英国石油公司 (BP.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
2025年第3季度，BP取得了强劲的财务业绩，创下了盈利、现金流和运营效率的最高记录。该公司取得了重大的勘探成就，包括Boomerang Bay的发现，并通过战略性的剥离和人工智能驱动的改进加强了其投资组合。BP升级了其生产指引，预示着长期增长，并强调了纪律资本管理和资产负债表强化。通话强调了BP对运营卓越和战略增长的承诺，为继续在不断演变的能源格局中取得成功奠定了基础。
会议速览
英国石油公司在阿布扎比举办的2025年第三季度业绩电话会议要点一个关注BP2025年第三季度业绩的电话会议和视频演示，在阿布扎比举行，开场致辞过渡到问答环节。
强大的经营绩效和战略进展，在增长和效率目标中取得成功。对强劲的运营业绩和战略进展的回顾，强调生产增加、可靠性改善以及重要的项目里程碑。该实体正朝着实现增长目标的方向稳步前行，收入、现金流和剥离进展均有所提升。持续关注成本降低、资本效率和资产负债表强化，强调对股东价值和可持续增长的承诺。
回力标更新：地质可靠性和钻探前后比较对回旋镖场地的地质图准确性进行讨论，比较钻前和钻后的图像，以及未来评估计划，包括气油比分析和井钻。
资产战略评审结果的更新，市场表现强。讨论了资产持续的战略审查，突出了市场的浓厚兴趣和对更新利益相关者的承诺。强调了企业强劲的表现，持续盈利增长。审查所得将用于加强资产负债表。
组合简化和重组公告的最新进展公司计划简化和重组其投资组合的讨论，重点关注探勘方面的最新成功和即将进行的收购以及战略决策的更新，强调价值驱动的资本配置。
回旋镖油田发现：质量评估和人工智能部署进展重点放在Boomerang发现的大量油和凝析油上，强调其质量和为测试而获得的评估钻机。讨论还涉及人工智能部署的进展，指出在迈向MVP实施过程中取得的进展和复杂性改善。
人工智能驱动的统一数据平台和跨行业运营效率的进步。对话突显了人工智能应用的进步，包括改进的数据基础、预测性维护和上游、精炼和零售领域的运营效率增益，展示了钻井突发事件的98%检测率以及服务站废料减少45%。
BP的生产指引和资金分配策略讨论了BP的生产指导、潜在风险和资本配置策略，强调了短期和长期增长之间的平衡。重点突出了公司资源地位的改善和对股东价值的关注。
资本支出概况分析和养老基金买入策略分析关于高资本支出持续的讨论，尽管人们预期设施竣工后会下降，同时概述了养老基金买进策略与法律与一般公司，质疑未来买进潜力。
BPX的增长策略：降低风险、提高生产力并拓展计划.该对话涵盖了养老计划的风险规避策略，强调了BPX在石油和天然气生产方面的强大生产力改进和增长计划，包括液体增长和潜在的基础设施扩张。
基础设施交易和NCI战略的最新进展讨论了卡斯特罗尔、高斯、柯克和光源交易的进展，强调了强烈的兴趣和持续的谈判。宣布在管道中没有进一步的重大基础设施交易，澄清预计在混合赎回后减少以及潜在的SMP规则优势下的NCI策略。
油田勘探成功和技术进步突出显示了纳米比亚、埃及、特立尼达和巴西等地通过先进的地震技术和人工智能取得的重大发现，实现了更好的地下成像。演讲者对正在进行的评估和未来发展表达了乐观情绪，特别是在纳米比亚，与埃尼公司合作取得了良好的成果，包括高质量的油藏和有利的油田特性。
勘探成功源于专业知识、技术和资本纪律。讨论了有经验的人员、先进的技术和严谨的资本配置相结合是如何带来勘探成功的。强调保持质量通过选择机会，而不是尽管取得成功却增加资本以确保持续的高标准的重要性。
在经济不确定性下的资本支出预算弹性讨论了根据宏观经济挑战下调资本支出预算的潜力，并在年中探讨了节省成本措施的有效方法。
投资决策中的战略资本纪律与灵活性在保持严格的资本纪律的讨论中，同时允许在投资选择上具有灵活性，强调价值和回报焦点的重要性。演讲者概述了资本配置的战略范围，考虑了从陆上钻探到探索的各种情景，确保最佳利用机会，并准备随市场情况调整。
英国石油公司在伊拉克的进展：首次生产测试后揭示经济细节尽管有关经济具体细节的讨论受限，BP还是分享了他们在伊拉克的进展，包括一次成功的初期生产测试，产出328千桶黑油。公司有45名员工现场，正在推进运营任务，并计划在未来几年支持该国增加产量，为伊拉克的生产增长计划做出贡献。
增强的合同条款和伊拉克在满足全球石油需求中的作用这段对话突出了第八轮中改进的合同条款，强调了价格上涨和勘探权益。它还强调了伊拉克在满足未来石油需求方面的重要性，指出潜在的产能超过非欧佩克国家。
