La-Z-Boy家具 (LZB.US) 2025财年第四季度业绩电话会
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会议摘要
尽管经济不确定性，懒人沙发报告显示强劲的2025财年第4季度业绩，受其“世纪愿景”战略推动，合并销售额达到5.71亿美元。该公司强调其敏捷供应链、国内制造以及计划开设更多Joybird商店，旨在达到总共超过400家家具画廊。关键策略包括管理投入成本、扩大利润率，并增强分销效率以应对关税和成本上涨等挑战。
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懒人家具公司2025年第四季度电话会议：零售指标焦点转移和非通用会计财务指标更名在懒人沙发2025财年第四季度电话会议上，公司宣布将集中关注公司自有零售指标，因为它们在整个网络中占主导地位，停止为整个网络撰写同店销售报告。此外，为了与行业惯例保持一致，非GAAP财务指标将更名为调整后的财务指标。
懒人强有力的第四季度和全年财报，在经济波动中：世纪愿景战略的执行尽管经济和行业波动持续不断，该公司报告了强劲的第四季度和财政年度业绩，合并交付销售增长分别为3%和5%。零售部门在季度内销售额增长了8%，新增门店和收购驱动，批发部门销售额增长了2%，主要是由北美核心懒人沙发批发业务带动。该公司保持了强大的资产负债表，现金达3.2亿美元，没有外部债务，运营现金流为1.87亿美元，向股东返还1.13亿美元。这一成功归因于执行"世纪愿景"战略，控制可控的因素来推动增长，该公司的垂直整合模式和灵活的供应链，使其能够应对挑战环境。
重新设计分销网络，适应宏观经济波动，以促进家具交付和零售增长。公司正在开始一个多年项目来改善其分销网络和送货上门计划，以提高效率和消费者体验，目标是实现两位数的批发利润率。尽管面临像制造设施受到严重暴风雨破坏等挑战，但灵活性和团队合作最大限度地减少了客户延迟。在宏观经济不确定性之中，焦点转向利用品牌实力、创新营销和产品提供，以在碎片化的家具和家居用品行业保持增长。Joybird作为一个数字原生品牌，承受压力，但在实体店看到销售趋势更强。
莱斯博伊公司的战略路线图及感知视觉目标的进展.公司在其百年愿景战略框架上取得了重大进展，目标是实现市场增长翻倍和两位数营业利润率。主要成就包括将Total Furniture Galleries网络扩展到366家门店，目标超过400家门店，并将公司拥有的门店占总网络的65%。该品牌继续通过战略合作伙伴关系和对舒适工作室的投资扩大。一个新的品牌形象即将推出，侧重于相关性和数字适用性。此外，Joy Bird品牌的销量增长了5%，计划开设3至4家新店铺。该公司正在加强其供应链、技术和人才等方面的基本能力，预计通过解决住房短缺和潜在利率下调来促进行业复苏。
零售和批发领域在2025财政年度的绩效和战略增长举措公司报告称，在2025财年第四季度，销售额增长了3%，达到5.71亿美元，主要受到收购、新店铺以及核心北美懒人沙发批发业务的势头推动。调整后的营业收入为5,400万美元，由于各种抵消因素，营业利润率与去年持平。零售业务部门的销售额增长了8%，达到2.47亿美元，主要是由于新增店铺和收购店铺的影响，而批发业务部门的销售额上涨了2%，达到4.02亿美元，主要受北美核心市场增长的影响。全年销售额增长了3%，达到21亿美元，调整后的营业收入增长了1%，达到1.61亿美元。公司还强调了其强劲的资产负债表、强劲的现金生成能力，以及专注于再投资和股东回报的资本配置战略。
2026财政展望：销售增长,运营利润率和战略举措在不稳定的经济环境中.公司的目标是实现销售增长率是行业平均水平的两倍，同时达到两位数的经营利润率。公司预计消费者将面临宏观经济环境不稳定带来的挑战。对于财政第一季度，预计销售额和调整后的利润率为5.5%至7%，其中包括特定业务的压力以及在分销和交付项目中的投资。计划包括开设约15家新店铺，并通过战略库存、采购调整、供应商多样化和潜在的定价行动来减轻全球贸易动态的影响。
