卡夫亨氏 (KHC.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
卡夫亨氏更新其2025年第三季度商业计划，专注于品牌增长和市场份额提升，尽管消费者情绪疲软。该公司概述了包括品牌建设投资、促销和在新兴经济体市场扩张在内的战略，同时解决商品化行业的挑战。一个关键举措涉及将公司分为两个独立实体，以促进更强大、更专注的商业模式，旨在在严峻的经济环境中取得长期成功。
会议速览
在消费者信心疲软和通胀的情况下调整商业策略首席执行官在面临挑战的宏观经济条件下，讨论了公司的进展和更新的2025年前景。对话涉及了激进支出对品牌投资的影响，与高成本和销量反杠杆化之间的平衡，并质疑在艰难的消费环境中不增加支出以刺激销量改善的合理性。
消费品行业的战略调整和长期品牌投资这段对话讨论了公司调整投资策略的方法，着重于长期品牌增长和市场份额扩张。它强调了战略定价、促销投资和品牌革新的重要性。对话还涉及基于投资者反馈考虑调整最初的股票公告，并强调了战略规划中灵活性的必要性。
战略性分拆以增强股东价值和资产负债表健康。该对话概述了一项战略决定，即将公司拆分成两家公司，以集中资源和能力实现增长，强调股东价值创造和资产负债表优化，争取投资级评级地位，并持续努力完善细节和调整。
印尼对新兴市场增长和复苏战略的影响新兴市场的增长受印度尼西亚的影响，预计在调整后明年下半年会有复苏。不包括印度尼西亚在内的市场增长了9.2%，显示出加速的趋势。印度尼西亚贡献了新兴市场收入的12%，面临着由于消费者信心下降和分销问题而带来的挑战。战略包括调整库存规模，过渡分销商，以及保持营销投资以恢复增长。
关于形式业绩、分离进展和重组成本的问答对话涵盖了全球和北美公司的预计绩效下降，优先考虑分拆后的增长，并强调了分拆前对现金的纪律使用和效率，指出了关键品牌的过去成功以及未来增长的潜力。
在市场份额改善的背景下，对第四季度收入前景和推广策略进行分析。对话讨论了公司对第四季度的指导，重点强调了库存阶段和低消费作为影响收入的关键因素。它还探讨了促销支出背后的策略，专注于确保分销和推动单位销售以实现未来增长，尽管扫描仪数据显示促销量的变化很小。
消费者情绪对新兴市场库存和增长的影响讨论消极的消费者情绪对库存的影响，突出欧洲和英国面临的挑战，与巴西、墨西哥和中国等新兴市场强劲增长形成对比。谈及库存的撤退以应对假期销售不佳的预期，强调独特的市场状况和持续较长的消费者负面情绪。
增强零售促销和消费者参与的关键策略。讨论了有效的零售策略，包括改进店铺展示和在关键消费者时刻（如开学季）的营销，从而提升交叉销售和基础速度。获得的见解将指导未来的促销策略，旨在加强长期销量和消费者参与。
在市场挑战中增强收益和品牌实力的策略对话探讨了通过专注于频繁促销而不是深度折扣、评估各种营销测试、以及投资于品牌优势来提高回报的策略，以解决当前消费者挑战并在长期内更强劲地崛起。
在商品化类别中实施品牌增长体系的挑战对话探讨了将品牌增长系统应用于像咖啡和肉类这样的商品化类别时遇到的困难，这些类别占据了北美杂货店销售的很大一部分。讨论质疑低市场份额在这些类别中是否会阻碍该系统相对于其他系统的有效性。
要点回答
Q：关于公司的业务计划和战略努力方面有哪些更新？
A：公司就其对未来的期望做出了前瞻性表态，包括与业务计划和战略努力相关的事项。公司已更新其2025年展望，反映了当前运营环境中的进展和挑战。
Q：公司在当前运营环境中面临什么挑战？
A：公司正面临日益恶化的消费者情绪和持续的通货膨胀，这些因素正在影响全球的购买行为。这些因素已经影响了公司的业绩和利润预期。
Q：公司分拆为两家独立公司后的最新前景如何？
A：该公司计划在2026年下半年分拆为两家独立公司。分拆后，首要任务将是提高业绩，并使每家企业为长期成功做好准备。
Q：这家公司如何应对消费者信心疲软和成本压力？
A：公司针对消费者信心疲弱和成本压力作出了追加投资，在美国增加了3亿美元的促销投资，并专注于媒体、现代贸易和商业职能人员的人数，以刺激增长。
Q：对未来市场投资做了什么考虑？
A：公司在不断深入品牌评估的过程中，愿意未来增加更多的营销活动。然而，目前他们认为，重点应该放在长期品牌建设上，而不是额外的投资。
Q：投资人的反馈是否导致了对旋转初始计划的任何转变或重新考虑？
A：公司还没有详细说明关于旋转的初步计划的任何具体更改或重新考虑，但已提到他们收到了来自投资者的反馈，并正在考虑。他们目前没有详细说明具体步骤或潜在的变化。
Q：如何解锁股东价值的策略是什么？全球口味提升的进展如何？
A：解锁股东价值的策略涉及重点放在打造更强大、更专注的公司上。全球口味提升的进展在于应用了一套成功提升美元销售额和市场份额的方法，特别是在Q3的美国电视业务中。
Q：两家公司在资源和支持方面的分配策略是什么？