汇丰银行的成功仲裁案和待赔偿事项一次成功的液化天然气仲裁案的讨论，详细介绍了损害赔偿的下一步措施以及公司对法律团队努力的认可。
资产负债表的韧性：专注于净债务减少和总负债管理强调了通过2027年实现显著净债务减少的目标以及管理总负债的重要性，其中包括深水地平线事件的成本和脚本混合预融资，而不设定特定的杠杆比率目标。
BPX在Permian、Eagle Ford和Haynesville开发方面的战略计划这段对话着重讨论了BPX在Permian地区维护基础设施、增加产量，推进Eagle Ford油气项目以及随着基础设施发展扩大Haynesville运营的计划。发言人强调了水力压裂技术的进步、成功的再压裂项目以及对天然气和石油生产的优化。该战略包括对天然气价格进行套期保值，考虑调整钻井平台以实现未来增长。
下游绩效分析：成本削减、宏观支撑和交易的贡献。该对话讨论了影响强劲下游业绩的因素，重点突出了成本降低、宏观支持和交易表现。它强调了业务领域的改善，燃料和中游的整合，以及结构性成本节约，为推动有机增长和未来运营速率预期提供了见解。
加强下游营运现金流与炼油投资组合绩效分析从合并的BP生物能源收入和优越的炼油组合绩效中获得的下游现金流的改善，突显出炼油可用性的增加和成本降低，以及仍然保持稳定的混合交易结果。
探索提伯制裁后古近系资产的减资潜力经过对提伯尔项目的制裁后，正在进行讨论，可能会农业下Paleogene的职务，重点放在创造价值和股东利益上。 降低开发成本的努力取得了成功，与卡斯卡德项目采取的高效方法一致。 与潜在合作伙伴的对话还在进行中，随着决策的制定，承诺更新。
关于流量测试、评估成本和勘探预算的讨论这段对话围绕着油藏中流量测试的规划和执行展开，以及这对评估成本和整体勘探预算的影响。演讲者解释了流量测试对于了解井的生产力和确定生产所需井数的重要性。他们还提到了在第二个评估井钻探后进行这项测试的重要性以降低风险。勘探预算，不包括评估成本，估计在5到6亿美元左右，计划在项目进展过程中维持资本框架在130亿到150亿之间。是否带入合作伙伴的决定取决于评估井和流量测试的结果，旨在共享风险和投资。
合资企业绩效和仲裁索赔讨论该对话涵盖了合资企业对现金流的影响，突出了在安哥拉和纳米比亚取得的成功，并对仲裁索赔采取谨慎态度，因为商业敏感性。演讲者强调了Jaron Next的资本轻量化策略以及Azul的自我维持性质，指出在项目时间表和发现方面取得的显著成就。出于保护商业流程的原因，仲裁细节被保留。
电子冷却解决方案的收入增长及战略投资分析该对话讨论了导致收益增长20%的因素，归因于成本削减和销量增长策略。它还涉及对数据中心液冷解决方案的战略投资，突出了竞争激烈市场中潜在的长期增长。
要点回答
Q：演讲中突出的主要运营和战略成就是什么？
A：关键运营成就包括强劲的运营业绩季度，基础税前收益为53亿美元，基础净收入为22亿美元，经营现金流为78亿美元。它们还包括上游产量季度环比增长约3％，上游工厂可靠性达到97％左右，导致提升全年产量指导。炼油可用性也接近97％，是当前投资组合20年来的最佳季度。在战略进展方面，2025年启动了6个新的油气重大项目，其中4个提前完成，并发现了12个勘探发现点，其中包括巴西的Boomerang Bay。在下游方面，前9个月的基础收益比2024年同期高出约40％。
Q：对于撤资目标取得了什么进展？
A：公司在降低风险的目标上取得了良好的进展，提升了20亿美元出售收益目标的指引，并基于今年已完成和宣布的收益预计达到约500亿美元。他们对自己在实现成本和净债务目标方面所取得的势头感到自信。
Q：你能讨论一下Boomerang发现地质图的可信度吗？
A：公司对Boomerang发现感到非常满意。他们评估了一个长达1000米的柱状体，其中包括900米的富含气体凝析油和100米的原油。地震数据的质量使他们能够在钻井前几英尺内成像储层的顶部和底部。实验室的取样工作仍在进行中，以充分了解气油比和储量，他们希望在确定下一个评价井的钻机并进行流量测试后更新市场。
Q：卡斯特罗资产的战略审查进展如何？
A：卡斯特罗资产的战略审查进展迅速，引起了强烈的兴趣。艾玛和米歇尔正在经营业务，连续四个季度盈利增长。公司专注于推进商业进程，将及时向市场更新。
Q：关于组合简化和重组的具体公告时间是什么？
A：该公司计划在发展过程中更新市场。他们已经就墨西哥湾的蒂伯项目做出了批准的决定，决定出售北海的煤田，并停止鹿特丹生物燃料炼厂的运营。他们的目标是继续更新市场，向市场通报他们在组合管理方面的进展和决策。
Q：AI在公司的部署进展如何？
