Home Depot公佈2025年第二季度業績，銷售額同比增長4.9%，同店銷售增長1%，加拿大和墨西哥市場表現積極。公司強調了對客戶體驗的投資，包括技術升級、專業生態系統構建等戰略舉措。特別提及Srs收購後超預期表現，以及即將完成的GMS收購，後者將增強Srs在建築産品領域的佈局，擴大市場覆蓋。面對市場不確定性，公司表示將通過供應鏈優化和供應商合作，確保産品供應穩定。整體上，Home Depot對未來發展持樂觀態度，致力于提升市場份額。

通過投資多項運營計劃，包括優化物流流程、開發專有費率應用、確保庫存充足等措施，顯著提升了客戶服務效率與生産力。科技改進使門店與配送中心協同作業，實現在線訂單快速交付，縮短了送貨時間。此外，通過增設訂單履行人員、優化技術工具，提高了在線訂單處理速度與准確性。貿易信用與訂單管理系統進一步增強了專業客戶的服務體驗，提升了跨渠道銷售額。這些舉措共同推動了公司業績的顯著增長。

感謝員工和供應商夥伴對客戶服務的承諾。第二季度，12個商品部門實現正向同比增長，平均購物車金額上升，得益于高單價商品比例增加及核心商品類別通脹。線上銷售增長12%，得益于更快的配送速度和改進的服務功能。公司通過創新産品如電池驅動工具和存儲系統，以及優化的購物體驗，特別是在萬聖節商品上，吸引了更多顧客，推動了銷售增長。

公司第二季度總銷售額同比增長1%，其中美國市場表現強勁，同比增長1.4%。加拿大和墨西哥市場也實現正增長。盡管外彙波動對總銷售額産生約40個基點的負面影響，但整體業績保持穩定。毛利率微升至33.4%，運營費用占銷售額比例增加65個基點至18.9%。稅前無形資産攤銷為1.39億美元，調整後營業利潤率為14.8%。利息及其他支出增加至5.5億美元，有效稅率降至24.2%。每股收益為4.58美元，調整後每股收益為4.68美元，均略高于去年同期。

公司重申2025財年銷售增長目標，預計總銷售額增長2.8%，同店銷售增長1%。毛利率保持穩定，運營效率提升。資本支出計劃占銷售額2.5%，持續投資業務發展。稅後利潤及每股收益預測略有下降，但調整後保持平穩。公司強調將通過增強客戶體驗和市場競爭力，實現市場份額增長。

討論了第二季度業績改善原因，包括天氣因素和消費者廣泛參與，以及對下半年業績增長的樂觀預期，特別是美國市場的表現。提及彙率波動影響及未來利率和稅改政策可能帶來的積極影響。

討論了利率下調對房地産市場的潛在刺激作用，以及稅收優惠對消費者支出的正面影響。經濟不確定性被指出是推遲大型項目的主要原因，而近期的稅收政策調整帶來了額外的現金稅務利益，預計將提升消費者的可支配收入。

討論了稅收政策的明確性與利率變化對私人活動複蘇的影響，以及當前市場環境下對複蘇形態的看法。

討論了未來一年房地産市場的預期，包括長期利率可能的下降，以及減稅政策對市場的影響。提及了Aur在本季度的定價表現，促銷活動減少，展望下半年市場可能的調整，強調了定價策略在交易中的重要性。

對話討論了家居改善行業面對的關稅增加挑戰，強調了國內采購比例高以減少影響，並采取保護項目整體成本的策略。提及第二季度因小型園藝項目促銷活動導致交易額下降，公司正通過減少部分領域的促銷力度來應對關稅壓力，目標是在家居改善領域保持價格領導地位。

討論了公司下半年業績預期，指出無需大幅提升業績即可達成目標。分析了外彙壓力、高票價交易增加及戶外園藝促銷減少對交易量的影響。同時，預計飓風對業績的負面影響將逐漸減弱，強調了部門和地理區域的持續增長動力。

