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文遠知行(WRD.US、00800.HK)2025年第三季度業績電話會
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紀要
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會議摘要
重寫公司獲得了全球自動駕駛許可證,擴大了重點市場的機器人出租車服務,並取得了顯著的財務增長。公司的“雙飛輪”戰略結合了L2+和L4數據,以實現可擴展的L4部署,提高了適應性和安全性。重寫公司專注於盈利能力和市場份額,旨在在歐洲和東亞複制其阿佈紮比模式,並借助戰略合作夥伴實現快速擴張。
會議速覽
重寫2035年第三季度盈利電話會議要點和前瞻性聲明
2035年第三季度重寫公司的收益電話會議以熱情的歡迎和介紹會議結構開始,包括問答環節。電話會議強調公司未經審計的財務業績發佈及包含面臨風險和不確定性的前瞻性聲明。與會者被引導到公司的備案文件中全面披露這些風險。討論重點放在非IFRS指標以及公司的戰略和未來計劃上,同時提醒要按法律要求更新前瞻性聲明。
改變自主移動性:全球無人駕駛機器人出租車的擴張。
宣佈在自動駕駛方面取得重大成就,獲得阿佈紮比首個城市級全自動無人駕駛機器人出租車許可證,擴展在比利時和瑞士的運營,並在沙特阿拉伯、新加坡和中國推出服務。突出運營方面的進展,包括增加的乘車能力、延長的服務時間以及創新功能如免費接送,為商業可行的全球出租車運營設立了標杆。
全球擴張和自動駕駛車輛服務的技術裏程碑
對話突出了自動駕駛車輛技術的重大進展,包括在比利時開展運營、推出We Pilot 3.0系統以及與廣州汽車集團達成合作。這些成就凸顯了公司在自動駕駛出租車服務和面向大衆車輛的2級+高級駕駛員輔助系統方面的能力。
全球市場份額和混合技術優勢,以增強商業部署。
這段對話突顯了公司的全球戰略和技術,強調了一種混合的L4和L2+架構,利用大規模生産的汽車數據來提高自動駕駛車輛的性能,實現強大的商業部署。
Q3財務業績凸顯自動駕駛領域的增長、創新和全球擴張。
公司報告稱,Q3財務狀況強勁,收入增長顯著,主要是由於産品和服務銷售尤其是機器人出租車的增長推動。毛利大幅增長,經營費用得到控制,淨虧損縮小,反映出有效的規模化。對研發、全球人才招聘和在關鍵地區采用L4解決方案的重點,凸顯了對創新和可持續增長的承諾。強勁的流動性位置支持持續的研發投資和全球部署,旨在實現大規模L4部署和全球盈利運營。
自動駕駛車輛部署中的收入機會和利潤分享
討論了自動駕駛車輛的收入模式,包括車輛銷售、收入分成和年度許可等,並強調競爭性定價和高利用率會帶來盈利潛力。
全球業務的戰略市場拓展和盈利目標
討論了擴大銷量增長的關鍵市場,重點強調了阿佈紮比模式的盈利能力,並概述了戰略合作夥伴關系和適度的研發投資計劃,以實現規模化和盈利能力的平衡。
中國的機器人出租車市場潛力和全球擴張戰略
討論了中國的機器人出租車業務,強調了它作為測試領域和在一綫城市潛在利潤的重要性。突出計劃全球擴張,專注於在類似市場複制成功並克服監管障礙,旨在利用中國的進步提升國際競爭力。
OEMs在機器人出租車市場的策略和技術優勢
討論了原始設備制造商進入機器人出租車市場,強調技術積累和快速迭代作為關鍵競爭優勢。突出了從L2到L4自動駕駛轉型中的挑戰,指出很少有公司成功推出公共機器人出租車服務。
探索從L2到L4級別自動駕駛的挑戰與進展
討論深入探討了缺乏L3級自動駕駛戰略,強調了從L2到L4的巨大飛躍,這是由於基礎設施和技術障礙。它突出了從管理短距離自主駕駛到實現數千英裏的完全自主駕駛的擴展困難,類似於從在遊泳池遊泳到穿越英吉利海峽。對話還涉及競爭格局,暗示到主要汽車原始設備制造商有可能實現L4時,市場可能已經被像VI這樣的公司主導,對於逐步進展的時間有限。
自主駕駛中的領導力與股票回購計劃更新
關於利用全球數據和先進的人工智能模型來實現自動駕駛領導地位的討論,以及公司股份回購計劃的更新,該計劃需要股東批准,因為公司正在准備IPO。
機器人出租車收入波動分析和歐洲擴張戰略
對話討論了機器人出租車收入在季度間的波動,將其歸因於許可升級和運營區域的擴展。它強調在阿佈紮比獲得城市級無人駕駛運營許可,為中東擴張鋪平了道路,並提及在瑞士獲得許可後歐洲擴張的下一步計劃。
歐洲機器人出租車服務的擴展:戰略合作夥伴關系和市場機遇
討論在歐洲部署機器人出租車服務,利用夥伴關系和解決勞動力短缺問題。重點介紹了在瑞士、法國和比利時的戰略舉措,計劃擴展到德國、西班牙和挪威,強調適應當地條件和監管政策的靈活性。
要點回答
Q:重塑者在Q3取得了哪些關鍵裏程碑?
