Applied Digital (APLD.US) 2027年第一季度业绩电话会
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会议摘要
Apply Digital旨在引领人工智能工厂的设计和运营，扩大校园并确保新的地点，重点是适应性强的数据中心，战略合作伙伴关系和稳健的财务状况，同时计划在北美和欧洲实现显着增长，利用经过验证的设计并确保关键组件在供应链中。
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应用数字2027第一季度财务业绩的愿景、战略和执行的最新情况应用数字的电话会议讨论了第一财季2027财务状况，重点关注投资组合增长、战略执行和未来扩张计划，强调了超过360亿美元的合同收入和即将到来的产能增加。
人工智能工厂的战略扩张，专注于长期合同和能源解决方案对话概述了领导人工智能工厂设计和运营的战略，强调与顶级超大规模人员的长期合同、专有的适应性设计，以及通过战略协议确保专用权力。它强调了北达科他州的进展以及路易斯安那州和阿拉巴马州的扩张计划，旨在实现可持续增长和溢价。
扩大数字基础设施: P Digital在欧洲和北美的战略举措P Digital正在探索欧洲市场的增长机会，已在芬兰签署了1吉瓦的电力容量协议。在国内，该公司继续优化其在北达科他州的比特币采矿业务，同时也推进其数据中心托管业务。与Chronos Scale和微软在采用Nvidia技术的AI计算部署方面的重要合作伙伴关系凸显了该公司致力于扩大其在北美的数字基础设施能力的承诺。
Polaris Forge园区融资成功和HPC业务增长该公司成功资助了400兆瓦容量的Polaris Forge园区，并扩展了其HPC托管业务，实现了显着的收入和运营利润增长。信用增强和投资者信心在确保有利的融资条件方面发挥了关键作用，而与领先机构的持续讨论表明，未来融资潜力巨大。
Cor scales第三季度财务状况: 收入、成本和债务分析Cor Scales第三季度收入为4150万美元，GPU硬件销售贡献了2300万美元。总收入成本达到2.457亿美元，主要是由租户的安装服务和能源成本推动的。调整后净亏损为410万美元，调整后EBITDA为6440万美元。该公司在本季度末拥有29亿美元的现金和64亿美元的债务，其中80% 债务要到2031财年或更晚才到期。
致力于在建设阶段实现强劲的资产负债表对话强调在建设阶段的大部分时间内保持稳健的财务状况，旨在保持业内最强大的资产负债表之一。
数据中心发展挑战提升资产价值和社区信任度投资者和社区领导人讨论了数据中心扩张中的监管障碍如何提高已建立校园的战略价值，强调强大的经济影响和社区投资，促进长期租赁耐久性和资产增值。
在问答环节中强调了北达科他州的先发优势在问答环节中，讨论了成为北达科他州先行者的重要性，强调了该地区早期市场进入的战略利益。
北达科他州数据中心超大规模的有吸引力的市场北达科他州正在成为超级市场的主要地点，拥有现有客户和多个正在进行的讨论。该州对数据中心的优惠待遇，以及其权力、气候和监管框架，使其越来越有吸引力。预期的增长2027年和2028突出了其战略价值。
投资级超大规模债务融资: 超越高收益债券讨论为投资级超大规模债券提供资金的策略，重点介绍高收益债券以外的选择，包括项目融资和投资级债券市场的创新，强调灵活性和成本效率。
欧洲市场扩张: 初始敞口和未来增长选择有限的战略站点收购在欧洲进行战略选址收购，初始财务风险最小，通过额外的电力审批提供未来的扩展选择，以适应不断增长的欧洲产能需求。
在数据中心设计中实现灵活性和可持续性的长期愿景对话强调了设计第四代数据中心的战略方法，强调灵活性以适应未来的功率密度趋势，并确保长期运营的可持续性。讨论与专注于快速容量部署的市场趋势形成鲜明对比，强调了对构建强大，适应性强且持久的数据中心资产的承诺。
在供应链面临挑战的情况下，市场对能源容量的需求仍然强劲对话强调了对能源容量的强劲市场需求，以及对提高租赁费率和持续项目执行的期望。尽管存在监管和供应链障碍，但人们对未来更高利率的合同持乐观态度，特别是在北达科他州、路易斯安那州和阿拉巴马州等地区。