懒人公司2026财政资本支出计划和业务战略懒人椅公司概述了其2026财政年度的资本支出计划，重点放在重新设计配送网络、家居送货计划和制造投资上。该公司旨在将营运现金的50%重新投资到业务中，通过股票回购和股息向股东返还另外50%。强调其百年愿景战略，懒人椅公司强调其强大品牌、垂直整合、敏捷供应链和健壮资产负债表作为持续增长的基础。该公司还庆祝入选Newsweek 2025年美国最受喜爱品牌和最值得信赖公司名单，并将这一认可归因于其品牌的相关性和标志性地位。
世纪远见实现两位数批发利润率和提高分销效率的战略该公司旨在从长期来看，将批发部门的利润率提高到两位数，其中包括实施一项多年的分销网络项目，以降低成本、优化路线并提高服务水平。该项目驱动力来自于效率需求和对最近收购业务的支持。尽管面临挑战，但该公司在国殇日过后年初取得了良好的开局，强调在当前市场条件下积极与消费者互动的重要性。
与2月初提供的初步指导相比，销售表现超出预期的分析这次讨论突出了公司本季度销售业绩超出了二月份发布的指导，探究了这一成功背后的主要原因，尽管开始时有点缓慢。
在家具行业中应对宏观经济挑战和关税影响经历了具有挑战性的总统节之后，由于新出现的宏观经济新闻，这个行业在二月份尤其在对比去年同期增长上面临了重大困难。尽管面临这些挑战，公司仍专注于执行战略，让消费者感到满意，并保持强大的商业关系，导致季度末超过预期的强劲表现。在关税开支和潜在的价格行动之际，公司一直在积极规划各种贸易政策情景，实施名义价格上涨和战略库存调整，以减轻公司和消费者的影响。
乐鸟的战略扩张：在谨慎的门店增长中平衡线上存在。公司讨论了其Joybird计划，强调在城市年轻消费者面临挑战时谨慎扩张实体店面。虽然今年的目标是开设3至4家店铺，但长期目标仍然是可能超过最初的25家店铺目标，重点是优化品牌和消费者体验。
慵懒男孩在关税和上涨成本之中的策略：深入探讨定价和竞争定位鉴于关税和不断上涨的投入成本，慵懒男孩强调在美国的强大制造基础，使其能够很好地应对挑战。该公司旨在通过战略采购和购买时机的管理，快速向消费者提供定制家具，同时尽量减少对显著价格上涨的担忧。
在行业不确定性之际，对财年业绩预期和利润扩张策略进行分析。讨论侧重于公司财政年度的表现，着重于利润率的扩大和行业健康以及消费者行为的影响。尽管时机不确定，公司仍旨在超越行业表现并扩大利润率，采取灵活的方法控制内部因素并应对外部的波动。
电话会议后的总结和随后问题的询问问题和答案环节结束了，管理团队表示他们会在今天的其余时间内继续回答任何额外的问题。感谢参与者的参与，并提醒他们要断开电话线。
要点回答
Q：在演示格式和财务指标中提到了哪些变化？
A：演示格式包括关注公司拥有零售数据，而不报告整个网络的同店销售额。财务指标已更名为“调整财务指标”，例如将“非GAAP稀释每股收益”更名为“调整后的稀释每股收益”。然而，计算这些指标的方法保持不变，先前报告的非GAAP指标与新的命名方式保持一致。
Q：财政2025年第四季度和整个财政年度的亮点是什么？
A：财政2025年第四季度和全年的亮点包括尽管经济和行业波动，但实现了强劲的业绩，合并交付销售分别增长了3%和5%。 零售部门销售额同比增长了8%和5%，新店开业和收购推动了增长。 公司还开设了第200家公司直营的懒人沙发家具画廊店，批发部门销售增长了2%，核心的北美懒人沙发批发业务带动了增长。
Q：公司的成长和财务表现方面提及了什么成就？
A：公司增长和财务表现方面提到的成就包括运营现金流为1.87亿美元，比上一年增长了18％，通过股份回购和股息向股东返还1.13亿美元，其中包括股息增长了10％。公司保持了强劲的资产负债表，现金达3.2亿美元，没有外部债务。
Q：公司如何处理全球经济不确定性，制定了什么策略？
A：该公司正在通过控制可以控制的因素来应对全球经济不确定性，以推动增长。这包括垂直一体化模式、敏捷供应链，以及根据需要进行战略调整和多样化。该公司以美国为中心的布局，加上支持大部分平衡的墨西哥业务，形成了竞争优势。他们在美国生产大约90%的软体家具，紧密监控全球贸易环境。