A:在第三季度,重塑者取得了幾個關鍵裏程碑,包括在阿佈紮比獲得了全球第一個城市級全自動無人駕駛出租車商業許可證,與優步推出了中東地區第一個全自動無人駕駛全球出租車服務,在比利時擴張,並在瑞士獲得了全球出租車許可證。到十月,重塑者已在11個國家開發了L4車隊,全球範圍內運營超過1600輛L4級別的自動駕駛車輛。
Q:Rewriters 在阿佈紮比獲得了什麽授權,並且這如何影響他們的操作?
A:重寫者在阿佈紮比獲得了官方批准,提供全面的商用無人駕駛出租車服務,取消了車內安全官員的要求,展示了監管機構對他們技術的信心。這項授權使他們能夠與優步合作推出該地區第一家全面無人駕駛的全球出租車服務,從該島嶼開始,並且正在進行城市範圍的推廣。
Q:Rewriters在阿佈紮比的運營與全球其他地方相比如何?
A:Rewriters在阿佈紮比的運營非常引人注目,因為這是美國以外首個在城市級別提供全球可訪問的商業規模出租車服務的運營,通過Uber的平台,使其成為獨特且曆史性的成就。
Q:迪拜和沙特阿拉伯的監督試驗和商業運營計劃是什麽?
A:在迪拜,改寫者獲得了一項自動駕駛汽車試驗許可,並計劃今年在Uber上啓動監督試驗,目標是下一年開始進行完全無人駕駛的商業運營。在沙特阿拉伯,他們開始通過Uber在利雅得提供全球出租車服務,計劃到明年將車隊規模擴大到500輛以上,2030年達到20,000輛。
Q:在新加坡、瑞士和中國正在取得什麽進展?
A:在新加坡,重寫者已經獲得了機器人出租車和機器人巴士在榜鵝區進行測試的批准,並計劃在年底前將測試規模增加四倍。在瑞士,他們獲得了該國第一張無人駕駛出租車執照,並計劃在2026年上半年推出全面無人駕駛的公共服務。在中國,重寫者繼續擴展和創新,推出了廣州和北京的第二十四個司機商業服務,廣州部署了超過300輛機器人出租車,北京部署了100輛。一項名為PDO的新全球出租車服務免費接送功能推出,提高了用戶體驗。
Q:機器人巴士和國際擴張方面的最新進展是什麽?
A:機器人公交車已在比利時獲得許可,允許在呂能開始運營,使其成為該服務覆蓋的第11個國家。自2021年以來,該服務已為100多萬乘客提供服務,並已下訂單購買100輛中型全球公交車。香港研發了一款新的全球公交車,還提到與廣東快速控股合作,在三年內部署500多輛4級車輛。
Q:L2+級ADAS系統的進展和與廣州汽車集團的合作關系如何?
A:L2+級別的高級駕駛輔助系統(ADAS)已經實現了一個重要的裏程碑,開始生産We Pilot 3.0,可與特斯拉的FSD系統媲美。這一新功能允許櫻桃CS和Et車型的現有車主接收OTA升級,並享受類似特斯拉的SSD體驗。廣州汽車集團已將We Pilot系統選定為多款乘用車型的主要ADAS系統供應商。
Q:公司的全球化足迹和戰略是什麽?
