捷蓝航空 (JBLU.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
JetBlue 预计通过机队改装和优质产品的推出实现显著的 EBIT 增长，目标是在2026年达到运营利润率的平衡或更好。尽管面临宏观经济挑战，该公司正致力于改善运营可靠性，提升客户体验，并扩大其网络，特别是在劳德代尔堡。JetBlue 预计到2025年底通过成本管理、战略合作伙伴关系和技术整合实现积累增量 EBIT 2.9亿美元，并专注于驱动盈利能力和自由现金流。
会议速览
捷蓝航空2025年第三季度收益电话：前瞻性声明和非通用会计准则措施电话会议由投资者关系总监主持，概述了JetBlue2025年第三季度的收益情况，讨论了前瞻性声明、风险和非GAAP财务指标。与会者包括首席执行官、总裁和首席财务官，讨论了运营和财务目标、市场趋势和商业策略。
捌灯的抗挑战能力: 捌灯调整计划和提升客户体验的进展JetBlue更新了飓风梅莉莎的影响情况，强调了Jet Forward计划的进展，包括改善的运营指标和客户满意度。宣布了更新机队、在罗德岱堡的扩张计划，并计划推出高端服务，表达了恢复盈利能力的信心。
捷蓝的战略增长：网络扩张、合作伙伴关系和提升客户体验JetBlue宣布重大网络扩展，开通17条新航线并增加航班频次，进一步增强在劳德代尔堡的存在。该航空公司强调其与美联航合作的蓝天计划取得进展，在忠诚计划获取方面实现了两位数增长。此外，JetBlue率先通过亚马逊项目库柏提供增强的机上连接，并计划推出互惠忠诚计划福利，推动高毛利长期增长和客户满意度。
战略举措和财务表现更新讨论战略举措，包括推出国内头等舱、扩大高级产品，并增强客户忠诚计划，同时还包括财务更新，显示需求和单位收益的复苏，计划进行容量调整和成本管理以维持盈利能力。
强大的运营表现、战略增长和财务健康备受关注该公司实现了改善的营运利润率，有效的成本控制和强有力的执行力，主要集中在通过新飞机和恢复停放飞机来实现产能增长。展望包括低位数单位成本增长，降低资本支出，以及明确的积极自由现金流目标，确保财务稳定并支持未来增长计划。
JetBlue对竞争对手破产的战略应对及对2026年的展望该对话讨论了捷蓝航空公司针对竞争对手破产所做的战略调整，特别是聚焦于在劳德代尔堡的运营。它强调了航空公司的增长机会、收入增长空间和高端服务的增强，表达了对2026年前景的信心，尽管面临宏观经济挑战。
2026年捷进有限公司的增量贡献和宏观逆风这段对话讨论了捷特前进公司在2026年和2027年的逐步贡献，旨在通过每年专注于三分之一的举措实现盈利率达到平衡或更好的目标。它强调了宏观经济改善的必要性，高端项目表现良好，以及即将到来的国内优先战略。2026年计划假设宏观背景继续改善，捷特前进按预期表现，目标是到2027年取得可观的利润。
未来增长的流动性、杠杆和融资策略对话涵盖了针对流动性和融资需求的战略规划，强调了公司在2024年8月资本筹集后的强劲财务状况。它讨论了对飞机交付和可转换债务到期的适度资本需求，利用超过50亿美元的无担保资产。公司对债务水平保持谨慎，重点关注市场条件和资产类型用于潜在融资。此外，它涉及政府关闭对运营的影响，指出对运营没有显著影响，并提供了需求趋势的见解，突出国际和高端产品在国内市场上的表现。
后疫情恢复中的债务管理和行业对齐策略讨论了经济有效的债务策略，重点是营业利润的积极性和用于减轻债务的自由现金流。强调了与高端客户战略的行业对齐，重点介绍了Jet Forward倡议的进展以及即将推出的服务增强措施，以支持疫情后的盈利能力。
