泰森食品 (TSN.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
2025年第四季度，泰森食品实现了显著的财务增长，在鸡肉、猪肉和现制食品领域表现强劲。该公司强调创新、运营卓越和战略投资，以满足消费者喜好并提高市场份额。牛肉领域的挑战正在通过效率和成本削减来解决。泰森食品继续致力于保持财务实力，向股东返现并为未来增长进行投资。
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泰森食品报告2025年第四季度收入增长，认为鸡肉和方便食品是市场挑战中的关键驱动力。泰森食品宣布2025年第四季度盈利增长，强调鸡肉和预制食品部门为表现最优秀。尽管牛肉部门存在挑战，公司预计市场将会恢复并利用消费者对蛋白质特别是鸡肉的偏好，以2026年取得成功。强大的财务状况和严谨的资本配置支持未来的增长战略。
泰森食品在零售品牌产品方面的战略增长和创新Tyson食品公司突出展示了在零售品牌产品方面的显著增长，这是由创新、更广泛的分销和有效的营销推动的。像Hill Shower农场午餐肉、Fuel Shower小吃和Tyson高蛋白鸡肉切割这样的关键品牌已经看到了令人印象深刻的销量增长。公司致力于满足消费者对高质量、便捷和更健康蛋白选择的需求，将自己定位为行业领军者。随着一个新首席运营官的任命，Tyson食品公司旨在优化运营并提升所有领域的表现。
市场挑战之中，熟食和鸡肉板块表现出色。准备食品和鸡肉部分展示出强劲的销售增长，分别受益于更高的定价和销量增加。尽管市场面临挑战，包括原材料成本上涨和供应限制，但公司实现了创纪录的利润率和满足率。在未来增长的抱负下，公司战略聚焦于操作卓越、创新和客户满意度。
泰森强劲的第四季度业绩和2026年展望泰森公司报告第四季度销售额强劲增长，主要由牛肉带动，并概述了一项有针对性的2026年战略，其中包括销售、收入和现金流预测，强调运营效率和股东回报。
2026年鸡肉业务的强劲财务表现和战略前景公司反思了成本和效率管理的成功，预计本财年调整后营业收入将强劲增长。对鸡肉板块的指导是乐观的，假设谷物价格稳定并且运营绩效得到改善。团队的奉献精神被强调为实现行业领先地位和满足全球需求的关键。
在市场挑战中实现鸡肉和制备食品持续增长的策略尽管商品价格波动，该公司利用战略客户合作伙伴关系和卓越的运营能力推动鸡肉和制备食品的销量和市场份额增长，并预计在2026财年持续取得成功。
牛肉行业面临的挑战与供应波动中的缓解策略讨论了影响牛供应的母牛保留的地区差异，上中西部地区出现保留的迹象。在牛只供应减少和市场冲击的背景下，讨论了通过优化和可控因素来减轻影响的努力。
明年资本支出指导和资本分配策略分析对话讨论了公司在未来一年的资本支出指导，重点是在7亿至10亿美元的范围内。它解释了驱动这一范围的因素，包括当前和新项目的时间安排，维护支出以及利润改善计划。对话还涉及了公司对资本配置的纪律性方法，强调在业务中投资，保持财务实力，以及向股东返还现金。
绝缘但不免疫：饲料行业对低价的响应尽管鸡肉价格下降影响了行业，但公司预计由于其附加值产品和强劲需求，2026年将表现强劲。演讲者强调了该公司对大宗商品市场波动的避险性，这归因于其多元化的产品组合和对零售和餐饮服务行业的战略聚焦。
在加工食品方面的财年绩效及季节性调整的更新讨论主要集中在财政年度的表现上，注意到2026年向更平衡的季节性模式转变，并预计在年初会有显著反弹。历史趋势表明了稍好于前半年的表现，但是操作上的改进导致了一个平衡的年度。讨论澄清了原材料成本增加和前几年的库存调整对业务的影响，预计会恢复正常的季节性模式，同时也认可了一些操作上的改进。
