谷歌 (GOOG.US) 2025年第二季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
Alphabet报告研发投资增长16％，净收入激增19％，Google服务的收入增长12％，达到825亿美元。公司的人工智能技术显著推动了搜索、YouTube和Google Cloud等各个领域的增长，AI模式、短视频收入和Gemini使用率显著增加。
会议速览
Alphabet 2025年第二季度财报电话会议纪要Alphabet公司于2025年第二季度的财报电话会议上，由Jim Friedland主持，参会者包括公司的几位高层管理人员。会议中讨论了公司的业务运营和财务表现，同时强调了可能存在的风险和不确定性，并提到了GAAP和非GAAP财务指标的差异。
谷歌Q2季度业绩亮眼，AI技术驱动业务增长在第二季度，公司经历了显著的增长，特别是在人工智能（AI）领域取得了突破性进展。AI技术正积极影响公司的各个业务部分，推动了强劲的季度增长。搜索业务实现了两位数的营收增长，新推出的搜索功能表现良好。AI模式在美国和印度推出后进展顺利，而AI概览功能在全球200多个国家和地区、40种语言中吸引了超过200万的月活跃用户。YouTube也表现强劲，特别是在短视频内容方面，其收入已与传统视频流相当甚至在某些地区超过了后者。此外，云业务也实现了强劲增长，年营收运行率达到500多亿美元，AI产品组合需求旺盛。这些成就归功于公司在AI领域的长期投资，包括AI基础设施、研究模型、工具以及将AI技术普及全球的产品和平台。
AI技术创新与应用扩展：从模型到产品对话详细介绍了公司在AI领域的最新进展，包括世界一流的AI研究、模型和工具的开发，特别是Gemini 2.5系列的混合推理模型和Vo 3视频生成模型的广泛应用和巨大成功。此外，还强调了AI技术在产品和平台如Google Workspace、Chrome上的集成应用，以及与合作伙伴如三星的合作成果，展现了AI技术在提升用户体验和推动业务增长方面的巨大潜力。
AI技术推动谷歌搜索、云服务和YouTube的显著增长AI技术的运用显著推动了谷歌在搜索、云服务和YouTube等领域的增长。AI在搜索中解锁了新的查询方式，提高了全球查询量超过10%，尤其是年轻用户对AI概述和多模态搜索的使用增长明显。谷歌云服务因产品差异化和全面的AI产品组合，吸引了大量新客户，包括LVMH、Salesforce和新加坡DBS银行等企业，驱动了AI模型Gemini的使用量大幅增长。YouTube上AI技术改进了推荐系统和自动配音功能，增加了观众基础，同时YouTube继续扩展其订阅选项。此外，Waymo自动驾驶服务持续扩大，已在多个城市进行测试和运营，展现出良好的发展势头。
谷歌季度业绩分析与AI驱动的搜索创新谷歌本季度服务收入达830亿美元，同比增长12%，主要由搜索和YouTube的强劲增长推动，尽管网络收入有所下滑。搜索收入增长12%，尤其在零售和金融服务领域表现突出；YouTube广告收入增长13%，直接受益于直接响应广告。AI技术，如Gemini的多模态能力，正引领搜索领域的革新，包括视觉查询、Circle to Search和虚拟试穿等创新功能，显著提升了用户体验和互动性，尤其在购物和游戏领域展现巨大潜力。
谷歌利用AI技术革新搜索、广告及内容创作谷歌通过整合AI翻译能力，使更多人能访问多语言内容，同时帮助各种规模的企业触及更广泛的客户群。通过AI Max Search等新功能，广告商在搜索活动中获得了14%更多的转化率，而Smart Bidding Exploration则为广告商带来19%的平均转化率增长。此外，Asset Studio等工具帮助大中小企业快速生成高质量的创意资产。在YouTube平台上，通过Creator Partnership Hub等举措，品牌更容易与创作者合作，利用短视频创作工具提高内容创作效率和吸引力。同时，与CTV的强合作推动了广告转化和购物广告的零售增长，展示了AI在商业转型中的重要作用。
