LightPath Technologies (LPTH.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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光路科技报告称，2026财政第一季度取得成功，订单创纪录，系统积压订单不断增长，主要受边境监控和反无人机项目的推动。该公司突出了其专有的黑钻玻璃技术，具有更轻的重量、价格实惠和供应链安全性。收入增长了79%，季度结束时呈现正面的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）。战略投资和合作伙伴关系备受强调，Q&A环节中讨论了能力提升和未来收入预期。
会议速览
Lightpath Technology的战略转变为红外光学和系统光路技术讨论了其从元器件供应商向高价值红外光学和摄像系统提供商的转变，重点介绍了创纪录的订单、战略投资和专有的黑钻石材料。自2020年底以来，公司的战略重组旨在通过专注于工程解决方案和完全集成系统来捕捉更多价值，利用最近的收购和国内材料采购来缓解供应链中断。
G5转向黑钻石材料，提高供应链的弹性并确保重要合同。收购后，G5公司使用独有的黑钻石材料对相机进行重新设计，减少对像锗和镓等地缘政治敏感元素的依赖。这一战略转变以无锗相机的推出为重点，满足了客户对供应链稳定性的需求，并为先进红外相机获得了超过4000万美元的合同，展示了市场的信心和G5对创新和可靠性的承诺。
光路的战略增长：积压订单扩大，技术创新，和生产规模扩大该对话突显了Lightpath在战略上的进展，包括订单积压的显著增加，光学和成像技术的创新，以及扩大生产规模的计划。它强调了公司从零部件转向系统、战略投资和合作伙伴关系，使Lightpath能够在2026年后实现持续增长和盈利。
2026财年第一季度财务业绩，首席财务官重点介绍首席财务官认为公司2026财年第一季度的财务结果，指出收入增加了79%达到了1500万美元，毛利涨幅达到58%达到了450万美元。收入的细分包括组件、总成、模块和工程服务。首席财务官认为毛利率变化是由于前一年的非重复订单导致较高的利润率。
重要的财务更新和战略投资突显2026财年第一季度。由于G5收购和市场投资，运营费用激增，然而调整后的EBITDA得到改善。现金储备增长，来自本田控股的800万美元战略投资得到保障，增强了财务健康和战略地位。
防务、公共安全和工业市场的战略增长和执行公司强调了在G5整合、增加生产和向更高价值系统转变方面的进展。该公司强调了及时发货的重要性，扩大无锗产品线，并将积压订单转化为收入。通过战略投资和团队增加，公司有望在未来几个季度实现持久增长和盈利能力。
投资者感谢强劲的财务表现并寻求进一步的澄清一位投资者承认公司的出色季度表现，感谢收件人提供提问的机会，并在等待更多细节时，微妙地暗示了技术音频问题。
中国的锗出口政策和在摄像头组件中转向黑钻石中国正在限制锗的出口，影响供应链，导致相机和分总成生产向黑钻石转移，客户优先考虑供应链稳定性。
加强供应链弹性和相机重新设计材料应用的策略对话集中讨论了在相机重新设计过程中采用优越材料（如硒）所面临的挑战，强调了性能优势和战略重点。它强调了增加资源和提高供应链能力的需求，特别是对viso ID的需求，以确保抗干扰能力并满足日益增长的需求，时间表取决于资源分配和招聘。
先进光学行业的产能扩张和销售增长这段对话突出了销售额的显著增长超出预期，重点放在扩大制造和玻璃生产能力上。我们解决了对供应商的担忧，特别是对于依赖锗的探测器公司。演讲者目标是在即将到来的一季度内复制最近的销售成功，强调持续正面的EBITDA趋势。
Ng Sri奖的时间表更新和系统利润预测对Ng Sri奖的预期时间表进行讨论，强调洛克希德和雷神公司对飞行测试的准备情况，并对系统和模块的中长期增长进行预测，尽管目前对毛利率的影响。
