Robinhood Markets (HOOD.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
罗宾汉实现了创纪录的交易量和收入，年同比增长翻倍至近130亿美元，资产超过3000亿美元。该公司推出了创新功能，包括人工智能驱动的工具和预测市场，同时在国际市场扩张，目标是在未来十年内有一半的收入来自美国以外的市场。首席财务官杰森·沃尼克退休，希夫·韦尔玛接任，强调盈利增长和创新。公司还致力于通过战略投资和资本配置为股东创造价值。
会议速览
罗宾汉第三季度业绩亮点：创纪录的交易量和钱包份额增长罗宾汉第三季度的收益显示出股票和期权交易量显著增长，十月创下了新的月度和日常记录。该公司强调其对活跃交易者、份额扩展和预测市场创新的承诺，反映出良好的业绩和未来潜力。
罗宾汉在数字金融领域的快速增长和全球扩张罗宾汉公司的数字咨询服务、持卡人群以及国际运营均实现了显著增长。在数字顾问管理的资产超过10亿美元，拥有50多万金卡持卡人，并且已扩展至包括欧洲和亚洲在内的全球市场，公司正致力于简化金融服务并拓宽其收入来源。第三季度业绩凸显了创纪录的营收、净存款和订阅者增长，突显出该平台加速发展势头和战略重点在于创新和国际扩张。
创纪录的第三季度：收入翻倍，利润率扩大，并且业务多元化。实现了强劲的盈利增长，收入翻倍，利润率扩大。每股收益同比增长超过三倍，其中有11家企业的年收入超过1亿美元，包括预测市场的快速增长。产品市场份额持续增长，并且新推出的产品如指数期权和期货也做出了重要贡献。
强劲的第三季度业绩导致更高的运营成本和意外的工资税开支。这家公司经历了超过75%的年度增长，这归因于增加的价值主张和罗宾汉银行推出。第三季度经过调整的运营支出超出了预期4000万美元，这是由于员工奖金增加和股价上涨导致首席执行官奖励权益激活的未计划的工资税。
2025年财务前景、增长投资和领导层交接2025年的财务预测，重点突出在新的增长领域和市场奖励的投资。报告强劲的第四季度成果，包括创纪录的净存款和增加的加密货币交易量。宣布首席财务官退休和继任者的任命，强调对新领导能力的信心。
庆祝财务离职和迎接新领导一个告别的人物受到了感谢，因为他加强了财务团队，并增强了公司管理，强调留下积极的遗产。一位以平衡增长和纪律著称的新领导者受到了欢迎和祝贺，他们在公司内担任战略和财务角色多年，被重点提及。
领导权过渡和对增长和财务纪律的承诺新领导人表示感谢有机会为公司服务，强调了公司的增长和对精益、纪律文化、盈利拓展和股东价值的承诺。强调团队合作、战略财务和运营卓越，旨在保持对EPS和自由现金流增长的关注。
股东问答环节：视频问题先，然后进行现场和电话连线。协调员开始问答环节，优先处理视频参与者的股东提问，然后转向现场观众和电话参与者的问题，确保与所有参与者进行清晰沟通。
课堂上的艺术表现：关于一幅罗宾汉标志绘画的对话讨论的焦点围绕着一幅班上创作的罗宾汉标志绘画，其中一人询问其起源，另一人确认他们是自己画的。
罗宾汉银行的推出速度和客户反馈罗宾汉银行的推出预计会很快，受到了积极客户反馈的推动，而且与信用卡相比，产品整合也更容易。初步结果令人鼓舞，像现金递送等服务在一些市场上已经可以使用。
加强AWS宕机后平台的韧性AWS 停机突显强大系统的重要性，促使投资于弹性以确保可靠性，并在基础设施故障期间支持客户。
在视频会议中处理问题和与观众互动这段对话主要讨论在视频会议中如何处理观众的问题，如何顺利地切换发言者并保持与观众的互动。