2025年第二季度Alphabet公司业绩报告与展望在2025年第二季度，Alphabet公司实现了964亿美元的合并收入，同比增长14%，其中搜索、YouTube广告、订阅平台和设备以及Google Cloud均实现了两位数的收入增长。Google服务的收入增长12%，达到825亿美元，主要得益于Google搜索和YouTube广告以及订阅服务的强劲表现。Google Cloud的收入增长了32%，达到136亿美元，反映出了GCP和Google Workspace的显著增长。此外，Google Cloud的经营收入和边际利润分别上升至28亿美元和20.7%，反映出强劲的收入增长和持续的成本效率改善。
谷歌2025年第二季度财务及业务展望在2025年的第二季度，谷歌宣布了多项重大财务和业务进展。公司已签署了多个超过十亿美元的大型交易，并在"其他赌注"部分，虽然营收达到3.73亿美元，但运营亏损为12亿美元。资本支出（CapEx）重点投资于技术基础设施，尤其是服务器和数据中心，总额达到224亿美元。同时，公司通过股票回购和分红向股东返还了总计161亿美元。展望未来，谷歌预计在2025年下半年，广告收入将受到金融服务业和美国大选广告支出的周期性影响。云业务需求强劲，公司计划增加资本支出至850亿美元，以满足不断增长的客户需求，并预期在2026年进一步提高投资。此外，公司计划在关键领域增加员工数量，尤其关注新毕业生的招聘。最后，谷歌强调了其在人工智能、云计算和YouTube等领域的创新和业务增长，特别是在AI技术的集成和产品服务创新方面。
谷歌高管讨论AI产品发展与商业模式创新在讨论中，高管们强调了AI在产品中的重要性及其对消费者行为的影响，预期AI将深度融入用户体验并提升商业价值。同时，他们也探讨了YouTube的广告与订阅业务的平衡，以及如何在保持用户体验的同时实现有效商业化。
YouTube订阅业务与广告业务双轨发展策略YouTube视订阅业务，包括YouTube TV、YouTube音乐和Premium，为长期重点，并展现出强劲增长。同时，订阅服务为观众提供了更多选择，且公司对广告和订阅的双重盈利模式有深刻理解，将继续采取双轨策略积极发展。
公司投资策略与云服务增长趋势讨论集中在公司的资本支出计划，特别是在云计算领域，以及在当前紧供应环境中的计算资源获取策略。同时，还探讨了搜索业务的增长，特别是付费点击和定价增长的情况，以及如何平衡投资和市场需求以推动业务发展。
公司业绩解读与分析师问答会议纪要公司强调其业务管理着重于提升用户和广告商的体验和效果，而非单纯追求支付的每点击成本（CPC）目标。通过某些产品和政策的调整，尽管可能牺牲了点击量，但能实现更好的变现。以EDQ点击为例，其年同比增长4%，表明多个因素如广告商的投入、产品变更、政策调整和用户参与度等共同影响了这些指标。因此，分析点击和CPC时，需避免仅凭这些指标作出过度广泛的结论。接下来的问题由摩根士丹利的分析师提出。
大规模部署商业查询代理技术的挑战与进展对话讨论了在构建和大规模部署用于商业查询的代理技术时面临的主要技术障碍，包括可靠性、延迟和成本问题。同时提到了在这些领域取得的进展，以及对于2026年预期的代理体验的展望。此外，还分享了内部使用这些技术进行软件工程工作流程的初步成功和持续改进的情况。
谷歌CEO谈AI设备对未来移动体验的影响及AI模式搜索的创新谷歌CEO在回答问题时指出，AI将对新型设备创新，特别是眼镜等可穿戴设备，产生重要影响，同时手机仍将是消费者体验的核心部分。他进一步解释了AI模式搜索与传统搜索的不同，强调AI模式搜索在信息导向的查询中能提供更深入、更精准的服务，而AI助手如Gemini的应用则更适合长时间的互动和更为个性化的体验。谷歌计划通过这两个平台持续创新，为用户提供更加无缝的体验。
