用质量提升和Big Nothing事件学习来提高GMV和持卡人的增长讨论了0% APR促销对信用质量，GMV和持卡人增长的重大影响，强调了自我选择效应和消费者对后续优惠的积极反应，并计划完善未来的促销策略。
探索新的垂直领域: 租金支付灵活性和Quickbooks集成讨论内容包括测试灵活的租金支付选项，并与服务提供商的Quickbooks集成，旨在扩大交易曝光率，并为消费者提供更多的支付灵活性。
在0% 优惠和商家优惠中探索提价潜力对话深入探讨了商家利用0% 优惠提高价格的可能性，同时考虑到费用和避免的成本之间的缓冲。它突出了短期稳定和长期定价策略之间的平衡，表明随着时间的推移，定价呈上升趋势。
商户融资策略与信用管理洞察讨论涵盖了商业融资的策略，包括0% 产品的有效性，定价模型和信贷管理。对话强调了向大型商家证明0% 融资的价值，优化长期信贷以及管理Naco数字以促进信贷健康的重要性。
0% 促销与计息贷款和参与策略的消费者行为讨论了消费者如何参与0% 促销活动，尤其是长期促销活动，不会阻碍他们的计息贷款倾向，突出了这种促销活动对大额购买的价值。强调跨各种服务的消费者交易的交叉授粉，增加参与度和年度支出，以及MP交易在提高转化率方面的战略重要性。
扩展到新的类别和网络建设策略讨论了在消费者需求的推动下，向家居装修和汽车维修等新类别的扩展，并旨在建立一个普遍的接受网络。解决了对核心转售BNPL业务影响的担忧，强调增长和市场扩张，而与银行章程或降低资金成本没有直接联系。
拓展金融服务: 与银行合作增强借记卡功能讨论的重点是与辉瑞公司合作，通过与银行合作提供增强的借记卡功能。该计划旨在利用公司的工程，承销和资本市场专业知识，提供借记卡的 “立即购买，以后付款” 选项。这种方法针对的是地区性银行及其客户，他们更愿意留在当地的银行品牌，同时寻求现代金融解决方案。该战略涉及通过核心银行软件提供商来整合这些功能，并计划在未来详细说明具体的合作伙伴关系。
卡使用的演变: 从日常交易到考虑购买讨论卡的使用如何在不同的消费者类别中发展，少数人将其用于日常交易，而大多数人将其保留用于考虑购买。强调需要更多的个性化卡产品，以满足不同的客户需求。
PSP合作伙伴关系的进展和默认付款方式的好处讨论PSP合作伙伴关系的进步，强调作为默认付款方式的好处以及增强商家转换的策略。强调Intuit平台的机会以及最大限度发挥其潜力的重要性。
人工智能在塑造商业和金融服务未来中的作用对话强调了该公司在电子商务领域的积极参与，强调了人工智能在消费者购买中日益增长的影响力。它讨论了从人为驱动的交易到人工智能辅助和全自动交易的过渡，旨在在不断变化的市场格局中保持竞争力。
从钱包合作伙伴关系中了解活跃的商家增长加速和数量影响对话探讨了最近活跃商家增长的激增，并将其归因于新的钱包合作伙伴关系。它澄清了只有活跃的商人才被计算在内，那些从事交易的商人，并讨论了从这些伙伴关系中实现相应数量的时间框架，强调了活跃状态标准。
商户整合速度与利润率增长轨迹探讨发言者讨论了与商家扩大规模的步伐以及调整后的营业利润率的轨迹，并指出上半年利润率强劲，预计下半年将略有放缓，这归因于持续的经营杠杆和收入增长。
私人信贷伙伴对资产配置策略的影响讨论围绕私人信贷伙伴关系对资产配置的影响展开，明确了虽然有广泛敞口的大趋势，但特定的约束条件限制了某些资产不受标准资金流动的影响，强调了伙伴对特定资产池的发起流的信任。
在ChatGPT和AGI商务平台中探索使用确认按钮进行即时结账的未来讨论集中在ChatGPT和AGI商务界面中可能包含的确认按钮用于即时结账，强调开发的早期阶段，但承认该领域的增长空间，加强对股东期望的承诺并扩大所有商务渠道的存在。
