AMC院线公司 (AMC.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
AMC娱乐控股公司提升高端大幅面影院，扩大XL屏幕，并整合人工智能以提高效率和吸引力，实现创纪录的入场人数和食品收入，同时通过战略合作伙伴关系和资本市场交易加强其资产负债表，为强劲未来增长做好准备。
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AMC娱乐公司2025年第三季度收益网络研讨会：前瞻性声明和财务概况对话介绍了AMC Entertainment公司2025年第三季度收益网络研讨会，强调了前瞻性声明的重要性，以及可能影响未来结果的潜在风险。鼓励参与者听取并参与问答环节，同时提醒录音政策。管理层的期望被提出，并对影响公司表现的某些因素的不可预测性做出免责声明。
AMC的第三季财务报表凸显在不断波动的市场中取得的战略成功。AMC娱乐公司的第三季度业绩展示了其市场领先地位和战略执行能力，超出了财务预期。尽管市场波动，公司预计第四季度将表现强劲，受到预期的重磅电影上映的推动，进一步巩固了其本年度的积极财务发展轨迹。
AMC在充满挑战的第三季度中的韧性：市场份额增加和战略财务举措尽管第三季度票房表现不佳，AMC仍然胜过同行，实现了观众录取和餐饮收入创纪录，将其美国市场份额显著增至24％，并执行战略性金融举措，巩固其资产负债表，为2025年和2026年第四季度预期的行业增长做好了充分准备。
电影业的复苏：预计即将上映的大片将超越去年的票房表现。影视行业预计第四季度会有显著的票房复苏，主要是由一系列备受关注的影片发布所推动。自2025年4月以来，行业已经达到了100亿美元的节奏，有望成为疫情后最大的一年，得到了高端大屏幕产品、忠诚计划和创新营销的支持。关键绩效指标凸显了业务的基本实力，表明电影作品有着稳健的未来前景。
每位顾客的贡献边际的速度增长创造了美国和国际市场的财务成功。尽管全球行业面临挑战，但贡献边际和每位顾客收入显著增长，特别是在美国调整后的EBITDA大幅增长，展示出韧性和战略举措，如组合优化和饮料创新。
AMC的战略组合优化和财务韧性AMC已通过租金谈判和关闭优化了其数据组合，旨在实现盈利。公司在第四季度以3.658亿美元的现金结算，预计到2025年将实现自由现金流的正值，并优先考虑流动性、资产负债表实力和客户体验。自2022年以来，债务减少努力已将本金减少近15亿美元，使AMC为行业复苏和长期股东价值做好了准备。
AMC的创新分销：泰勒·斯威夫特专辑首映的全球成功AMC与泰勒·斯威夫特合作举办了一场独特的戏剧活动，在56个国家的6500个荧幕上展示她的第12张专辑的发行，创造了5千万美元的票房收入。这一成功突显了AMC的创新分发能力，为行业的健康和扩大市场份额做出了贡献。AMC在7.5周内高效执行并随后在2025年与斯威夫特合作，凸显了创作和分发更多戏剧内容的潜力。
拓展内容供应：AMC的战略合作和直播活动转播AMC正在探讨与Netflix更深入的合作，利用双方的内容和AMC的影院网络。此外，AMC计划优先直播音乐会和体育赛事，利用最近的技术进步在其广泛的影院系统中实现。
AMC致力于优质大画幕和人工智能创新。AMC强调其在高端大屏幕领域的领先地位，包括IMAX与激光以及杜比影院，并计划扩展这些业务。该公司还在探索人工智能应用，包括最近在Nova Sky Stories的股权投资，展示其致力于提升客户体验和运营效率。
AMC对即将上映的电影和创纪录的预售感到兴奋。AMC对于为期8周的电影上映热情高涨，强调了《狂野》的预售创纪录和对《阿凡达：烈火与余灰》的期待，展现了未来电影方面强劲的财务和观众兴趣。
AMC在通货膨胀和消费者需求中的定价策略AMC已经对电影票实施了战略性的价格上涨，特别是在高需求时期，同时也为寻找优惠的消费者提供了折扣计划。该公司在IMAX等高级格式上取得了显著成功，并对未来价格进行讨论时采取了谨慎态度，因为受到法律约束。AMC的做法平衡了通货膨胀的压力和消费者的偏好，利用会员计划吸引常客。
