金宝汤公司 (CPB.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
这通电话突显了坎贝尔在2026财年第一季度的表现，尤其是在通胀影响下，通过节约成本和调整价格来缓解影响的努力。值得注意的是，公司收购了拉雷吉纳的49%股权以确保供应并促进增长。尽管面临挑战，领先品牌保持了市场份额，并且公司重申了全年指导，旨在减轻60%的关税影响。重点放在了去杠杆化和股东回报上，采取了振兴零食部门的策略。
会议速览
康贝尔公司2026财年第一季度盈利电报重点和指导这通电话讨论了Q1 FY26季度的收入、重新组织的业务部门，以及FY26年的指导方针，同时还有首席财务官的最新更新和市场表现见解。
第一季度盈利回顾：应对市场挑战和品牌组合优势公司欢迎一位具有丰富行业经验的新首席财务官，审查第一季度业绩符合预期，尽管市场面临挑战。尽管有机净销售额下降，领导品牌保持市场份额，公司专注于以消费者为中心的创新和价值主张。实施了节约成本的举措和价格提升，但受到成本上升的抵消。重申了财务指导方针，强调适应消费者需求和明确执行是可持续增长的关键。
坎贝尔在不断变化的消费者偏好和战略投资中保持份额增长尽管消费下降，但坎贝尔的领导品牌仍保持稳定的份额表现，这得益于在创新和全渠道执行方面的战略投资。该公司强调在烹饪汤、意大利酱料和优质零食方面的增长，与消费者对健康、口味和高端化的趋势保持一致。收购RioLana公司一部分股份，这家公司生产Rails品牌的番茄基意大利面酱，进一步巩固了坎贝尔对质量和创新的承诺，用地道、优质的原料增强了其产品组合。
随着消费者偏好的不断演变和通货膨胀挑战，零食商业战略这段对话概述了公司针对消费者健康和健康倾向变化而调整策略的计划，强调了优质化和口味创新。尽管面临通货膨胀和销量下降的挑战，公司仍专注于品牌强化、全渠道执行和创新，以保持市场份额并推动增长，尤其是在关键的零食类别如饼干、薄脆饼干和薯片。通过生产力和节约行动来缓解成本压力的努力也被强调。
第一季度财务审查，关税影响及财年指引再确认公司审查了其第一季度的财务状况，重点关注净销售额和营业收益的减少，这归因于成本通货膨胀和关税。尽管受到重大关税影响，公司重申了财政年度的指导方针，目标是通过节省成本措施来减轻60%的影响。对话涵盖了市场营销、行政费用、现金流和股票回购，并强调了长期价值的战略重点。
在拉里贡的投资：战略性收购和投资铁路品牌增长讨论覆盖了收购La Regina大部分股份的战略原因，强调为Rails提供高质量番茄酱的稳定供应。具体细节包括时间安排、付款方式以及剩余股份的认购选择权，重点关注创新和品牌增长。这一收购支持了对Rails品牌增长故事的信心，并旨在提高利润率，呈现出一种双赢合作关系。
伴随着不断变化的趋势，预计零食市场在下半年将稳定。讨论集中在零食部分的稳定，注意到美元消费趋势的连续稳定。预计下半年更容易比较的数据将有助于该类别的稳定。强调不断发展组合以适应不断变化的零食趋势。
振兴零食组合：创新、执行和增长策略讨论了投资组合的表现，重点突出了饼干创新、零食工厂成功和金鱼增长策略。强调了市场执行的重要性和即将面临的挑战，旨在实现第二季度的进展和下半年的改善。
在咸味零食行业中应对大趋势：高端、健康和消费者价值。对话讨论了巨大趋势对咸味零食行业的影响，重点放在高端化、健康和健康，以及消费者价值上。它强调了品牌创新与消费者需求之间的对齐的重要性，以及有效传达信息的必要性。对话还涉及解决定价问题和在消费者谱系上保持价值。
在汤料行业中平衡价格上涨和价值感知讨论了在覆盖成本增加的同时保持价格实惠的挑战，指出了私人品牌竞争和选择性定价调整对保持品牌价值和市场份额在汤类行业的影响。
La Regina整合对增长和利润率的影响讨论着重于拉雷吉纳在整合后对运营、利润率和收入增长方面的影响，解决对未来动力和财务影响的担忧。
AMC的资金增强了企业的投资和品牌灵活性。对话强调了最近给AMC的资金支持的战略优势，强调了增加灵活性以投资于企业增长、创新和渠道战略，预计将显著增强品牌影响力。
