捷普集团 (JBL.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
杰必尔正在扩展在孟菲斯和北卡罗来纳，收购汉利和微科斯以增强数据中心和液冷能力。该公司对到2026-2027年汽车行业增长持谨慎乐观态度，利用不受电源限制的技术。在财务方面，杰必尔以强劲的收入、利润和现金流超过预期，尽管资本支出和运营资本需求增加，但将全年指导上调。正在探讨与第三方超大规模客户的机会，展示了杰必尔对创新和市场领导力的承诺。
会议速览
捷普产业2026财年第一季度财务业绩超出预期捷普（Jabil）2026财政年度第一季度的业绩突显收入、核心营业收入、利润率和每股收益的强劲表现，其中智能基础设施的增长和受限行业以及连接生活与数字商务的稳定贡献推动了业绩。
强劲的第一季财务业绩: 净收入83亿美元，核心营业收入4.54亿美元，以及各业务板块的亮点表现。公司报告称，第一季度净收入为83亿美元，核心营业收入为4.54亿美元，核心营业利润率为5.5%。各业务部门表现强劲，受监管行业收入同比增长4%，智能基础设施由于云计算、数据中心和网络方面的优势超出预期。总体而言，公司取得了良好的财务业绩，这得益于有条不紊的执行以及市场对先进技术的需求。
第一季度强劲表现，第二季度前景稳重，战略性财务更新。营收超过预期，主要受到自动化和机器人技术的推动。库存和现金流指标符合预期。第二季度指引反映了谨慎的汽车行业前景，强劲的智能基础设施增长以及计划的股票回购，旨在实现持续的利润率扩张和资本效率。
财务状况，人工智能增长和战略领域前景展望（略）第26财年。对话突出了强劲的2026财年第一季度表现，将成功归因于团队的努力、多元化战略和人工智能驱动的增长。它概述了修订后的2026财年业务展望，重点强调智能基础设施和网络技术的进步，并预计在未来财年中持续保持势头。
第一季度强劲业绩和修订后的2026财年指引突显各部门广泛增长。尽管谨慎的前景调整，该公司预测在2026财年将实现1亿美元的营收增长，主要受监管行业表现优于预期、医疗保健增长强劲以及互联生活和数字商务的进展推动。核心营运利润率预计将提高10个基点至5.7%，每股收益和调整后的自由现金流也将上升，反映出公司执行力强和战略投资有成效。
捷普公司智能基础设施增长：新胜利、项目和指导讨论了捷普增加的收入，将成功归因于人工智能战略和新项目，包括人工智能存储架和DCI项目。强调了汉利能源集团的收购，以提供能源管理解决方案和适当保守的指导，具有稳固的上升潜力。
捷智科技的提升运营利润和医疗包装增长之路讨论集中在Jabil有望在2027财年超越6%的营运利润率，主要受到产能利用率的提高、更好的收入结构和销售、管理及行政费用杠杆效应的推动。未来边际改善被视为持续的。预计医疗包装业务增长，克罗地亚在2027财年后将会有显著贡献，预计基于能力的交易将加强医疗保健垂直整合。
超级规模云服务供应商需求和人工智能存储潜力带动营收增长，毛利讨论。一家公司强调由第二家超大规模运算供应商的强劲需求导致收入增加，特别是在人工智能存储方面，调高了2026财年的收入规模。讨论了第一季度的毛利率，指出尽管略低于预期，但相比去年同期有所增加，归因于混合因素，继续保持2026财年的毛利率目标范围为9%至9.5%。
在医疗和云计算业务中加速增长的策略讨论潜在的投资于医疗保健以促进增长，强调云基础设施的现有能力和扩张计划以满足增长需求，并强调医疗保健的稳定边际带来的多样化益处。
战略收购强化数据中心的热管理和电力分配微技术和汉利的收购增强了热管理和电力分配能力，整合了液冷和能源管理服务，为优化的数据中心解决方案提供支持。