销售组合挑战中的收入增长：季度业绩审查尽管因红外元件销售增加而导致利润率下降，但本季度以令人满意的营收结局收尾，超出最初的预测。销售组合从预算预测中的偏移被认可，但并不令人担忧，因为整体美元价值超过了预期，表明Q1表现成功。
制造行业的运营能力扩展和收入机会对话涵盖了通过战略投资在制造业中扩大运营能力，强调了对Opex影响不大的重要性以及引入新的创收项目。重点是提高玻璃和摄像系统的生产效率，优化美国的业务布局，并讨论了一系列高收入机会，重点放在装配和模块扩展上，而不是主要的资本支出。
产能扩张与积压分析：利润影响与G5贡献对产能扩张对毛利的影响进行讨论，预计12月季度不会有重大噪音，并分析订单积压组成，强调G5对总体贡献约占三分之二。
重大国防合同背后的驱动力：黑钻玻璃的独特性对话揭示了大规模国防合同的主要推动力是黑钻玻璃的卓越性能，它可以在不更换系统的情况下增强现有系统。这种材料在远程摄像机系统和大型项目中起着关键作用，展示了它在先进国防技术中的重要作用。
在有针对性的打击中探索非射频技术进行视觉验证讨论有针对性系统视觉验证的必要性，探讨超越射频技术可以确保目标准确识别和参与，尤其在防御和军事应用中。
军用摄像机集成：通过集成商间接供应讨论了公司不直接提供军事系统的政策，并强调相机是提供给集成商的，通常是国防主要供应商，用于进一步融入军事应用。
监控系统集成，以增强无人机跟踪和对抗措施计算。系统与云台控制集成，用于跟踪无人机，利用摄像头数据进行计算，包括大气条件和风速，帮助提升应对措施的有效性。
发展中的高级导弹计划: 复杂系统的整合有两个额外的导弹项目正在讨论中，重点是整合类似于当前复杂项目中的先进系统。
关于程序生产准备和非GAAP运营开支的讨论这段对话涵盖了计划生产准备情况，强调从过去的环境和海拔达到遵从性中获得的可信度。它还包括请求一个不包括C相关收费的非普通会计准则的运营费用数字。
会议以对参与者的感激结束。对话结束了一次会议，感谢参与者并正式结束本次会议。在最终的感谢和断开线路的指示之前，注意处理线下事宜。
要点回答
Q：光路径技术最近的发展和战略变化是什么？
A：光路技术已经从一个组件供应商转变为一个垂直一体化的高附加值红外光学和摄像系统的提供商。战略性的变化包括将价值转移到完整的成像系统，并收购G5红外和Bismi Technologies等公司以获取先进的红外摄像技术。
Q：黑钻K Cogent玻璃在Lightpath的战略中扮演什么角色？
A：黑钻石K认知玻璃，独家授权自美国L.B.研究实验室，是Lightpath战略的核心，因为它使得生产更轻、更实惠且供应链安全的红外光学器件成为可能。这种材料让Lightpath能够在西方设计制造完全集成的红外系统。
Q：G5红外的收购对Lightpath的发展有何贡献？
A：G5红外公司的收购,以其长距离红外摄像机闻名,通过使系统重新设计以使用专有的黑钻材料,有助于光路公司的增长。这将使光路公司成为具有供应链弹性的摄像机最可靠的供应商,并有助于消除对中国控制材料的依赖。
Q：最近的订单和投资对Lightpath的财务影响是什么？
A：最近价值超过4000万美元的先进红外摄像头订单反映了潜在市场的实力和客户对Lightpath交付能力的信心日益增强。安森美半导体和Unusual Machines对800万美元的战略投资旨在加速商业化，特别是针对无人机系统（UAS）应用，突显了Lightpath在再工业化先进光学和成像技术方面的战略相关性。
Q：什么是Lightpath当前商业战略的增长关键驱动因素和重点领域？
A：Lightpath 的增长关键驱动因素是边境监控和反无人机应用。 公司有几个计划促进短期增长，如部署用于检测、分类和跟踪威胁的长距离变焦摄像头在各种平台上，包括移动和固定系统。 战略重点是赢得新边境监控塔的摆放，每台摄像头的价格范围从15万美元到25万美元。
