江森自控公司 (JCI.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
约翰逊控制（Johnson Controls）是一家全球性技术和多元化工业公司，报告显示2025年第四季度结果超过了自由现金流目标，创下了150亿美元的订单积压记录，销售增长6％，调整后的每股收益增长17％。该公司引入了一种专有的业务系统，以提高运营效率和客户关注，并在先进热管理和脱碳方面加强了领导地位。约翰逊控制的长期增长算法旨在实现中单位的有机收入增长，在超过20％的调整后的每股收益增长以及100％的自由现金流转化，其支持点为有机增长、股东回报和有选择性的收购。该公司仍然对实现强劲的财务表现和增长充满信心，这得益于其强劲的订单积压和运营改善。
会议速览
强生控制2025年第四季度收益电话会议要点和展望指引一个电话会议讨论了庄士通2025财年第四季度的收益，包括面临风险的前瞻性声明，提供了非通用会计准则的调整，并在SEC文件和公司网站上提供了进一步参考。
自尤翬尔绩效和战略增长焦点的强劲年终表现”。公司突出了强劲的财政年度业绩，包括销售增长、利润率扩大和纪录性订单积压，突显了其战略举措和对创新和以客户为中心的运营的承诺。
革新约翰逊控制：实施专有的商业系统，实现增长和客户关注。庄逊控制引入具有三大支柱的专有业务系统：用80/20原则简化，用精益方法加速，通过数字和人工智能扩展规模。超过700名同事参与其中，进行了50多次改进活动，并培训了200多位领导者。新任区域和制造业领导者被任命，以推动增长、客户关注和运营卓越，旨在实现持续执行和客户满意度。
利用专有商业系统提高销售和制造效率该对话突出了专有业务系统的成功实施，增强了销售能力和生产效率。关键成就包括HVAC销售商客户参与时间增加60％，冷却器制造的准时交付率达到95％。这些改进归因于消除非增值流程、销售中的人工智能整合和精益工具的应用，显示了对持续改善和可持续变革的承诺。公司专注于技术、创新和可持续性，使其在先进热管理领域成为领导者，特别是在不断增长的数据中心市场上，拥有涵盖全热管理领域的全面产品组合。
济震控制领先于可持续热管理和减碳解决方案。约翰逊控制公司强调其在提供节能数据中心解决方案和碳减排项目中的战略作用，利用先进的冷却技术和余热回收系统。该公司强调其对可持续发展的承诺，加强了在热管理和关键环境领域的领导地位。通过提供绿色供热解决方案，例如苏黎世的标志性垃圾焚烧项目，约翰逊控制展示了其满足全球可持续供暖和供冷需求的能力。该公司的服务模式以客户关系亲密、技术深度和全球覆盖而闻名，支持了其作为欧洲能源转型关键参与者的地位，在监管政策向好和客户需求增加的双重推动下，有望迎来显著增长。
财政脚本的强大关闭突显了坚实的财务状况和运营卓越。一个强劲的财年收官，稳固的财务状况，有机收入增长和扩大的利润率突显了公司对运营纪律和客户满意度的关注，为可持续的长期股东价值奠定了良好的基础。
强劲收益、创纪录订单积压和更新的增长算法突显公司的财务健康和战略重点。该对话概述了令人印象深刻的财务业绩，包括增加的调整每股收益，强劲的自由现金流和记录性的订单积压。它讨论了区域业绩，成本管理以及利润率的改善。该公司更新了其长期增长算法，强调脱碳化、运营效率和创新。资本配置优先事项包括有机增长投资、股东回报和战略性收购，得到强劲的资产负债表和现金流量支持。
第一季度强劲且全年指导强调有机增长和盈利能力。公司预计在中一位数的有机销售增长、20%以上的调整每股收益增长和50%的营运杠杆的推动下，将实现强劲的财务业绩。这主要归因于运营效率、强劲需求和创纪录的积压订单。公司强调继续专注于盈利质量、工作资本纪律和资本配置，以实现可持续增长和股东价值。
