Snap (SNAP.US) 2025年第三季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
Snap Inc.报告称，2025年第三季度营收同比增长10%，达到15.1亿美元，主要受广告和订阅增长推动。公司强调在增强现实方面取得的进展，包括“Imagine Lens”和AI剪辑等，以及与Perplexity AI达成的4亿美元交易等战略合作伙伴关系。Snap旨在优化成本，扩大广告能力，并增强人工智能和增强现实产品，以持续实现长期增长和盈利能力，并专注于中小型企业和全球市场扩张。
会议速览
Snap公司2025年第三季度收益电话：前瞻性声明和财务指标Snap Inc第三季度2025年收益电话会议讨论前瞻性声明、财务指标以及通用会计准则和非通用会计准则之间的调和。电话会议包括一份关于实际结果和前瞻性声明之间潜在差异的免责声明，并突出了对支出数据中某些项目的排除。免责声明鼓励参与者查阅Snap Inc向美国证券交易委员会提交的文件，以获取有关讨论中的指标的更多信息。
Snapchat的第三季度增长：4.77亿DAU、15.1亿美元营收以及战略性AR投资。Snapchat在第三季度达到4.77亿日活跃用户，收入达到15.1亿美元，得益于强劲的广告需求和直接收入流。该公司正在投资增强现实和优质服务，专注于社区增长和广告主回报率。
SnapChat的第三季度亮点：功能增强，创作者增长，内容优化。在第三季度，SnapChat推出了无限保留和自定义表情等功能，提升了用户参与度。创作者工具得到了扩展，包括赚钱选项，带来了180%的帖子增长。先进的模型提高了内容相关性，在美国，最近的Spotlight观看次数增加了300%以上。
增强货币化和合规性的战略转变旨在通过货币化策略和遵守监管规定增加每位用户收入的举措可能会影响参与度指标。公司正在重新分配资源，测试基础设施变化，并为政策变化做准备，以优化财务效率并确保合规性，预计每日活跃用户将减少，但目标是实现长期增长和可持续发展。
Snapchat在AR创新和与Imagine Lens的互动中的主导地位Snapchat 在 AR 领域处于领先地位，拥有超过 80 亿次镜头使用和每天 3.5 亿次互动。引入 Imagine Lens，它允许用户通过文本提示生成快照，展示其创新的 AR 体验方式。
Snapchat的生成式AI和AR创新推动了富有表现力和社交体验。Snapchat通过AI技术展示了在生成式人工智能方面的领导地位，拥有超过60亿次对AI动态镜头的互动，增强用户表达和连接。创新包括AI面部交换、逼真风格宝石和用于视频创作的AI剪辑。此外，该平台通过社交功能提升游戏体验，并通过Camera Kit扩展增强现实功能，全球支持创作者和品牌。
改革增强现实计算：Snap对以人为中心、独立眼镜的愿景Snap推出Snap OS 2.0，通过功能如Travel Mode和Commerce Kit增强AR和AI体验，旨在通过跨软件、开发者工具和硬件的全面生态系统引领AR革命，朝着世界首款独立人类中心AR眼镜迈进。
Snapchat的广告收入增长：人工智能驱动的广告、赞助快照和增强自动化。Snapchat通过人工智能驱动的广告、赞助快照和增强的自动化显著提高了广告收入。使用大型语言模型的动态产品广告实现了四倍更高的转化率。赞助快照和推广位置提供了真实的互动和实际行动，具有强大的投资回报率。智能定位和智能预算等自动化工具优化了广告活动的表现。中小企业仍然是主要的收入驱动力，新广告商入驻和流程优化。未来的增长目标是中等客户群和通过高级套餐和创作者工具直接获得收入。
Snapchat与Perplexity AI合作进行对话搜索集成。Snapchat集成Perplexity AI的对话式搜索，增强了人工智能的发现和个性化功能，预计将于2026年签订价值4亿美元的交易，将Snapchat定位为主要的人工智能分发渠道。