A：在这两家公司之间分配资源和支持的方法是确定所需的适量经验、能力和技术资源，以确保增长和实施正确的运营模式。这将在管理团队的公告中进一步详细说明，并将在年度继续进行的重点领域。
Q：关于公司的边界和资产负债表调整方面正在做出哪些考虑？
A：公司正在考虑根据不同品牌的增长历史和潜力、它们的利润率概况以及潜在的协同效应来调整边界。目前正在进行的工作是确保这些调整能为股东创造更多价值。资产负债表的调整旨在维持竞争投资级别的地位，并承诺在有机投资后将净债务保持在或接近三倍水平。
Q：印尼市場條件對公司的增長預期有什麼影響？
A：印尼消费者信心明显下降，导致降低了销售增长预期并在市场上面临挑战。该公司正在通过调整库存规模、转变为新的分销商，并持续投资于市场营销和品牌资产来应对这些挑战。最大的品牌ABC被认为能够带动品牌资产优势，并继续渗透市场。该公司预计印尼市场将在明年下半年实现复苏。
Q：消费者信心下降如何影响印度尼西亚公司的收入？
A：消费者信心下降导致印度尼西亚需求减弱，销售增长显著下降。这影响了公司来自印度尼西亚的收入，导致存货调整和转换到新的经销商。尽管如此，公司仍致力于投资品牌，以确保品牌持续增长和市场渗透。
Q：公司在印度尼西亚的恢复工作进展如何？他们在AC品牌投资的影响是什么？
A：公司在印度尼西亚的复苏工作主要集中在明年下半年，第一季度受到Q1的哈马丹事件影响做了调整。预计复苏将从第三季度开始。在过去的两年中，公司对AC品牌进行了重大投资，该品牌在几个类别中位居领先位置，以确保其市场份额。然而，现在需要进行这些调整以确保正确的分销网络支持该品牌持续成功。
Q：全球口味创新的预期性能轨迹是什么？它与2026年的分离有什么关系？
A：全球口味创新的预期表现轨迹将在非常低的个位数领域，预计将在第四季度自然地持续改善。优先考虑的是确保分开后两家公司的增长，这一战略在过去15年已经证明有效。
Q：北美的杂货公司主要优先考虑什么？它对现金流的处理方式是什么？
A：北美杂货公司的主要重点是确保假期季节稳定的现金流。公司正努力维持未来增长的前景，在个位数方面承诺保持纪律的现金使用，并进行正确的投资，以确保两家公司都取得成功。
Q：公司计划如何推动增长并在分离后创建专业公司？
A：分离后，公司计划通过将适当水平的关注和资源引导到两家公司，以使它们都能发挥出真正的潜力，创建两家更加专注的公司。公司打算在分离后保持两家公司的相同高效率和动力水平。
Q：预计第四季度销售和市场份额将产生什么影响，公司打算如何管理消费和库存？
A：公司预计第四季度销售将比第三季度更糟，主要由于存货调整和消费减少，预计收入将下降约110至200个基点。尽管如此，公司预计市场份额将继续提高，尽管行业状况恶化。公司正在管理消费和库存，以缓和对销售的影响。
Q：促销投资背后的原因是什么，它们如何影响市场份额和销售额？
A：公司已经集中在重要节假日进行促销投资，历史上市场份额在感恩节和圣诞节等活动期间会激增。这些投资是作为与零售商共同商业计划的一部分，旨在确保增量分销，并故意扩大分销，并在未来推动重复购买。专注于增加单品销量以提高家庭渗透率，预计将转化为未来的销售增长。
Q：当前有什么趋势对公司在美国和海外的表现产生影响？
A：公司在欧洲，特别是英国，面临挑战，主要是因为消费者困难。然而，在美国，消费者对不良情绪做出反应，抑制了存货。另一方面，巴西等新兴市场出现强劲增长，墨西哥开始复苏，中国保持稳定，印度尼西亚的抑制措施阻止了两位数增长。
Q：顾客减少库存的原因是什么？
A：消费者目前感受到的非常糟糕的消费情绪导致客户纷纷减少库存，尤其在节假日季节更为明显。
Q：公司如何根据消费者环境调整其促销方式？
A：公司正在通过借鉴成功策略中的关键经验，如在返校季节期间应用的策略，并将其应用于改进品牌组合的执行和投资水平，来调整促销策略。他们专注于改善店铺展示、增加营销和促销投资，以及提升交叉销售能力。
Q：在促销更强劲的领域中，表现有何不同？
A：该公司在开学季的促销活动中取得了成功，他们采用了一种执行方法，提高了跨销售和基础速度。他们将这些经验应用到节假日季节和其他关键时刻，以增强品牌表现。
Q：明年提高促销回报率的战略是什么？
A：公司正在进行测试，评估不同的促销方法，包括交叉促销和改变折扣深度。他们正在专注于更频繁的折扣，并试图更均匀地分配资源在整年之中，而不是过分侧重于主要节假日。
Q：公司如何在当前消费者挑战的情况下为未来做准备？
A：公司正在通过继续投资其品牌来为未来做准备，以确保长期提供更强大的消费者体验和投资组合。他们专注于不仅仅是对当前时刻的被动应对者，而是要建设一个更强大的公司，从当前消费下行的时代中崛起。
Q：品牌成长体系是否已应用于有问题的商品化类别？
A：演讲者提出的问题是，品牌增长系统是否已经在有问题的商品化类别（如咖啡、肉类和奶酪）中实施，并且与其他类别相比，在这些类别中是否更难应用。
