小鵬汽車-W (09868.HK，XPEV.US) 2025年第三季度業績電話會
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XP公司取得了創紀錄的財務和運營成果，包括車輛交付量增長149％，超過每月1萬輛海外單位，並且毛利率超過20％。公司推出了人工智能和研發進展，計劃通過推出新車型實現全球擴張，並計劃在第四季度實現盈虧平衡。XP公司旨在推出機器人出租車和人形機器人，提升其物理人工智能技術和跨領域整合，實現未來增長。
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XP Inc 的2025年第三季度財報電話會議：結果、前瞻性聲明和問答環節該對話涵蓋了XP公司2025年第三季度收益電話會議，詳細介紹了財務和運營結果、遵守證券法規以及問答環節。電話會議突出了公司致力於更新利益相關者的承諾，同時遵守普通會計准則和非普通會計准則財務措施，可在網上重播。
XP 2025年第三季度記錄業績和物理AI戰略願景XP在2025年第三季度取得了創紀錄的業績，交付量、收入和毛利率都有所增加。公司專注於人工智能研發，旨在在2025年第四季度實現盈虧平衡，並計劃在2026年推出VLA 2.0、機器人出租車和仿人機器人。采用開放的生態系統方法將加速價值創造，同時引入超長續航電動汽車和雙能源車型，以擴大市場份額並解決電動汽車行業的關鍵挑戰。
全球拓展和本地化生産：海外交付和新模型的裏程碑取得了創紀錄的每月海外交付，通過新店鋪擴大了全球市場，開始了在歐洲的生産，計劃在2026年推出多樣化車型。
徹底改變智能駕駛：Xpy的 V 2.0 模型和Robotaxi 創新Xpy正在推動智能駕駛，其V 2.0模型提供了更加增強的安全性和用戶體驗。該公司計劃在其整個産品系列中部署這一模型，向全球合作夥伴開源，並在2026年推出3款機器出租車模型，專注於可擴展性和成本效益。Xpy邀請行業合作，推廣先進技術，為機器出租車服務建立可持續生態系統。
X機器人發佈下一代仿人機器人：到2026年實現批量生産和市場擴張X機器人展示了一款先進的人形機器人，並計劃到2026年開始大規模生産，目標是商業部署和全球合作的SDK開放，預計到2030年每年銷售超過100萬台，同時AI驅動的車輛業務增長也很穩健。
2025年第三季度財務業績：創紀錄營收和年度增長突出首席財務官討論了公司2025年第三季度的財務表現，指出總收入同比增長了101.8%，季度內增長了11.5%，總收入達到了203.8億。報告主要關注R和B，簡要概述了該季度的財務成就。
2025年第三季度銷售激增，受新車型和服務拓展的推動公司報告稱，2025年第三季度車輛銷售收入大幅增長105.3%同比和6.9%環比，達到180.5億，同時服務收入同比增長78.1%，環比增長67.3%，達到23.3億，這歸功於成功的裏程碑和擴大的售後和技術研發服務。盡管研發和銷售費用增加，但毛利率提高到20.1%，反映了持續的成本削減工作。淨虧損從去年同期的18.1億元減少到3.8億元，展示了財務恢複和對新車型和技術的戰略投資。
參加電話會議和提問的指導方針會議通話中，我們會告訴您如何提出和取消問題的指引，強調清晰、有序，並在用中文提問時，用英文重複問題。指引包括在電話上使用特定的星號代碼，在揚聲器電話上拿起聽筒，並一次只提出一個問題。
從傳統汽車模式轉變為車輛開發中的物理人工智能的探討這段對話討論了傳統汽車制造商與新興的物理人工智能模型在車輛開發中的根本區別。它強調了技術、軟件和硬件的整合對於塑造汽車未來的重要性，預計在未來十年，汽車將演變成機器人格式，顯著提高了人工智能組件在汽車制造中的作用。
大衆合作的收入趨勢：2025年第四季度和2026年展望討論了大衆汽車科技合作帶來的收入增長，預計2025年第四季度將與第三季度相匹配，遊覽SOC收入雖起步較小，但隨着車輛銷售逐步增長。 2026年全年收入預計將與2025年可比，取決於裏程碑交付。計劃將合作收入重新投資於研發。
在行業同行中探索人形機器人開發方面的比較優勢一個關於人形機器人領域戰略目標的查詢，重點關注未來路綫圖和與行業同行的比較優勢，旨在獲得關於長期競爭定位的見解。