Q3财务亮点：收入增长，多元化和战略成本调整Q3收入达到了15.1亿美元，同比增长10%，主要受到广告增长的推动。北美增长滞后，但欧洲和其他地区加速增长。基础设施成本上升了8%，而调整后的毛利率提高到55%。授权新的50亿美元股票回购计划，旨在持续实现自由现金流生成和优化股票数量。
Snapchat人工智能的困惑的变现策略和合作细节讨论了Perplexity合作伙伴的货币化策略，强调非广告整合和潜在的订阅者增长。强调了Snapchat在人工智能分发中的作用，与值得信赖的信息来源的价值观一致。就由于广告销售重点的转变而导致的成本减少问题进行了讨论，澄清了对特定广告单位不支付给内容所有者的情况。
在第三季度通过收入增长和成本效率扩大利润率这段对话强调了提升利润率的策略，着重于实现核心产品的货币化、优化内容项目，以及重新调整投资以获得更好的财务潜力。它还讨论了向高利润表面（如赞助快照和Spotlight）的组合转变的好处，有助于在第三季度改善毛利率。
探索平台演进、广告堆栈开放性和参与障碍。讨论了快照作为AI代理和聊天机器人分发渠道的发展，广告堆栈的潜在开放，以及克服参与度逆风的策略，包括新的对话开始者和年龄保证措施。着重关注盈利增长，并讨论了监管变化对日活跃用户的影响。
扩大中小广告商的市场营销努力和产品路线图这段对话突显了公司对中小型广告商的关注，讨论了旨在改善用户体验和扩大业务规模的市场策略和产品增强措施，包括简化入职流程和加大业务发展投资。
随着平台稳定性的改进，直接反应式广告增长加速。直接反应广告看到了8%的年增长，加速了像素购买需求和应用程序优化。尽管北美落后，但欧洲和其他地区都取得了显著的增长。努力稳定竞标和优化工具取得了成功，确保不会再次出现过去的错误，同时专注于中小企业增长和北美恢复策略。
在人工智能和业务增长背景下保持平稳基础设施成本的策略讨论了基础设施成本的驱动因素，重点放在人工智能投资和业务扩展上。强调提高效率、成本衡量和目标是保持成本平稳直至2026年。
Snap对Spectacles的战略：推进软件领导地位并探索合作伙伴关系讨论了Snap关于Spectacles的计划，重点强调软件进步和潜在合作伙伴关系以加速市场领先地位。突出了公司对镜头技术、开发者工具和Snap OS的关注。旨在为公开发布做准备，利用已经开发的创新镜头体验，创造合作选项。
要点回答
Q：Snap的日活跃用户和月活跃用户增长了多少？
A：Snap的日活用户数同比增长了3400万，增长了8%，达到4.77亿。月活用户数同比增加了6000万，增长了7%，达到9.43亿。
Q：其他收入，如SnapChat Plus和订阅收入有什么变化？
A：其他收入，包括SnapChat和订阅收入，在过去一年增长了54%，达到1.9亿美元，并具有超过7.5亿美元的年化运营规模。
Q：Snap 对投资和营运杠杆的方法是什么？
A：快照在将投资与核心战略重点保持一致的同时，始终保持纪律，随着时间推移推动运营杠杆效益。
Q：SnapChat平台引入了哪些新功能和增强功能？
A：SnapChat 平台引入的新功能和增强功能包括聊天的无限保留、自动签到的安全居所、带有自定义表情符号的 SnapChat 键盘，以及旨在增强视觉沟通和社区联系的各种更新。
Q：SnapChat的内容推荐模型和基础设施升级对内容的新鲜度和相关性产生了什么影响？
A：内容推荐模型和基础设施的升级提高了平台上的新鲜度和相关性，最近24小时内发布的内容在总Spotlight浏览量中所占比例显著增加。
Q：在SnapChat上有哪些为创作者引入的新的变现工具和合作格式？
A：为创作者引入的新的变现工具和合作模式包括赞助的Snap、推广的地点以及Lens Plus的推出。
Q：Snap目前的策略在用户收入和参与方面的重点是什么？
