苹果公司 (AAPL.US) 2025财年第四季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
苹果公司2025财年第四季度的盈利电话会议突出显示创纪录的收入达到了1025亿美元，其中iPhone和服务收入实现了显著增长。公司强调了在中国和新兴市场表现出色，对人工智能的投资，以及数据中心容量的混合方法。挑战包括iPhone 17型号的供应限制，但苹果对未来增长保持乐观，特别是在人工智能和服务领域。
会议速览
苹果2025财年第四季度收益电话高亮和展望声明苹果2025财年第四季度收益电话会议介绍了前瞻性声明和非依据通用会计原则的财务指标，强调了影响未来预测的风险和不确定因素。电话会议将由首席执行官和首席财务官发表讲话，随后是分析师问答环节，最近的SEC申报和即将发布的10K报告中将提供详细的财务信息。
苹果创纪录的营收、创新产品阵容和人工智能进展苹果宣布创纪录的收入，强调创新产品，并强调人工智能的进步，为科技领域树立新标准。
苹果最新的创新：人工智能整合、健康进步和销售创纪录。苹果突显其最新的人工智能功能，包括实时翻译和健身伙伴，以及健康创新如高血压通知和睡眠评分。该公司报告 iPhone、Mac、iPad 和服务的创纪录营收，强调设备性能和用户体验方面的进步。
苹果庆祝艾美奖的获奖，拓展了流媒体、零售和创新领域。苹果公司突显艾美奖的获奖，通过F1扩大了流媒体，并开设了新的零售店，并在美国创新领域投资6000亿美元，包括先进制造和人工智能。
创纪录的第三季度收入增长和财务表现收入达到了1,025亿美元，同比增长8%，创下新的第三季度记录。产品收入增长5%，达到创纪录的737亿美元，主要受iPhone和Mac销售推动。服务收入激增15%，达到创纪录的288亿美元。毛利率为47.2%，超过指导值，净收入为275亿美元，运营现金流为297亿美元，也创下纪录。研发投资导致运营费用同比增长11%。
苹果在第三季度在各产品线上创下了历史性的收入和客户满意度。苹果在第三季度报告显示，iPhone、Mac、iPad和服务等方面的收入强劲增长，客户满意度和活跃设备安装基数均创历史新高。包括拉丁美洲、中东和南亚在内的新兴市场出现了显著增长，同时各行各业对苹果产品的企业采用也在加速。公司第三季度收入强劲，向股东返还了240亿美元，净收入和稀释每股利润创下新记录。
苹果公司第四季度营收增长展望，重点关注iPhone和服务。苹果预测第四季度营收同比增长10%-12%，为有史以来最佳季度，iPhone和服务业务领先。关税影响和增加的人工智能投资被提及。现金股息宣布。
iPhone XI 成功分析及零部件成本管理策略讨论了 iPhone XI 成功的因素，强调产品创新和设计。讨论了管理部件成本通货膨胀的策略，重点强调有效的采购实践和节约成本措施。
苹果对中国iPhone销售和服务增长的乐观态度在税务和反垄断问题后依然坚定。苹果预计在中国第一季度iPhone销量将增长，强调市场反应良好和门店交通繁忙。服务收入有机增长，超过每年1000亿美元，没有税收影响，与过去的反垄断担忧相反。所有增长均归因于有机表现，标志着重要的收入里程碑。
服务收入增长和iPhone销售趋势的分析讨论了促进服务收入增长加速的因素，并指出其在各类别和地理区域具有广泛的实力。同时，还分析了iPhone销售走势，强调了刷新升级销售的纪录和因需求旺盛而导致的当前库存限制。
第四季度毛利率和中国市场表现的分析展望讨论聚焦于第四季度的毛利率预期，指出由有利产品组合驱动的顺序增长，尽管由新产品推出带来的成本较高。也着重讨论了中国市场的疲弱现象归因于供应短缺，预计通过新产品发布而实现复苏。
解决供给约束和增长可持续性问题，同时关注人工智能所带来的担忧。对话探讨了供应限制对iPhone销售的影响，质疑解决短缺的时间表，并估计在没有限制的情况下可能的收入。它还讨论了服务业强劲增长率的可持续性，尽管人们担心人工智能对搜索量的影响，强调在各个类别中取得新记录的成就。
分析补贴对中国市场势头的影响及未来投资策略讨论涉及中国智能手机补贴对苹果销售势头的影响，强调它们在推动消费者对符合价格范围的产品的需求方面所起的作用。此外，对话规划了苹果在人工智能和产品开发方面的战略投资，导致运营费用增加，但预计将推动长期增长并保持健康的运营杠杆，尽管超过营收增长率。