討論了GMS相較于最大的垂直領域——屋頂業務，其可能更側重于商品屬性，而屋頂業務則依賴于專業銷售網絡。GMS可能通過擴大配送服務在多個市場中實現增長，而屋頂業務等垂直領域則通過收購獲取難以自建的資産，如銷售團隊。Srs在屋頂、泳池和景觀領域通過專業貿易分銷取得市場份額。

對話討論了通過整合有機專業生態系統，尤其是專注于跨店購物的消費者，以及通過外部銷售隊伍和專業服務的信用銷售與配送，來增強利潤和市場份額的機會。特別強調了在屋頂、景觀、幹牆和天花板等專業領域內的垂直市場潛力，這些領域與現有商業模式高度互補。提到GMS作為這些領域的優質資産，其與Srs團隊長期溝通，旨在通過類似的企業文化和市場策略實現無縫整合。此外，通過增加400個分銷節點至現有的800個，形成一個包含1200個分銷點和2000家門店的綜合生態系統，以實現統一的市場能力。

討論了家裝市場需求回暖的現象，強調了消費者健康狀況、收入增長和房産增值等正面因素，同時指出高利率環境對大型裝修項目的影響，表明公司對市場持續向好的預期，但未假設住房市場將出現轉折。

討論了在專業項目或複雜項目中，通過協同銷售和Srs的交叉效益，觀察到連續的增長趨勢。提及了在公共公司披露的Q2報告中，包括油漆、屋頂、景觀、幹牆等領域的表現。強調了在分銷和銷售方面的交叉協同作用，以及在有機增長和與Srs的交叉銷售方面取得的進展。指出在專業用戶生態系統中的持續投資，包括優化商品組合、賬戶管理、銷售隊伍服務模式、履行等，特別是配送可靠性和客戶滿意度的提升，以及利用現有分銷資源加速包裹配送帶來的雙位數銷售額增長。此外，提到專業貿易信用與訂單管理和配送的進展相結合，實現了從購買到交付商品後開具發票的強效提升。

對話討論了專業銷售計劃在增量銷售方面的最新表現，強調了成熟銷售團隊與內部銷售支持的重要性，以及按時完整交付的顯著提升。提及每週評估增量銷售情況，但未提供具體更新數據，僅提及已達成十億增量銷售的裏程碑。討論了增長曲線的思考方向，但未給出具體市場拓展詳情。

通過整合200多個市場配送運營點，利用AI和機器學習技術優化配送路徑，實現更快、更經濟、更准時的配送服務，提升銷售團隊信心和客戶滿意度。同時，引入貿易信貸，服務于大型專業客戶，構建高效配送生態系統，展現專業批發商的角色與實力。

討論了Home Depot近年來的戰略舉措，包括構建專業生態系統、電子商務發展及資本分配決策，強調了滿足客戶需求、簡化供應鏈流程及追求規模效應的重要性。同時，指出在增長與回報之間的平衡是資本配置的關鍵，Home Depot致力于通過市場份額增長驅動銷售和每股收益提升，以實現股東價值最大化。

討論了通過收購與合作增加市場總價值(TAM)的重要性，強調作為市場領導者，通過戰略投資驅動市場份額和收益增長，追求高于資本成本的回報。舉例說明了輕資産投資如SRF分支和GFCs的高效資本回報，對比了Home Depot店鋪的穩健投資價值，展示了不同階段投資回報率的變化趨勢，突出了優化投資組合和資本效率的策略。

討論了家居零售巨頭因應關稅增加而調整促銷活動的策略，尤其是在戶外園藝領域減少促銷以優化交易表現。公司強調其持續的每日期價政策，以及與供應商合作以提供顧客價值的承諾。預計未來幾個季度的利潤表將反映這些策略調整，公司對當前的價格定位感到滿意，並計劃通過節日促銷和贈品中心等活動在下半年吸引顧客。

對話中討論了家居改善行業在12個關鍵部門中的顯著業績提升，涵蓋非季節性項目如便攜電源、清潔産品及建築材料等，展現出廣泛的市場複蘇。此外，對于毛利率維持在33.4%的現狀進行了分析，指出未來短期內毛利率將保持穩定，僅受季節性波動影響，長期趨勢將在年末進行評估。

對話內容為會議總結，感謝參與者並預告了下一季度財報發佈日期，會議圓滿結束。