XPS機器人：通過整合人工智能和協同行業專業知識推進人形機器人的發展討論XPS機器人的戰略路綫圖，強調人工智能、仿生特性的整合，以及與汽車行業的協同作用，推進人形機器人的發展，突出第八代機器人及其商業化潛力。
人形機器人的大規模生産和商品化裏程碑討論了人形機器人生産中的挑戰，強調能力整合和基於語言的溝通。重點關注1.0階段的批量生産，2026年的現場測試以及2030年目標達到100萬台機器人。概述了包括導覽、零售和家庭應用在內的使用案例，旨在通過開放的軟件開發工具包促進多樣化場景的發展。
探索Xon的機器人出租車推出：技術，成本效益和競爭優勢該對話探討了Xon決定在2026年推出機器人出租車服務的原因，重點關注他們的技術轉折點、降低成本策略和獨特的商業模式。它將Xon的方法與其他中國機器人出租車公司進行了比較，突出了他們的技術路徑和競爭優勢。
2026年願景：推進機器人出租車系統和增強型移動解決方案的研發。對話清楚地概述了一個戰略性的研發方法，着重於全棧自主開發和跨集成能力。到2026年，公司計劃推出高級機器人模型，如Rob x.c. 艦隊，通過無人駕駛L4模型和輔助駕駛L4模型增強機動性。該戰略解決了出租車系統目前存在的問題，包括高生産成本和複雜的場景處理，將公司定位為機器人出租車行業競爭優勢。
機器人出租車業務的未來擴張計劃和戰略合作夥伴。討論未來的增長目標，包括車隊規模和市場擴張，目前與金地圖的合作以及與較小的網約車公司潛在合作關系。
X銀行關於機器人出租車推出和生態合作的策略X銀行計劃推出三種不同價格的機器人出租車模型，旨在與像Aab這樣的商業合作夥伴合作，為交通、支付和運營提供支持。該戰略涉及開發一個強大的接口，與各種國家和城市的服務提供商進行整合，從而增強商業成功的生態系統。
新興業務領域的收入預測：未來增長概述討論圍繞着來自新興行業的預期收入，包括機器人出租車，人形機器人和電動汽車。雖然沒有提供具體的估算，但演講者強調了擴大運營和實現大規模生産的承諾，特別是對於飛行汽車和自動駕駛技術。提到了2030年實現每年100萬台人形機器人銷售額的長期目標，表明對技術進步和多樣化應用的信心。總體情緒對未來增長潛力持樂觀態度，盡管這些創業項目的發展性質在不斷演變。
擴大車輛産品綫和國際市場增長在各個領域推出新車型的討論，配備先進的動力系統選項，針對國內和國際市場，重點是在2026年實現顯著增長。
探索電動汽車模型的增長和人型機器人的價格實惠性討論了新電動汽車車型的潛在增長，強調不同的客戶群和使用場景。通過軟件優化和整合挑戰，突出了機器人價格的進步。概述了海外本地化生産的進展，旨在增加國際市場貢獻和本地化供應鏈策略。
電話會議結束，提供投資者聯系信息。這段對話總結了電話會議，感謝參與者，提供了進一步投資者咨詢的聯系信息，並指示聽衆斷開連接。
要點回答
Q：2025年第三季度XP報告的關鍵運營指標是什麽？
A：2025年第三季度，XP公司報告了關鍵運營指標取得創紀錄的成果，包括車輛交付量達到了116,007輛，同比增長了149%。公司還首次實現了超過20%的毛利率，並在減少淨虧損的同時，計劃在第四季度實現盈虧平衡。
Q：AI模型在移動性和日常生活發展中的作用是什麽？
A：隨着人工智能模型的進步和與真實世界數據整合，機器正在獲得在我們的物理環境中交互、溝通、轉化和創造的能力，重塑着移動性和日常生活的未來。
Q：XP成為全球領先的體系智能公司的戰略是什麽？
A：XP致力於成為全球領先的具有體現智能的公司的戰略包括開發廣泛的技術、産品組合，以及支持業務生態系統。這涉及為全球消費者提供人工智能驅動的車輛，大規模部署量産機器人出租車，並實現人形機器人的大規模生産。一個開放和動態的生態系統被視為解鎖物理人工智能為人類帶來的全部潛力至關重要。
Q：XP發佈了什麽新車型産品，它有哪些特點？
A：11月6日，XP推出了XP X 9 Super的S版Preysal S，這是一款配備5C速率、高容量锂聚合物電池的增程型車輛，總行駛裏程可達1602公裏。它是全球首款七年質保的車型，提供最長的續航裏程、最高的人工智能計算能力、最小的轉彎半徑和最有效的空間利用率。尤其在中國北部地區和內陸城市，9 Super Erev車型受到了空前的關注。
Q：2026年第一季度推出新車型的計劃是什麽？
