美团（03690.HK）2025年第二季度业绩电话会
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会议摘要
美团管理层分享了加速小象超市扩展、探索线下折扣零售模式及海外市场布局的战略，强调长期看好业务潜力，将通过高效运营和资本合理分配实现高质量增长。公司优化国内市场，保持理性投资，稳健扩展海外市场，如卡塔尔和巴西。2025年Q2，美团收入同比增长11.7%，活跃用户超6亿，通过技术创新提升服务质量和用户体验，巩固本地生活服务市场领先地位。公司计划至2025年实现1亿日订单量和3%利润目标，持续投资创新以满足消费者需求，保持市场领导地位。
会议速览
2025年第二季度财报发布及问答会议会议回顾了2025年第二季度的财务表现，管理层进行了业绩总结，并开放问答环节讨论未来展望与风险因素，强调了前瞻性声明的重要性及非标准财务指标的使用说明。
本地服务行业与高效配送网络：推动长期可持续发展在第二季度，业务保持稳定增长，营收同比增加11.7%，MAU超6亿，APP MAU超5亿。交易频率创纪录，平均每周一次。企业致力于提升产品和服务，通过技术创新满足消费者需求，巩固本地服务行业领导地位。在配送行业，通过高效运营和100%的订单处理能力，强化市场领导地位。同时，公司注重生态系统建设，与商家合作，推出卫星商店和中央厨房项目，优化线上运营效率，降低商家成本。未来计划扩大中央厨房网络，提升食品质量，确保消费者信任。此外，公司还通过拼好饭计划和万家品牌计划，丰富供给多样性，支持中小商家和品牌发展，确保行业长期可持续发展。
全国范围扩展养老保障与旅游支持，美团引领即时零售业转型南通的养老保障计划将在今年底扩展至全国，覆盖超过百万游客。美团推出多项支持措施，包括设立补贴基金、增设免费服务设施。即时零售行业增长迅速，美团引领转型，通过数字技术赋能商家，提升服务体验，促进销售增长。服务范围从校园扩展至电子产品、化妆品等领域，首次举办618购物节，助力线下商家。
深化会员体系与零售创新，加速国际拓展与效率提升通过深化会员体系提供更丰富优惠，推动用户忠诚度与交易频率；加速小象超市等零售业务扩展，提升运营效率；国际市场上，强化吉他送等业务领导地位，推动全球消费者体验升级；坚持零售+科技战略，促进行业长期价值创造。
第二季度财务报告：美团经营状况与战略投资分析报告详细分析了美团第二季度的财务表现，包括收入增长、成本增加、运营利润下滑等关键指标，强调了在竞争加剧的背景下，公司通过加大战略投资以巩固市场领导地位，同时保持运营效率和优质服务，展现长期竞争力。
面对激烈市场竞争，企业如何坚守基本盘实现持续增长在激烈的市场竞争环境下，企业强调回归零售业基本盘，即提供优质的商品选择、快速可靠的配送服务和持续的性价比优势，以此作为应对市场变化和竞争压力的战略核心。尽管短期内面临挑战，但企业已达成部分增长目标，并计划通过持续创新和优化服务，逐步实现更高目标，确保长期稳健发展。
竞争策略与长期市场目标探讨：电商行业的用户忠诚度与订单质量讨论了电商行业在激烈竞争中的竞争优势构建，强调了用户忠诚度、高质量订单和运营效率的重要性。提及了长期目标，如每日百万订单的可行性，并分析了竞争对短期和长期利润的影响，以及公司对健康生态系统的承诺和对市场领导地位的信心。
即时零售市场的竞争优势与长期增长潜力讨论了即时零售领域的核心竞争力，包括丰富商品选择、高效配送和合理定价，以及美团闪购等新供应模式的创新，强调了通过深化服务体验和拓展市场覆盖，实现行业增长和消费者习惯培养，展示了即时零售在中长期的广阔前景。
美团会员计划与安装业务竞争态势及会员增长分析讨论了美团在安装业务的竞争优势，包括长期健康业务发展、高性价比服务覆盖及AI业务助手推广，以及会员计划的积极进展，如升级会员数量突破千万，跨服务GTV增长，与外部合作拓展会员权益，提升用户粘性与商家触达效率。
