苹果公司 (AAPL.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
苹果公司2026财年第一季度收入创纪录，达到1438亿美元，其中iPhone销售额增长23％，达853亿美元，主要得益于中国和印度市场的强劲表现。服务收入达到300亿美元的历史最高水平，增长了14％，与此同时，公司还取得了重大的人工智能进展和合作伙伴关系，包括与谷歌的合作。尽管面临供应不足的挑战，苹果的装机量超过25亿台设备，对未来在人工智能和新兴市场的增长充满信心。公司宣布每股现金股利为26美元，并预计三月季度的指引将实现13％至16％的年度收入增长，服务收入预计与去年12月季度相似增长。
会议速览
苹果2026财年第一季度收益电话会议：首席执行官和首席财务官讨论财务展望和风险。苹果公司2026财年第一季度的收益电话会议以提醒前瞻性声明和相关风险开始。首席执行官为讨论财务表现设定了舞台，强调宏观经济状况、关税和法律诉讼可能产生的影响。首席财务官随后发言，电话会议将向分析师提问开放，重点强调苹果与投资者保持透明沟通的承诺。
苹果纪录破坏季度：前所未有的收入和全球成长苹果宣布其有史以来最好的季度，营收达到1438亿美元，同比增长16%，各地区销售创纪录。iPhone收入增长了23%，服务达到历史最高水平，每股收益达到2.84美元，增长了19%。新兴市场、印度和大中华地区的强劲表现凸显了该公司在全球范围内的势头和创新承诺。
创纪录的iPhone销量和Mac在第四季度的人工智能跃升苹果的iPhone 17系列和Mac产品线取得了空前成功，其中iPhone创下了营收纪录，Mac也受到追捧，尤其是搭载M5芯片的MacBook Pro的人工智能性能提升。苹果创作者工作室的推出进一步增强了用户在不同设备间的使用体验。
创纪录的第四季度：iPad、Apple Watch和AirPods Pro 3推动了空前的增长和客户满意度。苹果在第四季度的收入飙升，其中iPad、Apple Watch Ultra 3/Series 11和AirPods Pro 3表现突出。iPad创下了销售记录，Apple Watch增强了健康监测功能，AirPods Pro 3以出色的音质和舒适度令人印象深刻。超过25亿台活跃设备标志着新的安装基数记录，反映了客户对苹果智能产品的高度满意度和积极使用。
苹果的人工智能进展：个性化功能、跨平台集成和创纪录的服务收入苹果智能已推出包括写作工具和视觉智能在内的数十项功能，支持15种语言，提升了用户在各个平台上的体验。与谷歌合作，苹果正在开发下一代模型，以实现更加个性化的Siri。服务收入达到创纪录的300亿美元，同比增长14%，在发达市场和新兴市场均实现创纪录的收入。
苹果的卓越年份：流媒体增长、零售成功和创新承诺苹果公司的Apple TV的观众人数激增，苹果音乐和苹果支付也得到了扩展，零售业蓬勃发展，对美国创新的投资也取得了进展，展示了苹果公司致力于丰富用户体验和推动全球进步的承诺。
创纪录的第四季度收入增长主要由iPhone和服务驱动苹果第四季度营收飙升至1438亿美元，同比增长16％，在发达市场和新兴市场均创历史新高。iPhone营收达到853亿美元，增长23％，得益于iPhone 17系列的推动。服务营收达到300亿美元，增长14％，在广告、云服务和音乐领域创下记录。毛利率和运营现金流也创下新纪录。
苹果在市场挑战和新用户增长中突出显示了财务和客户满意度。苹果的Mac、iPad和可穿戴设备由于对比困难和限制而年比下降，但新用户增长和创纪录的客户满意度得到了注意。服务收入达到新高，受广告、音乐、支付和云服务的推动，超过25亿台活跃设备支持未来增长。
对于提高生产力和安全性，在企业内部扩展苹果设备企业如Snowflake、AstraZeneca和Coco正在部署成千上万台苹果设备，包括MacBook和iPad Pro，来提高生产力，利用人工智能，并维护安全性。这些组织报告称支持票据减少，并且性能有所提升。对话还涉及现金状况和资本回报计划。
