万物新生 (RERE.US) 2025年第三季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
AP Renew Inc报告称，其总净收入同比增长了27.1%，达到人民币51.5亿元，非通用会计净利润为1.4亿元人民币。该公司的战略包括强化二手市场的核心能力，发展Ahs Recycle品牌，并进行国际扩张。主要更新包括以旧换新计划、零售销售增强和人工智能整合。对第四季度和2025年的展望预计通过贸易计划、品牌实力和供应链效率的持续增长。
会议速览
AP Renew Inc的2025年第三季度收益电话会议重点关注业务策略和财务表现。AP Renew Inc的2025年第三季度盈利电话会议涵盖了季度业绩更新和战略方向，接着是首席财务官对财务亮点的讲话。值得注意的是，提出了前瞻性陈述，并将非通用会计原则与通用会计原则进行了协调。问答环节结束了电话会议。
2025年第三季度收益电话会议要点：强劲表现和战略发展更新收益电话更新股东强劲的第三季度业绩，概述公司的三阶段发展战略，并讨论感兴趣的关键主题，展示进展和成就。
第三季度创纪录的营收和利润增长，为旗舰设备发布做好战略准备。实现业务总净收入创新纪录，达到51.5亿元人民币，同比增长27.1%。核心产品收入增长28.7%，达到47.3亿元人民币，平台服务收入增长11.6%，达到4.2亿元人民币。非通用会计操作利润达到1.4亿元人民币，同比增长34.9%，利润率为2.7%。战略性地准备推出旗舰产品，以增强回收和置换体验。
扩展零售能力，提升定价能力和供应链价值。这段对话突显了公司通过置换计划和Ahs Recycle品牌成功扩大产品采购，并利用翻新能力提供优质产品。这一策略导致翻新产品收入同比增长102%，并在1 P2 C收入持续强劲增长。公司相信加强零售能力将增强回收价格优势，并提高整个行业供应链的入口价值。
扩展回收服务，增强品牌影响力，提升客户价值。专注于提高客户对A Recycle品牌的认识和认可度，通过AI官方网站的订单实现了坚实的30%增长。JD.com交易计划仍然受到设备回收方面的热捧。线下业务能力得到拓展，有2195家Ahs门店和1962名团队成员提供个性化服务。在一线城市，Ahs定位自己为中国领先的回收品牌，拓展资产线包括奢侈品、黄金和高端酒类。中低端城市与本地商家建立伙伴关系，支持标准化质量检查工具和社交媒体指导，促进共同成功和业务扩张。
平台商业增长：B2B市场，围产服务和多播流回收服务蓬勃发展平台业务实现了服务收入强劲的两位数增长，整体票房率为4.89%。关键细分领域包括繁荣的中小企业B2B市场，增强的流量监控服务，GME年增长率达到180%，以及快速扩展的多播流回收服务，交易量年增长95%。这些细分领域展示了平台的长期货币化潜力，以及对创新和服务优化的承诺。
利用自动化和人工智能提升运营卓越和提高客户体验。自动化和人工智能技术的应用，包括自动化检查系统和人工智能在客户服务中的应用，优化履约费用，提升用户体验，支持业务的可扩展性和高峰需求管理。
加强中国最大二手消费电子平台的核心能力专注于提升场景能力、满足、零售销售和技术，以加强核心竞争力，确保用户体验卓越，并在整个产业链上最大化价值。
扩大AHS回收：通过品牌合作和绿色激励推动参与度和循环经济Ahs再生旨在成为中国首屈一指的再生品牌，通过整合基于店铺的履行和多类别再生平台，通过绿色激励和与消费品牌的合作增加用户参与度。该倡议旨在促进可持续消费，提升消费电子产品的回收率，并创建一个闭环系统，倡导在主要城市推广循环经济和可持续实践。
产业发展中的合作与关注关于产业合作倡议及相关挑战的讨论，强调高标准、合规性和环境考虑。