马克·斯莫里克与伯恩斯坦的对话内容分析本次对话由Mark Smolik发起，他是Bernstein的一员。对话现已开始，预计涉及多个议题和讨论点。
谷歌在AI人才战中的策略与成本考量对话讨论了谷歌在AI人才争夺战中的表现，强调了其在吸引和保留关键AI人才方面的策略，包括对前沿研究的投入、提供顶级计算资源以及与行业顶尖人才合作的机会。同时，也提及了AI相关资源成本与资本投资的平衡问题。
谷歌在人才投资、成本结构整合与业务效率提升方面的策略谷歌正密切关注其人才保留和引进的健康状态，尽管个别案例可能引起关注，但从整体数据看，公司表现良好。谷歌致力于投资人才和计算资源，以抓住未来的机遇。在成本结构整合方面，公司充分利用全栈资源，特别是人才，确保拥有行业顶尖人才，这反映在运营支出线上。同时，谷歌正努力通过内部使用AI工具提高效率，以抵消业务增长和投资，确保资源的合理分配。公司维持高度的纪律性和执行力，持续推动业务效率。
谷歌讨论搜索点击率与AI技术合作对业务的影响讨论重点在于如何通过提高搜索广告的相关性和点击率来增强广告的变现能力，同时探讨了与OpenAI在云基础设施方面合作的现状与未来可能的扩展。
分析广告环境与搜索策略的对话对话中讨论了广告业务在第二季度的强劲表现，特别是零售、金融服务和医疗保健领域的增长。同时，讨论了关于搜索策略的考虑，包括如何通过理解用户意图和提供统一的搜索体验来优化服务，以及在不同搜索表面上满足用户多样化需求的方法。
谷歌云业务增长与代理体验的未来展望对话主要围绕谷歌云业务的后半年展望展开，讨论了供应约束的缓解以及云业务的增长策略。同时，也探讨了代理体验（agentic experience）是否能像二十年前的搜索引擎一样，通过民主化网络促进长尾效应，还是会导致更集中的垂直领域赢家。讨论强调了云业务增长的非线性特征，以及代理体验需要解决的不仅是技术问题，还有涉及的商业模式问题。
谷歌公司关于AI订阅服务和资本支出的讨论讨论中提到，谷歌的订阅业务，特别是带有AI功能的Google One和Gemini订阅服务，正在取得积极的市场反馈和增长。此外，关于资本支出的增加，谷歌表示这主要是因为他们在云服务方面看到了高价值和低客户流失率，因此有信心在这些投资上获得良好的回报，特别是在当前AI技术快速发展的背景下。
要点回答
Q：谷歌的第二季度的关键财务和运营亮点是什么？
A：公司关键运营亮点包括全面增长，搜索业务收入增长超过两位数，人工智能功能表现出色。人工智能已经影响到公司的每个部分，AI概述每月全球用户超过200万，云端业务的收入、积压订单和盈利能力都呈现强劲增长。云端业务的年收入运营率现已超过500亿美元。人工智能基础设施投资满足了云端客户需求的增长，这是由公司全面的人工智能产品组合和长期对AI不同的全栈方法的投资所推动的。
Q：最近一个季度公司整体快速增长意味着什么？
A：全公司茁壮成长表明人工智能对业务各个部分的积极影响，导致了最近一个季度的强劲势头和财务成功。
Q：人工智能如何为公司不同的业务运营做出贡献？
A：AI正在通过推动搜索领域的强劲动力为公司的业务运营做出贡献，新功能表现良好。AI概述正在吸引用户，由于全面的AI产品组合以及对AI基础设施、模型和工具的长期投资，Google Cloud正面临强劲的需求。
Q：人工智能研究和发展取得了哪些成就？
A：在人工智能研究和发展领域，该公司扩展了其Gemini 2.5混合推理模型系列，提高了性能并引入了快速闪光版本。他们还在Gemini应用中引入了一个功能，可以将照片转换成视频，并拥有超过4.5亿月活跃用户。
Q：有哪些新产品和平台被用来为用户和合作伙伴带来人工智能？