由于GTF问题停飞飞机的最新情况更新和未来机队改进公司已经在涉及GTF的飞机停场方面看到了改善，预计到2026年停场飞机数量将减少。公司计划推出国内商务舱座椅，到2026年底将完成25%，到2027年底将完成大部分。
捷蓝航空的战略举措和市场恢复见解讨论了JetBlue公司第四季度的利润前景，对劳德代尔堡扩张的影响以及2026年营收增长的关键举措，包括忠诚计划的加强和网络优化。
扩展薄荷服务并评估航空公司战略中的高端产品机会讨论围绕着航空公司在Mint业务扩张方面的策略，特别是在新的劳德代尔堡基地，强调季节性需求的好处以及高端服务的未来机遇。对话还涉及了Mint服务与非Mint航班的盈利能力和成本效率比较，强调了市场整合和机组人员物流改进的成功。
航空业务中的产能规划、机队可靠性和直接销售策略讨论A220可靠性方面的挑战对产能增长的影响，未来涉及新飞机交付的计划，以及通过NDC等技术增强直销渠道销售策略，强调持续的定价机会。
增加正现自由现金流和平衡表改善的路径：Jet Forward计划后的发展路径讨论主要围绕通过Jet Forward计划在2027年实现正向自由现金流，强调平衡表改善和将指标恢复到疫情前水平作为领导层的首要任务。
蓝天计划的初步成功：客户效用和交叉赎回利益蓝天计划的表现符合预期，促进客户忠诚度和航空公司之间的交叉兑换。在丹佛的一个初始兑换示例中，展示了该计划提供广泛的赚取和兑换机会，增强了客户在航空联盟之间的效用。
关于明年节俭的资本需求和高效的增长战略的讨论该对话涵盖了公司未来一年的资本需求较为适度，重点是维持高效的成本结构和负责任的增长以确保盈利能力。演讲者强调了管理单位成本、平衡需求的高峰和低谷，并且优先考虑资本保全同时以可持续回报为目标的重要性。对于燃料价格飙升和宏观经济状况的担忧得到了认可，并保证不会因为支持预期增长轨迹而需要过度招聘。
航空公司行业的规划容量和企业市场收益讨论围绕着休闲重点航空公司所面临的挑战、2026年的容量规划以及尽管在企业市场减少存在但市场收益呈正向趋势这些问题展开。
航空公司运营中的营收、产能和维护成本分析讨论聚焦于收入趋势，注意到国际和国内业绩较好，预计容量减少将缓解压力。由于机队老化，维护成本被突出为一个重要关注点，但通过节约成本的举措来抵消，目标是在2026年实现低个位数的增长。
要点回答
Q：在收益电话会议中讨论了哪些关键主题？
A：在收益电话会议中，主要讨论的话题包括公司2025年第三季度财务业绩概况、运营和财务表现讨论、未来增长战略以及客户体验和满意度的更新。
Q：谁是参与电话会议的关键高管？
A：参与电话会议的主要执行官包括首席执行官Joanna Guray，总裁Marty Saint George和首席财务官Ursula Hurley。
Q：什么是可能影响公司实际业绩的潜在风险和不确定性？
A：可能影响公司实际业绩的潜在风险和不确定性包括行业趋势、运营和财务目标、商业战略、未来业务以及对业务的影响，以及在收益发布中关于前瞻性声明的警示性语言。
Q：有什么努力正在进行以提高可靠性和增强客户体验？
A：为增加可靠性并提升客户体验，该公司一直在调整供应，实施新的收入计划，采取自助措施降低成本，并改善运营指标如完成率和准时率。
Q：公司的忠诚计划如何对客户保留和增长产生影响？
A：公司的忠诚计划通过建立更大的客户忠诚度、增加重复客户数量和提高业务效率，有助于客户保留和增长。这一点通过每年真蓝附着率增加以及忠诚会员选择JetBlue进行多次旅行来证明。