扩展中国的绿色电子产品贸易：二手设备的全球战略中国在二手电子产品的规范化、自动化和平台能力方面拥有深厚的专业知识，推动着全球出口趋势。通过参与国际标准的发展，并利用香港作为贸易中心的作用，该国成功地每月出口超过10,000台中国制造的设备。展望未来，该战略包括在海外复制高效的平台能力，并与战略合作伙伴的国际布局进行整合，以探索全球市场更广泛的零售机会。
公司为循环经济领导力获得地球大奖提名而庆祝该公司强调其对循环经济和二手产业增长的承诺，并宣布入围地球射击奖的创新无废实践提名。 它承诺继续致力于振兴闲置商品，旨在为全球环境做出贡献。
Q3杰出的财务表现，收入和利润增长。公司在第三季度报告了强劲的财务业绩，实现了总收入达到500亿1500万人民币，增长27.1%，调整后的营业利润超过14亿人民币，增长34.9%，得益于有针对性的交易场景和增强的品牌影响力。
Q3 收入增长主要由消费电子产品在线销售驱动。第三季度实现了显著的收入增长，主要是由于净产品收入增长了7％，这归功于自有消费类电子产品在线销售的蓬勃发展。
2025年第三季度财务亮点：营收增长，毛利率提高，运营效率改善。受管道市场和回收业务推动，收入增长，市场占比为4.89%。 托底利率从11.7%提高到13.4%，得益于高效的C2B回收，多元化的零售渠道和1P2C销售增长。 国际业务效率也有显著提高。
2025年第三季度财务报告：网络扩张推动履约和营销成本激增履行成本在2025年第三季度飙升了25.9%，达到4.4亿农家币，主要受到人员和物流费用的增加驱动。销售和营销费用飙升了40.6%，达到3.6亿农家币，主要受到广告和佣金成本的增加刺激。履行成本占总收入比例下降至8.4%，而非通用会计准则的销售和营销费用占总收入的比例上升至7.0%，反映了网络扩展和运营改进的积极态势。
开支激增，普通行政成本和非GNA支出增加。总务及管理费用增长了6.9%，总计为7410万。非总务及管理费用增长了17.7%，达到6025.2万，主要由于较高的税收、附加费和顾问费。总务及管理费用占收入的比例从1.14%下降到了1.3%。
在2025年第三季度，非通用会计准则的运营收入和利润显著增加。2025年第三季度，支出增加了19.5％，非通用会计技术和内容支出增加了23.2％。这导致非通用会计操作收入跃升至超过1.4亿美元，较2024年第三季度的1亿美元增加，运营利润率提高至2.7%。该公司还回购了价值210万美元的50万广告资产，保持关注盈利能力和股东回报。
财务储备支撑2020年9月后的企业投资。到2020年9月，第三方支付达到25.4亿元人民币，增强了现金储备，确保了充足的资金用于商业股权和投资。
2025年第四季度收入预测和全年展望宣布2025年第4季度和全年的收入预测已经公布，预计将出现显著的同比增长，总收入预计将落在特定的人民币金额之间，反映了市场和运营条件的积极性。该预测可能会根据未来的审查而发生变化。
国家补贴政策对高端电子业务的影响及第四季度展望这段对话讨论了国家补贴政策对优质电子产品销售的影响，强调了对高端机型的直接影响有限，但有助于促进换机计划。预测四季度收入增长25.4%-27.4%，这将受益于新产品的推出和贸易渗透率的增加，预计2025年收入目标将达到207-209.7亿元人民币，同比增长27.8%-28.5%。
关于商店扩张和多类别业务计划的问答关于加快门店开业，专注于品质和用户体验，并探索多品类业务战略以实现未来增长的讨论。
随着黄金价格上涨和用户体验的提升，多类别业务增长。这段对话突显了多品类商业的快速发展，强调了服务覆盖、定价和用户体验的改进。尽管政策发生改变，这个资产轻平台仍将合规和交易效率放在首位，特别是对不断上涨的黄金价格做出反应。通过降低佣金率，商业确保用户受益，推动交易量增长。未来的战略包括利用"A Recycle"品牌和门店网络，专注于高价值类别，整合用户人口统计数据以加强消费者认知和定位。