A：人工智能的部署正在取得相当进展。公司在上游、下游、贸易和金融等领域拥有统一的数据平台，预计将在明年年中开始运营。这将使得人工智能能够在所有数据上进行应用。公司内部对人工智能的使用示例也是积极的。
Q：Lmms在墨西哥湾用于踢检测的成功率是多少？
A：利用Lmms在墨西哥湾进行的踢击探测成功率为98%。
Q：AI在井规划中扮演着什么角色？
A：人工智能通过对所有数据进行分类，为专家提供建议，使井筒规划的制定时间缩减90%，从而提高了安全和高效井筒规划的速度。
Q：德国的AI代理如何减少了服务站的浪费？
A：德国的AI代理人被设计用于管理服务站的库存水平，以防止浪费，与客户偏好保持一致，并在三个月内将浪费减少了45%。
Q：演讲者认为如何处理生产增长和资本投资？
A：管理生产增长和资本投资的方法包括在资本配置上进行短期或长期转变，以便专注于提高生产或投资于更长期的资源生产，如古近纪和巴西。
Q：长期有机油体积增长的潜力是多少？
A：在未来较长时期内，可能会有机会增加有机油的长期生产量，而在过去25年的BP公司中无法实现这一点，这是由于其独特的资源位置。
Q：2月将提供生产指导的更新吗？
A：在二月份，将提供2026年生产指导的更新，反映公司当时的观点。
Q：目前业务的资本支出（CapEx）情况如何，特别是与加工设施有关的情况？
A：CapEx配置表的特点是持续投资，特别是在Permian地区，预计液体增长强劲。其重点是持续在油窗口进行钻井，可能会带来bpx的强劲增长。
Q：最近关于Legal＆General对英国养老基金进行清算和潜在收购的最新进展是什么？
A：英国养老基金的剥离和Legal＆General潜在购入的发展涉及基金受托人委员会的持续对话，在此阶段没有提供更多指导。
Q：当前的战略是什么以及未来的计划是什么？
A：目前BPX的战略包括每年约25亿美元的投资，具有灵活性潜力，重点放在强劲的生产力改进、钻探油窗口以及就天然气窗口内未来钻井数量的调整进行讨论。还强调基础设施的发展，以支持增加的钻井活动。
Q：在撤资计划中取得了什么进展，还有多少中期机会可以预期？translated into Chinese is:
在撤资计划中取得了什么进展，还有多少中期机会可以预期？
A：在剥离计划方面取得了进展，宣布了五项剥离交易，收益达17亿美元，预计还会有另外35亿美元。Castrol 很受关注，Gelsen Kirk 和Lightsource 的讨论正在进行中，预计随着商业进程的发展会有更新。
Q：NCI的策略是什么？演讲者对其未来有什么建议？
A：NCI的策略是预期会保持稳定，并且由于混合预融资债务的赎回和在SMP规则下采取某些混合措施，未来有可能会进一步减少。
Q：地震技术和人工智能的融合对勘探产生了怎样的影响？
A：地震技术与英伟达等公司新芯片的融合显著改善了在埃及、特立尼达和巴西等地区查看盐层以下的能力。这一进步使得可以更好地可视化埃及的通道等地下特征，并大大提高了勘探能力。
Q：那米比亚近期的发现和机遇是什么？
A：纳米比亚最近的发现包括第三季度的沃尔斯科耶发现，在摩羯座中有一个良好的油藏，以及沃兰德发现一个28米的富含气凝析油田，两者相距不到14000公里。这些发现被视为该地区非常有希望。
Q：近年来探险成功的因素是什么？
A：最近勘探成功的因素包括一个经验丰富、具有良好记录的团队，利用先进技术，如Nvidia芯片加快解释速度和地震全波形反演算法，并让团队积极利用数字技术和人工智能来测试新的理论和前景。
Q：这种探索成功能否重复，并且一个人如何应对在这个领域的资本投入呢？
A：虽然勘探成功并非完全可复制，由于行业的性质，但公司今年取得了良好的业绩，并期待明年的前景。在资本配置方面，公司将质量置于数量之上，专注于高品质的机会，以增加成功的机会。
Q：在不确定的宏观环境中，对于资本支出预算做出了哪些考虑？
A：在不确定的宏观环境下，公司在资本支出预算范围内保持灵活性。他们已经指导本年度的资本支出预算约为14.5，可以根据价格波动进行调整。如果价格下跌，他们有机会降低预算，如果价格走强，他们可能会增加支出至预算的顶部。公司在资本投资方面保持纪律，专注于价值和回报。
Q：你能提供更多有关库克、伊拉克合同的经济细节，以及未来三至五年对生产增长的潜在影响吗？
A：伊拉克基尔库克的合同经济情况无法详细说明，因为该国尚未公布生产分成协议。然而，进展包括进行了首次生产测试，产出了328千桶/日的黑油，并且团队正在进行井和资产工作等任务。合同条款比以往的回合更好，天然气和勘探权利有上升空间。虽然世界需要石油，尤其是考虑到非OPEC+产量的减少，但伊拉克需要确定自己的生产能力。