Q：公司在劳德代尔堡的战略计划是什么，以及未来的增长计划？
A：公司针对劳德代尔堡的战略计划包括在第四季度推出的扩张，这将通过增加更多休闲目的地为南佛罗里达顾客提供更多选择，并增加与加勒比地区和拉丁美洲的连接，进一步巩固其在该市的地位。
Q：公司对今年剩下的时间和明年的预期是什么？
A：公司仍然乐观地认为环境将继续改善，尤其是在高峰期旅游需求旺盛的高端休闲市场。公司计划在第四季度开设第一个休息室，明年推出国内头等舱服务，并预计全年将创造累积2.9亿美元的额外息税前利润。
Q：与美国联合航空合作的情况如何，预计会有哪些收益？
A：与美联航的合作正如计划进行，并已经开始带来价值。Bluesky的实施，包括在忠诚生态系统中的积分累积和兑换，引起了很大兴趣，并导致了平均每日收购增长持续两位数的增长。
Q：公司如何提升飞行中的客户体验？
A：该公司正在通过成为首家与亚马逊项目库柏合作的航空公司合作，以提供更快、更可靠的连接上机Wi-Fi，从而增强乘客在飞行中的体验。这将进一步巩固该公司在机上连接方面的领先地位。
Q：谁将获得新贵宾休息室的免费入场权限？
A：购买Premier Plus和Empress通行证的跨大西洋顾客将可以免费使用新的休息室。
Q：最近的结果如何与最初的指导相比，第四季度的单位收入预期是什么？
A：最近的结果显示出强劲的复苏迹象，预订和对高峰旅游的需求增加，导致单位收入较去年下降2.7％，比最初的指导要好一个百分点。高级服务表现优异，相对于核心服务增长了6个百分点，企业管理收益率增长了两位数的高位数字。
Q：第四季度的单位收入和产能增长预期范围是多少？
A：单位收入预计将在年增长量的中间点的三分之一至三分之四容量增长的情况下持平至下降4％。
Q：这个季度的运营利润率和可靠性表现与预期相比如何？
A：本季度的运营利润率比七月份的指导范围暗示的要好ed点，得到了更可靠的运营、产品的强劲需求和有效的成本控制的支持，尽管面临着具有挑战性的空中交通管制和天气环境。
Q：七月份的产能增长是多少，它是如何对成本绩效有所帮助的？
A：7月的产能增长为0.9％，再加上强劲的执行，实现了出色的成本绩效。这导致季末的柴油价格同比上涨了3.7％。
Q：全年CASM不含燃油费用的更新预测是多少，与最初的指导相比如何？
A：全年除燃料CASm成本指导已从去年上涨5至7%降低至上涨5至6%，第三季度除燃料成本预测增长3至5%。
Q：2026年第四季度燃料价格的预期是什么？
A：预计第四季度的燃油价格将在2美元33美分至2美元48美分之间。到2026年，单位成本预计将保持在低个位数，这主要是由低至中个位数的容量增长支撑。
Q：2026年的计划产能增长和资本支出预测是多少？
A：2026年计划的产能增长为低到中位数的个位数，资本支出预计在本年度末前将保持在10亿美元以下，支持平衡的财务状况和正向自由现金流。
Q：公司打算如何在2026年保持其流动性目标？
A：预计2026年将筹集一笔适量的资金，以维持流动性目标，这主要受到到2021年3.25亿美元可转换债券到期和飞机交付的推动。公司未被抵押的信息资产基础将为满足资金需求提供灵活性。
Q：商业倡议的进展如何，它们如何与盈利能力改善相吻合？
A：公司正在推进商业举措，如蓝天计划，有信心这些举措将在2026年带来有意义的盈利改善。公司正在制定计划，旨在实现2026年的盈亏平衡或更好的营运利润率。
Q：竞争对手的第11章破产申请对劳德代尔堡业务和收入预期有何影响？