Q：额外项目可能为收入带来什么贡献？
A：额外项目可能带来的潜在收入为每个项目每年超过1000万美元，众多客户和项目的推动为该业务的组件和光学部分带来强劲增长。
Q：支持增长的战略措施是什么？
A：为了支持增长，战略举措包括根据迅速增长的积压订单和潜在客户名单扩大生产规模，增加德克萨斯州黑钻玻璃制造能力，将G5相机全部集成和测试在奥兰多，并任命以色列P.G.凡诺为制造副总裁。
Q：马克·卡洛被任命为董事会的意义是什么？
A：马克•卡洛被任命为董事会成员具有重要意义，因为他是一位具有丰富经验的国防工业高管，在大型组织中拥有盈利增长和领导力方面的成功经验。他在政府、军事、私营和公共领域的广泛背景和指导将有助于引领公司的愿景前行。
Q：光路（LightPath）正在进行何种转变，并预计未来增长如何？
A：光路正在从一个部件供应商转变为战略技术领先者，通过用国产、可扩展、专有的替代品替代传统材料，并将这种差异化转化为与复杂工业客户长期关系的多系统战略投资。这项战略工作预计将通过2026年和以后的财政年度实现可持续增长和扩大盈利能力。
Q：2026财政第一季度的财务结果是什么？
A：2026年财政第一季度的财务结果显示，营收增长了79%，从去年同期的840万美元增至1510万美元，其中来自零部件、组件、模块和工程服务的营收分别为430万美元、590万美元、110万美元和80万美元。毛利润增至450万美元，占总收入的30%，而去年同期为280万美元，占总收入的34%。营运费用从220万美元上升至700万美元，主要是因为G5整合以及销售和市场推广支出增加。调整后的EBITDA为正400万美元，而去年同期的调整后EBIT亏损为200万美元。
Q：公司的未来业务战略和重点是什么？
A：公司未来的业务战略和重点包括一个详细的市场拓展策略，以瞄准高增长领域，质量和按时交付是由之前在制造业的投资所带来的结果，并持续报告调整后的EBITDA作为财务成功的衡量标准。他们还包括最近从本田控股公司获得的800万美元战略投资，每股5美元，反映了质量和战略投资者对公司的信心。
Q：关于在中国以外获取锗的当前情况如何？
A：关于在中国以外获取锗的情况非常有趣，正在被密切关注。中国已经明确表示他们将付出巨大努力，确保锗不会在不同的应用中自由使用。
Q：客户从锗转换到黑钻石希望会有怎样的行为？
A：那些从锗转换到黑钻石的客户预计会持续保持谨慎，因为之前的供应链中断。他们现在非常谨慎，即使锗再次可用，他们很可能会继续选择黑钻石来避免风险。
Q：黑钻相对于锗的优势是什么？
A：在许多使用情况下，黑钻石的表现要比锗好得多，提供诸如重量更轻、体积更小、吞吐量更好以及其他各种性能优势等好处。
Q：相机和子组件过渡到黑钻石面临什么挑战？
A：相机和子组件的转变为黑钻更多是由于多个项目和工程工作正在进行中，这是一个资源问题。团队已经快要完成一个重新设计，但受限于资源和工程人员的短缺。招聘新员工和填补空缺是进一步推动相机转换的优先事项。
Q：供应链能力的改进工作重点是什么，这些改进的时间框架是多久？
A：致力于提高供应链能力的努力集中在增加制造能力、在伦敦投资玻璃能力以及与供应商合作解决或替换焦平面阵列等组件问题。这些改进的时间表尚未确定，因为公司正在努力克服现有的约束和限制。
Q：2025年关于NGSRI潜在淘汰数据的更新预期是什么？
A：2025年NGSRI的潜在下降选择仍有希望，可能在2025年初秋或秋季实现。然而，由于两个单位对飞行测试的准备情况不确定，有人预计这些单位可能在11月底或12月份准备就绪。锁heed Martin合资企业有信心原因有几点，包括他们对该计划的乐观态度以及如果获得奖项就迅速扩张的意图。
Q：公司对系统和模块的投资将如何影响公司的毛利率？
A：系统和模块的投资预计将影响毛利率，从目前水平提升到本财年结束时的35%。改善的原因是系统和模块相比于目前重点关注的红外元件具有更高的利润率。