美团调整零售策略：加速超市扩展与探索线下折扣模式对话讨论了美团调整零售业务的战略，包括加速小象超市的扩展，探索快乐猴的线下硬折扣模式，以及美团优选的规模缩减。强调了资本投入和长期增长潜力，预计小象超市将超越行业增速，同时快乐猴作为早期实验，将测试线上线下结合的新零售模式。整体战略旨在优化资源分配，提升运营效率，实现长期可持续发展。
海外扩张与投资策略：美团外卖的全球布局与竞争应对讨论了美团外卖在海外市场的拓展计划，包括在卡塔尔和巴西的进展，强调了通过高效运营和本地化策略应对竞争的重要性。同时，探讨了公司在海外投资方面的资本分配策略，以及如何平衡国内外市场竞争压力下的投资与回报。
资本分配策略与长期增长潜力：聚焦核心业务与新领域投资讨论了资本分配的长期视角，强调优先支持核心业务如食品配送和本地商业，同时对新零售和海外市场持谨慎乐观态度，注重高质量增长与市场教育，预期未来能创造稳定现金流与股东回报。
要点回答
Q：按需交付行业的竞争动态是如何演变的？
A：按需配送行业的竞争态势发展迅速，公司进一步巩固了市场领导地位。它处理了一个重要的里程碑，高研究按需订单支持每天达到1.15亿个订单。公司对服务质量和消费者体验保持着国家第一的承诺。
Q：2025年第二季度的财务业绩如何？
A：2025年第二季度收入同比增长11.7% % 至91.1元人民币。总MAU超过了6亿，仅mading应用程序的MAU就超过了5亿。年度交易频率创下新纪录，平均交易量每周交易一次。
Q：哪些新的举措和伙伴关系在吸引和留住用户方面发挥了作用？
A：该公司成功地吸引了大量的新用户，并通过跨所有价格段的物有所值产品的全面运营，相关服务体验以及营销计划的多样化满足了核心用户的忠诚度。他们加深了对高价值场景的渗透，例如家庭用餐和优质餐饮选择，并通过与商家的合作努力，继续建立可持续发展的生态系统，以实现创新和质量标准化。
Q：公司如何保持其在食品配送领域的领导地位？
A：该公司通过不断创新和引领全行业在质量、标准和用户体验方面的进步，保持了在食品配送领域的市场领先地位。这包括与800多家餐厅合作推出品牌卫星商店，并计划在年底前将网络扩展到10,000多家此类商店。
Q：公司在集中式厨房计划中的表现如何？
A：集中式厨房计划 “浣熊食堂” 或云厨房继续扩展，为整个行业的食品安全树立了新的基准。它为餐厅提供端到端的基础设施支持，包括独立管理和明亮的厨房计划，旨在在未来三年内实现。
Q：公司采取了哪些措施来支持其商家及其业务？
A：该公司为全国10,000家品牌餐厅提供了IT支持，推广了 “金马亮点” 计划以吸引优质商家，并为工伤提供了经济援助和保险。此外，他们还扩大了养老保险安全计划，设立了1.6亿元人民币的夏季补贴基金，并与生态系统参与者合作，为送货人员提供 “骑手之家” 服务。
Q：公司如何提升用户的购物体验？
A：公司通过引入全国城市和一系列购物保障措施，显著提升了购物体验，增加了next折扣店，丰富了合法食品的供应，并推出了跨服务体验、履行和售后支持三个维度的服务保险计划。
Q：在促进本地企业的数字化转型方面取得了哪些进展？
A：该公司已与零售商和品牌合作，通过instamatic建立了60,000多个装置，促进了当地妈妈和流行商店的数字化转型。年交易用户数增长超过20%，交易量和用户增长同比大幅增长。在劳动节黄金周期间，酒店和旅游行业的活跃商户数量也创下新高。
Q：公司向商家提供哪些增值服务？
A：公司为商户提供了培训、库存管理、经营决策、市场推广、获客、组织管理等服务。他们还帮助商家建立他们的在线形象，并加强他们的在线品牌形象。这包括具有更复杂，准确和多样化信息的响应存储页面，以及用于向更多服务和零售企业推出界面的新AI距离辅助。
