诺基亚公司 (NOK.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
诺基亚的第三季度业绩突显人工智能、云计算和网络领域的增长，战略举措包括成本控制、创新和市场机遇，推动未来盈利能力和市场定位。
会议速览
财务表现审查与风险披露和货币调整一份演示讨论了带有风险因素的财务预测，重点强调了调整后的增长率和基于组合的分析。它强调了查看公司年度报告以全面了解风险的重要性，参考了影响结果的外部和内部因素。议程包括关键季度信息的审查、财务表现分析和问答环节，所有相关文件均可在公司网站上获得。
诺基亚第三季度业绩：在人工智能、云和网络服务方面的增长诺基亚在第三季度取得了强劲的业绩，各业务部门的净销售额均实现增长，受人工智能和云客户需求驱动。光网络和IP网络的订单量显著增加。公司正在提前完成对Infinera的收购整合，为销售和订单增长做出贡献。诺基亚预计第四季度继续保持强劲业绩，净销售额将顺势增长，重点放在实现全年运营利润前景上。人工智能超级周期加速推动对先进连接性的需求增长，将诺基亚定位为市场领导者。
Q3财务审查重点：增长、成本节约和地区业绩。该对话涵盖了Q3销售和利润细节，强调了业务集团的增长，一项价值4.5亿欧元的成本节约举措，以及区域业绩。它突出了强劲的网络基础设施销售，改善的云和网络服务利润率，以及稳定的诺基亚技术增长，最后呼吁注意现金流和资本市场日的邀请。
IP网络交换业务的进展更新和2028年目标该对话集中于询问IP网络交换操作的进展以及2028年先前设定目标的实现情况，要求更新进展并与这些目标对齐。
在IP网络和数据中心业务中跟踪进展和收入贡献该对话讨论了公司在IP网络和数据中心交换方面取得的进展，强调了新的设计获胜和积极的指标。它强调了该公司作为市场上一个较小的参与者的位置，以及朝着增长的持续努力。重点从特定的1亿欧元投资指标转移到了整体业务健康和未来收入贡献，表明对未来季度的乐观态度。
超大规模云服务商和主权云中最大的增长机会这段对话突出了该公司最大的增长机会，强调超大规模和新兴云作为需求的主要推动因素。与Enscale的合作以及对主权云的关注，特别是在欧盟内的部分，也被确定为重要的增长领域。
诺基亚在光学和人工智能驱动的带宽需求方面的规模机遇诺基亚看到数据中心互连光学领域的潜力，并利用其IP光子学和制造能力。人工智能的带宽需求创造了新的机遇，需要创新来满足网络各个部分的性能和成本差距。更多详细信息将在Cmd上分享。
诺基亚对未来网络服务的6G和云原生核心的投资诺基亚目前正在投资于6G预标准射频技术和云原生核心网络服务。该公司专注于射频接入网（RAN）中的人工智能和云原生创新，以及与客户合作。这些持续的投资是诺基亚增强未来6G和人工智能机会中的波谱效率和射频能力的战略的一部分。
无线技术稳定和数字化驱动成本控制策略该对话讨论了实现无线技术稳定的策略，强调市场和产品的进步。它强调了朝着持续改进和数字化发展，以实现成本控制的转变，避免大规模重组项目。通过人工智能和流程简化，可以获得运营杠杆和效率，旨在实现可持续增长和市场稳定。
对Q3财务好于预期的分析和交付时间不确定性讨论了第三季度财务出现积极惊喜的因素，包括云和网络服务交叉边际的提高，成功实施EDG独立核心，组合清理和成本效率措施。尽管订单簿强劲，但强调了交付时间不确定性，从而影响了不缩小指导范围的决定。
探索端到端的网络解决方案和最佳技术对话深入探讨了在不同网络领域（如固定接入、IP交换和光网络）保持最佳技术的战略重要性，同时强调了生态系统兼容性和创新的价值。它突出了跨市场利用协同效应的好处，而不会在技术上卓越的基础上做出妥协，与可能提供功能更少产品组合的竞争对手形成对比。
诺基亚从重组到持续改善和增长的转变诺基亚的目标是从大规模重组转向持续改进和增长，专注于成本节约、数字化和客户关注，以避免未来大规模的削减成本计划。
英飛尼拉在整合和獲利協同方面的進展该对话讨论了英飞凌对正面的运营利润贡献，整合进展以及对2027年实现2亿美元营运利润协同效益的保守看法。该公司在成本协同方面取得了良好进展，并且在营收增长方面超出预期，计划在资本配置和潜在投资方面保持严谨，以获得更高回报。