欧洲AI市场构建成本与美国比较与美国相比，欧洲的建筑成本讨论，强调尽管交付时间更长，但成本相似。还涵盖了北达科他州的扩张，基础电子和供应链的进步。
战略供应链管理: 锁定关键组件以实现长期稳定为了缓解供应链限制，采取了积极主动的方法，通过长期合同和工厂产能采购来确保关键部件的安全，确保未来需求的稳定供应。
扩张计划中的溢价定价和选择性增长策略探讨对话探讨了选择性扩张的概念，重点是未来建筑的溢价定价，其中包括更高的租赁利率和更长的租赁期限。对话阐明了在扩张中优先考虑质量而不是数量的战略，旨在大幅提高租赁费率，可能超过15%，同时延长租赁期限。
芬兰的数据中心站点: 电力容量、社区风险和采购洞察对话讨论了芬兰的数据中心站点，重点介绍了初始功率容量达到100MW 2028年，升级到1GW 2031年。由于当地和国家的积极接受，社区和政府的风险被评估为低。解释了该网站的采购过程，指出其战略位置靠近主要的超大型设施以及充足的土地和光纤供应。
实现4 gw 2030年的策略: 加快建设和交付讨论了达到4 gw 2030年所需的步骤，重点是增强建设和交付能力，以及电子和潜在的欧洲站点的额外电力容量。强调了公司对提高到2 gw 2028年的信心，以及实现未来目标所需的共同努力。
Chronos Scale的战略扩张: 瞄准数百兆瓦的2027年Chronos Scale的目标是大幅扩张，目标是数百兆瓦的容量2027年，重点是通过与一级投资级超大规模企业的战略合作伙伴关系，确保不同地点的电网容量。该战略涉及在大型数字站点和较小的网格绑定站点之间进行分叉，利用知识将未充分利用的容量带到网上，旨在在未来几年内大幅提高运营能力。
北美地区的数据中心灵活性、模块化构建和合作伙伴关系扩展讨论内容包括适应不断发展的数据中心技术，探索可扩展的模块化构建，以及与麦格理保持以北美为重点的合作伙伴关系，强调灵活的基础设施以及由于技术转变而产生的溢价租赁价格的潜力。
要点回答
Q：财年第一季度2027电话会议的主要讨论主题是什么？
A：第一财季2027电话会议讨论的主要议题包括公司愿景、战略和执行的最新情况; 公司当前合同收入的概述和对校园扩张的关注; 人工智能工厂的设计、构建、部署和运营的细节；该公司的战略是建立大型可持续的人工智能工厂园区，并签署持久、高质量的长期合同; 随着需求的增长，优先扩大现有园区，并获得溢价。
Q：公司的校园扩张战略是什么？预期的结果是什么？
A：该公司的校园扩张战略包括有选择地增加新的地点，并专注于执行，为客户提供在线合同容量。预期的结果是在日历年年底之前提供超过250,000兆瓦的扩展租赁，与之前的租赁相比，定价要高得多，因为该公司扩大了现有的校园并寻求锁定溢价定价。预计这将释放校园中重要且被低估的内含价值。
Q：该公司在北达科他州签订的长期电力购买协议的意义是什么？
A：该公司在北达科他州签订的长期电力购买协议的意义在于扩大其电力地位，并确保为其AI工厂开发提供可靠且具有成本效益的能源供应。与Base Electron达成的1200兆瓦天然气设施的协议预计将在2030年开始交付，这是一项战略举措，支持该公司的可持续增长模式，并强调了能源可用性对大规模人工智能工厂发展的重要性。
Q：北达科他州的校园发展和电力容量的细节是什么？
A：该公司已就其在北达科他州的校园规模签订了专用发电协议。到今年年底，园区的关键IT在线总容量将达到300兆瓦，仅数据中心的交付容量就150% 增加，这使得该公司在交付容量方面大大领先于最接近的竞争对手。
Q：该公司将业务扩展到美国以外的计划是什么？
A：该公司正在路易斯安那州和阿拉巴马州开发具有巨大扩张潜力的校园，并已签署了一项在芬兰高达1吉瓦潜在电力容量的协议。重点仍然是执行国内项目，但选定的欧洲市场被视为随着时间的推移扩展平台的有吸引力的机会。
Q：关于其项目的建设和资金筹措，最近取得了哪些进展？
A：该公司已为Polaris Sports One的第三座HPC大楼的建设提供了资金，并偿还了3亿的桥梁设施。Polaris Forged One的最后150兆瓦大楼的剩余部分已全部2031年。该公司还受益于较低的资本成本，并计划将运营中的建筑物再融资到成本较低的市场。