Q：利用哪些策略将高质量用户引导到酒店和旅游业务？
A：这些策略包括提升酒店和旅行的会员福利，以提供更大的价值，并观察高级会员扩大与旅行相关产品的接触的趋势。
Q：与马里奥国际推出的联合会员计划的结果是什么？
A：合作首日推出的联合会员计划使得平台上的五星级区域酒店数量同比增长，年轻用户的预订量大幅增加。
Q：杂货零售战略是如何完善的，正在推行哪些新举措？
A：杂货零售战略正在通过加速其足球和吉他服务的海外扩张来完善，它已经启动了Meta X的战略转型，专注于表现不佳的地区，并探索次日交付和社区零售业态。
Q：经营的按需杂货业务的现状及其扩张计划是什么？
A：运营的按需杂货业务小象超市正在经历显著增长，在一二线城市运营，并有明确的路线图将该模式推广到全国。它有一个变化超市里面非常高的增长，显著产量在行业平均水平。
Q：公司对零售业战略和行业增长的立场是什么？
A：该公司专注于推行零售行业战略，通过数字化转型提高利润率、降低运营成本、提高运营效率和提高质量，在推动行业增长的同时定义零售行业的损失。
Q：公司第二季度的财务业绩如何？
A：第二季度总收入同比增长11.7% % 至91.8元人民币。续保比例同比提升8.1个百分点至66.9%。然而，该部门的营业利润和调整后的净利润大幅下降，由于竞争性投资对盈利能力造成压力，公司经营活动产生的现金减少。
Q：在激烈的竞争中，公司是如何保持其竞争地位的？
A：该公司通过捍卫其市场领导地位，专注于为消费者，商家和乘客提供行业领先的服务质量的运营效率，并通过培养其价值独立于当前市场条件之外的结构模型来保持其竞争地位。
Q：公司对持续竞争的反应及其市场正常化战略是什么？
A：公司对竞争的反应包括继续创新，保持对市场体系的关注，并确保选择，价格和服务等基本面保持强劲。市场正常化的策略包括提供更好的体验，增加供应和竞争回到价值创造的轨道。
Q：关于每日订单量和盈利能力，公司过去、当前和未来的目标是什么？
A：该公司过去的目标是达到平均2000万个每日订单，现在他们的目标是2025年增加到10000万个每日订单。尽管在过去的一个季度由于激烈的竞争达到了1.5亿个每日订单，但他们无法实现每笔订单1元人民币的利润。展望未来，他们打算专注于提供更好的选择、快速可靠的交付以及始终如一的实惠价格，作为其战略的一部分。
Q：竞争对公司的订单量和盈利能力产生了什么影响，他们对市场未来的潜力有何看法？
A：竞争极大地影响了公司实现每单利润的能力，尽管他们仍然设法达到了很高的订单量。该公司将送货服务视为消费者日常生活和食品服务行业的重要组成部分，具有明显的增长潜力。尽管最近订单质量出现波动，但他们认为，从长远来看，高质量、长期的订单将占上风，供应强劲、服务优质、运营效率最优的平台将被消费者选择。
Q：公司计划如何实现市场增长，他们的策略是什么？
A：该公司计划通过专注于提供更好的选择，确保快速可靠的交付以及保持持续合理的价格来扩大市场规模。他们的策略包括优先考虑消费者、商家和自身的长期价值，不受短期价格波动的影响。
Q：公司在保持运营效率方面有哪些计划，他们打算如何提高运营效率？
A：该公司旨在通过继续投资于行业生态系统和促进长期增长来保持运营效率。他们打算通过增强跨平台协同效应，投资于包括it系统和交付网络在内的基础设施，以及通过完善运营以确保客户始终负担得起的价格来提高运营效率。
Q：公司的需求零售方式有何不同，最近的品类扩张取得了哪些进展？
A：该公司通过专注于三个关键方面来区分其需求零售的方法: 广泛的选择，快速可靠的交付以及始终如一的实惠价格。他们广泛的网络，从2018年开始，使他们能够提供广泛的选择和可靠的交付。尽管市场仍处于相对早期阶段，但他们已经看到该行业的投资增加，并相信他们的模式具有巨大潜力。公司通过培育美团闪购等新型供应业态，并与遍布全国的大型零售商网络合作，在各类零售品类的进他们还与合作伙伴合作，探索线下库存，并改善低端市场的产品。