Q：近期哪些供应链投资和韧性努力受到强调？
A：公司正投资于加强和增强其供应链的敏捷性。这包括一个多年的项目，重新设计分销网络和家庭送货计划，旨在提高高质量家具的交付速度。供应链的弹性的一个最近例子是迅速从一场造成家具制造设施损坏的重大风暴中恢复，重新建造并顺利地转移运营，以最小化消费者和客户的延迟。
Q：公司零售部门在第四季度的书面销售结果如何？
A：在第四季度，公司拥有的零售业务的总书面销售额较去年同期增长了3%。由于新增商店和收购商店的影响，同店销售额增长了5%。然而，受经济影响，行业的客流量受到了负面影响。
Q：什么营销和产品策略正在推动公司的增长？
A：公司的增长归功于其门店营销的实力、新颖创新的产品供应以及出色的门店执行。零售网络正在扩大，并且能够实现快速市场个性化交付是公司的长期增长战略。
Q：根据他们的战略框架，公司的预期增长策略是什么？
A：公司的战略框架，名为“世纪愿景”，旨在推动销售额增长速度达到市场的两倍，并在长期内提供一致的两位数操作利润率。他们成功扩大了品牌影响力，并打算继续执行这一战略，计划将总体家具商店网络扩展到400多家店铺，在公司自有商店增长强劲的带领下。
Q：公司的直接面向消费者的业务表现如何？他们对此有什么计划？
A：这家公司正在继续发展其直销业务，这使得消费者可以完全拥有端到端的消费体验，并利用消费者洞察来增强批发业务。他们计划进一步投资舒适工作室和在更大的独立零售商处建立品牌空间，作为扩大品牌影响力的策略的一部分，与兼容的战略合作伙伴。
Q：品牌历史上的关键里程碑和发展是什么？
A：公司进行了全面的消费者研究，作为品牌建设工作的一部分。一个关键的里程碑是重新推出品牌标识，其中包括了新的外观、感觉、口吻和品牌声音，以使品牌更具相关性，同时吸引更广泛的受众。另一个里程碑是在加利福尼亚州科斯塔梅萨开设第13家Joybird商店，并将公司自营店面扩展至总体Lazy Boy Furniture Galleries网络的65%。
Q：公司优化Joy Bird品牌的策略是什么？
A：公司优化Joy Bird品牌的策略包括在业务上进行明智的投资，以使其在经济不确定时获得长期成功。该品牌计划扩大市场份额，并且在2023财年中有3至4家全新商店的规划。
Q：公司的供应链和基础能力有什么计划？
A：公司对供应链和基本能力的计划包括优化供应链、技术和人员的运营，以提高敏捷性和韧性。一个例子是重新设计分销以加强批发运营利润率。他们也对市场表现乐观，并看好房地产市场的反弹，因为解决了结构性住房短缺问题，并可能进一步降息。
Q：第四季度批发部门的销售额和调整后的营运利润率是多少？
A：批发部门报告销售额为4.02亿美元，比去年同期第四季度增长2%，主要得益于核心北美懒人沙发批发业务的增长以及产品和渠道组合的有利变化。该部门的调整后运营利润率为8.5%，与去年同期第四季度持平。
Q：公司在第四季度的零售部门表现如何？
A：零售部门的销售额达到2.47亿美元，比去年同期第四季度增长8%，主要由于新开设和收购的门店推动。调整后的营运利润率为13.1%，低于14.2%，主要是由于在新店铺上的投资以及增加的销售费用和支持公司长期增长战略的固定成本。
Q：公司的资本分配和流动性状况是怎样的？
A：该公司以强劲的资产负债表收官，包括3.28亿美元的现金和无外部债务。 它从营运活动中产生了1.87亿美元的现金，比2024财年增加了18％，并且第四季度产生了6200万美元的营运现金，比去年同期增长了17％。
Q：2025财政年度向股东返还了多少，目前股票回购授权是多少？
A：在2025财政年度，公司通过股息和股票回购向股东返还了1.13亿美元，比去年增长了32％。其中包括支付了3500万美元的股息和回购了750万股，留下1450万股可供现有股票回购授权使用。
Q：公司对2026财政年度和第一季度有什么期望？
A：到2026财年，该公司的目标是实现销售增长率是行业增长率的两倍，并且实现两位数的营业利润率。在第一季度，受宏观经济环境的波动影响，销售预计将受到影响，调整后的营业利润率在5.5%至7%左右，并计划开设大约15家新的公司自营和独立的懒人家具画廊。