为财务26年的不确定性排序和对泰森食品增长的信心优先考虑。对话集中讨论了财政26年的关键不确定因素，如消费者收入分歧和市场动态。它强调泰森食品集团在市场存在、消费者信任和市场份额增长方面的自信，尤其是在年轻人群和便捷食品中。公司对第一季度业绩和未来成功的战略定位保持乐观态度。
应对挑战：食品行业中多样化投资组合、品牌忠诚度和市场适应能力 的导航。对话讨论了延迟的Snap福利支付和不断变化的消费者支出模式对市场的影响，强调通过多样化的产品组合、强大的品牌信任和市场适应能力来推动销量增长，以适应不断变化的市场条件。
牛肉行业季节性波动和供应链挑战这段对话讨论了最近牛肉期货市场的波动对第一季度牛肉产业季节性的影响，重点关注运营表现、市场需求，以及诸如墨西哥边境关闭和新世界牛蝇等挑战对供应动态的影响。
鸡肉市场展望：市场需求旺盛，供应有限，执行力强。对话讨论了对鸡肉市场的乐观展望，强调了可负担性和消费者偏好。它反驳了供应过剩的担忧，突出了物理限制以及市场变得更加紧俏的潜力。信心来自于强大的供应链执行和行业内的团队合作。
投资者对强劲的财务业绩表示感激，并提出后续问题。一位投资者祝贺公司取得的强劲业绩，并感谢团队解答他们的问题，然后继续提出一个后续问题。
蛋白质业务的显著边际改善和效率提升对话重点突出了在鸡肉、加工食品和猪肉方面实现的大幅利润改善，这是通过运营效率、战略投资和文化转变实现的。我们的重点是通过优化成本、增加家庭渗透率和吸引年轻消费者来提升股东价值，特别是在加工食品和猪肉业务方面取得了一些成就，包括提高利润率和降低成本。
了解旱灾和经济条件下地区母牛保留模式这段对话探讨了不同地区影响母牛留养的因素，将变化归因于旱灾严重程度、经济考虑和牛场主的战略业务决策以优化收益。
导航鸡肉行业盈利能力和预制食品市场动态一场关于鸡肉行业利润预期和准备食品市场，尤其是午餐肉多样化战略的讨论展开，涉及理性和盈利能力的影响。
强劲的市场增长和战略性投资以提升消费者价值讨论了市场强劲增长、战略投资和消费者价值增强。强调了软件投资、数据可见性和创新管道的重要性。针对市场投入成本压力提出了定价策略，并强调了持续的商业投资。
四季度收入增长和竞争动态跨类别分销增加和有效推广支出的讨论，利用实时洞察调整策略，突出有针对性投资继续成功的信心。
2026年自由现金流指导及营运资本影响分析对于即将到来的一年的自由现金流预期进行详细讨论，强调在运营收入、资本支出和通货膨胀对营运资本的影响下，指导预期为8亿至13亿美元，同时保证将红利增加近一倍。
战略聚焦于小型和大型鸟类市场的附加值产品讨论公司在小型和大型鸟市场中的平衡参与，强调通过战略客户关系和附加值产品的增长，而不是价格谈判来实现增长，突显成功的案例，将附加值业务增长翻倍与商品领域相比。
分析鸡肉公司第四季度增长驱动力和战略改进对话探讨了一家鸡公司第四季度增长背后的因素，突出了生产运营、成本效率和遗传改良方面的进步，这些是他们业绩提升的关键因素。
肉牛行业对增加的进口和变化的消费需求的应对措施该对话突出了增加牛肉进口（尤其是无骨牛肉）对国内市场的影响，重点关注澳大利亚作为一个重要来源。它讨论了消费者偏好向绞肉转变以及行业为了维持需求而采取的战略调整，以应对出口下降。
总结和邀请下一季度更新这次会议以邀请下一季重新联系结束，感谢与会者的兴趣，并结束了会议。
要点回答
Q：当前年份调整后的营业收入下降的因素是什么？
A：由于较高的牛肉成本超过了强劲的出口和强劲的需求带来的销售增长，调整后的营业收入下降。
Q：第四季度总公司销售额和调整后的营业收入增长如何？