A：計劃在2026年第一季度推出三款超長續航産品，以減輕長續航電動車用戶所面臨的主要挑戰，提供更長的純電動裏程和更快的超級充電，從而吸引更多長續航電動車市場。
Q：XP全球業務在2025年第三季度如何擴展？
A：XP通過本地化的方法保持了強勁的銷售增長，並為長期擴張奠定了堅實基礎。 2025年9月，月度海外交付量首次超過10,000輛，同比增長79％。在第三季度，公司建立了56家新的海外店鋪，將細胞和服務網絡擴展到52個國家和地區。位於奧地利格拉茨的Magna Land的歐洲本地化生産設施開始運營，公司同時開始推出XPG G6和G9型號。
Q：XP車輛在人工智能方面有哪些進展？
A：XP正在專注於投資於人工智能、大型模型、計算基礎設施和數據集，這推動了從物理世界模型中不斷出現先進能力。即將推出的V 2.0模型比其前輩多了10個參數，將大幅提高智能駕駛的安全性和用戶體驗。VLA 2.0模型的大規模生産被視為物理人工智能模型的重大突破，對用戶體驗提供了顯著的世代改進。
Q：VLA 2.0 模型和商業化的計劃是什麽？
A：XP計劃將VLA 2.0模型開源給全球商業合作夥伴，旨在為受衆提供領先的高級駕駛體驗。VLA 2.0模型的首個推出客戶將是奧迪品牌。此外，Turing AI SOC已獲得TTM的正式供應，預計明年初將開始大規模生産。通過向外部合作夥伴授權技術獲得的收入將重新投入到Touring和V車型的研發中，以促進創新和商業化的積極循環。
Q：XP計劃在2026年推出的機器人出租車模型有哪些特點？
A：XP計劃在2026年推出3款無人出租車模型，該技術不依賴高清地圖或激光雷達，解決行業挑戰，包括高成本、運營限制和通用性差。
Q：X機器人公司預計何時開始大規模生産先進的人形機器人？
A：X機器人公司旨在在2026年底之前開始大批量生産先進的仿人機器人，經過在2026年第二季度通過跨領域創新實現全面能力整合。
Q：根據發言者的預測，到2030年人形機器人的預計銷售數據是多少？
A：演講者展望到2030年，一旦新一代機器人達到轉折點，類似於中國汽車工業，人形機器人每年銷售超過100萬台。
Q：演講者對2025年第四季度的財務績效指標有什麽期望？
A：演講者預計2025年第四季度的總交付量在12萬至13萬台之間，同比收入增長為36.6%至44.3%，第四季度預計收入在215億至230億人民幣之間。
Q：導致汽車銷售和服務以及其他收入年度和季度增長的主要因素是什麽？
A：車輛銷售收入同比和環比增長的主要原因是幾乎推出的車型交付量增加，而服務和其他收入增長主要是由於售後服務收入和向大衆集團提供的技術研發服務收入增加，這是由於達到了某些重要裏程碑。
Q：2025年第三季度汽車銷售和服務以及其他方面的營業收入同比和環比增長情況如何？
A：車輛銷售收入同比增長105.3%，環比增長6.9%，而服務和其他收入同比增長78.1%，環比增長67.3%。
Q：演講者如何描述傳統汽車制造商和專注於物理人工智能的企業之間的區別？
A：演講者描述傳統汽車制造商專注於他們自己的設計以及如何針對用戶群體，依賴於一級供應商和供應鏈的不同部分的整合。相比之下，物理AI生成的模型專注於未來技術的定義，涉及全面的技術能力和成本整合。
Q：人工智能技術整合對未來汽車的預期影響是什麽？
A：未來的汽車將在各個領域整合人工智能技術，這將導致涉及軟件、硬件和基礎設施升級的全新産品的開發。這種轉變意味着物理人工智能組件將在汽車開發中變得越來越普遍，預測表明未來汽車開發中將有超過50%的人工智能涉及。
Q：與大衆合作將如何影響公司的營收，尤其是在2026年12月季度和全年？
A：預計與大衆合作技術帶來的收入將在12月季度顯著增加，與Q3中的增長相似。預計Q4的關鍵裏程碑將得以實現，為類似於Q3的收入水平做出貢獻。關於旅行夥伴，預計來自為預生産驗證車輛提供工具SOC的收入將在Q4開始，隨着聯合開發車輛銷售量的增加，收入將逐步增加，預計將在明年初開始。預計2026年全年的技術合作收入將與2025年認可的收入相當，前提是能夠實現關鍵裏程碑。
Q：關於機器人技術的長期路綫圖和比較優勢方面的策略和野心是什麽？