A：竞争对手的第11章破产申请对劳德代尔堡运营的影响已经为重新分配航班到当地劳德代尔堡海关设施提供了机会，改善服务并与重要市场建立联系。劳德代尔堡的增长是长期的，公司对运营非常乐观。
Q：政府停摆收入的损失将如何收回，2026年的预期是什么？
A：政府停摆被估计已经损失了大约5亿美元的收入，预计将在2026年收回。2026年的势头强劲，有一个多年计划，预计年度EBIT将达到2.9亿美元，并取得积极的营运利润。
Q：2026年NPS分数和盈利的预期是什么？
A：演讲者表示，随着公司在2026年重新恢复盈利轨道，预计NPS分数将会提高，假设宏观环境持续改善，以及当前举措所带来的动力。目标是制定一个计划，在2026年实现盈亏平衡或更好的表现。
Q：2026年和2027年Jet Forward计划预计的贡献是什么？
A：2026年和2027年预计来自Jet Forward的预期贡献将通过第三个、第三个和第三个举措的850至950的分解来实现，同时还将重点关注那些产生超过2亿美元收入的举措。预计该贡献每年将增长三分之一。
Q：在接下来的12-18个月内，关于资本要求和流动性方面有什么计划？
A：该公司在2024年8月筹集了战略资本，为其提供了强劲的流动性，预计将在年底时超过20%的流动性目标。在接下来的一年中，为了支持新飞机交付和可转换债务到期，将需要适量的资本。他们拥有价值超过50亿美元的无抵押资产，并将在管理利息开支和债务水平方面采取战略性的方法。
Q：公司对政府关门对经营业务的影响持何种看法？
A：公司在演讲时间没有观察到政府关门对业务的任何实质影响。他们正在密切监视这种情况，并感谢政府工作者在确保国家领空和行业安全运行方面所作出的努力。
Q：可以提供国内地区的表现和需求情况的更新吗？
A：公司没有提供具体的区域需求，但指出通常国际需求优于国内需求，高端需求优于经济舱需求。国内仍然是一个需要改善的挑战领域，需要相对国际业绩的提高。
Q：融资方式是什么，债务的增量成本是多少？
A：公司打算在评估所有融资市场时采取战略，重点考虑成本效益和提前还款的灵活性。首要任务是使运营的运营利润率呈正值，然后专注于提供自由现金流以开始去杠杆化。他们将考虑各种选择，如双边银行贷款、资本市场和售后租回，以确定最具吸引力的融资市场。
Q：产业基本面与去年相比如何，特别是在引入新倡议的情况下？
A：行业基本面更加与公司当前方向相契合，特别是专注于高端客户细分市场。演讲者强调该航空公司一直在执行其Jet Forward策略，并相信随着经济复苏，推出的各项举措将使公司充分利用这一复苏的机会。与去年相比，公司在执行策略方面取得了进展，并仍专注于盈利能力。
Q：普拉特惠特尼的赔偿讨论目前的状态是什么？
A：公司与普拉特和惠特尼公司就赔偿问题继续进行建设性对话，并将在达成正确协议时解决。
Q：国内商务舱或头等舱的实行时间是什么时候？
A：非薄荷飞机正在进行装备，到2026年底，25%的机队将完成，绝大多数将在2027年底之前完成。
Q：利润下降加速的原因是什么，如何扭转这种趋势？
A：利润下降是由于在需求环境方面的基础较低，同时也看到了一些改善。随着公司举措的持续提升和回归宏观挫折前的表现，预计这种情况将会逆转。
Q：在第一季度，堪培拉的产能对营收有什么预期影响？
A：预计劳德代尔堡的产能将对第一季度的收入产生积极影响，这是因为增加的产能具有季节性特点，并且有潜力将来自北部的客户连接到加勒比和拉丁美洲。
Q：2026年有哪些重大倡议有望为增长和价值做出贡献？
A：2026年促进增长和价值的主要举措包括蓝天计划、与联合航空的赢得和消耗忠诚度互惠、中线销售、忠诚度认可、网络扩张、运营改进以及整体客户体验。