A：当前策略的重点是通过直接将核心产品商品化来提高每位用户的平均收入，其中包括像SnapChat Plus、赞助的快照、推广的地点等创意，以及测试新功能如记忆存储计划。预计这将对用户参与度指标产生不利影响，公司正在重新调整投资以提高财务效率。
Q：预计Q4用户参与指标和DAU将会受到什么影响？
A：公司预计由于内部和外部因素，包括新规定的影响，整体DAU 在第四季度将会下降。 人们也认为这些举措对于长期加强业务、提高货币化效率、确保合规性和为可持续增长定位员工是必要的。
Q：Snap有多少每日活跃用户？AR镜头的使用趋势是什么？
A：Snap拥有超过3.5亿每日活跃用户，参与与AR体验互动。该公司是增强现实领域的全球领导者，用户每天使用AR镜头创作和重新构想snaps超过80亿次，来自几乎每个国家的40万名创作者构建了超过400万个镜头。
Q：Q3中引入了哪些与人工智能和增强现实相关的新功能？
A：在第三季度，Snap推出了Imagine Lens，这是首个开放提示图像生成镜头，允许用户使用人工智能创建或重新构想快照。超过5亿Snapchat用户使用AI动力镜头超过60亿次，其中特定功能，如AI换脸镜头，被使用超过10亿次。
Q：游戏如何促进Snap平台的增长？
A：游戏已经成为SnapChat上越来越社交化的体验，每月有超过1.8亿人玩游戏，并且与去年相比增长了超过100％。游戏聊天抽屉的推出促进了无缝的多人游戏体验，而Lens Studio中的新工具和回合制游戏以及增强排行榜等功能推动了热门游戏的创新。
Q：Snap的增强现实生态系统中最近的更新和成就是什么？
A：Snap的增强现实生态系统已经进行了数次更新，例如不再要求Camera Kit使用Snap品牌，推出Snap OS 2.0并提升了性能和生产力，以及添加了Travel Mode和iconnect等功能。这些更新旨在打造一个更具表现力、可扩展和可盈利的AR生态系统。
Q：公司对AR的长期愿景是什么，它如何朝着这个愿景前进？
A：公司对AR的长期愿景超越了智能手机，力争实现未来计算自然、情境化、融入环境的愿景。Snap正在推动这一愿景的发展，如Snap OS 2.0、Lens Studio、Snap Cloud等，并侧重于下一代计算体验。
Q：公司的广告平台和人工智能驱动的广告表现取得了哪些进展？
A：公司在其广告平台上取得了显著进展，专注于基于人工智能的广告表现、高影响力的广告格式以及市场执行。对人工智能和机器学习的投资已经带来了可衡量的收益，动态产品广告的转化率有所提高，购买相关广告收入每年增长30%。
Q：在SnapChat上赞助广告的结果是什么？
A：在 Snapchat 上的赞助广告表现强劲，转化率高达22%，行动成本降低了19%。它们越来越专注于直接响应，提供个性化和情境相关的体验，并被85%的 Snapchatter 视为相关。
Q：推广位置是什么，它如何影响地方营销？
A：推广地点是一种服务，通过允许广告商在Snapchat的地图中突出显示附近的商店位置，将数字参与与现实行动进行连接，已经证明其能够通过增加双位数字和参观次数来推动地方营销绩效。快餐连锁店熊猫快餐在推广地点活动之后，访问量增加了15％，品牌好感度增加了10个百分点，根据一项品牌名单研究来衡量。
Q：什么是App Powerpack，它为基于应用的广告商提供了什么好处？
A：Powerpack 应用是一套统一的功能套件，旨在提高应用程序广告客户的赞助和非赞助内容的性能。关键功能包括目标成本出价、包含应用商店图像的新应用程序结束卡，以及游戏预览的可播放内容。初步结果表明，iOS 应用安装量提高了 25%，回报率较高，进一步巩固了 Snapchat 作为移动营销人员可扩展性绩效渠道的角色。
Q：Snap 智能广告解决方案套件对广告主的转化率产生了怎样的影响？
A：Snap智能广告活动解决方案套件通过智能定位和自动预算解决方案提升了公司的自动化能力。这些工具已为采用广告系列带来了平均8.8%的转化率提升和5%的行动成本改善。Snap计划在明年初扩大这些解决方案的可用性。
