La-Z-Boy家具 (LZB.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
懒人家具公司报告称，在零售和批发方面，2026财年第一季度销售额增长，并且批发方面的利润有所扩张。显著成就包括新店开业、重大收购和一个新的配送中心。尽管面临消费者环境挑战，但公司仍然保持乐观，专注于其百年愿景战略。财务亮点包括强劲的现金流和健康的资产负债表。未来计划涉及对新店、收购和配送改进的投资，以及通过股息和股票回购向股东回报。预计随着配送转型的进行，预期的边际压力将会缓解。
会议速览
2026财年第一季度财报：Lazy Boy销售额与运营现金流稳健增长2026财年第一季度，Lazy Boy公司零售与批发销售额均实现增长，尤其是零售业务销售增加5%，批发业务成功转型并提升运营效率。公司宣布了东南地区15家门店的收购计划，同时强调了新的配送中心建设进展，以及3600万美元的强劲运营现金流和3.19亿美元的现金储备，显示了公司在行业挑战中仍保持稳健财务表现。
零售与批发业务在挑战中寻求增长，Joybird销售受挫尽管在消费者和宏观经济环境日益严峻的背景下，零售和批发业务实现了增长，但零售部门的客流量和同店销售额受到了影响，Joybird业务的季度销售额下降，与第四季度的下滑趋势一致。公司调整运营策略，面对当前环境，零售部门的新店和收购增长抵消了同店销售额的减少，Joybird的实体店铺表现优于线上。未来，公司计划通过控制成本和优化资源来推动销售增长和利润率。
家具零售企业扩张策略与市场认可企业持续推动世纪愿景战略，通过收购15家Lazy Boy Furniture门店及自营Lyne New Stores等举措，显著扩大直接面向消费者业务，强化零售网络布局。同时，成功开设Joybird实体店面，获得Newsweek评选的2025年美国最佳零售商家具类榜首荣誉，彰显其产品、服务及购物体验的市场竞争力与品牌影响力。
推动品牌扩展与供应链优化，实现长期价值创造对话中提到公司通过与战略合作伙伴如Farmers Furniture的合作，以及推出全新的品牌标识和营销活动，持续扩大品牌影响力。同时，公司正在推进一项为期多年的供应链转型项目，旨在优化物流网络，减少运营成本，提高效率，从而支持更广泛的消费者群体，实现双位数的毛利率目标。此外，公司强调将以消费者为中心，灵活应对市场变化，利用其强大的品牌和供应链优势，为未来的行业复苏奠定坚实的基础。
2026财年第一季度业绩报告：零售与批发业绩分析及未来展望2026财年第一季度，公司整体销售额微降1%，至4.92亿，零售与批发业绩表现不一。零售业绩受新店与收购店拉动，销售额增长，但因固定成本压力与新店投资，毛利率承压。批发业绩增长，尤其是北美与国际业务，毛利率提升。公司通过策略性库存调整、供应链优化及价格策略，有效应对贸易与关税挑战。未来，公司将继续优化运营，推动业绩增长。
公司业绩分析与财务策略更新对话概述了公司在财政2026第一季度的业绩，包括销售额下降、运营亏损增加及供应链成本上升导致的毛利率下滑。同时，公司强调了在零售和新店投资上的固定成本杠杆作用，以及对股东的现金返还策略，包括股息支付和股票回购计划。此外，公司更新了其信贷设施的细节，显示了财务灵活性的增强。
2026财年资本分配策略及业务投资计划2026财年，公司将资本分配侧重于业务投资，包括最大独立家具馆收购，预期提升EBITDA，减少股东回购。同时，预计调整后运营利润率为4.5%-5%，投资于新店开设与策略转型，资本支出保持稳定，符合长期资本分配目标。
企业利用长期经验和财务优势应对挑战，持续提升核心业务与股东价值发言者感谢全球团队对使命的贡献，强调利用98年经验和稳固财务状况应对市场挑战，同时加强核心业务，确保消费者获得舒适与质量。企业承诺战略改进，以驱动长期股东价值，并对未来的机遇表示乐观。随后，会议进入问答环节。
零售趋势与新店影响下的业绩分析及市场反馈讨论了零售业绩的季度趋势改善，新店对利润的影响，以及面对消费者压力和行业不确定性时的市场策略调整。提及了通过优化营销和提升消费者体验来促进销售，同时对新店的盈利周期进行了说明，指出初期可能拖累利润，但预期未来两年内将逐步改善。最后，针对批发客户的订单犹豫现象，强调了本地供应链的优势，并表达了对市场环境的谨慎乐观态度。