欧盟对中国供应商的压力和网络增长的运营支出策略讨论围绕着欧盟法规可能加速取代中国供应商展开，重点放在拓展西方供应商的市场机遇上。对话还涉及优化增长领域的运营支出，强调运营杠杆效应，战略性投资于研发和制造能力，并在市场波动下保持跨CNS和移动网络的强劲毛利率。
移动网络中5G核心网络升级和软件部署策略该对话讨论了5G独立核心网络的战略部署和移动网络中的软件升级，强调了向基于云的模型和订阅定价的转变。它强调了软件收入确认的时机，以及从传统的设备模型向更多循环收入流的过渡，反映了移动网络行业中不断发展的商业动态。
诺基亚的战略转变：人工智能、数据中心和企业功能简化诺基亚正在重新组织企业职能以提高效率，重点放在人工智能和数据中心上。首席技术官的职责强调技术、人工智能以及在诺基亚贝尔实验室的长期投资，旨在通过数字化简化流程并提高生产力。
欧洲市场对网络设备的需求和投资讨论欧洲网络设备收入下降是结构性的还是暂时的，考虑到当前的投资水平和未来市场发展。
欧洲在人工智能和数据中心领域的潜力在美国投资主导下逐渐显现电信行业需求稳定和欧洲潜在的监管改进被视为积极的，特别是对于人工智能和数据中心业务。与Enscale等公司的合作突显了增长机会，但目前的投资和需求趋势仍然主要集中在美国。
在私人无线领域探索增长：专注于垂直市场和客户扩展讨论了私人无线业务的当前状态和未来潜力，强调客户数量的增长以及专注于铁路和公用事业等垂直市场对于获得重大机遇的重要性。
增强移动网络利润和应对中国市场动态的策略这次讨论主要集中在通过客户参与和创新来提高移动网络的利润率，解决有关中国潜在对网络供应商的影响的担忧，并强调公司对中国市场的最小曝光度，突出未来在其他地区的增长机会。
移动网络和IP许可在人工智能和云时代的战略愿景强调移动基础设施和IP许可证的全面组合的重要性，突显了向云和人工智能技术的转变。演讲者概述了创新、合作和最佳技术的战略，以保持在移动连接和云服务不断发展的领域中竞争优势。
诺基亚IP业务：引领后手机时代和未来盈利策略围绕诺基亚的知识产权业务展开的讨论，强调了强大的知识产权收入、对EDGE货币化的投资以及新兴收入来源，突显了企业健康状况和标准与技术团队之间的战略衔接。
要点回答
Q：什么因素可能导致实际结果与公司目前的期望有所不同？
A：公司的财务表现预测可能会因外部和内部运营因素而与实际结果有所不同。可能导致这种差异的风险在年度报告表格10-K的风险因素部分中有详细说明，可在公司的投资者关系网站上查看。
Q：今天的演讲主要涵盖哪些主题？
A：今天的演示主要涵盖了本季度的关键信息、财务表现以及问答环节。
Q：这家公司在第三季度的净销售额是如何增长的？
A：在第三季度，公司在所有业务群体中以夹克的速度增长了净销售额。
Q：这个季度盈利能力和毛利率表现如何？
A：本季度盈利能力与预期相符，网络基础设施毛利率逐步改善，受产品组合略微影响。云和网络服务具有较高的毛利率，而移动网络的毛利率受软件收入比例较低的影响。由于去年一次性损失减值准备的回转，经营利润率同比下降。
Q：第三季度云和网络服务业务的重点是什么？
A：云和网络服务业务专注于自主云原生架构，实现了强劲的网络销售和营业利润增长。
Q：第三季度宣布了哪些战略合作伙伴关系和新的设计赢？
A：在第三季度，该公司宣布与Cae和Super Micro建立战略合作伙伴关系，以推进先进的网络技术和Sr Linux网络操作系统的采用。与超大规模计算领域的交换平台设计新项目获得胜利。
Q：在第三季度，公司的投资策略有什么变化？
A：公司决定缩减被动风险基金的投资，现在风险基金的投资将在财务收入和支出中报告。
Q：最近的变化后更新的营业利润指引是多少？
A：由于在上半年删除了风险基金对运营利润的负面影响，操作利润指导增加了10亿欧元，同时保持运营指导不变。
Q：公司第三季度的战略重点和财务表现亮点是什么？
A：公司的战略重点包括专注于增长和营运杠杆。财务绩效亮点包括所有业务群体的净销售增长、毛利率下降、营运利润率稳定以及自由现金流的产生。
Q：公司打算实现运营杠杆效应？
A：公司计划通过持续的生产率提高、简化、数字化仪器和组织效率，而不是大规模重组方案来实现业务杠杆。