资本设备市场趋势和汽车行业展望关于资本设备市场趋势的讨论突出了自动化测试需求的提高，以及由于人工智能和NAND升级而带来的WFP的潜在上升。 汽车行业显示出复苏迹象，展望保守，强调技术投资和项目获胜。 数据中心寄售模式正在进行新客户上市审查。
数据中心容量、电源供应问题和超大规模扩张讨论了数据中心电源供应和热管理方面的挑战，强调了创新的冷却解决方案和强大的客户渠道。重点介绍了与潜在第三大规模客户的持续谈判，重点关注综合数据中心服务的内容，不仅包括服务器，还包括液冷和基础设施组件。
超大规模客户趋势和XCU和XP直接设备中的定制ASICs这段对话讨论了更大规模的超级规模客户的实力和趋势，突出了产品转换和翻新需求。它还探讨了定制ASIC和XP直接设备的作用，强调它们的互补性和增长潜力。
在基础设施需求中导航下半年增长和自由现金流量预测对下半年度增长的预期管理进行讨论，解决关于产能和收入确认的担忧，并重新评估在不断上升的资本支出和营运资金需求中的自由现金流预估。
吉百利电话会议总结和闭幕问答环节以对参与者对Jabil感兴趣的感谢表达结束。主持人感谢所有人，正式结束通话，并建议参与者断开连接，祝愿他们度过愉快的一天。
要点回答
Q：贾比尔2026财政年度第一季度的财务结果是什么？
A：对于贾比尔2026财年第一季度，公司全面超出预期表现，营收、核心运营收入、核心利润率和每股核心收益均表现强劲。净营收达到83亿美元，处于指导范围的高端。核心运营收入为4.54亿美元，核心运营利润率为5.5%。根据通用会计准则，运营收入为2.83亿美元，通用会计准则稀释每股收益为1.35美元，而非通用会计准则稀释每股收益为2.85美元。
Q：每个细分市场在第一季度如何促进了财务表现？
A：在第一季度，受管制行业创造了31亿美元的收入，同比增长4％，核心营运利润率为5.8％。智能基础设施收入达39亿美元，超出预期，主要受云和数据中心基础设施以及网络终端市场的强劲支撑。联网生活和数字商务收入为14亿美元，自动化、机器人技术和零售仓库项目普遍强劲。该领域的营运利润率为5.5％。
Q：Q2 FY 26的预期收入范围是多少？
A：对于2026财年第二季度，捷普正在预测营收将在75亿美元至80亿美元的范围内。预期的各领域营收分布包括受监管行业为27.8亿美元，智能基础设施为37.6亿美元，联网生活和数字商务为12.1亿美元。
Q：汉利能源收购对第二季度和全年财务业绩预计会有何影响？
A：汉利能源收购对第二季度和全年财务业绩的预期影响包括对智能基础设施收入增长的适度贡献，该收购预计将于一月完成。由于与收购相关的额外债务以及预期在四月到期的现有优先票据的再融资，预计收购将导致下一季度的利息支出增加。
Q：贾比尔公司今年剩余时间的重点是什么？
A：捷普对今年余下时间的重点是扩大利润、提高资本效率和持续现金生成。
Q：智能基础设施在财政2027年前景方面有哪些更新？
A：智能基础设施在2027财年的展望已经提高了约9亿美元，云端和数据中心基础设施部门现在预计将创造98亿美元的收入，比之前的预估增加了6亿美元。这主要是由于最近在墨西哥获得第二家超大规模客户、Hanley Energy集团收购以及模块化电力分配和能源系统增长所推动。
Q：2026财年与人工智能相关收入增长的影响是什么？
A：AI相关收入预计到2026财年将达到约121亿美元，同比增长约35%，这超过了9月份起初的25%的预测。这证实了公司在设计和提供完全集成系统方面的策略，这些系统将不同基础设施元素结合起来，用于AI容量扩展。