北美制造优势助力批发业务增长，应对消费不确定性对话中提到，批发业务在本季度实现了增长，且该趋势延续至下一季度初期。尽管存在消费者行为不确定性的担忧，但公司凭借大部分产品在北美本地制造的优势，有效避免了关税影响，确保了对消费者的稳定供应。公司正积极与长期合作伙伴及新客户合作，如农民，以维持产品供应的稳定性及价格合理性，从而应对市场挑战。
北美业务地理差异与加拿大关税影响分析对话讨论了北美业务中地理差异对交通和销售的影响，指出美国市场整体表现稳定，无明显区域差异。加拿大市场因25%的报复性关税影响，尽管产品主要在美国制造，但销量下降，通过提价部分抵消了销量下滑的影响。
探讨非核心业务财务压力缓解策略对话围绕评估非核心业务带来的财务压力解决方案展开，讨论了应对策略以减轻经济负担，旨在优化企业结构，提升整体运营效率。
公司策略聚焦品牌扩张与渠道整合对话内容强调了公司对于Lazy Boy品牌的扩张策略，包括跨渠道覆盖和自营零售的强化，以及对Joybird等直接面向消费者业务的持续投资。同时，公司正致力于改善案商品和国际业务的绩效，评估其未来发展路径，确保整体业务的优化与增长。
面对行业波动，公司如何调整新店开张与商品促销策略讨论了在行业需求不稳的情况下，公司计划维持现有扩张策略，同时通过财务优势积极应对挑战。对于商品促销，尤其是季节性促销，公司采取了短期策略以清理非绩效库存，优化产品组合，特别是在家具销售旺季前进行调整，确保库存健康。
零售业季度业绩下滑与供应链改革影响分析对话讨论了零售业在一季度至八月期间的业绩表现，指出尽管五月业绩良好，但六月和七月表现疲软，八月有所改善。业绩下滑主要归因于消费者信心不足、新店投资增加及折扣促销策略的影响。管理层强调，供应链改革虽短期内带来成本压力，但预计未来四年将实现显著的利润率提升，尤其是在第四年，零售与批发业务的调整后利润有望分别增长50到75个基点。
新店生产力提升策略与行业挑战应对讨论了新店生产力提升的现状与目标，指出在行业波动背景下，新店需1-3年达到预期生产力，正通过优化运营策略加快这一进程，同时强调面对消费者行为变化，正持续改进零售表现，以期实现更高效的新店生产力提升。
表达感激之情与确认细节的重要性对话中，一方对收到的详细信息表示了感谢，并通过重复对方的名字来确认对方的存在，体现了沟通中表达感激和确认细节的重要性。
会议总结与后续支持安排会议主持人宣布无进一步问题后，将会议交还给负责人，表示办公室将提供后续支持，并感谢与会者参与，随后结束会议。
要点回答
Q：懒人椅子公司第一季度业绩的亮点是什么？
A：懒男孩公司第一季度业绩的亮点包括零售和批发部门的销售增长、批发部门的利润率扩张、开设两家新的公司拥有的懒男孩家具画廊，以及宣布在美国东南地区收购15家门店。
Q：零售部门挑战对全公司调整后的营运利润率有何影响？
A：零售业务领域面临的挑战，包括同店销售放缓和新店扩张的投资，给该季度公司调整后的总体经营利润率带来了压力，出现了亏损。
Q：懒人沙发最近宣布了哪项收购？预计会产生什么财务影响？
A：懒人椅宣布即将收购美国东南部地区的15家懒人椅家具画廊网络，预计将为公司带来4000万美元的销售增量。
Q：懒人椅从《新闻周刊》获得了什么认可，这意味着什么？
A：《华盛顿邮报》2025年将懒人沙发公司评选为美国最佳零售商之一，首次在家具类别中排名第一。这一认可意味着懒人沙发公司致力于加强产品供应、客户服务和店内体验。
Q：Lazy Boy品牌身份的更新意义是什么，它代表着什么？
A：重振的懒人沙发品牌形象代表了一个现代化品牌，它是企业与消费者发展的重要一步，增强了品牌的相关性，并作为公司世纪愿景战略的一部分，吸引了更广泛的受众群体。
Q：新亚利桑那州分销中心对公司转型产生了什么影响？
A：新阿利桑那州分销中心的成功开幕标志着公司实现两位数利润率并长期提升整个部门的更广泛目标迈出了重要的一步。
Q：公司的指导原则是什么？
A：公司的指导原则包括为消费者提供舒适、定制和优质的产品，灵活应对动态环境，通过垂直整合的业务模式和健康的资产负债表来巩固基础。
Q：GAAP和调整后的财务结果是如何呈现的，为什么调整后的呈现被认为更具反映性？
A：公司以国际财务报告准则（GAAP）和调整后基础提供业绩，调整后的报告被认为更具反映性，因为它排除了在新闻发布和电话会议幻灯片中详细说明的某些项目，这些项目被认为更好地反映基础营运趋势和表现。
Q：2026 财年第一季度的销售额和营业收入结果如何？