Q：HPC托管业务表现如何，产生了哪些收入？
A：HPC托管业务产生了2.626亿美元的收入，包括6580万美元的基本租金，1.835亿美元的租户付费服务和1330万美元的租户回收。这与去年同期相比有所改善，这是由于有利的电价和数据中心托管部门产生了3780万美元的收入。
Q：该季度的财务业绩是什么，包括营业利润和调整后的EBITDA？
A：该公司本季度的收入为1.147亿美元，调整后的EBITDA为6440万美元，而去年同期为500,000美元。HPC托管业务的NOI为2490万美元，该公司在本季度末拥有约29亿美元的现金和现金等价物以及64亿美元的债务。
Q：在现有校园中扩展所提到的感知风险和战略优势是什么？
A：由于对土地，电力和互连，有担保的许可证，已建立的纤维劳动力和本地供应链的控制，感知到的风险被视为在现有校园扩展的战略优势。与社区建立的关系在该战略中也起着至关重要的作用。
Q：公司关于校园成长和发展的战略是什么？
A：公司的战略包括在社区支持的现有校园中进行扩展，利用土地，电力和互连的价值，这些价值比租约的寿命更长。他们致力于以正确的方式做到这一点，并对自己的成长能力充满信心，他们为客户执行和交付的记录证明了这一点。
Q：为什么演讲者认为建立权力和社区支持校园会增加稀缺价值并造成进入壁垒？
A：发言人认为，随着新数据中心的开发在某些市场变得更加困难，电力和社区支持校园变得越来越稀缺，这反过来又增加了它们的价值，并创造了有意义的进入壁垒，支持更强大的经济，扩张和更新。
Q：资产的长期价值与其租赁和续租潜力有何关系？
A：资产的长期价值与其超过任何单一租赁期的能力有关。这些校园背后的电力，互联和社区支持能力比任何租赁都要持续更长的时间。更新的可能性很高，这得益于强大的定价以及租户数十年来在同一设施内更新技术的能力。
Q：Ellendale项目对北达科他州社区的经济影响是什么？
A：北达科他州的Ellendale项目为社区带来了显着的经济效益，包括创造了高收入的当地就业机会，对基础设施和服务的投资以及税收资助学校和紧急服务。该社区的当地收入从400,000美元增长到近400万美元。
Q：北极星体育校园获得了哪些认可，对当地社区做出了哪些贡献？
A：北极星体育校园因其经济影响，社区投资，合作伙伴关系和技术创新而被中美洲经济发展委员会评为年度项目。该公司直接投资于当地社区，为组织和项目做出了贡献，例如为新警长的副手，救护车，消防车，学校计算机以及社区中心的维修提供资金。
Q：公司目前管理投资和潜在增长的方法是什么？
A：该公司目前的方法包括成为北达科他州的第一个推动者，拥有土地，通过与Base Electron等公司的合作伙伴关系设计，建造和运营AI工厂，并了解为其运营提供动力的能力。他们对自己的成长能力充满信心，并欢迎扩展的机会。
Q：对北达科他州的市场看法以及超大规模的接受度如何？
A：北达科他州被认为是积极的，已建立的超大规模项目和新项目表明了接受能力。与tier 1超大规模用户进行了多次对话，以获得额外的容量，该州的数据中心框架使其成为一个有吸引力的运营场所。参与其中的每个人都知道期望和流程，这有助于该州对数据中心的吸引力。
Q：在高收益债券市场和其他选择中管理投资风险的策略是什么？
A：该公司专注于50至100个基点左右的利率环境，不承销100个基点的变动会对经济产生重大影响的租赁。他们的目标是在一年或200年内以最低限度的罚款进行再融资。在建设后阶段，他们可以迅速降低成本，获得更持久的融资。
Q：芬兰项目包括哪些选项，商业方面的进展如何？
A：芬兰项目包括一个初始功率选项2028年，有可能将额外的功率扩展到千兆瓦。在支付额外费用后可获得更高的功率，但同时也设有退出机制，以避免产生这些费用。该公司认为这种风险在欧洲市场上是最小的和有吸引力的，特别是在花了12个月的时间调查市场并评估了大约30到40个不同的地点之后。
Q：公司如何确保其数据中心面向未来，设计考虑因素是什么？