新领导者对业务优化和增长的愿景一位新领导者分享了优化运营、专注关键领域，并借鉴以往角色经验来推动利润和在复杂商业环境中的增长的见解。
鲜活金鱼：提高渗透率和消费频率的策略讨论的重点是关于重新激发金鱼品牌增长的策略，强调稳定的家庭渗透率、创新、品牌信息传播、价格包装结构和全渠道执行。增量营销旨在强化品牌价值并引入新选择，比如金鱼椒盐卷饼创新，以重新吸引消费者并推动销售额。
通货膨胀和关税下毛利挑战的分析一场关于通货膨胀、关税以及其他成本压力对毛利润的影响的讨论，重点突出努力抵消成本和预期在下半年毛利改善的努力。
要点回答
Q：拉丁美洲的零食、餐饮和饮料零售业的新结构是什么？
A：从2026财年开始，拉丁美洲的零食、餐饮和饮料零售业务将由餐饮和饮料部门管理。
Q：在收入电话会议中讨论了第一季度的挑战和绩效指标是什么？
A：讨论的挑战包括有机净销售下降、消费下降以及成本增加和销售额压力增加。绩效指标包括在缓解成本压力的同时保持品牌的营销支持，以及继续关注消费者需求和不断变化的行为。
Q：公司为消费者为中心的倡议制定了哪些战略重点？
A：战略优先级的重点在于关注消费者及其不断变化的需求，利用以消费者为导向的创新框架指导品牌活动，确保成功的吸引力价值主张。
Q：公司的餐饮领导品牌在第一季度表现如何？
A：尽管消费量下降1%，但在第一季度，餐饮和饮料领先品牌的市场份额表现稳定，其中一些品牌受益于居家烹饪行为。
Q：消费者行为的变化对公司的汤产品组合产生了什么影响？
A：消费者行为，尤其是年轻一代的消费者，推动了公司汤产品组合的增长势头，斯旺森连续几个季度都实现千禧一代购买率增长，太平洋品牌也经历了销售额增长和销量增长。
Q：太平洋和铁路对公司股份的影响是什么？主流RTS组合面临了什么挑战？
A：太平洋和镁矿石是强劲的表现者，它们在美元和销量基础上都获得了份额，然而，部分价格上涨给主流RTS投资组合的消费产生了压力，导致市场份额下降。
Q：浓缩汤系列和奈德叔叔烹饪汤的优点是什么？并且，它们的发展情况如何？
A：浓缩汤产品系列的亮点包括超过一半的产品系列是烹饪汤，其中尼德大叔的烹饪汤在过去14个季度中取得了销售额和消费增长，主要得益于节日菜谱和日常场合。
Q：在Ed Larona实体的剧本权益收购中的具体细节是什么，对Reos有什么好处？
A：该公司已签署协议，收购Ed larona公司的剧本权益，这些公司是私人持有的番茄酱生产商。这将巩固与里约家族的战略合作伙伴关系，提供高质量的原料，扩大创新能力，并加强对使用最优质原料生产意大利面酱的承诺。
Q：零食业如何适应健康和健康趋势以及消费者偏好？
A：零食业正在通过在其薯片系列中提供诸如鳄梨油等更健康的选择来进行调整，并拥有创新管道，用于进一步改善健康和福祉好处，与消费者增长支柱保持一致。
Q：在有机净销售方面有哪些挑战，公司如何应对？
A：由于销量下降，有机净销售额下降了1%，部分抵消了正面净价格实现和合作的合同品牌的影响。公司正在专注于恢复椒盐和饼干的市场份额，优先考虑消费者价值，并加快创新步伐。
Q：调味农场、新鲜面包店和饼干业表现如何，什么是突出的创新？
A：胡椒农场，新鲜烘焙和饼干业务的消费量相对平稳，但在饼干领域表现突出，他们通过成功的创新推出了产品，不仅在销售额上取得了很好的表现，在市场份额和销量上也有所增长。
Q：目前在咸味产品组合中的位置如何？Kettle品牌的表现如何？
A：盐味产品组合，特别是Kettle品牌，在寻求更健康选择的消费者中表现良好，从俱乐部促销受益，这次促销从去年第二季度转移到今年第一季度。
Q：请问椒盐脆饼业务的现状如何，有哪些增长策略？
A：椒麻味发卖公司的椒麻经验务业正面临股市和消费压力，但椒麻味厂在本季度看到了市场份额和销售量的增长。增长战略包括推出新的白色薄脆椒麻味限量版产品以迎接假期季节销售，俱乐部带来的影响，以及新的视觉形象来增强货架展示效果。
