微博 (09898.HK，WB.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
讨论了第四季度2025财务状况，重点介绍了4% 收入增长，用户指标和AI进步。2026战略侧重于用户参与、内容增强和人工智能集成货币化，旨在实现持续增长和竞争优势。
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财报会议：回顾与展望，安全港声明解析本次财报会议讨论了第四季度和全年财务表现，涉及前瞻性陈述的安全港声明，以及非GAAP财务指标的使用，旨在更清晰地呈现运营状况与未来展望。
微博2025财年业绩与战略规划：营收稳定，用户价值提升微博2025年总营收17.6亿美金，广告营销收入15亿美金，增值业务2.56亿美金，全年调整后营业利润5.236亿美金，利润率为30%。用户方面，月活跃用户5.67亿，月度活跃用户2.52亿。2025年策略聚焦于提升用户价值，巩固热点与文娱内容优势，增强社交产品竞争力，并利用大模型优化推荐搜索体系。
全新首页上线：提升内容推荐效率与用户活跃度为突破传统品牌观众分关系的分发瓶颈，平台于7月下旬完成首页产品核心价格切换，正式推出以推荐为主的全新首页。通过算法迭代与精细化策略，平台有效提升了用户在首页信息流的消费深度与互动效率，同时优化了新用户的使用体验。尽管转型期部分用户指标波动，但社交互动型用户与新用户的内容消费效率表现积极，验证了方向的正确性。未来，平台将继续强化社交热点讨论优势，优化用户体验，为长期用户增长与商业价值增长奠定基础。
2025下半年视频业务增长与AI技术应用推动内容生态升级2025年下半年，通过深化内容与场景协同及提升视频内容质量，视频播放时长实现双位数增长。春节期间，AI视频模型的普及降低了创作门槛，原创视频数量与博主人数显著增加。未来，随着AI技术升级，视频生产效率与质量将提升，平台将开放AI创作工具，强化内容差异化竞争力，通过AI工具支持IP二次创作，形成多元讨论，提供可复用的宣发模式。
四季度微博智能搜索与商业化策略升级及成效四季度，微博通过提升AI搜索能力、升级产品形态和扩大应用场景，实现了用户规模和活跃度的显著增长，智能搜索MAU突破8000万，广告收入同比增长5%。电商、汽车、生活服务行业成为业绩增长主要支撑，AI厂商新品发布带动营销投放，成为新的增长点。
2025年广告行业收入结构优化与AI技术赋能2025年，尽管宏观经济和行业特定因素导致广告预算阶段性波动，但内容营销占比稳定在50%左右，展现出收入结构的韧性。通过优化KOL原生内容生产与信息流精准投放的营销链路，显著提升了品牌声量和商业转化能力。以新品微发布模式为例，全年服务22个行业的上百家品牌，实现了从声量扩散到转化的完整闭环。AI技术的应用，如AI生成素材在信息流广告中的消耗达到40%，大幅降低了客户创新成本，优化了流量变现效率。整体上，通过高效的组织执行和AI技术赋能，顺利完成了全年的广告收入目标，进一步巩固和提升了商业生态的竞争力。
2026年微博用户增长与内容生态战略规划2026年，微博将聚焦用户留存与质量提升，优化新用户激活路径，增强信息流产品体验，强化视频业务作为用户留存与时长增长的核心策略，通过AI技术提升内容理解与推荐效率，丰富视频内容形式，全面升级内容、算法与产品体验，推动用户规模与活跃度的持续增长。
2026年内容生态、社交与搜索产品核心竞争力提升策略内容生态方面，强化热点内容推荐与公信力建设，扩大用户规模与讨论，巩固热点消费优势；社交产品聚焦年轻人兴趣圈层，深化社群运营与互动体验，提升用户归属感；搜索产品建设差异化心智，强化搜人、搜IP、搜热点能力，结合智能问答与对话式搜索，提供更精准高效服务。