A：该公司的第四代数据中心设计高度灵活，吸取了超大规模数据中心的经验教训。它的目的是适应各种功率密度和最大的空间内的数据大厅为未来的灵活性。这种设计选择允许公司建立一个长期的观点，确保数据中心可以在服务水平协议内运行至少15年，并且可能更长，而不是更快、更不持久的构建方法。
Q：目前正在经历什么样的市场条件，对数据中心的需求如何？
A：自上次呼吁以来，监管暂停对公司有利，从需求角度来看，市场仍然非常强劲。对数据中心的需求很高，尤其是对即时容量的需求，运营商推动项目2027年完成。虽然需求仍然强劲，但由于对2027的强劲需求已经得到保证，交付的时间表延长到2028和2029。
Q：与欧洲相比，该公司在美国的建筑成本和时间表的经验如何？
A：该公司预计，在强劲的需求和供应链约束的推动下，与现有合同相比，2026年上半年的租赁和新园区的费率将大幅提高。然而，在考虑欧洲的建筑成本时，该公司预计与美国类似的成本，尽管由于欧洲市场的运作方式，交付时间可能更长。目标是在欧洲复制与美国相同的供应链和设计制造方法。
Q：北达科他州的扩张计划是什么？基础电子是如何影响这一点的？
A：北达科他州的扩建计划包括建造1.2 GW in Center，这将在该州东部建设大量产能，帮助扩建校园，并可能为詹姆斯敦服务。天然气管道已经进行了多年的建设，现在正在获得批准并向前推进，它将在中心和整个州实现扩展能力。该管道将允许几乎无限的扩展容量，并将以仪表前配置连接到电网。
Q：采取了哪些措施来缓解供应链限制？
A：为了缓解供应链的限制，该公司近两年前与供应商锁定了供应链的关键组成部分。在某些情况下，他们甚至从某些工厂购买了为期四年的全部工厂产能，以确保这些关键部件的可用性。这种关系和供应链位置的早期锁定至关重要。
Q：在未来构建的背景下，“溢价” 指的是什么？
A：“溢价定价” 是指更高的租赁费率和可能更长的租赁期限。具体来说，它涉及15% 加租赁费率的增加，并可能包括更长的租赁期限。这一策略被视为未来建筑溢价定价模型的一部分。
Q：您能否介绍一下芬兰的新站点，包括电力供应以及政府或社区风险？
A：选择芬兰的新站点是因为其积极的本地和社区接受度，类似于北达科他州的站点，并且该国对数据中心的整体接受度。该网站是从大型超大规模设施30千米的。至于电力供应，2028年将提供100兆瓦，2031年将达到全千兆瓦。
Q：到最终2030年实现4 gw目标需要采取哪些步骤，这对基础电子的依赖程度如何？
A：为了在2030年年底前实现4 gw的目标，该公司必须专注于提高建设和交付能力，特别是考虑到他们相信自己有能力在2029年年底前扩展到2 gw。这些步骤包括确保可以从管道获得电力，这包括来自2030年在线的基础电子的额外容量。该公司正在筹备中，并对他们实现这一目标的能力充满信心，这在很大程度上依赖于基础电子，并专注于建设和交付能力。
Q：对Chronos规模的增长及其未来达到400兆瓦的潜力有什么期望？
A：Chronos规模预计将在未来几年大幅增加，到2027年年底，应用数字数据中心的容量可能达到数百兆瓦。这种增长策略将涉及大规模的超大规模企业，并专注于发展电网容量。但是，重要的是要注意，这与传统的大规模高质量租户方法是分开的，并且将针对较小的网格绑定站点以带来在线的显着容量。
Q：与麦格理在芬兰的合作伙伴关系是否与北美的合作伙伴关系类似？
A：目前的协议是专门与麦格理在北美的合作伙伴关系，虽然有兴趣讨论潜在的更大份额的客户工作负载，在这一点上的重点是在北美的合作伙伴关系。
Q：工作负载组合的变化如何影响公司在GPU和CPU存储需求方面的战略？
A：工作负载组合的变化导致数据中心的技术设计方法更加灵活，tfo (技术设计和功能规格) 变得更大，并适应更广泛的工作负载。设施的灵活性增加了，以适应各种工作负载，包括对GPU和CPU的考虑，以及其他技术部分。
Q：对于数据中心的小型模块化构建或容器化解决方案是否有考虑？
A：该公司正在考虑更小的模块化构建和容器化解决方案，如边缘计算解决方案或20-50兆瓦的容器化解决方案，作为确保数据中心容量满足更小、更灵活需求的方法。这些解决方案与他们以更加模块化和灵活的方式保护容量的策略相一致。