Q：监管行业部门的前景有何变化？
A：受可再生能源的表现优于预期影响，受监管行业2026财政展望已被修订，预计将超过9月的期望约1亿美元。汽车行业表现符合预期，公司继续专注于下一代车辆的动力总成独立解决方案。
Q：对于连通生活和数字商务领域，预计增长多少？
A：数字化交易领域现在预计将为该公司全年贡献约1亿美元的增量收入，这主要是由自动化、机器人技术以及先进零售仓库计划等广泛趋势推动的。这将导致该领域的预期年度下降约11％。
Q：2026年财政指引的更新是什么？
A：2026财年指导预测已提升，预计收入约为324亿美元，比之前的预期增加了11亿美元。核心运营利润率预计约为5.7%，较前基准点提高10个基点，核心每股盈利预计将增加55美分。调整后的自由现金流预计将超过13亿美元，与9月的框架保持一致。
Q：公司有什么最近在人工智能战略和新项目方面取得的成功需要报告吗？
A：公司的人工智能战略表现良好，采用了一种全面的数据中心方法，利用公司在各个领域的液冷能力。新项目包括与OpenAI、AMD、Anthropic和AWS的合作，并且公司还受益于为液冷而改造工厂以及收购汉利能源集团。这些因素有望为本财年的营收增长和业绩指导做出贡献。
Q：最近收入增长的业务部门有哪些贡献？
A：开关设备业务、虚拟热交换、云和DCI以及网络和通信都为收入增长做出了贡献，分别增加了6亿、3亿和9亿。
Q：收购一家电力和能源管理解决方案公司预计会带来什么财务成果？
A：该收购预计将在FY 26年适度增值，并在FY 27年更为显著，通过部署和维护服务为持续的收入流增加。
Q：公司财务展望提供的指导是否被认为是保守的？
A：是的，该指导被认为合理保守，公司正在看到稳健的上涨。
Q：导致经营利润率从5.6%提高到5.7%的因素是什么？
A：改善的运营利润归因于更好的产品组合，更充分利用产能（从75%提高到80%），以及增量收入的杠杆效应。
Q：在医疗保健和包装业务中，营运利润率的前景如何？
A：医疗保健和包装业务增长率为个位数，并预计会继续发展，因为正在积极进行交易，并且在医疗保健领域可能会变得更垂直，潜力更大。
Q：当前新业务和潜在收入增长的管道情况如何？
A：目前的管道非常强劲，有潜力超出预期并在未来达到更高的运营利润率。
Q：第二个超大规模的云服务商对收入增长有何贡献，新的收入预测是多少？
A：第二大超大规模计算公司的业务推动了人工智能存储的增长，最初预计为7.5亿美元，现在预计将超过十亿美元，为收入增长做出了贡献。
Q：尽管收入增加，毛利率下降的原因是什么？
A：本季度的毛利率为8.9%，较去年同期提高了10个基点，但低于通常范围的9%至9.5%。这主要归因于第一季度产品组合的影响。
Q：医疗保健行业未来并购活动的预期是什么？
A：演讲者表示，公司很有可能将在医疗保健行业进行并购活动，这被视为一项稳定业务，具有更高的利润率、长周期的产品寿命和稳定的现金流，为多元化提供了很好的抵消。
Q：云业务预计将如何处理新客户和增长的容量？
A：云业务预计将通过墨西哥和印度现有和新的多余容量来满足需求，以及计划的容量扩张，包括一个设施位于北卡罗来纳州，该设施将预先配备液冷设备，并可能在孟菲斯进行扩张。这些计划是当前容量扩张的补充，并预计会比北卡罗来纳州设施更早实现。
Q：这些收购对于电力分配和服务器机架业务可能会产生什么潜在影响？
A：收购预计将有助于每个机架的内容和获得更多的服务器机架业务，策略可能包括模块化电源。重点放在电力分配和能源管理解决方案的设计上，预计将对业务有增值作用。
Q：微软和汉利的收购将如何影响公司提供的能源管理解决方案能力？