AMC大胆举措：扩大折扣，并提升食品和饮料供应。AMC宣布了一个重大的扩展计划，将其折扣星期二优惠扩展到星期三，针对AMC Stubs会员，提供晚间电影票50%的折扣。此举旨在增加会员数量，利用食品和饮料销售的盈利能力，由于参与率更高，交易单元更多以及战略定价，已经看到了增长。AMC还专注于电影主题的饮料和鸡尾酒，以增强定价，同时保持分析定价策略和特定日期的折扣。
消费者愿意为高级电影体验付费推动了营收增长。尽管存在经济担忧，但高端电影体验和商品销售显示出消费者愿意支付更高价格的强烈意愿，推动公司收入显著增长。演讲者强调了成功的定价策略，包括XL屏幕的10%溢价和高价商品，展示了客户的满意度和忠诚度。
AMC集中在增加电影发行数量，尤其是在华纳兄弟和派拉蒙公司做出改变的情况下。AMC对大卫·艾里森收购派拉蒙表达兴奋之情，预计电影发行量将大幅增加。关注焦点转向华纳兄弟公司计划在2026年增加电影数量，强调AMC对产业受益而感兴趣。
随着票房趋势的不断演变，强劲表现指标的可持续性对话强调了公司对通过六年来的战略关注和效率改进取得良好绩效指标的信心。尽管面临行业挑战，公司突出了每位顾客贡献的增长54％及强劲的财务健康状况，包括重大债务偿还，得到股东支持。公司的重点仍然是利用这些优势在复苏的票房环境中实现指数级的EBITDA增长。
AMC在现金储备优先考虑下对并购机会的战略方法。尽管现金和股票权益目前存在限制，AMC认为电影院行业碎片化市场存在丰富的并购环境。公司正在分析潜在的合并项目，重点是以便宜的价格收购较小的经营者，以增强AMC的网络和盈利能力。加强资产负债表仍然是首要任务，但智能并购的机会正在密切关注中。
改变忠诚：AMC的增强福利、快速增长和全球扩展AMC的忠诚计划，包括A-List和Premier Go，已经进行了重大改进并快速增长，自2020年以来会员翻了一番。新的福利，如折扣星期三和引入Premier Go，需要每年8次访问，已驱动用户参与。这种成功在全球范围内延伸，通过在英国推出基于积分的忠诚计划，在整个欧洲复制美国的模式。
即将到来的电影季节亮点：精彩电影发行预览对话强调了即将上映电影的兴奋情绪，特别是强调了由拉塞尔·克劳主演的电影《纽伦堡》，并鼓励观众在11月和12月前往影院观影。
要点回答
Q：第四季度剩余部分有哪些重要的电影上映？
A：第四季度剩余时间预计推出的重大电影包括迪士尼的《掠食者恶地》、索尼经典影片的《纽伦堡》、狮门影业的《现在你看见我，现在你看不见我》、迪士尼的《疯狂动物城》、派拉蒙的《奔跑者》、环球的《邪恶回归翡冷翠》，以及其他一些备受期待的电影。
Q：今年剩余时间的票房前景如何？
A：今年剩下的时间内，票房前景是积极的，预计将超过前一年，并成为疫情后最大的票房年份。自4月以来，国内整个行业的票房一直以每年100亿美元的速度增长，远远超过2023年、2024年或当前年份2025年的全年票房。
Q：尽管第三季度表现不佳，但是什么因素导致了北美票房的积极表现？
A：北美票房的积极表现，尽管第三季度疲软，但归因于市场份额的显著增长。这种增长来自优质大画幅产品、无与伦比的忠诚计划、创新的营销推广和定价策略的力量。
Q：显示业务实力的第三季度绩效指标是什么？
A：展示业务实力的第三季度绩效指标包括，与去年同期相比，每个业务部门的综合收入增长了5.5％，每位顾客的综合贡献率增长了10.7％。这些指标反映了随着每个额外的电影观众，收入和盈利能力的显着增长。
Q：美国在第三季度的运营表现如何？
A：美国业务在第三季度交出了出色的业绩，国内调整后的EBITDA达到1100万美元，比2019年第三季度增加了近400万美元。尽管比2019年第三季度销售少了31%，但由于每位顾客的收入增加和每位顾客的贡献率显著提高，这一成绩得以实现。
Q：泰勒·斯威夫特合作对票房结果有何影响？
A：与泰勒·斯威夫特的合作对票房收入产生了积极影响。泰勒·斯威夫特第十二张录音室专辑《Showgirl》的一周末放映大约创造了5000万美元的票房收入，其中在国内创造了3400万美元，在国际市场则有1600万美元。这一事件帮助增强了AMC的业绩，并对整个行业的健康做出了贡献。
Q：AMC公司与泰勒·斯威夫特项目的财务结果如何？
A：泰勒·斯威夫特项目为AMC带来了显著的财务成就，票房销售额超过5000万美元，加上食品和饮料的额外收入，全部在从接到项目电话起的7.5周内实现。完成的项目还帮助AMC在美国和加拿大扩大市场份额，达到了36%的显著比例，在正式发布会上取得了巨大成功。