2026年品牌营销策略升级与AI技术驱动的商业增长2026年，通过战略性资源配置和IP营销服务体系升级，品牌将加强在明星和营销领域的竞争力，深化客户合作，参与决策过程，提升市场份额。同时，AI技术将赋能前端业务增长，优化内部运营效率，推动产品研发和商业化进程。广告方面，AI驱动的精准投放和用户体验提升将成为重点，增值服务则聚焦会员权益完善和微加旅游模组覆盖，以实现收入增长。教育领域，AI普及将贯穿内部组织，提高执行效率，为全年目标达成提供保障。
2025财年财务亮点：广告业务增长与AI技术升级报告详细阐述了2025财年第四季度及全年财务概况，强调广告业务表现稳健，尤其是在电子商务、本地服务和互联网服务领域。移动广告收入占比高达94%，展示了强劲的增长动力。此外，报告还指出AI技术在广告产品中的应用，如实时竞价和生成式AI创意解决方案，进一步增强了内容与货币化生态系统的协同效应。全年广告营收稳定，与阿里巴巴等关键合作伙伴的深度合作推动了业绩增长。
2025财年四季度财报：营收成本与净利润分析及未来战略展望2025财年第四季度，公司实现营收69.5百万美元，全年营收下降2%；总成本与费用增加16%，达到3.73亿美元；运营收入1.04亿美元，净利率14%，较去年下降；全年净收入4.4亿美元，净利率25.5%。未来将聚焦AI机遇与社交媒体平台潜力，维持财务稳健，支持长期策略，确保股东可持续回报。
微博AI战略与2026年重点投入方向讨论了微博在AI时代的战略定位，强调了自搜AI改进及AI视频模型能力提升对图文博主视频化转型的支持，计划增加视频相关内容的采购和博主引入，以及发布器的改版以适应AI工具的视频化趋势。
AI技术革新与内容创作平台转型讨论了AI技术在内容创作领域的应用进步，特别是从文本图像到视频内容的转变，以及微博作为AI模型推广和用户互动平台的角色强化。强调了AI技术对提升内容创作者能力和平台经济效益的重要性，同时提及了与多家AI模型服务商的合作，加速了平台向AI内容分发领域的转型。
微博平台在AI内容传播与应用中的角色与进展微博平台积极传播AI知识与应用，促进科技与数字产品内容创作，增强用户互动，特别是在春节等关键时期。平台已成功对接多种AI模型，如Qwen和OpenCloud，提升评论功能等用户体验，展现出在AI内容传播与应用服务上的显著进步。
管理层展望2026年广告业务增长与AI应用策略讨论了在宏观环境和AI产品竞争加剧背景下，广告主对预算的态度，管理层对微博2026年广告业务增长的预期，以及通过AI提升运营效率和广告增长的策略。提及效果广告、明星营销和内容营销的增长潜力，及微博升级营销服务体系的计划。
要点回答
Q：电话会议期间，演讲者演讲的主要焦点是什么？
A：演讲者演讲的主要重点是公司的财务业绩，包括对安全港声明，前瞻性陈述和非GAAP财务指标的审查。
Q：如何描述公司第四季度和2025年财年的财务业绩？
A：该公司第四季度和2025年财年的财务业绩被描述为总收入达到47.3亿美元，同比增长4%。调整后的营业收入为1.104亿美元，利润率为21% 美元。
Q：公司2025总收入的组成部分是什么？
A：2025总收入包括176亿美元的总收入，150亿美元的广告营销收入和25.5亿美元的增值服务收入，调整后的全年营业收入为52.36亿美元，利润率为30%。
Q：公司用户增长和参与度的主要亮点是什么？
A：用户增长和参与度的主要亮点包括截至2025年12月的每月活跃用户群为5.67亿，每日活跃用户群为2.55亿。该公司专注于提升用户价值，巩固其在热门话题和娱乐内容中的地位，并改善推荐和搜索系统。
Q：公司新的主页设计如何影响用户行为和内容消费？采取了哪些步骤来确保用户顺利过渡到新的主页设计？