苹果在全球关税和宏观经济考虑下的财务审查和展望苹果在当季以强劲的1450亿美元现金和可市场证券结算，考虑到债务后，净现金地位达到540亿美元。股东获得了320亿美元的回报，包括股息和股份回购。公司预计在现有的全球关税条件和稳定的宏观经济环境下会有未来的表现。
苹果第一季度收入增长和财务预测苹果预测第三季度年同比收入将增长13-16％，这归因于iPhone供应受限。服务收入预计将与去年12月季度类似增长。毛利率预计在48-49％之间，运营费用预计为184-187亿美元，受高研发支出推动。预计营业活动净收益为约1亿美元，不包括少数股权投资。宣布每股现金股利为26美分，将于2026年2月12日支付。
记忆供应和通货膨胀对毛利润和货运安全的影响讨论在为货物运输安全存储记忆位时的舒适度，重点关注记忆膨胀对毛利润的影响，以及随时间推移公司模型中的流动。
对最新的iPhone阵容需求旺盛导致供应约束和增加内存成本。公司目前面临着对其最新iPhone系列的高需求，导致渠道库存紧缺并处于供应追逐模式。先进节点芯片和对存储器的增加需求导致了供应链的限制。虽然存储器对第一季度的毛利影响不大，但预计会影响第二季度。存储器市场定价显著上涨，公司正在探索解决这一问题的选项。
中国的收入增长创纪录，主要受iPhone销售和产品实力的推动。该对话突出了中国市场收入显著增长，这归功于创纪录的iPhone销量和客户积极响应。它提到店铺的客流量最高，升级用户和转换用户增加，并且iPad和MacBook型号名列前茅。讨论最后以对持久增长率的乐观态度结束。
AI 项目的商业化：潜在的收入增长和投资回报时间表讨论了与AI倡议相关的成本，探讨了收入增长潜力，并概述了实现投资回报的时间表，强调公司的纪律投资方法和差异化产品。
iPhone的优势因素：综合分析对话探讨了跨操作系统集成智能，增强个人和私人用户体验，并进而开启机会。它确定了促进iPhone强劲表现的关键因素，包括显示质量、相机功能、性能、设计和新的自拍相机，并将其成功归因于全面的产品方法。
收入增长前景，产品类别对比，和广告机会对话讨论了公司对下一个季度收入增长的预期，指出没有重大产品比较挑战。它还强调了App Store中的新广告机会和服务潜在扩展，强调了庞大的用户群和增长潜力。
专业环境中两方之间的问候交流在专业环境中，一个个体向他人打招呼，询问他们的身体状况，并回应问候，为进一步的讨论确立了礼貌的基调。
苹果的谷歌人工智能合作及硬件和服务转变中的毛利稳定苹果强调与谷歌人工智能的合作，以增强苹果基础模型，并保持隐私标准。尽管NAND价格波动，苹果通过有利的产品组合、强劲的iPhone周期和增长的服务收入维持毛利率在48-49%。
在内存定价和供应链挑战中导航智能手机市场需求与会者探讨了记忆体价格趋势和供应链限制对智能手机市场的影响，讨论了如何在考虑市场份额增长和可能的零部件短缺的情况下管理需求和供应不确定性的策略。
App Store增长放缓的分析和潜在的逆转策略讨论了App Store增长速度明显放缓的现象，猜测了驱动因素，并探讨了未来增长改善的策略，重点突出了跨类别和地理位置的广泛增长。
在记忆市场变化中探索定价策略讨论了苹果可能采取的定价调整措施来应对内存市场的前所未有的变化，考虑了历史惯例和当前市场动态。
苹果的资本支出、私有云和产品利润率讨论对话探讨了苹果与谷歌合作对其资本支出和私有云战略的影响，并澄清合作细节未公开。它还讨论了影响产品毛利率的因素，特别是iPhone销售的有利组合和关税考虑，强调了iPhone 17周期的强劲表现。
苹果在面对内存定价挑战时，在人工智能合作和市场份额增长方面的策略。讨论了苹果与谷歌合作进行人工智能整合的合作，强调合作的重要性，同时保持独立开发。还讨论了由于竞争对手的内存访问限制而导致iPhone和Mac市场份额的增长，突出了苹果在市场中的战略地位。