A:公司在11個國家擁有全球業務,從測試到駕駛操作提供不同層次的服務。這為全球市場提供了廣泛的應用和服務。公司的全球戰略優先考慮在這些市場上實現平衡發展,使其成為唯一一家在所有列出的國家都提供技術的公司。
Q:WeRun 平台如何支持公司的技術和車輛自主性?
A:WeRun平台已經發展成為一個強大的平台,支持從L2到L4自主性的全譜系,不斷創建新的工具和系統。 公司最突出的貢獻之一是Genesis模型,它允許在真實世界的數字孿生中測試自主車輛。 Genesis模型與端到端系統無縫集成,並利用來自L2級別和大規模生産車輛數據來增強全球出租車性能。 這形成了一個“雙飛輪”,推動該公司機器人出租車的性能。
Q:公司的混合架構在車輛技術中有何不同之處?
A:公司的混合架構結合了L4和L2+技術的優勢,提供了增強的適應性、可靠性、安全性和透明性。這種獨特的組合預計將實現強大的商業部署,使公司能夠將全自動駕駛操作的優勢與領先的機器人出租車服務能力整合,類似於Waymo。它還利用了大規模生産汽車數據進行持續改進。
Q:公司第三季度的財務業績亮點是什麽?
A:在第三季度,公司實現了總收入1.71億元人民幣,同比增長148.84%,這得益於持續擴大車隊規模和增加服務滲透率。産品收入增長428%,達到7.9億元人民幣,服務收入增長67%,達到9.2億元人民幣。公司還在機器人出租車收入方面取得了重大的裏程碑,同比增長761%,達到3.5億元人民幣,集團級別毛利潤增長1124%,達到5.6億元人民幣,集團級別增長率為33%。盡管運營費用下降了51%,達到4.36億元人民幣,但公司仍希望在全球戰略之外提供業務價值。
Q:公司在發展競爭優勢和全球增長方面的戰略和進展是什麽?
A:公司的戰略包括持續投資研發,引領行業創新和構建競爭優勢,同時實現戰略全球增長。該戰略着重於加速采用L4解決方案的地區,並確保業務擴張能夠獲得世界一流的人才。
Q:截至2025年9月30日的財務細節是什麽,它們如何支持公司的戰略?
A:截至2025年9月30日,該公司持有45億美元的現金及現金等價物,9.26億美元的財富管理産品,8000萬美元的限制性現金和2.45億美元的短期銀行借款。公司的流動性儲備,加上最近在香港新上市的融資,支持其以研發為重點的戰略和全球化部署計劃。
Q:阿佈紮比機器人出租車商業許可如何成為全球部署的藍圖?
A:阿佈紮比機器人出租車商業許可證代表着全球部署的可擴展藍圖,展示了美國以外城市級全自動駕駛操作的路徑。該公司計劃全球應用這一模式,利用其完整的技術包、運營經驗,並計劃在未來五年內實現大規模L4部署,為股東創造可持續的商業和巨大的自動駕駛價值。
Q:機器人出租車服務的商業模式是什麽,它如何産生收入?
A:這家無人駕駛出租車服務主要在中國運營,通過擁有和運營車輛以及擁有他們自己的車輛運營平台來實現。收入主要來自三個來源:車費的收入分享、年度許可費以及車輛的銷售。在國際市場上,公司與Uber、Grab等平台合作夥伴合作,主要通過前兩個來源實現收入。收入分享占據了重要比重,並且隨着車隊的擴大而增長,對強勁用戶偏好和利用水平的投射表明了盈利的道路。
Q:哪些市場預計會在短期內推動銷量增長,公司的擴張策略是什麽?
A:市場預計短期內將推動交易量增加,包括中東(特別是阿聯酋和沙特阿拉伯)、歐洲以及亞洲的發展中國家,如日本、新加坡和韓國。公司擴張的方式包括在迪拜等主要城市進行路測,獲取許可證,並專注於那些引起重要關注且被認為是未來交易量推動的重要市場。
Q:在演講中提到的定位盈利市場和擴展服務的策略是什麽?