A：公司通过各种平台如Chrome、workspace和Google Meet将人工智能带给用户和合作伙伴，使用量大幅增长，这些平台每月处理的令牌数量超过980万亿。 Gemini应用程序拥有超过4.5亿月活跃用户，Google Meet已经有超过5000万人使用由人工智能驱动的会议记录功能。
Q：三星Galaxy Unpacked宣布的新人工智能功能引起了怎样的反应？
A：三星Galaxy Unpacked宣布的新人工智能功能受到了积极的回应，观察到了Google AI Pro和Ultra Plus订阅量的强劲增长。
Q：新的端到端AI搜索体验，AI模式，用户受欢迎吗？
A：全新的端到端AI搜索体验，AI模式，收到了非常积极的反馈，特别是对处理更长更复杂的问题。在美国和印度已经拥有超过1亿月活跃用户，并且公司计划通过增加更多功能来提升体验。
Q：Google Cloud的财务和客户成功有哪些？
A：Google Cloud经历了强劲的客户需求，一年内订立的金额超过2.5亿美元的交易数量翻了一番，签署了与2024年相同数量的10亿美元以上的交易。GCP新客户季度增长将近28％，包括LVMH，Salesforce和DBS银行等客户，Gemini使用量同比增长了35倍。
Q：各公司如何使用人工智能软件包？
A：AI软件包，包括PyTorch和Jax，已经被优化并用于各种人工智能培训和服务需求。Wayfair、Lata、Target、Gemini和BBC等公司正在利用人工智能来优化数据管道，提供个性化的客户体验，审查和处理产品反馈，改善网络安全，并自动化任务。
Q：AI代理生态系统构建的意义是什么？
A：人工智能代理生态系统的重要性在于支持一个蓬勃发展的开源代理开发工具包，仅在不到四个月的时间内就有超过一百万次下载；还有一个可互操作的企业聊天、搜索和代理平台，名为“代理空间”，其一百万订阅已经在其正式推出之前就被预定。
Q：YouTube如何通过人工智能提升用户体验？
A：YouTube正在利用人工智能提升用户体验，通过改进推荐和自动配音，从而大大增加潜在观众，为创作者和品牌带来更好的回报。此外，YouTube还正在推出新的人工智能工具，为YouTube商店的创作者提供支持，并丰富其订阅选项，比如扩大其高级会员的轻型服务。
Q：Waymo的自动驾驶技术最新有哪些发展？
A：Waymo的自动驾驶技术已在公共道路上行驶超过1亿英里，并在包括纽约和费城在内的10多个城市进行测试。该公司希望未来能够为所有这10个城市的乘客提供服务。
Q：谷歌服务在提及的季度表现如何？
A：Google服务在该季度实现了830亿美元的收入，同比增长12%，这是由於搜索和YouTube业务的强劲增长所推动的，而网络收入同比下降。
Q：人工智能在推动行业发展中扮演着什么角色？
A：AI通过促进创新，如将离线音频和视觉世界整合到在线世界中，改进搜索体验，如视觉查询和搜索即时等功能，并为本地企业提供AI驱动的电话服务，推动行业向前发展。
Q：人工智能技术推动的新用途的例子有哪些？
A：人工智能带来的技术新用途包括将线下世界与线上世界整合，带来新的搜索功能、视觉查询增长，以及在购物搜索环境中引入虚拟试穿体验。
Q：公司如何利用人工智能增强其搜索能力？
A：该公司正在通过AI增强其搜索能力，其中包括AI Max在搜索广告中的应用，通常可以实现14%的转化率提高，并且还推出了智能竞价探索等创新功能，这些功能平均可以使广告主的转化率提高19%。
Q：需求发生对营收增长和客户影响有何影响？
A：需求生成推动了收益增长，并为客户带来了可量化的影响，如在Etsy上进行的“仅短裤”需求生成活动的品牌曝光度提高80％，点击率是基准的两倍。
Q：Asset Studio是什么，它如何帮助企业开展人工智能业务？
A：资产工作室正在使用最新模型，帮助企业生成创意资产，使小型企业受益于高质量的资产和部署能力，使大型企业受益于更快的上市时间和更低的成本。与去年相比，2百万广告商的使用率增加了50%。
Q：YouTube在连接电视上有哪些显著的成就？