罗宾汉对一个全面的金融生态系统的愿景讨论罗宾汉向完整的金融生态系统的发展，重点放在银行业、投资和新产品类别上，旨在简化和拓展客户的金融服务。
预测市场中的战略愿景：分布、整合和竞争优势讨论了在预测市场中获胜的策略，强调了公司强大的分销网络、多资产基础设施以及在提供全面交易平台方面的竞争优势。强调了垂直整合的重要性，客户从市场竞争中获益，以及产品的持续演变来保持领先地位。
罗宾汉的智能交易路由增加了交易量和收益率。罗宾汉报告显示客户对智能交易定向的浓厚兴趣，推动了交易量的增加并保持了高收费率，表明市场对他们的交易产品表示出积极的接受态度。
智能交易路由提升了罗宾汉在活跃交易者中的竞争优势智能交易路由的实施使得该平台能够为高交易量、活跃交易者提供更有竞争力的定价，吸引了以往未被充分开发的客户群体，并巩固了罗宾汉作为职业消费者交易者首选的地位。
在商业环境中欢迎新成员并认可成功。对话突出了对新成员的热烈欢迎，并强调了他们的贡献和成就，同时也承认了为保持公司成功实施的有效做法。
罗宾汉加强零售投资者在私募市场和通证化中的获取策略罗宾汉投资旨在提供每日流动性、非认证投资者接入以及集中的投资组合，专注于私人市场机会。该公司致力于创新合作伙伴关系和解决方案，以弥合零售投资者和领先技术公司之间的鸿沟，同时探索为国际市场提供代币化。计划包括推出新的基金车辆并强烈预期客户需求。
标记化的方程式规模化及其对订单流程付费的影响该对话讨论了通过三个阶段来扩展token化方程式的问题，并强调它们在二级市场交易和DeFi中的潜力，同时也讨论了它们对像订单流支付这样的收入模型的影响。
增强产品执行速度背后的因素和未来前景讨论了COVID-19对建立健壮基础、采用人工智能、实施总经理模式和实现财务对齐等方面的影响，这些都是增加产品执行速度的关键因素，期望持续加速。
罗宾汉在公司财务策略中考虑比特币讨论围绕着将比特币或数字资产整合到公司财务中，权衡社区的整合、股东价值和资金效率与直接投资选项之间的平衡。
远程参与者在会议呼叫中的虚拟队列管理提供了加入和退出虚拟队列的说明，并尝试吸引远程参与者并处理队列中未能回答的问题。
财富转移在长期增长和未来前景中的作用讨论围绕着财富转移在推动未来增长中的重要性展开，对其当前状态以及对增长策略的潜在影响进行了探讨。
拓展罗宾汉生态系统：以家庭为中心的财富管理方法罗宾汉正在转变为一个全面的家庭金融中心，扩大其产品包括信用卡、银行业务和多个经纪账户。该平台旨在整合信托和保管服务，通过交易PMR强调个性化建议。这一战略使罗宾汉能够在家庭为中心的解决方案上获得重要的财富转移市场份额。
代币化对股票流动性的影响及互操作路径讨论了通证化可能导致流动性碎片化，但预计通过多链解决方案实现互操作性，利用加密技术跨平台更容易集成。
2026年财务规划：成长投资和成本管理效率讨论了2026年规划的策略，重点是增长投资和成本效率，旨在通过重新投资于营销和新业务实现利润率扩张，同时控制费用增长。
电话沟通的确认在通话过程中，确认成功建立电话连接并相互听清。
预测市场增长：交易量增加，合约多样化，用户采纳率提高讨论了最近预测市场交易量的增加，尤其是在9月份新增了NFL和大学比赛。观察到新用户和老用户的增长。强调了扩大合同多样性的努力，包括技术和娱乐市场，目前已有超过1000个生效的合同。强调持续改进用户体验和产品可发现性，以吸引更多活跃交易者和客户。
比特币交易所Bitstamp的增长对与罗宾汉公司进行战略合作的重要性该对话突显了Bitstamp季度增长超过60%的令人印象深刻的增长，强调其与Robin Hood合作的战略价值，并表达了对未来合作效益的期待。