Q：公司对薄脆业务的方法是什么？ 唐鱼增长的潜力又如何？
A：该公司对金鱼成功的返校活动感到鼓舞，击败了关键竞争对手，并帮助金鱼以饼干份额领先的身份结束了第一季度。尽管如此，本季度的消费量下降，但公司对通过增量营销支持、创新和战略性的增值方法将金鱼重新带入增长状态充满信心。
Q：在不断变化的经营环境和不断发展的消费者偏好中，公司的战略重点是什么？
A：公司的战略重点包括强大的日常执行能力，拥有领先品牌的定位组合，能够提供在家烹饪选择的能力，提升体验，以合适的价值提供高质量食品，继续专注于全渠道执行、品牌激活和创新，特别是在餐饮和饮料方面。公司继续专注于将塑造在家烹饪势头的品牌和产品，并致力于增强其零食组合，其中最重要的是重新点燃金鱼饼干品牌。此外，公司专注于提高生产力和降低成本的举措，以缓解通货膨胀，投资于品牌，同时强化整体基础，推动可持续、盈利增长。
Q：第一季度的主要财务亮点是什么？
A：第一季度的关键财务亮点包括有机净销售额下降1％，调整后的EBIT下降了$ Ly至$ MP美元，调整后的每股收益下降了14美分，净销售额为$ Ly十亿美元，调整后的营销和销售费用与上年相比下降了$ urine。调整后的EBIT下降主要是由于调整后的毛利润降低，部分抵消了调整后的行政和营销费用的降低。关税对本季度调整后的毛利率产生了script基点的负面影响。
Q：公司计划如何在第二季度应对关税的影响？
A：公司计划通过增加促销活动和营销投资来管理第二季度关税的影响，以进一步增强销售业绩。公司预计调整后的市场营销和销售费用将处于净销售的9%至10%的目标范围的上限。调整后的管理费用预计将减少9%，主要是由于成本节约举措和较低的奖励酬金带来的收益。
Q：关税对公司第一季度调整后的息税前利润和每股收益有什么影响？
A：关税对公司第一季度的影响是调整后的EBIT减少了14美分，对每股收益（EPS）产生了4美分的净影响。较低的利息支出提供了1美分的好处，但调整后税率增加了1个基点，这对EPS产生了1美分的负面影响。Nusa的售出也在该季度产生了1美分的负面影响。
Q：在第一季度，导致餐饮部门报告净销售额下降的主要原因是什么？
A：第一季度餐饮部门报告的净销售额下降主要是由于美国汤、加拿大意面和意粉、墨西哥酱料以及8-E饮料的下降，部分地被Rallies的增长抵消。卷片的不利混合体积下降部分被净价格实现的有利部分抵消。
Q：第一季度零食部门业绩如何与去年相比，主要驱动因素是什么？
A：零食部分报告显示净销售额出现脚本减少，其中包括Pop Secret部门出售的影响。有机净销售额的下降是由第三方合作伙伴和合同品牌的净销售额下降所致，其中Snyders of Hanover Pretzels、Fresh Bakery、Goldfish饼干和Cape Cod薯片部分抵消了Peppers farm饼干的增长。有机净销售额受到Ed的不利产量混合下降和Ed的有利净价格实现的影响。
Q：这家公司第一季度的经营现金流和资本支出是多少，剩下的金额用于股份回购是多少？
A：在第一季度，该公司创造了2.24亿美元的经营现金流，与去年持平。资本支出为1.07亿美元，公司支付了1亿美元的股利，并回购了2,400万美元的抗稀释股份回购。截至2025年11月，公司在抗稀释股份回购计划下还剩下大约1.74亿美元。
Q：公司对La Romano收购持何种立场，以及预计如何影响2026财年指导？
A：该公司重申了早些时候提供的全年财政脚本指引范围，并表示拉罗马诺收购预计将对全年确认财政脚本调整后的每股收益指引没有影响。该公司预计将在2025财政下半年完成交易。有关收购的更多细节可以在公司提交给证券交易委员会的8-K表格中找到。
Q：公司减轻关税影响的策略是什么？
A：公司减轻关税影响的策略包括持续的库存管理、供应商合作、替代采购机会、生产力和成本节约，必要时，收费和负责任定价措施。公司预计通过这些措施减轻大约60%的影响。
Q：La Regina对Rails的投资意义是什么？