Q：泰勒·斯威夫特的成功如何转化为与AMC的持续合作伙伴关系？
A：泰勒·斯威夫特的成功使AMC再次与其合作，当斯威夫特家族选择再次与AMC合作进行另一场活动时，表明他们对以前的经验感到满意，并突出表现了与项目中的每个人都有良好的合作关系。
Q：AMC和Netflix合作的前景如何？
A：AMC对通过与Netflix合作增加更多内容持乐观态度，正如在万圣节周末放映《Kpop Demon Hunters》所展示的那样。合作处于早期阶段，许多细节，如窗口期，仍需进一步商讨，但由于两家公司庞大的影响力，合作的潜力被认为非常有信心。
Q：AMC计划如何从现场活动中产生更多内容？
A：AMC旨在利用其在现场活动（如音乐会和体育赛事）方面取得的成功，通过将这些活动的现场直播推广到其影院。该倡议被定为公司在2026年的最高优先事项之一，利用其技术能力来覆盖美国和欧洲影院网络的大部分。
Q：IMAX在AMC高级大幅面屏幕增长中扮演了什么角色？
A：IMAX在AMC的高级大幅幕的增长中发挥着重要作用，AMC是IMAX成功的重要受益者。将MX屏幕升级为IMAX激光以及讨论增加IMAX场所的数量是这种关系的关键组成部分。
Q：杜比影院和其他高端体验的未来计划是什么？
A：AMC对其Dolby影院的成功充满信心，在全球表现很好，并计划在未来几年将Dolby影厅数量扩大约150％。该公司还与CJ达成协议，以增加AMC和Odeon舰队中IMAX剧院的数量。
Q：超大屏幕（XL）的引入如何促进AMC的增长？
A：特大尺寸屏幕（XL）的引入已成为驱动AMC增长的关键因素，目前已安装了151个XL屏幕，并计划在明年圣诞节前将该数字翻倍。增强优质体验的策略取得了成功，同时保持了严格的资本支出目标。
Q：人工智能在提升AMC运营和客人体验方面扮演着什么角色？
A：AMC 正在积极探索利用人工智能（AI）来使运营更加高效，并为客人提供更加精彩的体验。公司已经开始在内部使用人工智能，并计划在未来大幅扩展其使用，包括最近在 Nova Sky Stories 上的投资。
Q：Nova Sky Stories 对两家公司的投资有什么好处，并且预计未来会有哪些发展？
A：AMC对Nova Sky Stories的投资已经导致了一项合作伙伴关系，为电影观众带来了引人入胜的户外娱乐，尤其是来自Nova Sky Stories的空中无人机灯光秀。未来的发展包括继续与Nova Sky Stories合作，更多细节预计将在未来一年宣布。
Q："《邪恶》的预订情况如何？与以往发行情况相比如何？"
A：“《邪恶力量》的预售票已突破天际，超过了一年前原版《邪恶力量》电影发布前的同期预售票数，那部电影是环球和AMC的全球巨片。”
Q：关于詹姆斯·卡梅隆最新电影，消费者的期待是什么？
A：消费者的期待很高，全世界都在屏息以待，等待着詹姆斯·卡梅隆最新电影《阿凡达：火与灰》的上映。
Q：在网络直播期间，分析人员应提供哪些指示以询问问题？
A：分析师在网络研讨会期间提出问题的指导包括随时按*1离开队列和按*2重新进入队列。必要时应重复此过程，以便让每个人有机会提问。
Q：招标和门票定价的趋势是什么，AMC如何利用价格权力？
A：AMC在通过各种举措提高每位观众的消费上取得了成功。虽然焦点一直放在IMAX等高端定价选项上，但公司并没有全面提高票价和商品的价格。相反，价格在过去几年大幅上涨，特别强调在需求高的市场进行更高的定价。价格上涨是在第三季度实施的，各影院和市场上涨幅度不同，同时还提供了像'A-List'这样的折扣计划来吸引追求优惠的顾客。
Q：最近价格上涨是如何被证明合理的，以及"A-List"计划的影响是什么？
A：最近的价格上涨是通过基于需求的巧妙定价策略来证明的，价格在需求最高和高峰夜间的影院上涨。这样的正当理由还包括“A-List”计划，该计划的会员增长显著，为AMC提供了大量的顾客，这表明这些价格被寻找折扣的消费者视为物有所值。
Q：AMC Stubs会员有哪些新的折扣优惠功能？
A：AMC 将其长期打折优惠活动扩大至 AMC Stubs 会员的周二、周三。这一新功能使会员们可以通过提供电子邮件地址立即加入该计划来免费观看电影。这些折扣将成为永久的特色。
Q：AMC实施的新优惠策略是什么，它如何影响电影观众？