扩大代币化和机构服务以提升市场份额利用Bitstamp进行代币化、增强机构服务，并通过持续改善和战略规划推动增长的讨论。
罗宾汉的社交交易功能：一个新的金融讨论中心罗宾汉正在开发社交交易功能，作为商业和金融讨论的中心，旨在吸引更多用户，增加各种资产的交易活动，重点放在高质量内容和经过验证的交易员身上。
全球扩张中的并购策略：平衡有机增长与战略收购公司的目标是全球扩大其用户群，强调有机增长，同时保持对战略并购机会的开放态度。这种方法允许通过大型交易在多个市场同时进入市场，并利用交易加速技术和路线图。
国际扩张和代币化：推动全球市场的增长和创新讨论国际扩张的战略方法，突出早期成功和未来计划，同时强调令牌化在将传统金融与区块链技术联系起来的转型潜力，旨在在房地产和收藏品等资产中开辟新的机遇。
罗宾汉的市场活动和国际扩展计划讨论了罗宾汉对Kashi市场的贡献，对预测市场的国际扩展兴趣，以及考虑到每个司法管辖区的监管环境。
罗宾汉的做空特性：早期采用和保证金账户趋势罗宾汉尚未向外部客户推出空头卖出功能，正在员工中进行测试。尽管人们期待着，但与空头卖出相关的保证金账户申请数量并未出现明显增加，因为该功能尚未可用。该平台预计推出后将受到积极反响，但现在还为时过早来衡量客户行为和接受率。
投资者对加密投注和事件合同交易量透明度的查询投资者在罗宾汉德询问了有关加密质押的问题，注意到了客户的兴趣和十亿美元的退出。他们建议在月度更新中公布事件合同量，以增强透明度，这是该平台将考虑的一个提案。
邀请虚拟和现场观众提问号召尚未参与问答环节的虚拟和现场观众成员留下问题。
庆祝变革中的激动：一场AI活动和焗阿拉斯加团队对使命的热情依旧不减，即将举行的人工智能活动备受关注。为了纪念这一时刻，团队分享了特制的一道烤阿拉斯加甜点，象征着团队成员之间的团结和快乐，无论是现场还是虚拟。
深情告别：怀念过去美好的回忆，对未来充满乐观的期待。在回忆珍贵的记忆时，演讲者表达了对公司支持性环境的感激，特别是享受着令他们联想起最喜爱的柠檬蛋白馅饼的甜点。他们赞扬了组织目前的状况，称赞了新上任的领导，并鼓励团队团结，最终以共同的庆祝和对不断成功的希望作为结尾。
要点回答
Q：罗宾汉为活跃交易者推出了哪些新产品和功能？
A：罗宾汉推出了针对活跃交易者的新产品和功能，包括经纪更新、使用多个经纪账户进行卖空的功能、由罗宾汉皮层提供支持的AI驱动的定制指标，以及一个新的社交平台罗宾汉社交。
Q：罗宾汉在第三季度和十月有哪些亮点表现？
A：罗宾汉在第三季度和十月份的表现亮点包括十月份创下的创纪录的股票和期权交易量，自推出以来每个季度预测市场交易量翻了一番，第三季度达到23亿份合约，以及十月份创下的新的单日历史最高纪录，达到25亿份合约。
Q：罗宾汉在钱包份额方面的进展如何，有哪些新的进展？
A：罗宾汉的资产已经增长到超过三万亿美元的三分之一，并且120万亿美元的世代财富转移正在进行中。 新的发展包括推出罗宾汉黄金版，拥有超过50万持卡人，年度支出超过80亿美元。
Q：Robinhood银行的最新状态是什么？
A：罗宾汉银行目前最新的状态是，它已经开始了早期客户推出，并且客户直接存款并在他们的储蓄和支票账户上赚取利息的结果显示为积极。
Q：全球金融生态系统的目标是什么，罗宾汉计划如何实现这些目标？
A：目标是让罗宾汉的收入超过一半来自美国以外，并且达到一半以上的非零售收入。为实现这些目标，罗宾汉正在专注于令牌化，在欧盟推出股票代币，创新罗宾汉风险投资，以及发展Bitstamp的机构业务。
Q：罗宾汉在国际空间中Q3的成就是什么？