Q：第三季度的业务集团绩效亮点是什么？
A：企业集团业绩亮点包括网络基础设施增长11％，光网络表现强劲，IP网络开始受到人工智能和云的青睐，云和网络服务在核心平台上经历强劲增长并改善毛利润。
Q：第三季度软件贡献下降对公司运营利润率有何影响？
A：第三季度软件贡献度较低，导致运营利润率同比下降370个基点，尽管运营费用有所减少。
Q：诺基亚科技表现如何，全年的预测是什么？
A：诺基亚科技本季度的净销售增长了14%，全年预计实现11亿的运营利润。
Q：公司的自由现金流和净现金头寸是多少？
A：公司的自由现金流为4.09亿欧元，并且净现金头寸为30亿欧元。
Q：近期的设计胜加以及在IP网络中实现1亿欧元额外投资目标的进展情况是什么？
A：公司对最近在IP网络中的设计获胜和总订单金额感到满意。然而，他们认识到作为该领域中的一个小角色，尽管有积极的公告和指标，他们才刚刚开始他们的旅程。1亿欧元的额外投资目标被认为是他们总资本的一小部分，并且他们不打算将重点放在这一指标上。
Q：在短期和中期内，诺基亚在不同的客户分段中有哪些最大的增长机会？
A：最大的增长机会在于超大规模云服务提供商和新的云运营商，受益于与Enscale等伙伴关系的需求推动以及对主权云的乐观看法。公司对欧盟和其他地区正在进行的工作持乐观态度。显然，当前的需求主要来自超大规模云服务提供商和一些较大的新云服务。
Q：在光学和数据中心互连的背景下，“scale across”概念对诺基亚有什么相关性？
A：“跨规模”在数据中心已经存在一段时间，不是一项新技术，但随着带宽需求的增加，特别是由人工智能驱动，这一领域对创新有了新的需求。诺基亚相信他们的资产，尤其是在铟磷化物和包装创新方面的能力，让他们在这个机遇中处于有利位置。随着带宽需求的持续增长，跨规模和规模扩展为诺基亚创造了巨大的机遇。
Q：诺基亚在边缘数据中心投资方面的策略是什么？主要里程碑是什么？
A：诺基亚的战略包括已经开始的技术标准化工作和持续的投资。他们正在投资于6G的预标准无线电技术，并在这一领域有更多工作要做。他们还专注于云本地核心，并且份额捕获和收入增长已成为评估其表现的良好指标。该公司计划继续投资于人工智能和移动网络，并与客户紧密合作。他们将在资本市场日提供更多关于他们方法的见解。
Q：诺基亚计划如何实现运营杠杆，并数字化在这一策略中起到什么作用？
A：运营杠杆是诺基亚的重点关注领域，旨在不断提高和高效运作。公司强调简化的重要性，以确保他们能利用各种人工智能安装，并简化流程以提高效率。数字化在这一方法中至关重要，承诺持续进行流程简化和效率改进。
Q：第三季度的积极惊喜是由哪些因素推动的？
A：第三季度的积极之处来自强劲的订单簿和成功的独立核心实施，获得市场份额，CNS业务的组合清理，以及核心业务的成本削减举措，提高了利润水平。
Q：不同业务改善交叉边际发展的原因是什么？
A：改善的交叉保证金发展归功于在独立核心实施中取得市场份额的良好进展，CNS业务中的投资组合清理以及核心业务中的成本节约努力，使运营更加高效。
Q：公司在Q3对人工智能和云计算占比达到6%，与Q2提到的5%超大规模云服务提供商占比相比如何？
A：Q3中对人工智能和云计算的6%曝光度和Q2中提到的5%超大型云服务商曝光度是可比的指标，代表了公司在那些季度的业务组合。
Q：前任CEO所做的端到端承诺是否在公司的NBU中得以实现？
A：前任CEO提出的端到端承诺并没有作为一个独立的实体实现；相反，公司正在专注于成为一个最优秀的技术提供商，强调创新并利用生态系统，而不是试图全面管理所有方面。
Q：最近减少预测重组现金流出和增加总成本节省的影响是什么？
A：最近预测的重组现金流出量减少和毛利成本节省增加意味着从大规模重组计划转向更加专注于持续改进和客户满意度的方法。公司旨在将节省成本措施整合到日常运营中，并利用数字化机会来提高效率。
Q：2027年预测的2亿美元年度经营利润协同效应被认为是保守的吗？
A：预计到2027年，公司将实现2亿美元的营运利润协同效应，这个数字并不保守，因为公司在成本协同效应方面进展顺利，并且在收入方面超出预期。
Q：公司对资本配置和投资机会的方法是什么？