Q：提到的花店品牌有哪些独特之处，它代表了哪些市场机会？
A：提到的花店品牌迎合了高端花店，为鲜花提供高质量的礼品选择，这代表了线下零售或传统电子商务尚未开发的增量市场机会。
Q：公司如何确保其产品的新鲜度以及提供哪些便利服务？
A：该公司确保啤酒和特鲁德啤酒等产品的新鲜度，并保证新鲜食品。此外，它还为许多类别提供70% 的退货服务，并在30分钟内提供送货服务，建立一个强大的消费者最低限度，所有东西都送到家门口。
Q：正在采取哪些措施来增强消费者体验并增加购买频率？
A：为了增强消费者体验，该公司正在完善青年体验，并引入会员福利，以提高购买频率和类别紧张。
Q：公司对行业竞争的立场及其增长战略是什么？
A：该公司相信，通过其丰富的供应和最可靠的服务，它将在行业竞争中占据消费者钱包的很大一部分。随着618的推广，它已经进入了电子商务的主要游戏，并正在将传统的经济类别扩展到消费者。
Q：公司如何看待按需零售市场的未来及其盈利计划？
A：该公司认为，按需零售市场将变得比最初想象的要大得多，虽然短期价格敏感的需求可以刺激该行业，但创造真正的价值需要持续的价值贡献。在短期内，公司优先考虑增长而不是盈利，继续投资于满足消费产品并确保稳定的体验以保持市场领先地位。
Q：安装业务的竞争格局如何？最近推出了哪些计划和会员福利？
A：安装业务的竞争格局着眼于业务的长期健康发展。最近的计划包括扩展高质量，低价格的产品，并推出了具有积极发展的metal会员资格，例如交叉销售和按产品定位的群体。在会员福利方面，包括全面交付和停止服务零售，酒店旅行和美团购物，推动了持续增长和会员参与度。
Q：为什么美团宣布美团精选的重大皮肤回和小超市的加速扩张？
A：美团精选的重要皮肤和小型超市的加速扩张是该公司进一步增长和针对不同类别的战略的一部分，特别是将食品杂货作为最重要的行业之一。该公司旨在通过控制供应和迭代来改善选择，尤其是在新鲜食品中，来提供最佳的在线杂货运营。
Q：未来两到三年的增长预期和长期利润潜力是什么？
A：该公司预计将快速增长，并相信它是最大的在线杂货业务之一，具有提供最佳在线杂货业务的强大地位。未来两到三年的增长预期是积极的，计划覆盖所有一线城市。该公司预计，小型超市在盈利能力方面将继续超过行业增长，目标是低个位数利润率，同时承认杂货业务可能不会在规模上获得巨大利润。
Q：公司目前在海外扩张方面的计划和进展是什么？
A：该公司已成功在卡塔尔推出服务，并计划在未来几个月进入巴西市场。它正在迅速扩展其服务，已进入沙特阿拉伯的20个城市，并专注于关键业务功能，如选择，快速可靠的交付以及一致且实惠的价格。在Katar，该公司正计划扩大其团队，并对潜力持乐观态度，承认市场的竞争性质。
Q：公司计划如何管理竞争并确保可持续增长？
A：该公司计划通过专注于正确的业务功能，拥有强大的IT基础设施以及根据可用资源和市场机会进行合理的投资来确保可持续增长。它正在采取谨慎的方法进入市场，建立一支优秀的团队，并确保为消费者和商家创造新的价值。该公司对长期增长潜力非常乐观，目标是在十年内达到10亿的运行速度。
Q：公司在资本配置和投资优先级方面的战略是什么？
A：该公司的主要资本分配原则是优先考虑其核心业务的资源，包括食品配送、本地商业和安装业务，因为相信这些部门的巨大潜力。它决心在能够建立长期能力的领域进行投资，同时避免非理性支出。该公司预计短期内将继续面临激烈的竞争，这可能导致食品配送和当地商业领域的重大损失。但是，它认为这些投资将有助于市场教育和加速市场增长。该公司还在考虑杂货零售等新业务领域，并对这些细分市场的长期盈利潜力感到兴奋。