A：在国际空间中，罗宾汉（Robinhood）拥有近70万个国际资助账户，在英国和欧盟地区增长迅速。Bitstamp的收入每个季度增长60％以上，机构客户和交易量显著增加。
Q：什么因素促成了Robinhood第三季度收入增长？
A：罗宾汉第三季度的收入增长归因于客户与该平台的互动，带来更多资产，并在股票、期权和加密货币交易量上的增长。
Q：Q3的费用和股票奖励数是多少？
A：Q3调整后的营业费用和股票补偿为6.13亿美元，比之前的展望范围中点高出约4千万美元。这主要是由于员工奖金计提增加以及2019年CEO市场奖励的解锁。
Q：2025年全年预计调整后的运营支出加上SBC是多少，哪些因素会影响它？
A：2025年全年预计调整后的运营支出加上SBC约为28亿美元，具体数值可能会有所上升或下降，取决于今后的情况。影响这一预测的因素包括截至目前的良好业绩、对预测市场和罗宾汉冒险（Robinhood Ventures）等增长领域的投资增加，以及2021年市场奖励的成本。
Q：谁将接任财务总监杰森的职务，转交计划是什么？
A：Shiv Verma 将从 Jason 的职位更换为首席财务官。Jason 将在第一季度从他的运营角色转换为顾问角色，并将在九月一日之前继续留任。
Q：杰森对离开罗宾汉有什么感受，他的成就有哪些？
A：杰森在离开罗宾汉公司时被积极评价为一位不可思议的公司管理者。他让财务团队处于更加强势的位置并在任职期间建立了良好的记录。
Q：什么是Shiv Verma在罗宾汉基金的背景，他目前的职责是什么？
A：史迪维尔玛(Shiv Verma)在罗宾汉(Robin Hood)工作已经七年多，目前担任财务和战略高级副总裁，并担任公司财务主管。他将於明天庆祝在公司的第7个年头。
Q：新任首席财务官Shiv将主要关注的核心原则和财务目标是什么？
A：希夫计划继续专注于发展公司，提供高速度的产品，保持精益和纪律的文化，专注于资本配置和投资回报率，拥有能够实现超常结果的小团队，并确保盈利增长。在财务方面，目标是增加每股收益和每股自由现金流，并实现股东价值的复合增长。
Q：罗宾汉希望多快将其银行服务推出给用户？
A：银行服务预计会在相对快速的时间内推出，受客户反馈所管理。初步反馈都是积极的，像现金递送等功能已经在一些市场上可用。
Q：罗宾汉是如何在最近的AWS宕机后加强其平台的弹性？
A：根据最近的AWS停机事件，罗宾汉已经审查了其系统的弹性，过去进行了投资，并继续努力加强内部和与合作伙伴的弹性，以确保针对未来停机事件的健壮性。
Q：罗宾汉进化成为金融超级应用的愿景是什么？
A：罗宾汉演变为金融超级应用的愿景包括将其打造成用户的主要金融账户，民主化投资，并成为理财的首选。该公司致力于提供客户想要的产品，如预测市场，并在全球范围内具有稳健性。
Q：罗宾汉如何计划将各种金融服务和产品整合到其平台中？
A：罗宾汉计划通过包括罗宾汉银行、罗宾汉传奇和其他在罗宾汉峰会上宣布的产品在内的金融服务生态系统，整合各种金融服务和产品。该公司旨在在所有平台和资产类型上进行广泛整合。
Q：预测市场竞争对顾客有哪些预期益处？
A：顾客从预测市场竞争中受益，因为不同的Dcms和市场将竞争提供最低成本，从而实现更好的执行和更广泛的产品和服务。
Q：智能交易路由功能如何影响罗宾汉的数字和客户行为？
A：智能交易路由导致了高达60区域的混合收费率以及强劲的客户兴趣。到目前为止在第四季度，收费率仍然保持在相同的区域，当客户选择这一功能时，他们带来更多的交易量给Robin Hood。这表明客户对这一服务的积极回应以及它对客户行为的影响。