Q：Snap 针对中等客户细分市场的战略是什么，预计将如何促进增长？
A：Snap计划重新调整销售团队和代理合作伙伴，以针对目前渗透率低但产品市场契合度强的中等客户细分市场。该策略预计将成为2026年的一个重要增长杠杆。Snap还扩大了高级套餐，如Lens Plus和Platinum bundles，推出了新的AR和AI体验，并计划加强对直播和创作者-观众关系的支持，以维持和增强其增长基础设施。
Q：Snap与谁合作以增强其AI平台，协议的财务细节是什么？
A：Snap与Perplexity AI达成合作伙伴关系，将其对话式搜索直接整合到Snapchat中。这一整合将使Snapchatter能够在应用程序内向可验证来源提出问题并获得对话式回答。Perplexity将通过现金和股权的组合方式在一年内向Snap支付4亿美元。预计合作伙伴关系的收入将于2026年开始做出贡献，使Snap成为智能代理的主要分发渠道。
Q：第三季度总收入是多少，哪些因素促成了收入增长？
A：在第三季度，总收入为 15.1 亿美元，同比增长 10%。收入增长主要是由于广告收入同比增长 8% 至 13.2 亿美元，客户收入达到 1.9 亿美元。广告收入增长归因于购买和购买优化广告的强劲需求。第三季度 SnapChat Plus 订户同比增长 35%，达到近 1700 万。
Q：哪些地区在第三季度经历了广告收入增长，和北美广告收入相比如何？
A：欧洲和世界其他地区在第三季度的广告收入增长显著加快，分别同比增长了12%和13%。与上一季度相比，世界其他地区的广告收入增长速度加快了10个百分点。相比之下，北美广告收入在第三季度同比仅增长1%，继续落后于全球业务，并成为整体收入增长的主要阻力。
Q：什么因素影响了调整后的营运费用增加？
A：人事成本由于员工数量增加了8%，同比增长了12%，与诉讼和监管合规等法律费用也导致了运营费用的上升。
Q：什么因素导致了Q3净损失的年度改善？
A：净损失同比改善5000万美元主要是因为经调整后的EBITDA增加5000万美元，其他收入增加3200万美元，这是由于以折扣价回购可转债所致，同时利息费用增加2900万美元，抵消部分。
Q：全年基础设施成本和其他营业成本的预期调整是什么？
A：对于基础设施成本，指导是每个DAU季度成本在82到87美分之间，公司在第三季和第四季达到了这个范围的中点。 对于其他营业成本，全年成本目标定为收入的21％，调整后的运营费用预计在27到27.5亿之间，之前减少到25.5到27亿。
Q：调整后的EBITDA和净亏损数字在Q3年度之间如何比较？
A：第三季度调整后的EBITDA为1.82亿美元，比去年同期提高了5000万美元。第三季度净亏损为1.04亿美元，而去年同期为1.53亿美元的净亏损。
Q：Q4收入指导范围是多少？年度收入同比增长率是多少？
A：第四季度营收指导范围为16.8亿至17.1亿美元，年同比增长8%至10%。
Q：从2026年开始，合作伙伴关系的货币化可能会是什么样子？
A：合作伙伴关系的货币化预计将从2026年开始，主要涉及在Snap内部的谜之机器人内容的广告销售。
Q：在转录中提到的营业成本杠杆的原因是什么？
A：成本收入中的杠杆效应归因于转向聚光灯和赞助商，导致了更加高效的成本结构。
Q：什么是“Perplexity合作伙伴关系”，它将如何让SnapChat和Perplexity受益？
A：Perplexity合作伙伴关系是SnapChat和Perplexity之间合作的结果，旨在通过SnapChat的聊天界面分发AI代理。该合作将把Perplexity的答案引擎带到SnapChat，放置在聊天收件箱的默认位置，预计将为社区和Perplexity的业务增长带来价值，从而吸引更多订阅者。
Q：SnapChat计划如何扩大合作伙伴关系，以及它的目标是什么？