增强服务采用分析及其对市场接受率的影响讨论聚焦于优化服务和灵活政策对市场佣金率的影响，突出寄售模式的成功以及优化营收结构和拓展高价值类别的策略。
要点回答
Q：第三季度的重要财务结果是什么？
A：第三季度的关键财务结果包括总净收入为51.5亿元人民币，同比增长27.1％，其中关键产品收入为47.3亿元人民币（同比增长28.7％）和平台服务收入为4.2亿元人民币（同比增长11.6％）。非通用会计操作利润达到1.4亿元人民币，同比增长34.9％，非通用会计操作利润率为2.7％，显示同比和环比稳步改善。
Q：三阶段发展战略取得了什么进展？
A：三阶段发展战略取得的进展包括通过以旧换新计划和Ahs Recycle品牌成功扩展产品获取，并利用自有的综合翻新能力通过Ahs精选和Pi等零售渠道提供优质产品。这一战略导致符合条件的翻新产品收入同比增长102%，P2C收入同比增长超过70%。
Q：关于Ahs商店网络和客户参与的详细信息是什么？
A：艾哈斯(Ahs)商店网络已发展到2195个位置，包括自营和合作网点，拥有1962名团队成员提供双门服务。艾哈斯官方网站订单增长稳健，订单增长率达到30%，而京东交易计划继续成为寻找回收和更新设备的用户首选。公司极大地扩展了线下能力，通过个性化面对面服务建立客户信任。这种综合方法确保回收和交易服务方便客户获得。
Q：为B2B、B2C和资产清算平台提供了哪些绩效指标？
A：对于B2B平台来说，合作商户数量迅速超过了137万，这一增长得益于产品供应商的增长以及对中小型商户供应链增强的加速。B2C平台看到了年同比增长180%的关于封锁GME的态势，接受率持续上升，接近高个位数。资产清算平台交易量增长95%，市场上已经开通了878家自营店和131家特许经营店，扩大了地理覆盖范围。
Q：请问公司发展战略的第一阶段正在加强哪些核心能力？
A：在第一阶段，公司专注于加强其在二手消费电子产品领域的核心能力。它已成为中国最大的二手交易和服务平台，整合了整个行业链，最大化地为用户和行业创造价值。
Q：公司计划通过哪四种方式来增强其基本能力？
A：该公司计划通过以下四种方式提升其基础能力：通过提升场景能力和加深与京东和苹果等合作伙伴的贸易合作来改进；通过在全国代理商店网络和服务团队中加强履行能力；通过合规翻新和高比例零售销售来提高零售销售能力；通过利用自动化和人工智能来推动技术能力，以实现长期规模效率。
Q：公司战略的第二阶段如何旨在促进Ahrs Recycle的增长？
A：公司战略的第二阶段旨在将基于店铺履行能力与多类别回收资产生命周期平台模型相结合，以推动Ahrs Recycle的增长。这种做法预计将增加用户参与度和服务使用频率，同时将Ahs Recycle品牌扩展至主要城市的社区场景，通过绿色激励鼓励人们参与回收和循环经济。
Q：公司的国际战略是什么，它是如何为此做准备的？
A：公司的国际战略包括在全球分享中国的绿色故事。其在二手消费电子产品的标准化、自动化和平台能力方面已建立专业知识，并计划利用国内回收率快速增长的趋势，将使用的智能手机出口到海外市场。公司正在积极参与出口标准和国际互认的制定，并将优质的中国源设备引入国际市场。随着国内回收率的提高，公司预计出口量将会增加，并计划在国外复制其平台能力，打造国际化的市场平台。
Q：公司在第三季度报告了哪些财务绩效成就？
A：在第三季度，公司报告的总收入处于其指导范围的高端，增长了27.1%至5000.150亿元人民币。调整后的营业利润增长了34.9%，超过了1.4亿元人民币。净产品收入增长了28.7%，达到4000.730亿元人民币，市场交易费率增长了11.6%，达到了4.89%。公司整体交易费率受自有消费电子产品在线销售增长的推动。季度毛利率为13.4%，公司还经历了履行费用增加了25.9%，达到了4.4亿元人民币。