A：公司在機器人技術方面的戰略正在按計劃向前推進，專注於人類化的機器人，這些機器人非常吸引人並能吸引人們進行互動。他們的機器人具有肌肉和仿生皮膚等先進功能，使它們更具人類特征，更具吸引力，適合人類互動。與市場上現有的機器人相比，該公司的機器人代表第七代，第八代已經開始大規模生産。公司的機器人融合了軟件和人工智能，使它們與硬件驅動的機器人有所區別。該公司在機器人開發方面的優勢包括與汽車行業的物理人工智能資源和專業知識的協同作用，這有助於業務戰略和大規模生産。此外，公司在電動汽車行業的知識預計將有助於促進其未來的銷售和營銷佈局以及全球化努力。公司的目標是通過重新投資許可和技術合作的收入，將其技術商業化，並投入研發團隊。
Q：到2026年底，人機操作的關鍵裏程碑和規模效應是什麽？長期使用案例是什麽目標？
A：人類機器人的大規模生産被認為是公司承擔的最具挑戰性的任務之一。應對人類語言易於訓練的挑戰以實現各種輔助功能是至關重要的。雖然未提供截至2026年底人類機器人操作的具體能力和效果縮放數據，但公司的長期目標是在2030年交付100萬台機器人。在用例方面，公司正在瞄准更廣泛地整合到日常生活和各個行業中，盡管提供的文本未詳細說明具體的用例。
Q：新一代大規模生産的機器人有哪些階段？
A：大規模生産的新一代機器人正在進入1.0階段，預計在接下來的10個月結束時，大規模生産過程中的機器人開發將取得顯著進展。
Q：機器人的最初商業場景是什麽？
A：機器人的最初商業場景包括導遊、購物或零售助理。希望到2026年，機器人將與人們一起在XPS資源校園進行現場測試，並將SDK開放給更多合作夥伴用於商業化目的。
Q：我們何時能期望家庭機器人應用程序和SDK的開放？
A：家庭機器人應用預計在五年內將出現，並且SDK的開放預計將允許更多合作夥伴幫助實現多樣化和長尾場景應用，從而構建更好的機器人未來和生態系統。
Q：2026年推出機器人出租車服務的背後推理是什麽，有哪些技術拐點或成本降低策略？
A：2026年機器人出租車服務的推出是公司研發戰略的一部分，側重於全自主開發和跨領域整合。2026年的轉折點包括能夠將當前車型推出到機器人出租車艦隊的Rob x.c.配置，並繼續為未來車輛提供新的功能，使其更具機器人化。
Q：機器人出租車業務的未來計劃是什麽，包括車隊規模、城市推出以及合作夥伴戰略？
A：在2026年，X將推出三種不同類型的機器人出租車模型，以支持各種出行需求。該公司計劃與像Aab這樣的商業合作夥伴合作，在技術、運營和服務方面進行支持。計劃包括與各個國家和城市的服務提供商建立合作關系，為在不同環境中成功商業化推出提供工具箱和接口能力。
Q：人類機器人銷售的長期目標是什麽？Pa yimcióng de mùbiāo shì shénme?
A：長期目標是到2030年每年銷售一百萬台人形機器人，由技術的迅速提升和在家庭、辦公室和工廠等多個領域的應用推動。
Q：關於新的乘用車型，它們的細節、細分市場、價格和銷售目標有哪些信息可以獲取？
A：新的乘用車車型已經宣佈，價格定位競爭市場。在演講中提到了這些車型的定價細節和銷量目標，以及它們在2026年初在國內和國際市場上的推出計劃。該公司旨在持續完善其産品組合，覆蓋各個價格段。
Q：2026年新Erev模型的增長潛力是什麽？
A：2026年新Erev車型的增長潛力預計會很大，不同客戶群購買車輛用於不同場景將推動增長。當新版本X9交付時，實際增長可能是季度增長的數倍。需要第四季度和明年第一季度的具體數據來提供更加具體的答案。
Q：公司如何看待人形機器人的價格適宜性和燃料經濟性？
A：公司認為汽車和機器人之間的定價邏輯是非常不同的。他們預計未來機器人的零售銷售價格可能會與汽車價格非常相似。此外，他們指出傳統汽車定價是基於重量的，而機器人的軟件部分占比很高（超過50%），並且需要大量成本用於軟件培訓和集成。盡管面臨諸多挑戰，公司的目標是讓機器人價格合理，為家庭提供便利。
Q：您能否提供下一年海外本地化生産進展的最新信息，以及智能駕駛功能如何推動國際市場的銷售增長？
A：公司已經在下半年開始在印度尼西亞的工廠和奧地利的Magna合作夥伴進行本地化生産。他們預計這些工廠的産量將增加，以支持海外增長，目標是在歐洲生産數萬輛本地化車輛，印度尼西亞生産數千輛。公司還在探索其他市場的本地能力和本地供應鏈整合的機會。智能駕駛能力旨在推動國際市場的銷售增長，公司希望從國際業務中獲得比國內市場更高的利潤和增長。