A：微米和汉利的收购将增强公司提供能源管理解决方案的能力，具有在电力分配、开关柜、能源监控和数字化电力管理平台方面的专业知识。这将允许在数据中心部署、安装和维护设备，增加公司的服务提供，可能创建一个高增值的业务。
Q：今年对资本设备市场支出的整体看法如何？
A：公司将自动化测试设备业务视为业绩优越，后端在去年和今年都表现优异。预计WFP业务将保持稳定，尚未有显著的业绩表现，但从高带宽内存和NAND工厂升级中出现的机会表明正在改善的迹象。这些预期可能随着年度的推进而发生变化。
Q：演讲者对汽车行业目前的表现和未来态度是什么？
A：演讲者表示汽车行业的表现相对良好，但团队仍然保持适度保守。他们认为该行业已经触底，并且在2026年、2027年或2028年有上涨潜力，但确切的时机还不确定。
Q：随着电动汽车的普及，演讲者的公司定位如何？汽车行业的发展方式又如何改变？
A：演讲者的公司已经做好了为电动汽车扩展做准备，并正在讨论可能导致重大收益的新项目。汽车行业对于汽车的处理方式正在发生转变，将其延伸到混合动力车和内燃机车。
Q：演讲者的公司对寄售销售采取什么样的方式？他们对新客户采用这种模式的可能性有多大？
A：公司与不同客户之间采用委托和毛收入模式的混合模式。尽管最大的客户更倾向于委托，其他客户仍在讨论毛收入与委托的区别。公司正在考虑毛收入水平，并认为委托模式不会到处出现，尤其是对于第一个超大规模客户，但不一定对所有超大规模客户都适用。
Q：数据中心客户可能面临哪些供应方面的限制，公司又是如何解决这些问题的？
A：数据中心客户可能面临与其数据中心的电力供应有关的限制。 公司拥有解决方案，例如设计、工程和在其产品中提供一定程度的液冷。 他们与客户合作解决热量问题，并没有看到对增长或放缓的任何重大影响。 演讲者指出，目前没有人工智能泡沫的迹象，市场前景强劲健康。
Q：请问演讲者能否提供有关与潜在的第三个超大规模客户讨论的更多细节？
A：演讲者表示，讨论正在进行中，现在谈论特定产品或从转化这个机会中获得的收入还为时过早。该公司的策略不是仅针对一两家超大规模云服务供应商，而是涉及更广泛的数据中心运营商。讨论可能围绕服务器展开，并扩展到其他领域，如液冷和数据中心基础设施。这一提议使超大规模云服务供应商开始与该公司进行讨论，但潜在交易的细节尚未纳入考虑。
Q：数据中心的改造对公司的财务状况和未来计划有什么影响？
A：数据中心的翻新工作提前进度，预计将在下半年进一步推动财务业绩。最初，公司预计这将是第二季度和第三季度的活动，但可能提前至第三季度早些时候，带来一定程度的增长。强劲的需求是公司的一个担忧，因为他们继续赢得新业务并扩展他们的服务。
Q：公司如何看待其半导体芯片战略以及对收入和增长的潜在影响？
A：公司针对半导体芯片的战略相对中立，并与多家公司合作开发定制芯片。他们将芯片解决方案视为相辅相成而非替代品，并看到潜在的增长机会而非仅仅是替代机会。这表明他们的芯片战略预计将对其收入和增长产生积极影响。
Q：投资者应如何看待公司下半年度的增长预测，以及关于产能和收入确认方面的担忧是什么？
A：投资者应该考虑到在财年下半年增长放缓，因为基本需求大幅减少。公司对他们的预测持保守态度，需求前景正在改善。收入确认问题与收入时机和公司可能面临的潜在产能约束紧密相关。
Q：什么因素影响了公司今年的自由现金流前景？
A：公司全年的自由现金流预期受到较高的资本支出、因增长而略有增加的营运资本，以及保持谨慎指导的影响。尽管面临挑战，公司仍然预计第一季度强劲，预计为2.72亿美元，并且在全年不断更新指导的同时保持在预定范围内。
