明晟指數 (MSCI.US) 2026年第二季度業績電話會
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在有機增長、人工智能創新和戰略收購的推動下，MSCI在2026第二季度實現了創紀錄的財務業績。該公司強調其在可持續發展，私人資産和指數分析方面的領導地位，利用氣候風險數據並擴展到多資産解決方案。盡管面臨市場挑戰，MSCI仍對其長期增長潛力保持信心，這得益於強勁的銷售渠道和複合機會。
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MSCI 2026年第二季度財報凸顯強勁的財務增長與人工智能驅動的創新MSCI在2026第二季度報告了強勁的財務業績，其中有機收入增長超過12% %，調整後的EPM增長近19%，而調整後的EBITDA增長14%。該公司還實現了12%的年化收入增長率，其中基於資産的費用年化收入增長9.48億美元、增幅達25%，這反映出與MSCI指數挂鈎的ETF及非ETF資産管理規模均表現強勁。MSCI對創新的承諾，特別是通過人工智能，正在加強産品開發和加強其在全球投資中的作用，並得到堅實的機會和強勁的股東回報的支持。
MSCI在指數與私募資産領域的增長得益於人工智能與戰略合作夥伴關系MSCI報告稱，交易員，對沖基金和資産管理公司的認購運費率和經常性淨新銷售額顯着增長。該公司強調其成功地將指數嵌入核心交易基礎設施，增加系統投資者的需求，擴大全球投資角色，以及利用人工智能進行指數生産和定制。MSCI還通過與瑞銀的戰略合作夥伴關系展示了其在私人資産方面的發展勢頭，以提高私人市場的可及性和透明度，同時為1,000多個客戶推出了人工智能解決方案。
MSCI的戰略增長：並購、可持續發展與人工智能轉型MSCI正通過收購FirstPrint等戰略性舉措強化産品開發，聚焦可持續發展與新興風險領域，並借助重要人才引進推進人工智能轉型、組建技術委員會，從而在投資流程中謀求增長。
指數、私募資産及分析業務板塊的強勁發展勢頭推動了公司業績增長該業務在關鍵領域表現出強勁的增長，其中包括指數訂閱運用率的11% 加速，基於資産的費用的顯着增長達到近9.5億美元，以及對要素內容和多資産類別的需求推動的分析收入的7% 有機增長。解決方案。大客戶的勝利和穩定的現金流入進一步提振了公司的業績，尤其是在定制指數模塊和發達市場，美國和所有國家的指數。
可持續發展與氣候解決方案：在市場挑戰中加速增長盡管面臨市場壓力，特別是在美洲，該公司在可持續發展和氣候解決方案方面取得了顯著增長，對新産品和物理風險解決方案的需求強勁。值得注意的勝利包括與一家歐洲銀行的重大交易以及對第一個REIT的收購，從而增強了氣候預測能力。經常性淨新銷售額預計將保持穩定，反映了對資本回報和價值創造的戰略關注。
強勁的財務表現、對增長領域的投資以及對盈利的堅定承諾該公司表現出強勁的營收勢頭，因收購和基於股票的公司而增加的費用，並致力於實現有吸引力的盈利增長。他們可以根據環境和業務表現靈活地調整投資和費用。該公司對整個業務的增長勢頭和強大的渠道感到興奮，新的解決方案為他們的成功做出了貢獻。
訂閱業務銷售勢頭與增長預期展望對話的重點是當前訂閱銷售的勢頭，並討論了季節性因素和未來的增長預期。演講者對前景表示樂觀，強調創紀錄的銷售和類別，同時也承認了解對業務的任何季節性影響的重要性。