实现2026营运杠杆和利润改善的策略讨论到2026年实现50%的运营杠杆效应，重点是通过成本降低、提高生产力以及纪律性并购来实现利润改善，优先考虑股东价值。
探索增量边际增长和流程改进，为未来盈利能力做准备。讨论了实现50%以上利润率的策略，强调运营杠杆、精简组织结构和流程改进。预期FY 26年及以后会持续受益，旨在通过有针对性的增长和提高生产率来打造一个更加盈利的公司。
摊销下降的可持续性及其与重组费用的关联讨论的焦点是摊销减少的可持续性，它与一次性投资组合行动和剥离考虑的关系，以及与重组费用的区别，强调在这些因素以外的情况下摊销减少的可持续性。
公司对克服第一季度订单对比困难的乐观态度尽管与去年相比存在挑战性的对比，但公司预计在未来一个季度订单将增长，这种乐观态度归功于正在改善的销售渠道和对增长更快的市场细分的战略重点。 演讲者强调市场增长领域的重要性，以及持续提高生产率和业务系统改进，以打造更有利可图的公司。
通过改进库存和应收帐款管理探索自由现金流增长。这段对话强调通过持续改进库存管理和应收款，来增强自由现金流转化的策略，旨在减少对库存的依赖并优化现金转化，为未来创造价值提供机会。
提高欧洲、中东和非洲以及亚太地区的利润率和服务效率的策略讨论主要集中在通过定价纪律、运营效率和技术部署来改善欧洲中东非和亚太地区的利润率。对话还探讨了数据中心冷却解决方案的机遇，以及通过售后技术投资来获取市场份额和提高利润的双重好处。
积压增长和应用行业的垂直市场洞察讨论了积压订单的强劲增长，强调数据中心、生物制药和先进制造业是关键的行业。解释了季度增长节奏，指出上半年的比较是一个因素，并对年度中单位数字有机增长表达了乐观。
重构企业领导层的责任和结构讨论实施企业关键绩效指标以增强责任制度，调整薪酬模型，并重组管理矩阵，打造一个能够提高组织绩效的冠军团队。
数据中心冷却解决方案和投资组合优化的战略投资讨论了在CDU和势能投资，强调了满足立即和未来数据中心冷却需求的互补技术。还触及了旨在通过剥离和运营改进增强股东价值的投资组合调整。
应用暖通空调增长和利润扩张策略的分析讨论围绕在美洲应用暖通空调的增长，澄清市场份额，并通过运营杠杆效应和重组利益解释利润扩张。
对有机增长、积压订单和重组影响26财年的分析这段对话讨论了公司在2026年财年的中位数单数字有机增长预测，归因于可观的150亿美元的订单积压，来自经常性服务合同的强大可预测性，以及定价等方面的成熟执行能力。它还涵盖了地区增长见解和5亿美元多年重组计划的影响，突出了已实现的节省和未来的运营杠杆机会。
在数据中心行业保持市场份额的策略这段对话讨论了公司通过大量投资扩充产能、改善按时交付、缩短交货期，并专注于创新和现场服务能力，来保持并增加数据中心行业市场份额的策略，以赶超竞争对手。
要点回答
Q：交货时间有何改进，并为未来增长制定了什么策略？
A：该公司通过利用精益方法，将按时交货率提高到了95%以上，并显著减少了交货时间。他们确信能够保持这一标准，进一步增强竞争优势。未来增长的策略包括根本性地改变工作方式，聚焦深入，对抗根本原因，与受影响团队合作，并确保变革的可持续性。
Q：约翰逊控制正在如何增强其在先进热管理领域的领导地位？
A：约翰逊控制公司正在通过AI驱动的高密度数据中心需求增强其在先进热管理领域的领导地位，并推动冷却技术的极限。他们提供一体化数字监控和控制套餐，并成功推出了考雷特分配单元，作为其差异化数据冷却中心战略的重要里程碑。他们的液冷解决方案是减少AI芯片发热的关键因素，受到着重能效和可持续性的超大规模客户的青睐。