要点回答
Q：马克斯提到的商人集中的特点是什么？
A：Max提到的商人集中的特征在成绩单中没有明确详细说明。然而，这意味着顶级商家的增长速度快于整体GMV，并且由于大型商家合作伙伴从肯定集成的过渡，顶级商家子集发生了变化。
Q：从肯定的观点来看，当前的消费者行为和信用趋势如何？
A：从目前的消费行为和信用趋势来看，肯定表明消费者是健康的，愿意还款，借钱。增长数字是积极的，肯定达到了北美的很大一部分，并在英国增长。然而，并不是每个人都被批准，这个过程是有选择性的。肯定对需求、能力和偿还意愿感觉良好。
Q：根据提供的指导，对RLT C接受费率的预期是什么？
A：根据提供的指导，RLT C的预期利率是，第二季度和提供的指导都将略高于脚本。肯定计划坚持这一期望并执行它。
Q：结合Rob提到的变化，交易成本应该如何解释？
A：Rob建议将交易成本与第二季度的收益紧密结合，尤其是在融资成本方面。预期资金成本将继续降低，尤其是在abs市场中。该指南并未专门针对交易成本项目，但预计收费率和成本动态将与第二季度相似，第二季度的收入收费率有逐年下降的趋势。
Q：竞争定价策略对确认的商家定价和上市策略有什么影响？
A：根据笔录，竞争性定价策略对确认的商家定价和进入市场策略的影响很小。确认的进入市场战略仍然侧重于清晰度和透明度，其直接的无利益信息就是证明。尽管竞争对手采取了激进的策略，但由于报价的简单性和透明性，因此对其定价策略没有影响。
Q：以三位数增长的GMV类别的特征是什么，在该类别中进一步细分的潜在原因是什么？
A：所讨论的GMV类别代表第二大垂直领域，并列第二，并且正在经历三位数的增长。它被描述为不伦不类，但表明了多样化的机会。该类别由大量小商人组成，这些小商人意识到自己处于不利地位而没有提供公司。类别增长的不可预测性使得发明新类别具有挑战性。然而，当 “其他” 中的某些类别达到临界质量时，它们通常会被分解; 一个例子是 “服务” 类别，该类别在两个季度前被分开。
Q：是什么促使公司申请银行章程，它提供了什么潜在的好处？
A：公司申请银行章程的主要动机是监管确定性。该实体力求确保其银行合作伙伴站稳脚跟，并且没有隐藏风险。此外，拥有子公司可以使公司更好地了解它。监管环境密切跟踪，虽然审批和运营的确切时间表不确定，但公司将其视为对监管稳定性的长期投资。这可能会导致只有通过银行特许才能实现的新产品，尽管这仍在遥远的未来，但被视为对公司稳定的巨大投资。
Q：您能否在当前指南中描述ABS交易和AI提升的表现和潜力？
A：该公司在ABS交易方面经历了强大的执行力，特别提到了AI boost，这一点受到了好评。然而，人工智能对指导的影响程度并没有具体量化。虽然它仍处于采用的早期阶段，但被称为Boost AI的AI被描述为增加商业收入的重要渠道。它使AB测试自动化，并允许更有针对性的促销优惠，有可能将接受成本转化为广告模型，从而为公司的机器学习工程师提供更多自由，以增强商家的利益。
Q：确认卡的表现如何，对其持续增长的期望是什么？
A：肯定卡是公司指标的重要增长引擎，有助于GMV同比快速增长，活跃持卡人和零利率交易的增加。该卡不是整体业务的重要组成部分，但正在快速增长，并有助于创造更多的忠实用户。该公司计划继续专注于该卡，特别是在国际市场，新的合作伙伴关系和交易正在宣布。Shopify和Wayfair的合作伙伴关系有望得到改善，预计该卡仍将是该业务的重要推动力。
Q：GMV增长的最新前景是什么？该公司预计未来几个季度将如何发展？