通過新産品上市與産品管綫拓展實現機構市場的戰略增長該公司在過去兩個季度推出了80余款新産品，數量遠超去年同期。這些産品已開始顯現銷售動能，且強勁的在研産品管綫預示着良好的發展前景。該公司正在自願增加費用以增加對業務的投資，這反映了對增長潛力的信心，特別是在高價值，高票價項目方面。重點是積極的風險承擔與審慎的財務管理相結合，旨在利用對沖基金和積極經理的積極市場環境。
關於增長戰略和客戶關注中的收入波動的討論對話探討了高價産品和對沖基金客戶銷售對潛在收入波動的影響。它突顯了MSCI向規模更大，更穩定的對沖基金的戰略轉變，以及交易和流動性生態系統的長期增長，從而減輕了對未來波動的擔憂。還討論了MCP在數據銷售和定價動態中的作用，強調持續的盈利能力而不是波動的銷售。
分析分析和對沖基金指數銷售中的訂閱銷售增長對話探討了對要素內容的強勁需求與分析中的軟訂閱銷售增長之間的差距，將波動歸因於管道中的笨拙。它還通過指數套利策略觸及對沖基金的重要收益，突出了指數銷售在行業中的持續相關性。
拓展交易生態系統與數據産品的市場機遇該對話凸顯了在向交易員和對沖基金銷售數據産品與模型方面取得的戰略性突破，同時強調了圍繞交易與流動性的龐大生態體系亟需有效運轉的“潤滑劑”。它討論了為主動和被動經理創建定制數據集，與大型對沖基金合作的盈利能力以及市值和ESG指數的重要性。重點是利用貿易和合規部門對數據産品日益增長的需求，強調在這個集中但有利可圖的市場空間中擴張的潛力。
資産基礎費用中費率壓縮的影響因素分析及未來展望該對話探討了資産基礎管理費費率壓縮背後的影響因素，將其歸因於分層定價機制、市場競爭格局以及資産規模與結構的變化。它凸顯了低樓層對部分商品的影響，強調了定價體系的動態性。討論最後得出結論，對未來的增長持樂觀看法，並指出與指數挂鈎的ETF持續獲得強勁的資金流入。
AUM水平、活躍ETF滲透率和前半年預測的最新情況對話的重點是提供有關本季度末非ETF産品管理資産 (AUM) 水平的最新信息，活躍ETF市場滲透的進展，對今年下半年認購的預期以及這些動態將如何影響損益。它還涉及主動型ETF業務板塊的發展勢頭。
擴大主動ETF管理和非ETF被動AUM增長的機會對話討論了非ETF被動AUM的增長潛力以及主動ETF管理服務的擴展，包括推出主動金融産品許可證以幫助主動經理，旨在提高認購和ASC收入貢獻。
分析板塊的利潤表現與投資策略就本季度分析業務板塊毛利率不及預期進行了討論，認為這一下滑主要源於前期並購産生的或有對價沖回、計提費用增加以及股權激勵費用等因素。對話強調，公司致力於將資源投向高回報領域，重點佈局Factor品牌及私募資産投資能力等戰略性業務，同時在其他分析業務板塊保持審慎態度。演講者建議不要過度解讀季度間利潤率的波動，因為其間存在多種影響因素。
重振私募資産增長：識別産品、銷售與市場教育領域的關鍵變革對話探討了加快私募資産規模增長的必要性，並提出：為提升認購率、釋放曆史增長潛力，是否需要調整産品供給、優化銷售策略或加強市場教育？
通過全新管理與産品重塑房地産投資策略與增長對話涵蓋了收購後業務的轉型，強調了新管理的重要性，産品開發的創新以及對房地産部門的戰略關注。它討論了在私人債務和基礎設施等增長領域從廣泛的方法轉向有針對性的投資，同時應對其他領域的挑戰。對話還強調了擴展到財富管理和GPS領域的潛力，旨在提高私人資産基金的透明度和增長。尋求新産品牽引力和增長驅動因素的指標，特別是在對沖基金生態系統內，以了解貢獻百分比。
面向機構投資者與對沖基金拓展新産品綫該對話凸顯了公司對新産品推出的高度重視，尤其是在定制指數、私募資本解決方案以及房地産解決方案等業務領域。它注意到新産品對銷售的重大貢獻，特別是在交易員和對沖基金領域，越來越重視分析和投資組合解決方案。該公司對這些新産品對未來增長的影響持樂觀態度。