A：YouTube在过去两年中一直是美国观看视频流时间的第一名，2025年6月份占据了12.8％的总电视观看时间。通过在CTV屏幕上的广告，YouTube已经促成了超过10亿次转化，并通过CTV购物广告在零售业中实现了强劲增长，使观众能够通过QR码直接购物。
Q：提到了与PayPal的新合作伙伴关系，它对双方公司有什么意义？
A：与PayPal的新合作旨在为商家和客户提供增强的数字商务体验。PayPal将扩大对谷歌云的使用，用于基于人工智能的推荐、交易处理和安全性，并且还将扩大其支付服务在各种谷歌产品上的可用性和功能性。
Q：法律事务对谷歌第二季度的财务结果产生了什么影响？
A：法律问题对谷歌第二季度财务结果的影响包括14亿美元的与和解有关的费用，尽管收入增长强劲，支出效率提高，但仍显著影响了营业收入和营业利润率。
Q：Google Cloud部门的最新收入和运营利润数字是多少？
A：谷歌云部门的营收增长32%，达到136亿美元，谷歌云的营业利润增至28亿美元，运营利润率从11.3%扩大至20.7%。这是由强劲的营收表现、效率提升和人工智能产品的增加推动的。
Q：2025年下半年谷歌业绩和全年资本支出的最新展望如何？
A：谷歌对2025年下半年的展望包括可能因当前现货汇率而带来的收入助推，但对汇率波动的影响表示谨慎。此外，展望还涉及2025年下半年广告收入将如何受到2024年金融服务行业竞争的持续影响以及美国选举对YouTube支出的影响。
Q：2025年和2026年CapEx投资的最新预测是多少，有哪些因素影响了这一变化？
A：2025年资本支出投资的最新预测约为850亿美元，高于之前的预估750亿美元。这一增长是由于对服务器的额外投资、服务器交付的时机以及数据中心建设的加速，以满足云产品和服务日益增长的需求。到2026年，由于持续的客户需求和公司内各领域的增长机会，资本支出预计会进一步增加。
Q：最近的资本支出投资和人员增长对未来费用的预期影响是什么？
A：最近的资本支出投资预计将导致折旧费用增加，去年同比增加13亿美元至第二季度的50亿美元。预计折旧费用的增长率在未来一个季度将进一步加速。此外，预计2025年主要投资领域的人员增长。第三季度的顺序人员增加包括新毕业生，并将涉及8月份新Pixel产品系列的推出的费用。
Q：企业在采用人工智能技术方面如何发展？在新的人工智能功能方面，有哪些与盈利相关的计划？
A：这家企业正在随着人们在日常与谷歌的互动中逐渐适应和融入人工智能的各种产品变迁中发展。公司专注于不断改进和扩展人工智能功能，如图像搜索和LaMDA等。尽管像Gemini和Google Pay等新人工智能功能的盈利策略仍在制定中，但公司计划提供与有机体验相符的商业体验，类似于人工智能和人工智能模式的处理方式。
Q：YouTube的订阅和广告业务结合的策略是什么，公司在扩大订阅业务方面学到了什么？
A：YouTube的战略涉及专注于订阅和广告业务组合的双重途径。订阅对YouTube变得越来越重要，YouTube TV、YouTube Music和YouTube Premium等产品都实现了强劲增长。该公司对变现机会有着深刻理解，并继续实施一个"双层"策略，平衡付费和广告支持层。从规模化订阅业务中获得的见解包括向观众提供更多选择并有效管理变现的重要性。
Q：公司在购买更多资本支出的同时如何管理对计算的访问，以及如何看待量与变现趋势？
A：公司继续投资资本支出来管理计算机的访问权限，尽管供应环境紧张。在未来几年内，额外投资和它们的效果之间存在时间延迟是一个考虑因素。云动能和公司AI组合的广度正在推动需求增长。关于交易数量与货币化趋势，公司管理业务来推动用户和广告客户的结果，虽然由于各种因素，付费点击和CPM可能会波动，但重点仍然放在整体货币化上，而不仅仅依赖于这些指标。
Q：需要克服哪些主要的技术障碍才能启动可扩展的商业查询代理？