A：更新后的展望指出，第四季度GMV增长放缓至low-30s。该公司正在与一家大型零售合作伙伴过渡，这在本季度一直是一个逆风，增长36%。在接下来的几个季度中，没有具体的驱动因素说明; 但是，鉴于到财年结束的剩余时间，该公司意识到预测方面的挑战。
Q：远期流量交易对公司有何影响？目前私人信贷市场的情绪如何？
A：该公司已经达成了一项新的远期交易，但私人信贷市场的情绪令人担忧，因为许多私人信贷实体都肯定了贷款买家。这如何影响公司或渠道内的情绪的细节没有明确说明，但这意味着对资金安排和资本成本的潜在影响。
Q：目前与公司合伙人的对话情况如何？
A：目前与公司合伙人的对话集中在不得不让他们失望的是，由于定性因素，可以提供的分配量。
Q：公司对潜在的 “现在购买，以后支付” (BNPL) 利率上限有何反应？
A：该公司并未具体听到有关BNPL利率的潜在上限的消息，但意识到联邦政府正在就信用卡利率进行动态对话。
Q：影响监管活动的总体政治动态是什么？
A：影响监管活动的一般政治动态包括当共和党人入主白宫时，来自所有州的总检察长更加专心和积极地参与，从而导致联邦监管立场放松。相反，当民主党人在白宫时，有一个更活跃的行政部门，并增加了对联邦法律和法规的关注，这可能会影响州级活动。
Q：公司如何看待监管知识在日常购物中的应用？
A：该公司认为从确认卡注册活动中学到的知识适用于日常购物，期望通过经验 (“这是我们的第一个rodeo”) 改善和获得见解，并计划未来的活动以更智能地应用它们。
Q：GMV提升对公司信用质量的影响是什么？
A：该公司经历的GMV提升非常强大，并且由于自我选择降低了APR和0% APR报价，从而提高了信用质量。持卡人增长显著，超过了GMV的增长。
Q：当客户行为是0% 的APR贷款与其他产品的一部分时，他们的行为有何不同？
A：签署0% 交易的客户往往会接受公司的其他报价，并且在这些报价发生变化时不会做出负面反应。这种行为与那些自我选择进入APR并对变化做出更猛烈反应的人形成鲜明对比。
Q：公司在租金垂直领域的潜在增长机会和承保方式是什么？
A：公司在租金垂直领域的潜在增长机会正在测试租金支付的时间变化，以缓解个人财务压力。租金垂直承销的方法与公司当前的付款和承销账簿不同，因为它不涉及转换订阅产品。
Q：与Quickbooks Online的合作关系如何影响公司的商业模式？
A：与Quickbooks Online的合作不是B2B产品，但允许该公司接触到目前尚未接触到BNPL的服务世界的一个方面。它将使小型服务提供商企业能够包含在发票中，并使消费者能够接受有关随时间付款的教育。
Q：在0% 报价上提高商家价格的潜力是什么？
A：商家在0% 报价上提高价格的潜力因商家规模而异。随着规模较小的商家转向转换率更高的套餐，包括更多的0% 产品，这已经引起了人们的关注。该公司已与较大的商家进行了对话，以证明0% 产品的价值，并确保对交付价值的充分补偿。
Q：在评估信用结果时，Naco的业绩有什么意义？
A：在评估信用结果时，Naco的表现被认为是 “北极星”，值得注意的是，Naco做得还不错。
Q：演讲者建议0% 促销如何影响客户行为和获得计息贷款的可能性？
A：发言人建议，0% 促销活动并不妨碍客户获得计息贷款，0% 促销活动的存在并不意味着获得此类贷款的可能性很高。其目的并不是暗示短期零利率贷款是进入其他领域的绝佳手段，而是长期零利率贷款是一种更高的价值形式。
Q：在公司的产品中观察到哪些消费者行为模式，以及公司如何在其战略中利用人工智能技术？