訂閱增長與市場需求高層研討會對話圍繞對沖基金和交易員訂閱量的強勁增長展開，並重點探討這一趨勢的持續時間。該人士對財富管理行業持樂觀態度，尤其看好私募資産領域，並稱瑞銀協議是一項旨在吸引更多財富管理機構的戰略舉措。此次對話凸顯了市場對持續增長動能與廣闊發展前景的信心。
在快速演變的市場中應對非傳統風險與把握機遇對話強調了理解ESG、轉型風險以及人工智能影響等非傳統風險與機遇的重要性，並指出市場亟需相關數據集，以評估能源供應領域的各類風險與機遇，以及人工智能對企業可能産生的影響。這凸顯了該公司對主動管理和可持續發展的堅定承諾，同時指出其已取得顯著進展並擁有廣闊的增長前景，並在市場觀點不一的情況下，對這一業務板塊的未來充滿信心。
投資的可持續性挑戰和長期機遇對話討論了可持續性對投資的長期影響，強調其非世俗性和對可持續做法的日益增長的需求。它強調了公司的整合戰略及其致力於引導客戶應對新興風險和回報的承諾，將自己定位為不斷發展的可持續投資領域的領導者。
在費用上升與回款動能增強背景下的自由現金流增長分析該對話凸顯了公司在費用上升的情況下仍上調自由現金流指引的能力，這得益於收款效率的提升和營收端的強勁勢頭。公司承認面臨諸如更高的現金稅負和與賬戶相關的費用等挑戰，但對自由現金流的增長與轉化率仍持樂觀態度，並強調業務發展勢頭對財務表現的積極影響。
對沖基金與交易員群體中新産品收益的加速提升對話探討了新産品開發的影響，尤其是在對沖基金和交易員領域，這些領域呈現出快速變現和銷售周期縮短的特征。它凸顯了無指數化平衡策略與系統化交易等領域的早期發展階段，並計劃推出更多功能與能力。對話還涉及一些銷售周期較長的更廣泛行業，並預期近期發佈的産品將在未來實現商業化變現。
資産管理公司的增長、人工智能驅動的投資趨勢以及內容授權的進展資産管理公司的訂閱運行速度6% 增長，對轉型服務的需求穩定。人工智能和量化戰略強調增長，同時通過人工智能交付的內容許可顯示初始貨幣化。早期迹象表明，人工智能驅動的投資流程前景廣闊，更廣泛的內容訪問和培訓許可證推動了需求。
投資生態中的可持續提價與增長戰略關於投資生態體系中價格調整的穩定性與戰略路徑的探討，着重強調長期客戶關系、創新以及可持續發展。重點是利用機會，通過持續創新和增值推動複合增長，使公司在未來實現更高的增長。
要點回答
Q：MSCI公司在第二季度的主要財務業績及增長動力有哪些？
A：第二季度，MSCI財務表現強勁，有機收入增長超過12%，調整後EPM增長近19%，調整後EBITDA增長14%。這一增長得益於指數類與私募類資産的年化增速雙雙加快、各客戶群體及各地區經常性新增淨銷售額表現強勁，以及與MSCI指數挂鈎的産品實現了ETF與非ETF資産管理規模的曆史新高。
Q：人工智能如何推動MSCI的創新與增長？
A：人工智能正助力MSCI加快增長，使其能夠以更快速度推進業務、打造新産品、優化現有解決方案，並進一步鞏固其在全球投資領域的基礎性地位。這項技術有助於實現指數生産的規模化，並在更大範圍內提供定制化服務，其應用主體正從交易員和對沖基金逐步轉向資産所有者。
Q：MSCI為拓展其業務版圖、提升産品與服務，已宣佈取得了哪些重要的客戶簽約與戰略合作？
A：MSCI宣佈與瑞銀集團建立戰略合作夥伴關系，以拓展其私募資産解決方案的覆蓋範圍，並提升普通合夥人與財富管理機構之間的對接效率。該合作旨在提升私募市場的透明度，完善投資生態體系。此前，MSCI還宣佈收購領先的物理型氣候風險數據提供商First Primate，以進一步提升其物理風險評估能力。