iPhone 17 升级周期和苹果智能影响的分析这段对话讨论了iPhone 17升级周期的独特特点，将其与过去的周期进行了比较，并强调了苹果智能对刷新率的积极影响，强调了各种用户群体对此的积极接受反响。
高级包装供应限制影响货物运输和需求平衡一项讨论显示，尤其是在3纳米节点，先进封装正经历出乎意料的高需求增长导致的供应瓶颈。这导致供应链灵活性有限，影响满足需求的能力。供需达到平衡的确切时间表仍不确定。
苹果对印度市场增长和iPhone销售的乐观态度苹果强调了在印度智能手机和PC市场中的重大机遇，指出已安装基数增长强劲，大多数新客户选择了iPhone、Mac、iPad和Watch，强调了对该地区扩张潜力的乐观前景。
苹果的内部硅开发：战略优势和毛利率提升器这段对话突显了苹果内部硅片开发对于增强产品差异化和毛利率的战略重要性，强调了自主设计部件在提供成本节约和路线图控制方面的好处。
苹果的AI策略：平衡边缘计算和云计算对话探讨了苹果管理人工智能服务的方法，强调了边缘人工智能和基于云的解决方案，并解决了有关数据中心容量和跨设备的人工智能功能可用性的担忧。
电话会议总结：获取重播选项和查询联系信息该对话提供了通过Apple Podcasts、苹果投资者网络直播和电话访问两周的通话重播的说明。电话重播的确认代码已经分享，以及可用性细节。媒体查询应该联系乔什，而财务分析师被指示联系苏海尼进一步提问。
要点回答
Q：苹果2026财年第一季度收益的财务亮点是什么？
A：苹果报告显示，他们创下了创纪录的季度营收达到1438亿美元，同比增长16%，超出了预期。他们在所有地理区域都实现了营收增长，iPhone的年增长率达到23%，服务收入创下历史新高。每股收益达到了历史新高，为2.84美元，同比增长19%。
Q：iPhone在12月季度表现如何？
A：iPhone在12月的季度非常成功，收入达853亿美元，比一年前增长23%。iPhone 17 Pro和17 Pro Max创下有史以来最佳表现记录，整个产品线的所有型号都因其功能和设计而收到了积极的反馈。
Q：Mac 系列在12月季度取得了哪些成就？
A：Mac产品线在12月份的季度达到了有史以来的最高收入，将近一半购买Mac的客户是全新用户。搭载M5芯片的14英寸MacBook Pro在人工智能性能方面有了显著提升，整个Mac产品线都受到了积极的关注，同时Apple Creator Studio在Mac、iPad和iPhone上都可用。
Q：iPad和Apple Watch表现如何？
A：iPad 的收入达到了 86 亿美元，比去年增长了 6%，创下了历史新高。Apple Watch 的增长主要来自 Apple Watch Ultra 3 和 Apple Watch Series 1，用户们通过使用健康和健身功能，并收到针对健康的重要信息，与 Apple Watch 警报进行互动。
Q：AirPods Pro 3有什么反应？
A：AirPods Pro 3的反应非常积极，客户很欣赏其改进的音质、主动降噪及舒适度。像实时翻译这样的功能已经改变了人们的沟通方式，AirPods Pro 3以超过25亿活跃设备的安装基数创下了新纪录。
Q：苹果智能功能的采用率是多少？
A：启用了iPhone的大多数用户正在积极使用苹果智能功能。自从苹果智能推出以来，已经推出了数十种功能，视觉智能也备受欢迎，帮助用户在应用程序中学习和采取行动。
Q：服务收入的亮点是什么？
A：服务实现了300亿美元的历史收入纪录，比一年前增长了14％，在发达市场和新兴市场都创下了纪录。
Q：苹果电视最近取得了哪些成就？
A：Apple TV在观众数量上取得了显著增长，12月的增长率比去年同期增长了36％，并且在评论家选择奖和金球奖等重要奖项上得到了认可。该平台已获得650多个奖项和超过3200个提名，其中包括电影《F1》获得奥斯卡最佳影片提名。Apple TV+原创节目如《特德·拉索》也受到了评论界的好评，《特德·拉索》即将回归第四季。
Q：2025年苹果（Apple）服务的一些亮点是什么？