A：主要的技术障碍包括能够可靠地链接事件序列，管理延迟和成本，并提供流畅的用户体验。团队在这些领域都在取得进展。
Q：可以分享哪些关于内部效率来源的更新内容是由生成能力产生的，以及需要克服哪些内部工具的摩擦点？
A：从生成能力方面，内部效率得到了改进的更新。然而，在主要谈话内容中，并未提及内部工具需要克服的摩擦点的具体细节。
Q：什么时候预计普遍使用代理体验？
A：预计普遍使用代理经验的年份为2026年。
Q：公司如何利用代理商，预计会产生什么影响？
A：公司正在通过代理解码旅程来利用代理人员，尽管一开始存在一些摩擦点，但在工作流程和公司的某些其他领域中出现了明显的向代理人员使用的转变。
Q：Google对消费者体验中移动设备的重要性以及Google搜索与AI模式与独立的Gemini应用之间的作用有何看法？
A：谷歌相信，人工智能将推动创新并创建新的形态，但移动设备预计在未来几年仍将是消费者体验的核心。谷歌搜索的AI模式被视为独立的Gemini应用程序的补充，为信息导向的查询提供特别适合的独特用户体验。
Q：谷歌如何确保吸引和留住关键的人工智能人才，以及如何在资本投资方面管理与人工智能相关的资源成本？
A：Google深入投资于人工智能人才，并在此方面取得了强大的业绩记录。该公司提供先进的计算资源，与顶尖行业同行合作，并确保工作的使命和影响对人才具有意义。谷歌在这些方面的竞争地位得到了突出，尽管个别案例可能吸引注意，但总体上，该公司在留住和吸引人才方面表现良好。将这些成本整合到整体成本结构中被提到作为一个关键问题，但在记录中并未给出答案。
Q：谷歌正在采用哪些策略来保持效率并分配资源？
A：谷歌正在专注于在公司内使用AI工具，提高业务效率，并持续努力以纪律执行来运营公司，确保效率。
Q：Google目前对搜索的货币化采取何种策略，以及它如何计划创新？
A：谷歌正在扩大规模，已经达到了20亿用户，同时以相似的速度实现了货币化，这使得在开发新的和下一代广告格式方面进行创新成为可能。
Q：谷歌打算如何扩大与OpenAI的合作关系？
A：Google 很高兴能与 OpenAI 在 Google Cloud 上合作，这是一个开放的平台。公司期待在这段关系上投入更多，并将其发展壮大。
Q：谷歌对今年剩下的广告环境持什么看法，有哪些担忧？
A：谷歌在第二季度的广告业务表现强劲，各垂直领域都有增长，尤其是零售和金融服务。然而，现在评论今年下半年还为时过早。
Q：为什么谷歌认为脚本表面方案是最佳的，并用户意图对搜索结果有什么影响？
A：Google认为搜索更注重信息，而Gemini应用程序更像是个人助手。该公司认为脚本表面解决方案最佳的信念源自于其在理解用户意图并从用户中抽象出复杂性的经验。Google的目标是在新兴范式的早期阶段满足用户的需求。
Q：谷歌对云增长的期望以及供应限制的影响是什么？
A：谷歌正在努力增加数据中心和服务器的在线容量，并计划在年底时增加容量。增长率可能会因为容量交付的时间而有所不同。云计算的投资并非呈线性增长，并且供应限制可能会影响季度结果。
Q：谷歌如何看待通过经验代理人化潜在实现网络民主化？
A：谷歌相信使用代理体验具有潜力使网络实现民主化，类似于二十年前搜索引擎的作用。这将使得长尾市场得以蓬勃发展，但也可能导致垂直领域内的少数赢家垄断市场。这一发展将由技术进步和商业模式创新推动。
Q：消费者订阅和资本支出投资方案是什么，谷歌计划如何优化这些投资的回报？
A：谷歌正专注于使Google One成为具有吸引力的价值主张，特别是通过AI 功能，如Pro和Ultra以及剧本系列。这已经导致了订阅增长强劲，特别是对于Google One而言。谷歌对于资本支出投资的回报感到信心，因为通过云服务交付了价值，客户满意度高，流失率低，并且在业务增长上进行了有效投资。这些投资预计将产生健康的投资回报率，特别是考虑到为客户提供的增加价值。