Q：智能交易路由的浓厚兴趣表明罗宾汉的客户群体有什么特点？
A：对智能交易路由的强劲兴趣表明罗宾汉正在成为高交易量的活跃交易者更具竞争力的选择，这些交易者在过去可能受到了低估。这些“云消费者”交易者越来越多地选择罗宾汉，这被视为公司客户细分的积极发展。
Q：罗宾汉在私人市场上的机会和潜在障碍是什么？
A：罗宾汉在私人市场上的机会包括成为一个交易中心和创造流动性，潜在地为私人市场提供主要资本，并通过数字代币技术获得创新技术。然而，存在障碍，如认可投资者的复杂性和提供接入高估值私人公司的挑战。
Q：罗宾汉如何改变零售业与首次公开募股的互动？
A：罗宾汉正在通过与公司在上市前建立关系、影响其零售参与策略以及增加对零售投资者的公开分配，改变零售参与的方式。这种转变是由一些知名公司趋势所驱动，这些公司寻求在上市前后更好地与零售市场互动。
Q：罗宾汉投资是什么，它是如何致力于扩大对科技公司的接触？
A：罗宾汉风险投资是一个旨在让零售投资者获得他们使用和喜爱的科技公司的机会的倡议，其中包括每日流动性、无需认证等特点。这是一项旨在民主化投资并为投资者提供进入顶级科技公司的途径的战略的一部分。该创意的详细信息将在一段安静期内提交给SEC，但其构想是创建一个拥有强大顾客需求和与公司建立有效合作伙伴关系的平台。
Q：你认为什么时候通证化股权会扩张？罗宾汉可能会遇到哪些收入影响？
A：通证化的股票目前处于第一阶段，可用的代币数量正在增加，这使得罗宾汉成为选择股票类型最多的平台之一。然而，真正的兴趣在于第二和第三阶段，这涉及在Bitstamp进行二级交易，可能进入DeFi平台。当前模式通过外汇交易费用产生收入，竞争力为10个基点。虽然没有明确规定何时进行规模化，但随着平台进入新的交易场所，潜在的收入影响可能会很大。
Q：AI的早期采用和在整个组织的部署所带来的决策是什么？
A：早期采用人工智能并将其整合到组织中已经提高了产品速度，并将该公司定位为金融服务业中客户服务和工程方面的最佳代表。
Q：转向总经理模式和财务对齐对公司决策速度的提高有何贡献？
A：向总经理模式的转变，领导者拥有特定的业务目标和里程碑，以及团队之间在财务基准、投资回报率和其他财务方面的协调，这些都促使公司在决策过程中更快地前进。
Q：关于在企业财务战略中采用比特币或其他数字资产，正在考虑哪些因素？
A：公司已经花费时间考虑在其公司财务战略中采用比特币或其他数字资产，考虑到与社区的对齐、客户的参与以及股东的利益。他们正在评估是否这是最好的资本利用方式以及是否符合股东的利益，同时权衡正面因素和资本需求。
Q：罗宾汉如何改进其产品，使其更适用于家庭财务管理？
A：罗宾汉正努力开发更加家庭化的产品，为合作伙伴、子女和家庭员工提供开户功能，旨在打造一个家庭理财中心。这包括新增退休账户和定制个人经纪账户等新的账户类型，最终计划提供信托和托管服务，以支持用户在不断增加财富和多元化资产的过程中。
Q：如何看待整合贸易PMR的前景，它与家庭财富管理愿景有何关联？
A：Trade PMR 在整合金融服务方面变得越来越重要，特别是随着金融需求变得更加复杂。公司计划利用这一平台，提供更加定制化的建议和支持，以管理更广泛的金融需求，通过满足整个家庭的金融需求，实现在市场上区别于罗宾汉的愿景。
Q：如何提高不同区块链上代币化股票的互操作性计划？
A：尽管罗宾汉目前的股票令牌在罗宾汉的“围墙花园”中不具备互操作性，但公司预计会在加密货币世界中看到其他资产的更大互操作性。这是因为社区倾向于构建桥梁和包工头，并且大多数主要的代币化资产最终将成为多链。该公司正在努力实现互操作性，而不用担心流动性碎片化。