A：公司正在采取一种纪律严明的资本配置方法，对投资进行选择性，并专注于能加速增强回报的领域。这包括保持警惕地监控资本在研发和扩大工厂产能等增长机会领域的投入。
Q：公司如何看待欧盟向成员国施加潜在压力，要求其替换中国供应商？
A：如果规定减少对中国供应商的依赖，公司欢迎在欧盟市场上增加市场机会的潜力，并认为这对主权至关重要。公司对这种情况下的增长机会持乐观态度。
Q：什么因素促成了CNS的毛利率的提高，这些改善的可持续性如何？
A：导致中枢神经系统毛利率提高的因素包括组合清理，专注于不同产品的成本削减，以及在推出Lyte m-one核心时获得市场支持。这些改进被认为是可持续的，在经过多年的旅程和过去几个月市场的积极反应后。
Q：为什么独立5G核心和5G核心中的CNS之间在软件升级方面存在差异，这对未来升级意味着什么？
A：软件升级中的差异反映出市场对新一代技术所提供的先进功能的需求。最初，4G核心在早期5G安装中表现良好，但随着网络切片和提供特定服务的机会出现，5G独立核心变得必不可少。未来的升级可能会遵循这种趋势，需要不断创新以满足新的市场需求。
Q：软件升级对MN边际的影响是什么，收入如何确认？
A：软件升级对MN边际利润产生影响，因为收入确认的时间取决于升级何时被部署和客户使用。MN基带软件，即大部分软件收入，仍然主要采用传统的专用设备模式，而不是云模式。向基于云的订阅定价和分阶段部署模式转变正在改变企业模式。
Q：预计在CTIO离职后，诺基亚贝尔实验室组织的关注重点会有哪些变化？
A：CTIO离职后，诺基亚贝尔实验室组织预计将更加专注于人工智能和数据中心，而不仅仅是移动网络和无线接入网络。此变化是更广泛战略的一部分，旨在提高功能卓越性，并将责任与公司职能相一致，重点强调技术、人工智能、安全和云等领域。
Q：欧洲对需求趋势的一般看法是什么，特别是对移动网络？
A：在欧洲的需求趋势上，航空公司的需求正在稳定，这被视为积极的。尽管由于监管发展，欧洲存在上涨的潜力，但实际上目前大部分的投资都是在美国进行的。公司对欧洲的人工智能和数据中心的机会感到兴奋，但也承认大部分的投资都在欧洲之外。
Q：私人无线业务运营状况如何，预计增长时间表是什么？
A：私人无线业务的客户数量有了不错的增长，但仍处于发展的早期阶段。增长率是正面的，但在它成为业务的重要组成部分之前还需要一些时间。
Q：如何改善移动网络的盈利能力，并且中国政府的推动对您的业务有何影响？
A：提高盈利能力的策略包括继续紧密关注和与客户互动，特别是那些对共同创新感兴趣的客户。公司旨在通过创新和技术领先地位来区别自己。关于中国政府的推动，目前尚未反映在订单接受方面，但公司正在密切监控情况。
Q：公司关于中国市场的战略是什么？
A：公司关于中国市场的战略是专注于那些有重大机会和可以合作创新的客户市场。中国市场并不被认为是公司的核心市场。
Q：演讲者认为在移动业务中拥有完整的投资组合的重要性是什么？
A：演讲者认为，拥有完整的组合包括核心网络、无线网络和IP授权对于创新和在移动业务中保持立足是至关重要的。他们指出，没有这种完整组合的公司很难进行创新或维持其地位。
Q：公司打算如何在连接市场保持竞争力？
A：公司计划通过不断创新和抓住技术变革（如云和人工智能）来在连接市场保持竞争力，并专注于需要移动连接的领域，如自动驾驶汽车、机器人和虚拟现实。
Q：公司云计算和网络服务的新方向是什么？
A：公司云和网络服务的新方向包括建立自主的云原生核心堆栈，并强调未来移动网络的最佳技术和强大的合作伙伴关系。
Q：由于出售手机业务给微软，知识产权业务存在下滑的风险吗？
A：知识產权业务没有下降的风险。演讲者相信诺基亚可以在目前水平或更好地持续实现专利授权证书和非专利授权证书的盈利，因为移动基础设施规模的每个参与者都拥有强大的知识產权业务，诺基亚已经对其标準团队做出了改变，使其与技术业务保持一致，确保稳定的收入。他们还提到正在投资於5G 商业化，并确定新兴收入流。
Q：对于技术许可业务的未来表现，有哪些期望？
A：技术许可业务预计未来表现良好。发言人提到稳定的良好收入，对5G货币化的投资，以及发现其他新兴收入来源。该业务被描述为非常健康，团队因在推动营运杠杆上做出出色工作而受到赞扬。