分析iPhone和Mac的关税影响和节日销售前景。这段对话讨论了关税对iPhone营收的连续影响，考虑了供应限制和关税变化的因素，同时也探讨了在假期季节增加其他产品销量的潜在机会，尽管与去年强劲的Mac新品发布形成了挑战性的比较。
量化iPhone产量不足问题及人工智能对应用商店动态的影响讨论了因iPhone生产限制而产生的销售损失量化，并探讨了人工智能对消费者应用行为的潜在影响，突出了通过人工智能整合实现App Store增长的机会。
苹果的iPhone Xi需求和私有云计算扩展讨论了iPhone Xi需求强劲和混合不确定性，强调生产限制。苹果继续扩大其私有云计算能力，新的服务器在休斯顿制造，影响了数据中心基础设施的资本支出。
苹果关于可折叠手机和人工智能模型开发的战略讨论涵盖了消费者对iPhone Air的接受程度，与可折叠市场的潜在关系，以及苹果在AI模型方面的方法，包括内部开发、合作伙伴关系和并购考虑事项。
苹果公司的人工智能能力和混合数据中心模型策略对话讨论了人工智能技术对消费者购买iPhone决策的影响，乐观地认为人工智能将成为一个更重要的因素。它还谈到了苹果在预期人工智能需求方面的资本支出策略，重申了公司致力于使用内部和第三方数据中心的混合模式，并计划扩大私有云计算能力。讨论以关于如何获取电话重播和进一步询问的联系信息结束。
要点回答
Q：哪些地理市场在苹果的九月季度实现了收入纪录？
A：在美国，加拿大，拉丁美洲，西欧，中东，日本，韩国，南亚以及新兴市场，苹果公司创下了9月季度营收的纪录，并在印度创下了有史以来的最高营收纪录。
Q：AirPods Pro 3 包含了哪些新的声音质量特性？
A：AirPods Pro 3包含了下一级别的音质和主动降噪功能。
Q：新软件设计如何使用液态玻璃材料影响苹果产品？
A：新软件设计采用液体玻璃材料，为苹果产品带来了流畅、充满活力和灵活性，打造了统一的体验。
Q：A19 Pro芯片和M5对苹果产品的影响是什么？
A：A19 Pro芯片和M5通过提升性能、功率效率和人工智能能力，显著改变了苹果产品。
Q：苹果智能引入了哪些新功能？
A：苹果推出了新功能，包括实时语言翻译的苹果智能、通过视觉智能学习世界知识，以及基于运动数据的个性化激励洞察的 Workout Buddy。
Q：iPhone、Mac 和 iPad 在九月季度的营收增长率是多少？
A：iPhone在9月季度的收入增长比一年前增长了6％，Mac在9月季度表现强劲，收入同比增长了13％，而iPad在9月季度的收入达到了70亿美元。
Q：最新的Apple Watch系列包括哪些健康功能？
A：最新的苹果手表系列包括先进的健康功能，如心率监测、摔倒检测、碰撞检测和高血压通知，这些功能是使用大规模机器学习模型开发的。
Q：睡眠得分是什么，它如何使用户受益？
A：睡眠质量评分是一个功能，为用户提供了一种简单而直观的方式来了解他们的睡眠质量，并发现改善它的方法。
Q：Apple TV在艾美奖上取得了哪些成就？
A：Apple TV在艾美奖上取得了22项大奖，Studio赢得了13项大奖，而《Severance》则以八项大奖成为所有剧集中的最佳。
Q：苹果电视将与一级方程式赛车有哪些新的合作伙伴关系？
A：苹果电视将成为美国F1粉丝的首选，通过与一级方程式的新合作伙伴关系，从明年开始提供新赛季的每一个曲折和转折。
Q：苹果新闻提供多少种出版物？
A：苹果新闻提供了全球各地的头条新闻，让用户可以随手查阅数百家出版物。
Q：苹果银座店开业的意义是什么？
A：东京的苹果银座店非常重要，因为这是该公司在美国以外的第一家店，对于蒂姆·库克来说，能够回到这里并欢迎客户来到这个美丽的新空间是特别有意义的。
Q：苹果公司在未来四年将在美国进行怎样的投资？
A：苹果公司承诺在未来四年内在美国投入6000亿美元，重点关注创新和战略领域，如先进制造业、硅工程和人工智能，同时支持来自全美50个州的数千家供应商，创造超过45万个就业岗位。
Q：九月季度的收入是多少，与去年相比如何？
A：九月季度收入为1025亿美元，同比增长8％，在美洲，欧洲，日本和亚太地区其他地区创下记录，在大多数跟踪市场实现增长。
Q：与去年相比，产品和服务收入的增长率是多少？