A：该公司观察到，消费者参与不同服务的各种产品，这增加了参与度、交易频率和年度总支出。这种行为是由对消费者交易的观察形成的，并被纳入公司的产品战略。使用Boost和Adapt AI等AI技术来促进这一点，提供无卡版本的卡并个性化用户体验。
Q：该公司决定扩展到家居装修和汽车维修等新类别的背后的理由是什么？
A：公司决定扩展到新类别的决定是基于消费者的吸引力以及公司卡在这些领域的成功。该公司注意到他们的卡在汽车零部件等类别中反复使用，并开始与商家对话以直接整合，从而可能为消费者和商家提供更多价值。
Q：与美国运通相比，该公司对其网络和品牌的愿景是什么？
A：该公司将自己设想为美国运通的21世纪版本，目标是在接受美国运通的所有地方都被接受。目标是成为与其他主要品牌相提并论的普遍接受标志，在每个零售商，无论大小，在线或离线。
Q：与辉瑞的合作关系现状如何？它与单位经济有何关系？
A：与辉瑞的合作尚处于初期阶段，现在讨论单位经济还为时过早。该公司已与Fis合作，并正在探索与向金融机构提供服务的社区提供商进行更广泛的合作，这表明了一种整合服务的战略，而不是成为唯一具有立即购买支付功能的借记卡提供商。
Q：消费者如何使用公司的卡，这种使用模式是否有任何演变？
A：消费者将公司的卡用于各种目的，有些人将其用作日常交易的钱包卡的顶部，而另一些人则将其用于考虑购买。最初，该卡被定位为钱包卡的顶部，但它已经发展到迎合不同的消费者群体。少数消费者主要将该卡用于小额交易，而大多数消费者将其用于对他们最重要的交易。
Q：公司正在观察的客户细分的特征是什么？
A：客户细分正在迅速分叉并分为需要不同方法才能有效服务的组。该公司对此感到兴奋，因为这意味着市场拉动，市场正在教会他们不同的客户群想要什么。
Q：成为公司的默认付款方式有什么好处？
A：好处包括随着支付方式对消费者变得更加突出，增加了知名度和与品牌的联系。该公司的名称已经获得了足够的重视，现在它已成为与支付处理器 (psp) 进行对话的一个因素，以提高商家的整体转化率和经济性。
Q：与psp的合作伙伴关系如何发展公司的名称识别？
A：公司的知名度已经发展到与他们讨论合作伙伴关系不再是他们是否像主要的信用卡公司一样成立，而是合作关系是否有助于下游商家的整体转换和经济性。
Q：Intuit公告对公司计划有何影响？
A：Intuit的公告是该公司感到兴奋的一项重大发展，它提供了一个巨大的平台，他们旨在通过为it建立一个实质性的计划来最大化该平台。
Q：该公司计划如何适应涉及人工智能的不断变化的商业环境？
A：该公司计划参与与商业相关的所有故事，包括仍需要人工监督的交易和可以完全自动化的交易。他们希望被包括在组合中，特别是在不需要人工干预的交易中。
Q：是什么因素推动了活跃商户的增长？
A：活跃商家增长的增长是由包括商家在内的钱包合作伙伴关系推动的，从增长的角度来看，这是一个催化剂。
Q：公司成长性中活跃商户的统计标准是什么？
A：活跃的商家只有在积极与公司进行交易的情况下才会被计算在内，无论交易是通过钱包还是与商家直接集成。
Q：公司预计调整后的营业利润率在今年上半年和下半年之间会发生什么变化？
A：该公司在过去一年经历了一个不错的轨迹，第四季度的利润率扩张可能低于第二季度。然而，他们继续满意地接近利润率概况，并预计将签署比之前估计的更多的FY26利润率扩张。
Q：公司向资产负债表外合作伙伴出售资产的方式是什么？
A：该公司的方法是将贷款分配给合作伙伴，这意味着合作伙伴通常希望广泛接触公司发起的所有资产。但是，有一定的集中度限制和特定的测试产品可能不包括在正常的资金流动中。然而，在大多数情况下，资产是根据公司决定向每个合作伙伴推送多少来随机分配给合作伙伴的。
