A：近期美国经济数据呈现出一定的韧性。11月份制造业PMI为48.4，高于预期和前值，但整体仍处于萎缩区间；而服务业PMI为52，虽位于扩张区间，但不及预期和前值，显示出服务业扩张速度放缓。同时，12月密歇根消费者信心指数高于预期和前值，并连续五个月攀升，但一年期通胀预期上升至六个月新高2.9%，长期通胀预期则小幅下降至3.1%。非农就业指标方面，11月新增就业人数超出预期，失业率有所上升，反映出劳动力市场在飓风和波音罢工事件后逐渐恢复，但劳动参与率下降，预示着劳动力市场中期可能存在下行趋势。

A：美国11月份非农就业新增22.7万人，高于预期，失业率上升至4.2%，薪资环比增速持平在0.4%，这可能对美国通胀产生一定压力。尽管非农数据体现了就业市场的韧性，但失业率的小幅上升及ADP就业人数不及预期，预示着就业市场中期冷却趋势将持续，这与美联储之前表态一致，可能进一步打开降息空间。

A：美联储在9月开启了新一轮降息周期，并在11月会议上决定降低基准利率25个BP至4.5%到4.75%的水平，同时维持缩表规模不变。声明中，美联储对就业市场环境表述整体弱化，删除了关于通胀向目标靠近及对通胀回到2%目标更有信心的表述，显示出对通胀态度的淡化。鲍威尔主席的发言较为中性，表示短期内利率决定不会受大选结果影响，但确认目前利率水平偏紧，会继续降息，但不会提供过多前瞻指引。市场对于12月进一步降息的预期增强，联邦基金利率期货显示12月降息概率上升。

A：虽然部分美联储官员试图放缓市场对降息的预期，但偏弱的经济数据强化了市场对于12月进一步降息的预期。今晚美联储将召开12月会议，其决议值得密切关注。当前美联储已开启降息周期，流动性趋松趋势不会改变，经济增速虽有下行趋势，但软着陆概率较高，衰退风险较低。对于受流动性影响较大的资产以及避险类资产如黄金，未来可能将受益于宽松预期。

A：根据历史趋势，黄金金价和美国的实际利率往往呈现反向变动的关系。当美国实际利率上升时，持有美元等有息资产的收益会上升，投资者可能倾向于减少对黄金的投资，导致黄金价格下行。

A：尽管美联储自2022年开始实施暴力加息政策，但国际金价并未因此下跌，反而处于高位震荡且中枢不断抬升的状态，特别是在2022年3月份以来，金价甚至突破了2000美元美盎司的点位。黄金具有明显的避险属性，在今年表现得尤为突出。这一属性体现在它与美元信用体系的对冲作用上，尤其是在地缘政治风险事件发生时，如俄乌冲突，对美元信用产生冲击，金价会受到支撑并可能抬升。

A：当美国经济向好、美元走强、实际利率上升时，金价通常会受到压制；反之，当美国经济下行、美元走弱、收益率下行时，金价则表现较好。此外，地缘政治冲突对美元信用体系造成冲击时，也会给金价带来中长期支撑。

A：今年金价走高的主要原因在于市场对于美联储降息的预期增强，同时央行购金增多和地缘政治冲突升温也对金价构成利好，这些因素共同推动了金价上涨。今年2月份至11月份，金价经历了多次回调和抬升的过程，受美国经济数据变化、CPI数据、非农数据、联储政策预期、特朗普当选带来的不确定性等多种因素影响，金价总体上处于高位震荡态势。当前，金价受短期利多（如美联储降息预期、美国大选不确定性）和避险情绪反复的影响，正处在高位震荡和云盘整理阶段。

A：短期看，资金价格波动可能会有所放大，需要通过技术面观察和关注宏观指标，如本周美联储的会议。中期来看，美联储开启降息周期将对金价构成利好。特朗普的一些政策，例如地缘政治冲突等主张，可能在短期内对金价有一定影响。尽管地缘政治冲突的评估并非短期事件，其不确定性降低难度较大，但长期而言，特朗普的政策可能导致通胀预期上升，从而在中期对金价有利好作用。

A：特朗普增加关税的政策加剧了全球地缘政治不确定性，这反映在全球央行增持黄金的现象上。特别是中美贸易战后，全球央行对黄金的增持量上升，体现出特朗普政策一定程度上增强了央行购金意愿，并可能推高美国国内通胀，对金价形成中期利好。

A：中国央行在11月增持黄金，这是时隔半年再度购金，对金价带来了一定的利好效应。整体来看，无论从美国经济（美联储开启降息周期）还是避险需求（地缘政治冲突、特朗普政策），黄金的长期利好逻辑仍然坚挺，美元化进程也对金价中枢有抬升作用。

A：在全球货币体系受到挑战的大背景下，美元信用体系受到威胁，全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求不断提升，因此中长期来看，黄金仍对金价利好。

A：投资黄金的方式包括实物金、期货、黄金ETF基金和黄金公司股票。对于中小投资者而言，投资黄金相关ETF基金较为合适，因其投资门槛较低，且能有效分散风险，如投资518800号黄金基金ETF及其连接基金。此外，还有覆盖全产业链的黄金股票ETF（代码517400），但权益类资产波动性较大，更适合风险偏好较高的投资者。

A：一季度美股整体出现较快上涨，主要因为超出预期的就业数据和PMI等经济数据表明美国复苏趋势明显，同时美联储暗示年内降息，市场开启了降息交易。另外，以Chat GPT为代表的人工智能大模型持续推进及其相关产业链的需求增长，支撑了科技股的表现，受益于AI大模型推进的科技公司表现亮眼。

A：二季度美国就业数据展现韧性，通胀超预期且顽固，导致四月份市场风险偏好受压制而下跌。但五月份美联储会议声明偏鸽，随后美国经济出现下滑，导致市场开启新一轮降息交易。龙头股业绩超预期兑现提振了市场对盈利增长的信心，使美股在五月份出现反弹。六月份降息预期交易持续，美股继续上行。

A：三季度美股整体持平并小幅度收涨。起初由于经济数据转为衰退预期强化带来衰退交易，加上科技巨头业绩不及预期导致美股出现一波下行。然而，九月份美联储开启降息，经济数据再度向好，衰退交易退潮，最终促使美股在九月份出现反弹，整体三季度涨幅得以拉平，但波动幅度较大。

A：产业周期加速和宏观环境稳定是美股维持高估值的基础。AI发展对生产力提振的效果相对较慢，需要持续观察科技龙头公司的业绩兑现情况。2025年美股宏观波动风险可能放大，主要来自特朗普政策不确定性的影响以及2024年快速上涨导致的估值泡沫风险。不过，鉴于当前经济数据具有韧性，不会特别看空美股，但波动风险需要投资者警惕。

A：美联储开启降息周期对港股市场构成利好，且港股相对估值较低，因此值得进行一定关注。港股受益于海外流动性宽松，今年收益率可观，反映出流动性改善及国内提振经济政策的超预期效果。政策端对经济积极表态，未来增量政策有望进一步改善需求，财政政策也值得期待。长期来看，港股投资价值凸显，可以积极关注港股通50ETF及平台类互联网公司、红利类板块等投资机会。