A：产品收入为737亿美元，同比增长5％，iPhone和Mac推动增长，并创下9月季度的纪录。服务收入为288亿美元，同比增长15％，也创下历史新高。
Q：苹果可穿戴设备、家庭和配件收入的亮点是什么？
A：可穿戴设备、家居和配件的收入为90亿美元，与去年持平，主要是由于Apple Watch和AirPods的增长，但配件收入下滑，受到去年同期表现良好的影响。 Apple Watch和AirPods的用户基数达到历史新高，超过半数的Apple Watch客户是新用户，美国9月份的Apple Watch销量创下记录。Apple Watch的用户满意度为95%。
Q：Apple的服务收入增长率是多少，有哪些值得注意的成就？
A：服务收入达到创纪录的288亿美元，同比增长15％，在美洲，欧洲，日本和亚太地区以及大中华区取得收入记录。苹果支付创下了9月季度的纪录，在苹果支付上看到了两位数的增长，活跃用户数量也在增加。全财政年度服务收入超过了1000亿美元，同比增长14％，达到有史以来最好的成绩。
Q：苹果公司在企业中的采用情况如何，有哪些公司正在使用苹果产品的例子？
A：苹果产品正在被各行各业采用，以提高生产力并推动创新。例如，宝马集团正在为工厂员工部署iPhone，Capital One正在扩大其Mac Choice计划，CSKA Spital正在增加更多的MacBook Airs。普度大学已经推出了围绕苹果Vision Pro构建的空间计算中心。
Q：苹果公司的现金位置，债务和净现金是多少？
A：苹果公司在季末的现金和市场证券方面为1320亿美元，并有13亿美元的商业票据到期，商业票据减少19亿美元。这导致其总债务为990亿美元，季末净现金为340亿美元。
Q：苹果公司2025财年的关键数字是什么？
A：苹果在2025财年取得了创纪录的业绩，全公司总收入达到4160亿美元，iPhone、Mac、iPad和服务业务均呈现增长。公司在净收入和每股摊薄收益方面创下了历史记录，在调整基础上每年都实现了两位数增长。
Q：苹果对12月季度的展望如何？考虑了哪些因素？
A：苹果预计在12月季度，公司总营收将同比增长10%至12%，这将是有史以来最好的季度。他们预期iPhone营收同比增长两位数，将是有史以来最好的iPhone季度。对于Mac，他们预计与近期产品推出进行对比将会有困难。服务营收预计将以与2025财年类似的同比增长率增长。他们还预计毛利率在47%至48%之间，运营费用在181亿美元至185亿美元之间，Oi & E约为1.5亿美元。税率预计约为17%。
Q：苹果是如何管理组件成本通货膨胀和内存内容增加的？
A：苹果公司世界一流的采购团队不断寻找降低成本的方式，并有效地管理成本。虽然他们看到了内存和存储价格的轻微增长，但他们对自己能够管理这些成本感到自信。新产品的成本结构略高于所替代的产品，但团队致力于随着时间的推移降低这些成本，并对材料成本节约的表现感到满意。
Q：在中国iPhone销售的趋势是如何的，12月季度的预期增长率是多少？
A：中国的iPhone销量非常受欢迎，商店的客流量比去年显著增加。预计iPhone销量将在第一季度重新增长，主要基于中国市场对iPhone的接受程度。
Q：哪些因素 contributed 到服务收入的强劲表现，并且是否有税收支付或反垄断裁决的影响？
A：服务收入的强劲增长是有机推动的，而不是由于任何与税收相关的影响或反垄断裁决。收入增长涵盖了许多类别，创下了有史以来的收入记录，这几乎都是有机增长。
Q：服务收益增长加速背后的主要因素是什么？
A：服务收入增长加速背后的主要因素是多种多样的，包括与新iPhone发布的跨销售，安装基数的增长，以及公司将AppleCare与新设备捆绑销售。然而，这种加速的确切原因不能归咎于任何一个因素，这一表现被归因于服务组合的广泛实力。
Q：目前在iPhone销售中，升级者和切换者之间的动态是怎样的？公司对渠道库存持何种观点？
A：九月季度升级者数量创下纪录，这是一个积极的信号。目前还为时过早就升级者或者换机者的销售趋势做出明确的评论。由于需求强劲，公司在苹果手机的几个型号上受到限制，并正在努力满足所有订单。不存在产能问题，但库存受高需求限制。
Q：12月季度的毛利率预期是多少，有哪些因素预计会影响它？