A：全年公司销售额达到了 544 亿美元，增长了 3.3%，调整后的营业收入为 23 亿美元，增长了 26%。第四季度公司销售额增长了 4.8%，达到了 139 亿美元，调整后的营业收入为 6.08 亿美元，比去年同期增长了 19%。
Q：有什么措施正在采取来改善对原材料及其质量的获取？
A：公司正在专注于利用像猪肚这样的原材料来支持其培根品牌，并为午餐肉和香肠提供杂项。他们的目标是通过更高的利用率改善获取、质量和着陆成本。
Q：公司2026年的战略重点是什么？
A：2026年，该公司专注于战略客户和消费者，同时为股东创造价值。他们仍然致力于以蛋白质作为消费者心目中的明显赢家，并计划投资于伙伴关系以推动类别扩张。
Q：公司对资本配置和财务状况的策略是什么？
A：公司保持着一种纪律严明、审慎的、前瞻性的资本配置方式，专注于财务实力、投资业务，并向股东返还现金。这包括强劲的自由现金流、保持健康的资产负债表，并通过股息和股票回购共返还了8.93亿美元的资金。
Q：2026年的销售和调整后的营业收入前景如何？
A：到2026年，公司预计全年销售额同比增长2%至4%，全公司调整后的营收收入范围为21亿至23亿美元。他们预计利息支出、税率、资本支出和自由现金流都在上述范围内。
Q：2026年调整后营业收入各领域的前景如何？
A：2026年的部门前景包括预计加工食品的调整运营收入在9.5亿至10.5亿美元之间，鸡肉在12.5亿至15亿美元之间，牛肉在亏损6亿至4亿美元之间，报告中其他国际部门的调整后运营收入在1百万至5百万美元之间。
Q：2025年鸡肉业务表现强劲的因素是什么？
A：2025年鸡肉业务的强劲表现归因于过去在解决遗传学、孵化和产能问题方面的投资。该行业经历了完美的生长条件，导致产量大幅增加，公司预计2026年将会在谷物价格稳定和供应链持续执行方面获得有利环境。
Q：在上个财政年度中，是什么因素驱使了预制食品业务的整体表现更好？
A：所准备食品业务在上一个财政年度的更好整体业绩是由不断增长的分销、优化运营以及与战略客户赢得创新驱动的。
Q：这一季度绩效不佳的挑战是什么？
A：本季度业绩不佳归因于快速上涨的大宗商品成本以及定价调整的滞后导致在本季度内未能完全传递。
Q：公司如何应对牛肉市场的挑战，已经做出了哪些改进？
A：针对牛肉市场面临的挑战，公司正在专注于在所有工厂实现运营卓越，尽管原材料成本较高，但这已经带来了可观的价值。他们保持了非常良好的装满率，达到了自西以来最佳水平，并且随着原材料价格稳定和预期量增长，他们在新财年中有很多好事情可谈论。
Q：关于潜在牛犊保存及其对牛肉供应的影响提供了哪些细节？
A：潜在的母牛保留通过地区间的牛只数量差异来表示，中西部地区显示出了一些母牛保留的迹象。在饲养场内收集母牛的比例较低，收集时需要更少的饲料小牛来维持母牛的保留，这意味着在短期内牛肉供应会减少。
Q：应对持续的牛肉市场挑战的策略是什么？
A：面对持续的牛肉市场挑战，策略包括专注于业务可控的方面，优化运营，同时认识到较低的牛肉供应和重新建立牛群的时机。
Q：明年的资本支出指南表示公司的计划是什么？
A：明年资本支出的指导意见显示范围为7亿至10亿美元，这反映了当前项目的进度和2026年新项目启动的时间。该范围包括维护支出和盈利改进项目。
Q：什么因素影响了鸡肉业务的前景，它如何为即将到来的一年做好准备？
A：鸡肉业务前景受当前大宗商品市场的影响，9月份价格下跌影响了行业水平。该公司在一定程度上得到保护，因为其增值业务组合提供了营销其一号鸡肉品牌的机会，也在一定程度上对大宗商品市场波动提供了保护。
Q：公司预计，准备好的食品业务在未来一年将如何提高或改变表现？