A：AMC通过将其定位为晚间典型票价的50%折扣，使折扣水平更具戏剧性，与以前的折扣星期二标准相比，每周可提供两倍的天数。这50%的折扣在星期二和星期三均可享受，作为一种注册工具，鼓励电影观众加入AMC Stubs，该公司的忠诚计划。
Q：个人食品和饮料收入增加的主要驱动因素是什么？
A：使食品和饮料收入每人增加的关键驱动因素包括购买小吃摊食物的人数比例、他们购买的数量以及他们每单位支付的价格。具体来说，在第三季度，增加是由参与率和支付价格两者驱动的。
Q：产品和定价策略混合对每人平均食品和饮料价格有何影响？
A：每人平均食品和饮料价格受产品组合影响。专注于电影主题饮品和鸡尾酒，即使没有改变正常价格，也产生了积极的产品组合影响，对企业有益。此外，还进行数据分析，确定各个影院和市场位置的最佳价格，平衡折扣与提高价格的机会。
Q：AMC对定价的方式是什么，这表明了消费者情绪？
A：AMC的定价方法包括对数据进行分析，注重能够提高价格而不受客户限制的能力。优质屏幕首先售罄以及151寸XL屏幕的价格溢价10％，而这些屏幕已经比同一影院的其他屏幕更大，说明消费者没有价格限制。
Q：AMC的商品业务变得多么重要，这意味着什么？
A：商品业务对AMC来说变得非常重要，从三年前几乎不存在到预计2025年全球收入达到6500万美元。这种增长包括高价商品，如售价在15至30美元之间的收藏品，表明消费者愿意为提供的独特体验付费，前提是执行质量高。
Q：华纳兄弟公司的潜在出售或整合对AMC有什么影响，AMC在未来工作室整合方面的重点是什么？
A：在华纳兄弟潜在的销售或整合可能会影响AMC，这取决于影视制作公司发布的电影数量。公司着重关注电影的数量，因为更多的电影对AMC有利。公司特别关心华纳兄弟和派拉蒙是否会增加未来的电影发布数量。虽然目前推测华纳兄弟的未来还为时过早，但潜在的整合并不会明显影响AMC目前关于电影发布数量的策略。
Q：公司在关键业务指标上表现强劲的可持续性是什么？
A：公司相信关键业务指标的强劲表现是可持续的，而不是偶然现象。他们已经能够在过去六年中增长这些指标，自2019年起，并计划继续专注于保持这些指标的强劲增长。
Q：公司的什么因素使其有信心保持强劲的绩效指标？
A：公司对保持强劲业绩指标的信心来自于过去三年持续关注和运用注意力和脑力来改善这些指标的努力，随着疫情过后票房开始复苏。
Q：当前电影行业面临什么挑战？
A：行业票房仍未恢复到疫情前的水平，这是一个问题。行业增长的速度没有达到预期，并且目前预计2025年的票房收入为100亿美元，而不是预期的更大增长。
Q：AMC的票房收入和EBITDA之间的关系是什么？
A：对于AMC来说，票房收入和EBITDA之间的关系是呈指数增长而非线性增长。随着票房的增长，EBITDA也会显著增长，这主要是由于他们高效的商业模式和强大的运营改进所致。
Q：AMC每位顾客的贡献度发生了怎样的变化？
A：AMC每位顾客的贡献额在过去六年中增长了54％，达到了疫情前的水平。这种显著提高的效率意味着公司并不需要票房回到疫情前的水平才能取得成功。
Q：公司在股权和债务方面的财务状况是怎样的？
A：公司在过去六年里筹集了4至5亿美元的股本，并偿还了20亿美元的债务，再加上额外的10亿美元，使得与疫情爆发前相比，债务水平降低了。他们感谢股东，特别是零售股东，对他们持续的支持。
Q：并购环境如何？
A：目前并购环境对公司非常有吸引力。他们有用于经营公司和加强资产负债表的现金储备，而且由于股份已经用完，意味着他们目前无法利用股权资本进行并购活动。然而，他们正在分析潜在的组合，并期待在时机合适时出现机会，而不会损害他们的财务承诺。
Q：忠诚计划会员如何变化？有哪些新福利？
A：AMC的忠诚计划会员数量在过去五年里已经翻了一番，从大约50万名会员增加到近100万名。新的福利包括为A-list会员增加了周三折扣，并推出了忠诚计划内的新Premier Go会员层，提供双倍积分和其他福利，通过在电影院观影来赚取，而不是通过提高价格。
Q：忠诚计划在国际范围内发生了哪些扩展？
A：该公司通过在英国推出基于积分的忠诚计划来扩展其国际忠诚计划，并计划将这种模式推广到其他欧洲地区。英国采用了类似于A-list的模式，称为Limitless，最初受美国 stubs 计划的启发。