Q：薄荷餅乾的额外生产潜力如何？它与高端产品的重心有何关联？
A：目前，薄荷航空的新增飞行机会有限，因为我们的重点是提供最好的头等舱服务。而劳德代尔堡则正逐渐显示出季节性运营的益处，并且预计新的基地将提高成本效率和服务质量。
Q：A320机队的可靠性和飞行时间如何影响未来规划？
A：虽然没有提供关于可靠性和使用时间的具体细节，但将这些因素作为未来规划的重点是暗示，表明对保持或提高A320机队性能感兴趣。
Q：A220面临什么挑战，又是如何解决的呢？
A：A220飞机存在可靠性挑战，正在与空中客车加拿大合作解决。然而，由于AOG(停飞状态)的恢复和新交付是下一年度航班量增长的主要因素，对航班量增长的影响较小。
Q：ODTAs直接渠道销售和合作伙伴关系的当前状况是什么？
A：该公司在直销渠道有很强的渗透力，并采用了有选择性的方法与ODTA合作，仅与少数选择的合作伙伴合作。他们与这些合作伙伴有着优先性的分销关系，技术解决方案的优势对他们来说可能并不像对其他人那样相关。
Q：关于JetBlue的NDC和连续定价，有什么期待？
A：NDC（新分销能力）正在作为JetBlue的一项技术投入使用，尽管尚未提供具体日期，但团队正在努力实施。演讲者对NDC的持续定价潜力感到兴奋，认为这是一个重大机遇，可以改进过时的定价策略。持续定价涉及基于需求调整价格，将包括更低和更高的价格。该航空公司对这一创新非常乐观。
Q：蓝天计划对客户行为有什么影响？
A：蓝天计划允许一家航空公司的会员在另一家航空公司兑换积分，目前运行正常。已经出现互惠互利的情况，顾客可以在任意一家航空公司兑换积分，比如一名联合航空的顾客在捷蓝航空兑换积分。其中提到了从丹佛到拉斯维加斯的一个意外兑换，但这被视为积极发展，表明顾客正在利用这种合作关系。
Q：明年的资本支出和自由现金流的预测是什么？
A：对于未来一年的资本支出预测是适度的，远低于2000年和2004年的大幅增加。这个数字受到10架飞机交付和3.25亿美元可转换债务偿还的影响。重点是改善资产负债表，恢复财务指标至COVID疫情前水平。燃料价格和宏观需求环境正在密切关注，公司正在非常谨慎地考虑增加债务。
Q：未来增长的成本结构是如何定位的，增长策略是什么？
A：成本结构预计在未来增长中将高效。公司今年全年有效管理了成本，并且预计在明年的增长中不需要过度招聘。重点是负责任的增长、资本保值和确保单位成本保持在合理水平。增长将以实现盈利和可持续增长业务为导向进行管理。
Q：2026年的产能规划前景如何，特别是在第一季度？
A：对于2026年的产能规划前景是具有挑战性的，存在周期性或结构性问题的潜在可能。在第一季度，存在增加产能的倾向，公司是否需要更积极地削减产能也是一个问题。 Marty承认航空业在这种情况下所面临的固有挑战以及经济放缓期间收入减少的共同模式。
Q：JetBlue公司的企业业务部门目前的状况如何？
A：企业业务部门是捷蓝航空整体业务的一小部分，在东北走廊尤其是已经显著降低了重要性。在企业市场的存在已经减少，但收益率有了双位数增长。焦点依然放在休闲旅行上，企业业务部门在整个网络中占比较小。
Q：第四季度的区域和国际市场前景如何？
A：在第四季度，区域细分市场的前景与观察到的整体趋势一致，国际和国内部门的数字均有所改善。人们对活动的复苏感到乐观，特别是在金融领域。对于国际和跨大西洋细分市场，预计美国航空公司的产能变化将有助于减轻压力。由于A320机队采用计时计件协议，维护成本仍然是明年的一大难题，但这将通过节约成本的举措得到抵消。