A:針對有利可圖的市場和擴展服務的策略包括利用與Uber合作測試過的成功的“阿佈紮比模式”,該模式在該地區展現了獨特的經濟效益和有前景的盈利預期。該模式正在被改編到另外三個城市,包括新加坡,在未來可能擴展到整個東亞和中國。公司計劃利用其當前的技術、戰略以及戰略合作夥伴關系來在國際上複制這一模式。在新加坡,與戰略合作夥伴G.R.I.T的聯盟正在進行中。重點放在基於他們自己應用程序的全球出租車服務上,並通過適度的投資增長來擴展,同時保持擴張和投資之間的平衡。中期目標之一是在保持強勁市場份額和持續創新的同時實現盈利能力。
Q:公司對中國的機器人出租車業務以及中國市場與國際市場的經濟形勢持何看法?
A:公司將中國的機器人出租車業務視為具有獨特特點的主要市場。由於總部設在中國,這被認為是公司重點關注的市場之一。中國市場的經濟動態複雜,具有極高的盈利潛力。公司計劃在中國複制其成功的“阿佈紮比模式”,重點關注一綫城市。這種複制包括獲得城市級駕駛員許可證,實現高兩位數的日訂單量,並保持相對健康的價格。公司已經開始在中國擴張,將機器人部署到廣州和北京,並致力於改善用戶體驗。從中國獲得的經驗將被用作全球市場的競爭優勢。
Q:公司多快能夠將其模型複制到國際市場,可能會遇到哪些障礙?
A:公司相信它已經找到了一個獨特而有效的模式,可以在具有適當監管條件的類似市場中迅速複制。該模式正在考慮擴展到阿聯酋、沙特阿拉伯和新加坡等國家,並獲得監管支持。公司還在研究歐洲作為一個複制的潛在市場。複制速度取決於獲得必要許可證和克服監管障礙。然而,公司打算利用過去的成功經驗,確保在具有類似監管條件的各個國家部署服務。
Q:討論公司進入無人駕駛出租車業務的關鍵優勢是什麽,未來應該如何思考競爭格局?
A:進入機器人出租車業務時公司的主要優勢包括他們能夠大規模部署L4和L2+級別的量産車輛,以便進行高效的數據收集和算法概括。他們擁有快速迭代的能力和強大的人工智能技術核心,這使他們能夠推出出租車服務並開發L4系統,全面負責無人駕駛操作。這些優勢源於他們在九年時間裏積累的豐富技術和經驗。
Q:機器人出租車發展中存在哪些困難,實現成熟的全球出租車服務需要什麽條件?
A:研發機器人出租車具有挑戰性,需要多年的努力、技術積累和革命性探索。目前只有少數幾家成熟的全球出租車公司成功地向公衆開放了司機服務。要實現成熟的全球出租車服務,公司需要展示足夠的技術和經驗來處理本地出租車運營。
Q:公司在開發人工智能和打車服務方面的方法有什麽不同?
A:公司的獨特之處在於從一開始就專注於人工智能技術,招募頂尖人才,並建立公司使得快速算法安裝成為可能。這使得他們能夠快速迭代,傳統汽車原始設備制造商或者汽車召車平台無法做到。公司成功推出出租車服務的能力是對這種獨特方法的證明,而沒有任何主要汽車原始設備制造商或汽車召車平台公司能夠做到。
Q:為什麽有些公司會忽略為他們的自動駕駛系統制定L3戰略?
A:像特斯拉和Xcom這樣的公司會跳過為他們的自動駕駛系統開發L3戰略,因為他們發現直接從L2+轉向L3然後再到L4很困難。他們認為這就像在懸崖上嘗試解決問題,但沒有先建立穩定的基礎。他們認為直接從L2+到L4的增長太具有挑戰性,需要重新解決在先前階段已經解決過的系統級問題。
Q:汽車原始設備制造商在嘗試開發無人駕駛機器人出租車時面臨的技術挑戰是什麽?
A:汽車原始設備制造商在開發無人駕駛機器人出租車時面臨重大挑戰,因為涉及的困難程度很大。他們需要讓他們的車能夠獨立運行超過10,000英裏,這比一個良好的L2+系統可實現的無人幹預100英裏要多得多。此外,他們缺乏必要的基礎設施,如數據模擬和雲計算平台。這項任務就像在遊泳池中遊泳一小段距離與穿越英吉利海峽相比,突顯了當前汽車原始設備制造商的能力與成功的機器人出租車服務所需的能力之間具有重大差距。
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