A：2025年，苹果音乐在听众数量和新订阅者增长方面创下历史新高。苹果支付通过欺诈预防为合作伙伴处理了价值超过10亿美元的交易，并将其可用性扩展到更多市场。App Store每周吸引了超过8.5亿用户的常规访问，并自2008年以来开发者收入已超过5500亿美元。苹果继续改进其零售业务，在印度开设新店取得了有史以来最好的业绩。
Q：苹果如何展示其对社会责任的承诺？
A：苹果公司对社会责任的承诺包括在越南等地合作，改善农村地区获取清洁水资源的条件，支持教育，例如在巴西、印度尼西亚和韩国等国家的开发者学院庆祝毕业典礼，并开发环保实践，例如利用3D打印回收的钛苹果手表外壳。
Q：苹果正在做哪些投资来支持美国创新？
A：苹果公司已承诺在未来四年内在关键领域投资6000亿美元，如先进制造业、硅芯工程和人工智能。这些投资支持了近50万个就业岗位和数千个供应商遍布全美50个州。
Q：自苹果最初承诺在美国投资以来取得了什么进展？
A：自从苹果最初的承诺以来，该公司已经取得了重大进展，包括向位于休斯顿的新制造工厂交付服务器以支持苹果智能，与肯塔基州的康宁公司合作生产100%的iPhone和Apple Watch覆盖玻璃，并建立新的芯片封装和测试设施。底特律的苹果制造学院正在培训美国企业关于智能制造和人工智能技术，对生产率、效率和质量产生了积极影响。
Q：苹果最近一个季度的财务亮点是什么？
A：苹果公司最近一个季度的财务亮点包括创纪录的1438亿美元营收，跨大多数跟踪市场实现了两位数增长。产品收入为1137亿美元，同比增长16%，服务收入为300亿美元，同比增长14%。毛利和净利润均达到历史最高水平，营运现金流也达到新高，为539亿美元。
Q：iPhone 17系列取得了哪些成就？
A：iPhone 17家族在全球许多市场，包括美国、大中华区、拉丁美洲、西欧、中东、澳大利亚和南亚等地实现了有史以来的营收纪录。iPhone的活跃安装基数达到了历史最高水平，升级者在多个国家创造了新的历史纪录，表明用户对产品的满意度很高。根据451 Research最近的一项调查，在美国，iPhone的客户满意度高达99%。
Q：AirPods Pro 3的供应约束和可穿戴设备类别的状态如何？
A：在这一季度，AirPods Pro 3受到了一些限制，如果没有这些限制，可穿戴设备类别的销售额将会增长。可穿戴设备的市场增长到了历史新高，超过一半购买苹果手表的客户是新用户，而在美国，客户满意度达到了96%。
Q：服务收入和关键绩效指标的增长情况如何？
A：服务收入达到了300亿美元的历史新高，同比增长14%，付费订阅用户在广告、音乐、支付服务和云服务领域均呈现两位数增长。客户在各项服务中的参与度增加，交易和付费账户数量在季度内均创历史新高。
Q：苹果产品对企业如雪花和阿斯利康的影响是什么？
A：Snowflake公司已在整个公司部署了超过9,000台苹果设备，使Mac成为所有业务部门的主要笔记本电脑，从而提高了性能并降低了支持票数。阿斯利康公司正在向其制药销售团队推出超过5,000台搭载M5处理器的iPad Pro，以利用人工智能功能，同时每天与临床医生会面。
Q：苹果最近一个季度向股东返还了多少钱？
A：在本季度，苹果向股东返还了近320亿美元，其中包括39亿美元的股息和等效支付，以及通过公开市场回购了9300万股苹果股票的250亿美元。
Q：三月季度的营收和其他财务指标预测如何？
A：三月季度的预测包括公司总收入同比增长13%至16%，服务收入增长与去年十二月季度类似，毛利率在48%至49%之间，经营费用在184亿美元至187亿美元之间，除去少数股权市场估值的影响，O1E约为1亿美元，税率约为17.5%。
Q：苹果对内存供应不足和影响的看法是什么？
A：苹果主要由于先进节点的可用性而经历供应链约束，用于生产SoCs。该公司目前处于供应追逐模式，以满足客户需求旺盛，并面临着比往常更少的供应链灵活性。内存对12月季度的毛利影响很小，但预计在第二季度将产生更显著的影响。苹果未提供超过当前季度的展望，但预计继续市场定价增长对内存的影响，并将考虑一系列选项来应对这些挑战。