Q：Johnson Controls（约翰逊控制公司）的冷却技术对数据中心的能耗有什么影响？
A：约翰逊控制的冷却技术在大多数北美枢纽中将非IT能源消耗减少50%以上，帮助数据中心节省大量能源。在欧洲数据中心行业即将迎来重大增长的时候，这使得他们成为数据中心专业人士的战略合作伙伴。
Q：在苏黎世的垃圾焚烧项目与庄信达的脱碳努力有什么关联？
A：庄信达控制与苏黎世市的合作涉及通过使用氨作为零全球变暖潜势制冷剂的废物焚烧项目提供绿色热量。这一具有里程碑意义的项目将安装最大的热泵技术，从烟气中回收能量，为约15,000户家庭提供热量。它展示了庄信达控制如何使城市转向可持续供热解决方案的能力，同时保持可靠性，并突出了利用多余热量、降低运营成本和加速脱碳的机遇。
Q：什么让庄逊控制在全球市场中的服务模式与众不同？
A：约翰逊控制公司服务模式的优势在于其客户亲密性、技术深度和全球覆盖的结合。通过在全球范围内直接进行服务操作，他们为数据中心、先进制造和医疗保健等关键垂直领域的客户提供一致高质量的支持。此一致的全球足迹上的服务是独特的差异化因素，特别是在超大规模数据中心，使他们能够满足高接触、高可用性的服务需求。
Q：财务表现和运营纪律如何促成公司的成功？
A：公司持续关注操作纪律、客户满意度和持续改进，推动了稳健的财务表现。在整个年度保持一致的执行，使公司为新的财年做好了准备。他们实现了操作效率，从生产力项目中获得了实际利益，并通过严格的营运资本管理保持了强劲的盈利表现。通过提高调整后的每股收益、资产负债表实力和调整后的自由现金流增长，财务成功得到了证明。
Q：公司对资本分配的方法是什么？
A：该公司正在投资有机增长，通过派发股息和股份回购将资本返还给股东，并进行选择性收购以加强其组合。
Q：公司对本财政第一季度和整个财年的前景如何？
A：公司预计全年有机销售增长约Ed，营运杠杆约Ly，调整后的每股收益约为83美分。
Q：新的财政年度预计的经营杠杆是多少？
A：公司预计经营杠杆率将达到约50％，这高于长期算法，因为在新财年中，消除滞销成本的努力得到更快的认可。
Q：公司进入财政年度Ly的重点是什么？
A：随着进入新的财政年度，公司的重点仍然是推动可持续增长、扩大利润率，并为所有股东创造长久的价值。
Q：你能提供欧洲、中东和非洲地区以及亚太地区如何促进利润改善的具体细节吗？
A：预计EMEA和APAC将成为今年利润率改善的主要驱动力，而美洲地区的改善水平预计将有所减弱。然而，总体上，公司认为运营杠杆率将在Lys或以上，这让他们感到满意。
Q：成本机会和潜在并购活动的优先事项是什么？
A：成本机会的优先事项包括降低总务与公司成本。至于并购，公司正在参与多个情况，采用一种有纪律的方法，并专注于创造股东价值。这个过程是与董事会一起进行的多季度努力，并且是以创造股东价值作为首要原则引导的。
Q：更新的操作杠杆指导背后的原因是什么？
A：更新后的运营杠杆指导思想是公司系统取得进展，重点是推动野外运营、工厂布局和服务的生产力，并通过公司系统的帮助优化销售、总务及行政方面的投资。这就是为什么这个指导思想后面带有一个加号。
Q：摊销额下降的驱动因素是什么，它是否与本季度承担的4亿美元的重组费用有关？
A：摊销的减少与去年进行的各种投资组合行动有关，包括一段时间考虑出售的一次性费用。然而，大部分减少来自本季度内看到的那些一次性行动。