A：公司预计在未来一年中，预制食品业务的表现将变得更加平衡。在上一年面临实质性压力后，他们预计在整个年度进行运营改进后，业绩将有更正常的节奏，并恢复到更典型的模式。
Q：有多少家庭购买了泰森食品品牌产品？
A：在过去的几年中，72%的家庭购买过泰森食品品牌的产品。
Q：泰森对政府关门导致Snap福利推迟可能带来的影响有何回应？
A：泰森公司正在密切关注补充营养援助计划的资金，认为他们凭借多样化的产品组合、品牌信任和忠诚度，以及市场适应能力，能够应对挑战。
Q：泰森食品的发展前景乐观的因素有哪些？
A：泰森对增长的乐观态度的因素包括他们的战略方法、多样化产品组合和强大的品牌忠诚度。
Q：牛肉市场波动对泰森第一季度业绩的影响是什么？
A：尽管牛肉市场波动较大，泰森在2026年第一季度看到零售需求强劲，运营表现良好，并在更多附加值产品中进行多样化组合，牛肉供应形势稳定。
Q：泰森对鸡肉定价和市场状况的展望是什么？
A：泰森预计鸡肉将成为最实惠的蛋白质选择，供应量的增加受到了物理限制。对鸡肉市场的信心来自于供应链中的强大执行能力，没有迹象表明供应过剩的情况，更多关注对鸡肉的需求。
Q：泰森在调整业务组合和吸引年轻消费者方面取得了多大进步？
A：泰森已经将他们的业务组合从核心蛋白质转变为更多品牌化和增值产品，增加了家庭渗透率和与年轻消费者的互动，并且蛋白质被消费者视为必不可少的，从而提高了投资回报率并创造了股东价值。
Q：泰森如何在所有业务中管理成本和废料？
A：泰森通过确定每项活动是否增加价值或造成浪费来管理成本和浪费，并停止那些不能增加价值的活动。他们关注股东、顾客或消费者愿意为什么愿意支付的内容，并继续努力确保所有业务中的最佳实践。
Q：北部和中西部相对于西部和南部，母牛留存率较高的原因是什么？
A：北部和中西部地区更高的母牛保留率可能归因于那些地区更好的干旱条件和潜在的更好的经济条件，尽管具体原因在文本中并未明确说明。
Q：数据的可用性和质量如何影响母牛保留率的估计？
A：母牛留养数据的可获取性和质量很难评估，因为留养母牛的决策可能受到诸如饲料成本更低之类的因素的影响，并且这些决策可能是由牛场主根据当前市场条件灵活制定的，以最大化收益。
Q：整年的盈利预期将如何分阶段进行？
A：盈利能力预计会在全年内遵循正常季节性变化，牛肉部门可能会出现一定的波动，但没有提供具体的季度指导。
Q：目前在即食食品市场中存在着怎样的竞争动态？
A：在备好的食品市场中，存在着一种混合的策略，包括价格竞争和增加竞争力，这影响到盈利能力。关于这些策略的具体细节并未提供，但公司专注于分销增长并适应实时数据见解。
Q：什么战略有助于公司强劲的第四季度业绩？
A：公司强劲的第四季度业绩归因于强劲的鸡肉增长和多个类别的健康迹象，以及战略定价和针对性营销支出。他们致力于增加分销并确保为消费者提供合适的产品，并利用他们的软件投资数据来适应消费者变化。
Q：鸡肉业务在商品市场风险暴露方面定位如何？
A：这家鸡肉企业参与了小型和大型禽鸟计划，以及增值产品。他们旨在与战略客户建立双赢关系，而不仅仅专注于价格。该公司的增值业务已经取得了显著增长，增长率是商品平均水平的两倍，并计划继续这种趋势。
Q：什么因素促成了第四季度的强劲表现？
A：第四季度强劲表现归因于产量改进，遗传问题得到解决后的更好的生产表现，提高了产能利用率，并且在整个业务范围内实施了成本削减措施。 该公司的目标是成为美国最佳的鸡肉公司，他们专注于操作改进和成本效率。
Q：牛肉业务如何考虑潜在的进口牛肉对他们的展望？
A：牛肉行业已经考虑进口，进口量明显增加，出口量减少，尤其是来自澳大利亚的出口。这导致蛋白质消费的变化，使绞碎牛肉需求强劲。公司已将这些变化考虑在内，但并未详细讨论对其业务的具体影响。