Q：一年内购买会计费用的预期范围是多少？
A：公司预计本年度的购买会计费用将在每股1至2美分的范围内。
Q：资本支出的预期范围是多少，它如何与公司的项目相关？
A：2026财政年度资本支出的预期范围为9000万至1亿美元，其中包括公司在重新设计分销网络和送货上门计划以及持续制造相关投资的多流项目中的投资。
Q：世纪愿景的保证金算法的目标是什么，目前有哪些因素不利于实现这个目标？
A：世纪愿景的边际算法的目标是在长期内实现批发业务增长达到两位数。然而，目前行业增长未达到正常水平，这是实现长期目标的前提。
Q：企业规模如何影响决定实施分销项目？
A：公司的规模，包括拥有更多的公司店铺，已经影响了决定进行分销项目的时间。随着业务的增长，存在提高效益的机会，今天企业内部的专业知识允许建立正确的网络以支持未来的增长。
Q：重新设计和分发项目的目的是什么，预期结果是什么？
A：重新设计和分发项目的目的是增加效率，减少开销，优化路线和里程，减少库存水平，并改善对消费者的服务水平。这是一个需要几年时间才能完成的项目，预计将通过减少产品的里程直接向消费者家中送货，最终缩短系统运转时间。
Q：最近收购和新店开业对公司绩效有什么影响？
A：最近的收购和新店开业对公司的业绩产生了积极影响，表现出在店铺的强大执行力和利用这些新加入的优势。 公司希望继续积极参与，推动其业务，考虑到当前的消费者动态。
Q：与二月份提供的预期相比，本季度销售强劲表现的主要原因是什么？
A：本季度销售超出预期的主要原因包括，没有单一的因素可以确定为原因，公司一直坚持执行并喜欢消费者，同时支持B2B商业伙伴。尽管受到总统节和宏观经济新闻的挑战，公司表现良好，并完成了比最初预期更强劲的季度。
Q：关税对公司第一季度业绩的预期影响有多大？公司是否考虑采取哪些定价措施？
A：关于关税对公司第一季度业绩的影响在记录中并未具体量化，但提到该公司已经在计划应对多种情况，以减轻可能关税所带来的影响。在第一季度展望中，并未具体提到定价行动。
Q：公司如何为潜在的未来贸易政策变化做准备？
A：公司正在为潜在的未来贸易政策变化做准备，采取一系列行动来减轻影响。它采取平衡的方式，针对新发展采取行动，确保影响得以减轻，同时考虑消费者和客户的需求。
Q：乔伊伯德公司目前对店铺扩张持什么态度？他们对乔伊伯德长期未来在店铺存在上有什么想法？
A：公司计划今年开设3至4家Joybird商店。虽然之前讨论过Joybird的目标是开设25家商店，但没有明确指出他们是否计划长期超过这个数字。Joybird商店的存在意图在当前目标之外并没有明确定义。
Q：公司对Joybird的增长前景以及未来扩张的潜力有何展望？
A：公司对Joybird的增长持积极看法，认为这是一家年轻的企业，目标受众是城市居民、年轻人，面临更具挑战性的经济时期。尽管如此，他们在上个月开设了一家新店，目前每月开设3到4家新店，他们看到在长期内有潜力开设超过25家店铺，因为他们持续优化品牌和消费者体验。
Q：鉴于关税和竞争环境的挑战，乔伊伯德在市场中定位如何？
A：Joybird在当前市场环境中处于良好位置，因为其产品中有90％在美国制造，这使其在当前国内制造业重点的背景下具有实力。公司旨在提供速度快、个性化的家具，并正在应对消费者面临的挑战，同时看到了家具市场的潜在需求。他们还在管理原材料成本，并已制定了价格以应对这些挑战。
Q：由于投入成本增加，懒Boy是否需要调整价格？这样的行动计划是什么时候？
A：尽管已经有名义价格调整，但目前并没有对急剧的价格上涨有重大担忧。公司正在积极管理进货时间和成本，以应对成本上涨，且未来价格方面没有太大担忧。
Q：公司能否提供未来一个财政年度经营利润率的大致预测？
A：尽管公司没有给出整个财政年度的预测，但相信无论行业如何，都会表现优秀。未来财政年度的行业前景呈现平稳增长，如果行业增长，LazyBoy也会有边际扩张的可能。如果行业处于低迷，LazyBoy旨在减少影响，并继续专注于扩大边际。公司灵活应对，助力自身发展，并在谨慎考虑外部因素的情况下掌控能控制的因素。