Q：MSCI在人工智能及相關技術領域的投入對其産品服務與客戶體驗産生了怎樣的影響？
A：MSCI在人工智能領域的投入推動了新産品的開發以及現有産品的功能升級，從而提升了客戶體驗。已有超過1000家客戶在使用Index AI Insights，衆多企業和終端用戶也正通過優選的AI模型獲取MSCI的全方位資産管理人及私募股權情報解決方案。
Q：哪些戰略並購以及MSCI新設的領導職位正在推動其人工智能轉型？
A：MSCI宣佈已完成對First Print的收購，並任命了新的領導團隊，以推動其人工智能轉型。迪內什·古普塔被任命為新任首席數據官兼全球運營負責人，卡希·卡卡拉則獲任新任首席技術官兼産品工程負責人。高橋將負責在矽谷籌建一家新的MSCI辦事處，重點佈局人工智能産品工程與技術研發。
Q：哪些因素導致analytics中有機訂閱運行速率的加速增長？
A：分析中有機訂閱運行速率增長的加速是由對要素內容和解決方案的需求、快速創新以及對包括前台用例在內的多資産類解決方案總投資組合的不斷增長的需求推動的。此外，實際資産中勤奮解決方案的銷售關閉也促進了增長。
Q：本季度完成了哪些重大交易，其影響是什麽？
A：完成了一項重大交易，該公司成為一家大型房地産技術公司的獨家提供商，利用RCA內容和通過可持續發展和氣候報告部門的Snowflakes提供的global IND Inta産品。這筆交易在氣候方面産生了近300萬美元的新經常性銷售額。
Q：最近的産品和服務增強如何影響有機收入增長？
A：最近的産品和服務增強使有機訂閱率增長受益，這反過來又支持了7% 有機收入增長的跟蹤。
Q：第一個REIT的收購對SMC報告部門的預期影響是什麽？
A：在第三季度首次REIT收購結束後，預計將為SMC報告部門增加約1000萬美元的認購運行費率。
Q：公司如何關注股東的資本回報？
A：該公司仍然專注於通過紀律嚴明的回購和收購來繼續分配資本，從而為股東帶來強勁的資本回報，與MSCI指數相關的投資産品的AUM增長強勁就證明了這一點。
Q：推動費用指導範圍擴大的顯著因素是什麽？
A：推動費用指導範圍擴大的顯着因素包括最近收購的影響 (預計第一街的影響最大)，與AUM顯着增加相關的基於股票的績效公司和獎金應計，以及對股息指導的調整，這些都與公司強勁的頂綫勢頭和在關鍵增長領域的投資有關。
Q：公司對盈利增長和新産品投資的展望是什麽？
A：該公司處於有利地位，能夠在所有環境中實現有吸引力的盈利增長，同時進行長期投資。他們對自己的增長勢頭、整個業務的強大渠道以及最近推出的新的和增強的解決方案的好處感到興奮。
Q：新産品對未來銷售波動性有什麽影響？
A：引入具有高票價項目的新産品可能會導致季度銷售結果的更多可變性，因為它們的包含或排除可能會導致財務結果從一個季度到下一個季度的波動。
Q：為什麽盡管注重財務審慎，但費用指導卻更高？
A：較高的費用指導不是由於外部壓力，而是由於樂觀的前景而自願決定對業務進行更多投資。該公司近年來強大的産品綫和進步，包括增加新産品，證明了增加投資的合理性。
Q：交易和流動性生態系統中未來銷售和波動性的前景如何？
A：由於專注於規模更大，更穩定的對沖基金，以及針對交易和流動性生態系統的策略轉變，預計未來的銷售波動將較小，這提供了長期和結構性的盈利來源，而不僅僅是管理下的資産。
Q：在為analytics評估最近的淨新銷售額疲軟時，應該考慮什麽？