A：财政2026财年第一季度销售额下降了1％，达到4.92亿美元，合并的GAAP营业利润为2,200万美元。调整后的营业利润为2,300万美元。
Q：第一季度销售额和营业利润下降对公司有什么影响？
A：销售额和营业利润下降主要是由于供应链成本增加、促销活动以及国际批发业务中重要客户的转变。调整后的综合毛利率较去年下降了14个百分点，调整后的销售和行政费用占销售额比重增加了150个基点，这是由于各种因素导致的。
Q：第一季度零售和批发部门的表现如何？
A：该零售部门销售额增至2700万美元，较上年同期增长，主要是由于新店和收购店的推动。由于同店销售杠杆效应和新店开业的投资，调整后的营运利润率下降。批发部门的销售额增加了1500万美元，主要是由于核心北美La-Z-Boy批发业务和国际业务的增长，调整后的营运利润率为7.5%，而上年为6.9%。
Q：公司的战略是如何应对贸易和关税局势的？
A：公司已经能够通过战略库存调整、采购调整、供应商多样化和定价行动来应对当前的贸易和关税局势。
Q：这家公司本季度的流动性和资本支出数字是多少？
A：公司季末现金为3.19亿美元，没有外部资金债务。他们从营运活动中获得了9,400万美元的现金，投资了1,800万美元的资本支出，并在股票回购授权下还有1.26亿美元可用。
Q：公司的信贷设施有哪些变化？向股东返还了多少现金？
A：该公司将其无抵押循环信贷额度的到期日延长至2030年，将手风琴功能提高至1.25亿美元，增加了条款，包括取消了沙发信贷价差调整和额外的契约灵活性。他们通过股息和股票回购向股东返还了200万美元。
Q：公司在即将到来的财政年度中的资本配置优先级是什么？
A：公司未来财年的资本配置重点是通过资本支出和收购来投资于业务。这将包括公司历史上最大的独立Laz家具画廊的收购，新店铺的投资和改造，以及分销网络的收购。公司预计在年底进行最少的股份回购，并继续改造业务，同时通过股利向股东返还资本。
Q：配送转型项目的调整后营运利润率的预期范围是多少？
A：配电改造项目的预期调整后营运利润率范围为4.5%至5%。
Q：公司在本季度的趋势逐步改善的过程中经历了怎样的情况？
A：公司在第一季度看到了逐渐改善的交通情况，并且这一趋势持续到了8月初。公司正在循序渐进地前进，并且谨慎管理。虽然现在还为时过早称之为趋势，但公司对劳动节和其在实体店执行能力以提供出色的消费者体验充满乐观。
Q：公司对新店的战略是什么，它如何看待流量和消费者挑战对公司的影响？
A：公司的战略是开设新的公司自萱和独立的La-Z-Boy商店，重点放在品牌扩张上。他们正在谨慎地处理消费者所面临的挑战，这些消费者已经挣扎了一段时间，预计未来消费环境将会更加严峻。
Q：这些新店对公司零售业务的盈利能产生哪些预期影响？
A：新店对零售部门的盈利能力产生了影响，第一年盈利受到拖累，第二年有所改善，预计到第三年将达到中性到增值的利润率。当前时段利润率的影响是由于交通挑战所致。
Q：批发业务的最新趋势是什么？公司如何解决由于关税导致的订购犹豫？
A：公司在本季度的批发业务中经历了增长，并继续看到积极的趋势。由于绝大多数产品在北美制造，因此受益于供应链稳定性和定价。这使他们能够向企业客户提供稳定的产品供应，并应对由于关税而导致的订购犹豫。
Q：案件货物和国际企业面临了哪些挑战？
A：在过去的时间里，家具和国际企业一直面临挑战，特别是在最近几个季度。
Q：公司是否计划因当前市场条件而减缓新店开业速度？
A：公司并不打算放缓新店开业的步伐，尽管当前面临一些挑战，因为公司目前处于良好的财务状况，能够继续执行策略，并密切监控形势。
Q：高度促销活动对案货业务的影响是什么？
A：在家具业务中更高的促销活动主要是暂时的，并侧重于通过处理表现不佳的库存，为家具购买季节之前的最佳产品组合做准备。
Q：公司的促销活动如何影响EBIT利润率？
A：公司的促销活动，包括对重新上货的地板进行打折和管理库存，导致经营利润（EBIT）的利润率低于预期，与上次的指导相比对利润率产生影响。
Q：公司重新调整供应链的方法是什么？
A：公司重新规划供应链的方法包括将业务迁移到亚利桑那州的一个新的集中地点，这最初由于过渡效率低下而对调整后的毛利率造成了一定的拖累。公司预计在第四年退出时将看到节省和显著的毛利率扩张。
Q：公司如何看待新店的生产力？
A：公司正在根据历史标准查看新店的生产力，通常需要两到三年的时间才能实现全面生产力。他们正在最大化努力，并在应对具有挑战性的消费环境中不断优化自己的方法。