A：12月季度的毛利率预期为47%至48%，中间值为47.5%，比之前的预期高大约25至30个基点。顺序增长预计将由有利的产品组合和更高的杠杆驱动，抵消了新产品与其替代品相比更高的成本结构。
Q：导致中国在九月季度表现较弱的因素是什么？
A：在九月季度，中国市场表现较弱主要是由于苹果多款手机存在供应不足的问题。随着预期的显著年同比增长和iPhone 17系列的推出，预计在当前季度，中国市场将恢复增长。
Q：预计供应约束在12月季度之前会改善吗？如果没有这些约束，可能会对收入产生什么影响？
A：公司目前在几款iPhone 17型号上受到一定限制，正在努力平衡供应和需求。然而，并没有提供供应能够满足需求的预测。在不透露具体预测的情况下，提到他们正在努力发布更多产品给客户。
Q：关于搜索量下降和人工智能方面的担忧是什么？
A：问题是关于服务业强劲中青少年增长率在较长时期内对可持续发展的潜在影响，特别是考虑到搜索量的放缓和人工智能的崛起。
Q：苹果内部广告和授权如何促进了创纪录的营收？
A：在这一季度，苹果通过其自身内部的广告和授权个别的记录创下了纪录，尽管公司并不在这个水平上拆分这些数字。
Q：智能手机补贴在中国的销售势头中扮演什么角色？
A：智能手机的补贴在推动中国消费者需求方面发挥着积极作用。这些补贴涵盖多个类别，并影响特定价格范围，影响那些因价格而无法获得补贴的产品的销售。
Q：经营费用增长是多少，并且与投资优先事项有关？
A：经营费用的增加是由于研发投资的增加，因为苹果公司正在加大在人工智能方面的投资，同时继续投资产品规划。
Q：关税对iPhone和供应限制会如何影响收入和生产？
A：关税对iPhone的收入和生产产生了阻力，但影响并不是与产量成正比的。12月份的预测包括了中国关税从20%降至10%的影响，这已计入收入预测中。
Q：在假日季节，其他苹果产品与iPhone的附加率能增加吗？
A：其他苹果产品对iPhone的附加率在假期季节有望看到一些提升，考虑到iPhone系列的强势。然而，像去年创纪录的Mac发布会这样的挑战为本季度提供了一个难以比较的基准。
Q：iPhone的限制对公司业务的影响是什么，制造能力如何起作用？
A：iPhone的限制导致公司无法销售更多的单位，因为生产能力不足。具体来说，他们所拥有的iPhone 16 S单位比需求所示要少，并且iPhone 17系列单位需求旺盛，导致缺货。
Q：聊天机器人和人工智能整合是否能改变移动应用生态系统上的消费者行为？
A：人工智能有机会影响App Store，开发者开始采用设备上的模型。这可能会改变消费者行为，并为开发者和Apple带来好处，通过为应用程序添加功能。
Q：iPhone 11 Pro和Pro Max版本在市场上的感知影响是什么，与之前的周期相比，它们的需求结构是否发生了明显变化？
A：Pro和Pro Max版本对市场的影响被认为非常强大，但由于竞争原因，现在称呼和公开披露是为时过早的。由于在双方账簿上都存在约束，目前还不清楚确切的混合比例。
Q：苹果能否提供一份关于其私人计算云建设进展的更新，以及该如何考虑在未来计划中？
A：苹果正在使用私有云计算进行各种查询，并且在休斯敦的新制造工厂中正在推出坚实的斜坡计划，用于为他们的数据中心生产服务器。
Q：iPhone Air的消费者接受情况是否表明了可折叠手机市场可能会受到怎样的欢迎，还是两种形态因素太不同？
A：演讲者建议，iPhone Air的受欢迎并不代表可折叠手机市场的状况，因为这两种形态被认为是非常不同的。
Q：苹果公司的战略是关于他们基础模型和潜在并购，从而推进他们的路线图。
A：苹果公司正在创建基础模型，将其用于设备和私有云中。他们还在监视市场，寻找可能促进其路线图的并购机会，并愿意追求这些机会，如果它们符合其目标。
Q：人工智能的能力或特性是影响消费者购买决策的重要因素，还是销售水平受其他因素影响？
A：尽管许多因素影响购买决策，但苹果智能被认为是一个因素，并预计将变得更加重要。该公司非常看好其潜在影响力。
Q：苹果是否预计根据对人工智能需求的增加改变其数据中心的混合方法，M5系列芯片组如何在其中起作用？
A：苹果公司预计由于人工智能投资的增加，资本支出将增加，并不打算放弃其混合方法，即同时利用第一方和第三方资源。他们计划随着使用量增长继续扩建私有云计算，预计将继续依赖混合模式。