A：不應過分關注analytics最近的淨新銷售額疲軟，因為這在很大程度上是由於從一個季度到下一個季度的銷售結果的不穩定性質，並且進入下半年的渠道被認為是強勁的。
Q：對沖基金正在采取哪些策略，從而推動指數産品的銷售？
A：hedge基金正采用諸如指數套利等策略，這些策略已為其帶來可觀收益，表明市場對這類策略存在濃厚興趣。
Q：據演講者所言，指數銷售領域的增長潛力如何？
A：無論是實現內生增長，還是滿足那些有意拓展指數銷售業務的少數頭部企業所釋放的有限需求，都存在廣闊的空間。
Q：ACI在交易和流動性生態系統中扮演什麽角色，它與AUM水平有什麽關系？
A：ACI在交易和流動性生態系統中發揮關鍵作用，提供數據、模型和其他服務等基本産品，以促進更好的市場流動和潤滑，直接與主動和被動管理者的大量AUM水平相關。
Q：與材料指數挂鈎的AUM中有多少比例是關注市場力量的，還有哪些因素在影響指數套利？
A：與材料指數相關的AUM中有30% 以上集中在市場力量指數套利上，但AUM的很大一部分還包括市值，ESG，氣候以及更多定制數據集等因素，以滿足各種需求。
Q：指數套利活動如何影響主動經理和産品經理？
A：指數套利活動通過在再平衡發生的最後一小時交易中為主動經理和産品經理提供必要的股票來幫助他們，從而影響仍在探索中的重要生態系統。
Q：是什麽導致了基於資産的費用壓縮，人們應該如何預期費率在未來的表現？
A：基於資産的費用壓縮主要是由層級定價結構和競爭動態引起的。具體的驅動因素可能會有所不同，包括産品底層的變化、資産增長以及資産組合的變化。費率預計將是動態的，並且是這些增長因素的函數，較高費用産品對總體基點的貢獻可能會增加。
Q：非ETF被動AUM與ETF增長相比如何，主動ETF增長的潛力是什麽？
A：非ETF被動AUM在5萬億美元左右，是一個大幅增長的領域。雖然由於各種因素，收入增長可能會偏離ETF增長，但活躍的ETF戰綫被視為一個有吸引力的長期增長機會，持續對話和成功推出，如活躍的金融産品許可證。
Q：本季度運營分析師利潤率低於預期的主要驅動因素是什麽？
A：本季度運營分析師的利潤率低於預期，這受到與收購面料有關的重大或有對價逆轉，或有應計項目和績效股票費用影響增加以及外彙和資本化等各種一次性因素的影響。
Q：私人資産部門的增長願景是什麽？最近發生了哪些變化？
A：私人資産部門的增長願景需要顯着加速，該公司在控制Burges並在過去三年多的時間裏對管理團隊進行了變更之後才剛剛開始發展。新産品已經推出，管理團隊現在專注於推動更高的增長率。
Q：房地産板塊近期進行了哪些戰略調整？該領域當前面臨哪些挑戰，又蘊藏着哪些增長機遇？
A：大約3或4個月前，一位新的領導人被請來修改房地産部門的戰略。因此，重點一直放在房地産子行業的戰略選擇上，其中一些行業增長迅速，如私人債務和基礎設施，而另一些行業則面臨着中心城市辦公空間等挑戰。這種轉變包括在市場上選擇特定的位置，並創造新産品以利用增長機會。
Q：正在為財富細分市場開發哪些新産品和戰略，潛在影響是什麽？
A：該公司專注於為財富領域的私人資産基金創造透明度和連通性，其中包括財富渠道計劃。該策略包括與全球大型財富管理公司合作。目標是利用這些産品大幅增加財富下的資産，從客戶開始，逐步擴大範圍。
Q：新産品推出的進展及其對銷售增長的貢獻是什麽？