Q：公司如何在2026年处理成本管理和投资以促进增长？
A：该公司计划在2026年通过要求现有业务寻找效益，并使其成本基础增长低一位数来接近成本管理和投资增长。他们打算将节省的资金重新投资于像市场营销和新业务投资等增长计划，目标是实现盈利增长和利润率扩张。
Q：罗宾汉在新市场中的受欢迎程度如何？
A：罗宾汉在其新市场中得到了采用，其中许多来自现有用户，特别是交易者。此外，还有新客户加入罗宾汉，因为他们想要访问其预测市场。
Q：在Robin Hood交易中，增加积极参与的潜力是什么？
A：在罗宾汉平台上提供的积极交易者服务，代表了他们客户的一小部分，随着团队继续改进用户界面和产品的可发现性，市场上参与人数逐渐增加。
Q：Bitstamp的增长和其在罗宾汉计划中的角色意义何在？
A：Bitstamp的增长，季度增长超过60%，对罗宾汉非常具有战略意义。这对他们的代币化计划至关重要，也代表了他们的第一个机构业务。他们希望利用它为人们提供平台上具有基础实用性的真实资产，并期望从机构客户那里听到反馈，以进一步改进。
Q：罗宾汉平台整合社交功能的计划是什么？
A：罗宾汉计划将社交功能作为客户的新信息来源和交易思路。他们旨在使该平台成为金融相关讨论和思路的发源地，将社交与交易整合在一起。公司已经从过去的社交功能实验中看到了积极的结果，并打算通过交易员验证来确保高质量的内容。
Q：罗宾汉希望社会功能对用户参与度和财务状况产生什么影响？
A：罗宾汉希望社交功能能吸引更多用户到该平台，因为丰富的社交体验应该能够吸引更多的交易活动和其他金融活动，从而提高该平台的整体财务影响。
Q：收购和兼并如何融入罗宾汉的国际增长战略？
A：罗宾汉的国际增长战略包括有机增长和并购机会。尽管他们倾向于有机增长，比如在英国看到的情况，但他们也有一支积极的公司发展团队，在对公司有意义时进行交易。
Q：国际战略的进展如何，有什么方法可以加速增长？
A：国际战略按照制定的十年愿景正在取得进展，英国和欧盟的成功合作活动初步显示出市场的前景。最近在30个国家推出股票代币也被视为一个积极的发展。尽管还处于早期阶段，罗宾汉正在加大对这些市场的投资，并且认为代币化有着巨大潜力。
Q：通话教育的机会规模是多少，还有罗宾汉打算如何利用它？
A：代币化机会的潜在规模是巨大的，因为它可以超越传统加密货币，包括证券、房地产、私人信贷和独特的收藏品在内的资产。罗宾汉旨在利用其在传统金融和加密货币领域的地位，使传统资产可在区块链上交易。他们对能够在规模上访问这些资产并减少相关风险感到兴奋。罗宾汉计划继续推进这一领域，从股票开始，扩展到与他们的能力密切相关的其他资产类别。
Q：在罗宾汉平台上的交易量增加归因于什么？
A：罗宾汉平台上的交易量增加归因于大量占据了卡什交易量的份额，尤其是在国际交易中。
Q：罗宾汉考虑在预测市场方面扩展到国际市场吗？
A：是的，罗宾汉肯定正在考虑在国际范围内拓展预测市场，考虑到代币化和加密组件，尤其是在美国以外。该公司正在评估如何以逐案的方式在不同司法管辖区为客户提供预测市场的最有效方式。
Q：关于卖空功能，初期采用情况和客户行为如何？
A：早期采用的数字和客户关于卖空功能的行为尚不可得，因为该功能目前仍处于员工最终测试阶段，尚未对外客户开放。
Q：我们可以期待罗宾汉在他们每月的度量更新中发布事件合同量吗？
A：有人建议罗宾汉考虑在他们的月度指标更新中发布事件合同量，该公司欢迎这个想法，因为他们正在寻找提供增量披露以帮助投资者更好地了解业务的方法。