Q：什么因素促使了苹果中国收入最近的强劲增长，公司如何看待12月季度增长的持久性？
A：大中华地区的年度收入增长了38%，iPhone创下了历史新高的收入记录。这是由顾客对iPhone 17系列的需求推动的。公司经历了门店流量的强劲双位数增长，安装基数创下历史新高，并且创下了升级者和转换者的纪录。这种增长被归因于顾客需求，增长被视为持久的，创下了升级者和转换者的纪录。
Q：根据调查，中国城市中最畅销的智能手机、平板电脑、笔记本电脑和台式机型号是什么？
A：根据World Panel的调查，iPhone在中国城市市场排名前三的智能手机，iPad是最畅销的平板电脑型号，MacBook Air是最畅销的笔记本电脑型号，Mac Mini是最畅销的台式电脑型号。
Q：苹果的AI计划的货币化策略是什么？
A：苹果旨在通过在操作系统中以个人和私密的方式整合人工智能，将智能带给更多人所热爱的事物，这将创造巨大价值，并在产品和服务方面开拓一系列机会。
Q：iPhone的主要推动力因素是什么？
A：推动iPhone实力的主要因素包括显示屏、相机、性能、新的自拍摄像头和设计等多方面的组合，这些因素使得产品周期非常强劲，正如12月份的季度业绩所证实的那样。
Q：三月季度预计收入增长率是多少，有哪些可能的困难比较对象？
A：3月季度预期收入增长预期为13%至16%。凯文表示，去年引入了几种新产品，导致了一些严峻的比较情况，但今年并没有特别的比较问题。
Q：苹果看到了广告领域的哪些新的增长机遇？
A：苹果看到通过在App Store中开设新的广告位以及可能计划将这些新的广告机会扩展到其他产品，如地图或电视，可以获得新的增长机会。
Q：Google为什么被选择为苹果的人工智能倡议的合作伙伴，收入分成方面又会有什么影响？
A：谷歌的人工智能技术被认为是苹果基础模型的最有能力基础，导致了一项预计将实现关键创新的合作。与谷歌的安排的细节没有被公布，但声明称谷歌的人工智能将在设备上以及私有云中运行，保持苹果行业领先的隐私标准。
Q：苹果是如何在面临内存价格下降和服务成本增加等挑战的情况下，保持毛利率的呢？
A：苹果通过iPhone的强劲产品销售周期，保持了毛利率，并带来了更有利的销售组合。尽管存储价格下降和服务成本增加，iPhone的强劲表现和整体产品组合导致了毛利率的顺序增长。服务仍然对利润率产生积极影响。
Q：预期毛利幅度是多少，与上一年12月报告相比如何？
A：公司预计毛利率范围为48%至49%，与去年12月报告的范围相似。
Q：智能手机市场需求和内存价格变化对市场的潜在影响如何看待？
A：公司认为在12月季度获得了市场份额，尽管市场的增长并不像他们预期的那样。他们不提供展望，但表明他们相信自己对市场条件的了解。
Q：供应约束如何影响公司增加生产的能力？
A：公司在第一季度经历了一些限制，原因是由于先进节点产能的限制，导致第一季度增长了23％，并且对进一步增长的余地较少。
Q：在市场上看车型LPA时应考虑什么？
A：市场上对类车型的LPA的看法是，它是一系列不同的选项，可以推动不同的杠杆，但尚未明确其是长期战略还是更偏向现场的，特别是在记忆可用性方面。
Q：价格杠杆是苹果解决内存价格上涨的一个选择吗？
A：苹果历来未曾使用价格杠杆，除非存在重大的外汇市场错乱或其他问题。鉴于内存价格的前所未有的波动，目前苹果是否会考虑使用价格杠杆尚不清楚。
Q：苹果与谷歌合作对苹果使用苹果私有云的近期影响是什么？
A：与谷歌在双子座项目以及其他合作中开发下一代苹果基础模型的合作预计将对苹果使用苹果私有云的意图产生一定的短期影响，但尚未提供详细信息，混合资本支出模式使得很难做出结论。
Q：关税对公司产品毛利的预期影响是什么？下个季度。
A：该公司并未具体讨论关税对下一季度产品毛利的影响，表明其他因素在当时对毛利的影响更为突出。