A：新産品的推出推動了上半年新銷售額與去年同期相比的40% 增長。特別關注對沖基金和交易者生態系統，該生態系統具有顯着的吸引力。該公司還在分析和自定義索引解決方案以及私人資産方面取得了長足進步。best builder、signal library和advanced factor insights等新産品為這一增長做出了貢獻。
Q：公司如何看待其服務的終端市場的需求和産品攝取周期的現狀？
A：公司非常看好需求和産品上量周期，尤其是與私募資産相關的財富管理板塊。他們對廣泛的索引領域的吸引力以及新産品的潛在影響感到鼓舞。關於需求和增長的對話是積極的，公司對其在市場中的地位和未來的機會充滿信心。
Q：在與氣候變化和ESG相關的風險和回報方面，公司的戰略重點是什麽？
A：該公司在戰略上專注於與能源依賴和供應相關的氣候風險和物理風險，認識到這些是非傳統的風險和回報來源，對投資組合産生重大影響。他們還強調將ESG因素納入公司風險和人工智能潛在影響的評估中。該公司積極為客戶提供數據和見解，以了解和評估與這些因素相關的風險和機會。
Q：發言人所在公司正采取哪些舉措應對市場變化？預期將取得怎樣的成效？
A：該公司的客戶資源正在整合，並通過自身作為一家積極進取、對服務品質有嚴格要求的企業，持續提升其在該領域的市場份額。市場企穩後，該公司有望成為為數不多的幸存者之一，並在經濟複蘇中受益。
Q：該公司如何協助客戶應對傳統與新興的風險與收益來源？
A：該公司MSCI一直在幫助客戶了解傳統的風險和回報來源，例如市場風險和信用風險等。現在，隨着世界的變化，它還幫助客戶在其投資組合中捕獲已知和新興的回報來源。
Q：是什麽因素導致了自由現金流的增加，盡管現金稅和賬戶相關費用增加？
A：自由現金流的增加是由整個業務的收款回升推動的，這得益於強勁的頂綫勢頭和良好的收款活動。這些因素有助於抵消較高的現金稅和一些較高的賬戶相關費用，從而帶來強勁的業務勢頭和對自由現金流增長的信心。
Q：在新産品開發及其對對沖基金和交易員社區的影響方面取得了哪些進展？
A：新産品的開發已經2024年2026年翻了一番，並顯示出顯著的效益，特別是在對沖基金和交易員社區。該公司在這些領域看到了新産品最顯著的影響，這些領域往往有更快的貨幣化途徑和更短的銷售周期。該公司計劃繼續發展這些領域，並在未來幾個季度推出新功能。
Q：積極管理者的需求環境如何，哪些潛在催化劑可以推動增長？
A：由於美國和科技行業等某些領域的指數表現，活躍經理的需求環境穩定，流動和壓力減弱。該公司的方法是幫助積極的管理者改變自己，這是它努力的重點。客戶群對量化、系統化的etf感興趣，該公司正在幫助他們進入部分私人資産領域，並滲透財富渠道。由於新的戰略，預計這一客戶群將逐步增長。
Q：人工智能支持的內容交付貨幣化的迹象是什麽，什麽時候可以預期？
A：人工智能內容交付的貨幣化預計將是一個順風，最近導致該公司的第一個培訓許可證。這將允許客戶使用公司的內容來訓練模型。對這種訪問的需求是廣泛的，超出了培訓需求。該公司看到各種客戶群體中人工智能驅動工具的使用有所增加，雖然仍處於早期階段，但這些流程是形成性的，公司的定位是幫助客戶滿足他們的需求。然而，人工智能驅動的投資過程在這一點上是一個小貢獻者。
Q：公司的定價方法是什麽，它如何平衡價格上漲與客戶關系和未來計劃？
A：公司從價格上漲到新的經常性銷售保持穩定的貢獻，這種貢獻在業務和客戶細分的不同部分有所波動，但保持一致。該公司采取的是一個長期的觀點，而不是只專注於價格上漲; 相反，它的目標是成為一個建設性的合作夥伴，其客戶。公司提高價值，並在適用的情況下支持提價。人們對價格上漲的軌迹充滿信心，這被認為是增長算法的戰略和可持續部分。