A：SnapChat正在寻求扩大其合作伙伴关系，特别是与那些专注于利用赞助快照来分发与其品牌相关的对话式商务体验的广告商合作。这是SnapChat更好地实现其核心产品价值并提高成本效率的策略的一部分。
Q：SnapChat正在采取哪些措施来改善其财务表现？
A：为了改善财务表现，SnapChat 正在努力提高收入增长和提高销售成本的效率。这包括改善赞助的快照和推广的地点，以获得更好的货币化，并引入新的创收业务线，如内存存储计划。此外，公司正在优化内容计划，重新调整对社区增长的投资，并使成本结构与每个市场的长期财务潜力保持一致。
Q：最近的倡议对SnapChat的Q3财务结果产生了什么影响？
A：在第三季度，SnapChat的财务业绩受到了混合转变的积极影响，其中赞助快照和在一定程度上的焦点的印象被送达，这些具有更高的利润率。这有助于改善毛利率，在第三季度毛利率达到55%，高于上一季度的52%和去年的54%。
Q：SnapChat对其平台发展和开放潜力的看法是什么？
A：SnapChat看到了其平台进化的潜力，通过成为一个开放平台来整合品牌信息，并可能允许广告堆栈也开放。通过聊天界面分发AI代理的机会以及通过开发API来支持合作伙伴如Perplexity。这符合客户行为转向与聊天机器人互动以及每日活跃用户总体增长的趋势。
Q：Snapchat如何解决参与度下降的问题，以及用户行为上会做出哪些改变？
A：为了应对参与度不足的问题，SnapChat正在专注于推出新的话题引导，引导用户从回复朋友的故事转变为分享Spotlight视频，转发它们，或者与朋友玩游戏。该公司还正在投资于旨在通过新方式引发对话的即将推出的产品倡议。然而，这种方法存在一些权衡，因为焦点转向更具盈利性增长，这可能包括与长期获利潜力最大的基础设施和营销投资相关的变化。这些变化可能会暂时影响参与度。
Q：苹果和谷歌提供的新时代保障标志是什么，它们可能会如何影响日常活跃用户？
A：苹果公司本季度将提供新的年龄保证信号，用于检测未成年用户，这可能也会影响到日活跃用户。谷歌也将在明年初推出类似的解决方案，这也可能对日活跃用户产生影响。
Q：为支持中等规模的广告客户，已经做出了哪些努力和改进，并且有哪些计划来进一步加速他们的增长？
A：为了实现与应用程序、以产品为导向的领域和网络直接响应产品的强大产品市场契合度，我们做出了很多努力。改进包括加快入职信号、简化账户设置以及加强合作伙伴入职以扩大业务规模。在媒体和登录方面也已经进行了改进，为应用程序群体节省时间。商务发展团队成功吸引了更多客户，计划包括进一步投资以加速与中小型客户的增长。
Q：近一个季度直接响应广告收入增长8%的因素是什么？未来的增长预期如何？
A：直接回应收入同比增长8%，较上一季度加速了三个百分点。促成这种增长的因素包括像素购买需求的增长、应用程序优化和S＆B细分市场的整体增强。欧洲和世界其他地区表现尤为强劲，同比增长分别为12%和13%。北美市场滞后，但SMB细分市场同比增长了25%。虽然不指望在第四季度内恢复北美大客户市场，但我们正在努力推动增长，逐步积累势头。
Q：基础设施成本预计明年会如何变化，哪些因素可能导致成本增加？
A：公司已经努力保持基础设施成本在2026年保持不变。可能会推动成本上升的因素包括持续投资于机器学习和人工智能基础设施能力，专注于提高能力利用率，通过扩大社区规模来扩大业务，以及努力改善成本结构和服务成本的效率。这些包括优化与云合作伙伴的服务、定价和工程费用，使其相对于市场潜力得到优化。
Q：Spectacles可能的金融合作伙伴关系最新的想法是什么？公司计划如何利用其AR软件堆栈？
A：公司已将Spectacles投入到其独立子公司中，以创造更多选择，并加快技术领先地位。这将为公开推出时的潜在合作机会创造可能性。Spectacles和镜头的杀手级用例被预计将推动合作关系，重点放在开发者定期推出的独特体验上。