A：在La Regina的投资对Rails来说非常重要，因为它支持公司对铁路领域的信念，并加强了与专属番茄酱生产商的合作伙伴关系。 它确保了高质量铁路来源的稳定供应，同时支持了品牌增长的故事。此外，与罗马诺家族的合作将促进创新等领域的合作，以支持品牌的增长。
Q：La Regina的投资结构是什么？
A：投资结构涉及以2.86亿美元收购La Regina 49%，代表着高个位数的EBITDA倍数。预计在26财年中EPS将保持中性。将有两笔付款：次年下半年支付1.46亿美元现金，随后在第二年支付1.4亿美元，以获得剩余51%的所有权。此外，交易结束后四年后有购买剩余股份的认购期权。
Q：公司对下半财年在零食类别表现方面有什么期望？
A：公司预计在财政年度的下半年，零食类别将稳定下来，因为比较基准变得更容易，这应该促使整体类别表现的改善。公司专注于它能控制的事情，并对各个子类别在表现上的绿色枝条感到鼓舞，比如金鱼在返校季的表现。然而，必须确保像金鱼复苏这样的举措能转化为可持续增长，并指导下半年零食业务的发展方向。
Q：公司专注于不同场合和需求中的消费者价值的战略是什么？
A：公司的战略包括提升组织内对消费者需求的关注，自CEO上任以来一直是首要任务。他们正在通过识别诸如高端定位、口味探索、健康和福祉以及小吃烹饪和舒适等大趋势来处理这一问题，并确保创新是以消费者为中心的。
Q：公司在其确定的巨大趋势中专注的三大关键支柱是什么？
A：公司专注的三大支柱是提升消费者体验，这与提升品质和探索口味密切相关；优先考虑健康和健康；以及提供公司所称的“优质零食”。
Q：公司打算如何继续专注于消费者群体的价值？
A：公司的目标是维持对整个消费者群体都重要的价值观念。这一战略适用于两个部门，并且在确保业务各个方面的价格合理性和价值方面至关重要。
Q：汤业在价格上涨方面面临了哪些挑战，公司又是如何应对的？
A：汤类业务面临着提高价格以覆盖成本并向消费者提供价值的需要，导致在食用汤方面份额下降。 公司已经对通货膨胀做出定价行动，并且在做手术式的研究。 尽管这导致了短期压力，公司正在采取有选择性的增量行动，确保在汤季竞争力，导致市场份额稳定和RTS类别略微增长。
Q：“La Regina收购预计对运营、利润率和销售增长势头产生什么影响？”
A：预计收购La Regina将对业务和利润率产生有利影响。公司将将La Regina的全部损益表整合到业务中，结果将带来显著的毛利率影响。少数股东权益线将占La Regina盈利的51%，还将产生额外的利息支出。随着时间的推移，该交易预计对每股收益（EPS）是中立的，但被认为是增值的。这次收购为投资业务提供了灵活性，更积极地影响了品牌和渠道战略。
Q：新任领导人确定的改进重点是什么？
A：新领导者专注于公司的增长能力，认识到他们拥有的强大品牌和组织内部人才的质量。重点是确保公司专注于正确的事情，有合适的人员从事这些工作，并进行正确的投资。
Q：新领导者为公司带来了什么样的经验和观点？
A：新领导人拥有与大型食品公司和更小、高增长公司合作的经验。这种背景为了解大公司和小公司的运作方式以及它们如何灵活运用提供了独特的视角。目标是在未来几年内运用这些知识增加价值并简化公司的运营。
Q：有哪些计划来重新激发零食部门的增长，尤其是金鱼饼干？
A：重新点燃零食市场增长的火种，尤其是在金鱼零食领域，重点是几个方面：确保金鱼的信息和品牌形象清晰，品牌组合内创新如金鱼椒盐脆饼的创新，优化价格和包装结构，并改进全渠道执行。目标是充分展示品牌的力量，同时强化金鱼品牌的核心价值。
Q：这家公司是如何应对通货膨胀的，对于今年剩下的时间里毛利率有什么预期？
A：公司通过补偿70%的成本压力来处理通货膨胀问题，主要靠供应链团队的努力。预计通货膨胀的影响将持续整年，第二季度将看到与第一季度类似的利润压力。然而，随着一年的进行，影响预计会减少，特别是在下半年，受益于抵消部分第四季度关税影响和成本改进计划的实现。公司对目前的毛利率并不满意，但已经采取了成本控制举措来逐步改善。