Q：履行普查的增长百分比和推动这种增长的主要因素是什么？
A：履行普查增长了25.6%，达到4.3亿，主要受到更多回收和交易活动的推动，以及门店网络的扩大和运营中心能力的增强。
Q：卖出和营销费用增加背后的主要因素是什么？
A：销售和营销费用上涨了15.4％，达到3.16亿，主要是由于较高的广告和促销活动支出以及与渠道服务费相关的佣金费用的增加。
Q：什么导致了一般和行政费用的增加，非通用会计原则（non-GAAP）费用在总收入中的百分比发生了什么变化？
A：总部和行政开支增加了6.9％，达到7410万美元，非通用会计准则中的总部和行政开支增加了17.7％，达到6025.2万美元，主要是因为税收和附加费用的增加，以及顾问费用。作为总收入的比例，从1.14％下降至1.3％。
Q：技术和内容支出增长的百分比是多少？是什么原因推动这种增长？
A：技术和内容支出增加了19.5％，达到380万美元，非GAAP技术和内容支出增加了23.2％，达到6110万美元，主要受到人员开支上升的推动。非技术和内容支出占总收入比例保持稳定在1.2％。
Q：2025年第三季度的非GAAP营业收入与2024年第三季度相比如何？
A：2025年第三季度的非通用会计净收入超过了1.4亿美元，而2024年第三季度的非通用会计净收入为1亿美元，增长了40个基点。
Q：你可以提供更多关于公司第四季度和明年业务展望的细节吗？
A：公司预计第四季度总收入增长将在25.4%至27.4%之间，这主要是由于主要电子品牌的吸引人产品和更强劲的消费者需求。到2025年，全年总收入预计将在207亿元至209.7亿元之间，同比增长27.8%至28.5%。预计这种增长将快于年初设定的内部预算，主要受到国家贸易倡议的推动，该倡议已推动电商品牌制造商建立了以易货服务能力。
Q：国家补贴政策对公司业务的影响是什么？
A：国家补贴政策对公司业务的影响有限，因为这些补贴只适用于售价低于6000元人民币的新设备，而公司主要专注于高端品牌，这些高端品牌不在此价格范围内。然而，这些补贴刺激了二手消费电子产品行业的升级，有利于公司成熟的交易供应链。
Q：第四季度和明年的店铺开业速度是多少？
A：本文中未明确提供第四季度和明年店面开张的速度。
Q：关于自营店和联合合作店的开店和能力更新情况是什么？
A：2025年，公司将继续保持加速开店的目标。自营店铺一直专注于质量发展，并通过提升履约能力提供卓越的用户体验。大约88%的这些店铺配备了多种供应。通过与开放市场合作伙伴合作开发联合标准店铺，以建立能力并获得来自交通和城市合作伙伴的支持。
Q：多品类业务的计划是什么，目前运营情况如何？
A：多品类业务一直保持着快速发展的轨迹，这要归功于服务覆盖范围的提升、基准定价、品类能力和用户体验的改进。它采取资产轻模式运营，并将核心用户体验指标如交易效率和定价置于C2B模式的重要位置。该业务着重于整合用户人口统计信息以加强品牌定位。在第三季度，公司通过降低佣金率来优先考虑用户交易体验，以应对金价迅速上涨的情况。
Q：市场业务增强的服务接受率如何？更有利的混合会如何影响吸费率？
A：第三季度平台的抽成率略有变化，这是因为对商家服务政策进行调整，允许买家更灵活地退货和换货。该平台还推出了创新的交易模式，并拓展了供应链连接。寄售模式在初始成功，抽成率为高个位数至9%。寄售模式的销售类别和抽成率结构还有优化的潜力。在多类别交易中，金回收服务的服务抽成率操作相对标准，为低个位数的抽成率，而二手奢侈品类别的服务抽成率仍然超过10%。
Q：未来类别拓展的优先事项是什么？
A：未来的类别扩展将优先考虑提供更高服务价值和更高交易金额潜力的高价值类别。