Q：摊销减少是否可持续，并且是否与搁置成本清除有关？
A：摊销减少与搁置成本的清理无关，完全不在那个趋势之内。
Q：鉴于去年第一季度竞争激烈的前提条件，今年第一季度订单的前景如何？
A：尽管公司通常不会就订单情况提供指导，但管道的健康状况正在改善，预计当前和即将到来的季度订单将会增长。
Q：公司能否在第一季度超过竞争对手的订单量，并且这种增长是否得到了渠道的支持？
A：是的，公司在第一季度可以比去年同期增加订单，而且这种增长得到了一个不断丰富的订单管道的支持。
Q：专注于市场增长细分领域的策略是什么？
A：这个战略包括专注于增长速度较快的市场部分，同时进行生产力工作和业务系统的改进。
Q：如何提高自由现金流转换的机会，库存管理在其中扮演着什么样的角色？
A：改善自由现金流转化的机会包括持续在营运资本管理方面超越表现，特别是在应收款管理方面，并加强库存管理。业务系统将提供清晰度和可见度，以便持续改进并减少对库存的依赖，从而增强现金流转化。
Q：有什么措施正在采取来改善欧洲、中东和非洲以及亚太地区的利润率，特别是考虑到欧洲市场的较为宽松的竞争环境？
A：EMEA和APAC利润率的改善得到了已经执行的多种因素的支持，例如加强的定价纪律，更好地专注于部署工作，并在EMEA和亚洲不断实施业务系统网络。这不是依赖于单一因素，而是依赖于多种业务实践和战略的结合。
Q：空气冷却到液体冷却的过渡如何影响数据中心内的内容和机会？
A：迁移到需要更多电力和散热的新芯片，需要增加冷却，从而推动了公司产品和服务的需求增加。公司预计对空气侧解决方案和冷却器的持续需求，液冷空气和液冷液冷却器显示出强劲的增长势头。
Q：公司对技术投资对售后市场和服务成本有何影响？
A：公司在技术方面的投资正在降低为售后市场提供服务的成本，从而为客户提供效率节省。通过在关键应用中变得更具竞争力，公司获得了市场份额的增长，并通过技术部署降低服务成本来提高利润。
Q：公司在技术投资方面对于增长和利润改善有多重要？
A：投资科技对于公司的成长和利润率的提升至关重要。这使公司能够在生命周期服务中采用更复杂的技术方法，这是一个令人兴奋的领域，将引领未来关于成长和利润率结果的讨论。
Q：预计明年财政年度应用业务的增长率是多少？
A：公司预计在即将到来的财政年度,应用业务将保持中个位数的增长。
Q：公司在其主要垂直领域和业务部门表现如何？
A：这家公司在其目标行业表现良好，并且拥有强大的订单积压和持续服务业务，这为当年带来了相当程度的可预期性。
Q：什么因素影响了增长预测？
A：增长预期不依赖于任何尚未经验证的新倡议，包括价格和销量增长对不同地区和业务的影响。
Q：未来财政年度，每个地区和领域的预计增长范围是多少？
A：增长预计在所有地区都将在中单位数内，并且EMEA可能会略高于APAC和美洲的企业级水平。传统应用于空调业务的增长预计会稍快一些，而消防和安全将处于增长尺度的较低端。
Q：关于在数年内对5亿美元进行重组工作取得了哪些进展？
A：公司在财年探索中花费了大约2亿美元，略高于预期，但预计探索的200百万美元的效益已反映在即将到来的财年指导中，结果超出预期。进一步的重组可能需要为了保持所制定的运营杠杆配置，但重点是在不牺牲该配置的情况下减少足迹。
Q：公司在数据中心市场中增加市场份额的策略是什么？
A：公司为增加市场份额制定的战略包括增加产能投资、提高准时交付率、缩短交货周期，并且在数据中心市场始终保持创新的前沿地位，提供端到端的热解决方案和高度灵活、快速的制造位置。公司还旨在保持强大的现场服务存在，以避免停机时间并继续在市场中获胜。