A：新的主页设计旨在利用平台的社交优势，为用户提供更高的访问优质内容效率，同时增加特定领域内容的曝光率。重新设计成功实现了内容消费的季度环比增长，并且简化了新的用户入门流程，从而降低了使用门槛。为了确保平稳的用户过渡，该公司专注于保持用户体验的连续性并在第三季度成功完成整体切换。在第四季度，努力致力于算法改进，以提高内容推荐效率和用户交互。
Q：公司如何应对竞争激烈的视频内容市场中的挑战？
A：为了应对竞争激烈的视频内容市场，该公司专注于提高信息馈送和内容推荐算法的效率。它还致力于视频内容的质量建设，与上半年相比，下半年的平均每日和人均播放时长2025年显着增加。
Q：春节期间，AI视频模型的普及对视频创作产生了哪些影响？
A：春节期间，随着AI视频模型的发布和普及，视频创作门槛大幅降低，博主发布的原创视频数量较去年同期增长明显。视频生成效率和质量随着AI技术升级而直接提升。
Q：微博在春节期间如何利用AI创作工具帮助博主进行IP二次创作？
A：微博联合标人电影等多个项目，在春节电影档期间，通过AI工具基于剧情和角色对IP进行创意改编，吸引了众多博主参与互动，从而带来多元讨论和破圈关注，为品牌和行业提供了可复用的宣发模式。
Q：四季度微博在搜索服务方面有哪些创新举措？
A：四季度微博整体延续三季度的方向，为用户提供智能便捷的搜索服务，包括持续提升IAI能力以增强用户需求理解的精准性；优化热点人物场景的搜索体验和效果；升级产品形态为多轮问答助手，满足用户连续、深入的信息获取需求；并在微信国民消费社交互动场景中扩大AI功能覆盖，提升平台搜索用户的活跃度和规模。
Q：商业化方面，微博在2024年广告产品和销售团队的表现如何？
A：2024年，广告产品和销售团队坚持双轮驱动策略，推动微博独特的内容营销心智向全行业渗透，并结合AI能力系统提升转化效果。四季度广告收入同比增长5%，其中电商、汽车、生活服务等行业成为业绩增长的主要支撑。
Q：微博在AI技术应用上取得了哪些成果？
A：四季度以来，微博平台在数码科技领域积累了深厚的专业讨论氛围，成为AI厂商发布新品、技术科普和用户口碑建设的重要平台。阿里通义千问等大模型迭代期间，微博相关话题讨论量较去年同期增长955%。这一波技术升级带来的破圈效应，带动了厂商在热点场景内的营销投放，成为新的增长点。
Q：全年看微博的收入结构和内容营销占比情况如何？
A：全年来看，尽管部分行业受到宏观经济因素影响出现阶段性的波动，但微博收入结构韧性持续增强，内容营销占比稳定在50%左右。通过高效组织执行和AI技术赋能，如新品微发布模式和AI生成素材在信息流广告中的应用，显著提升了品牌声量和商业转化能力，实现了商业生态和内容生态的良性互促。
Q：对于2026年微博的发展规划，有哪些核心策略？
A：进入2026年，微博将继续以用户价值为核心，提升用户体验并实现长期稳定增长。在用户增长与活跃度方面，将重点提升用户留存质量，优化新用户从激活到稳定使用的完整路径，提高转化效率。同时，信息流产品将在完成结构切换与能力搭建的基础上，进入体验提升和精细化运营阶段，持续优化算法，增强首页信息的用户信任感和使用粘性，以带动用户活跃度稳步提升。
Q：提高用户保留率和在平台2026年上花费的时间的策略是什么？
A：提升用户留存率和用户停留时间的策略2026年包括: 投资AI技术提升视频理解和推荐效率; 原创视频、挖矿分享、焦点视频、短评论等视频内容多样化; 内容算法和产品体验升级。
Q：公司将如何进一步发展其内容生态系统2026年？
A：该公司计划进一步发展其内容生态系统2026年，重点关注三大核心支柱: 趋势、社交产品和搜索产品。他们的目标是探索分发的组织以及趋势图的工作方式，加强房屋搜索产品的可信度，并提高信息流中难主题的推荐效率。
Q：公司计划如何利用AI 2026年？
A：该公司计划利用人工智能2026年，继续推动其在内部运营中的实施，以促进产品开发、运营和货币化。人工智能工具将用于提高执行效率，目标是提高技术和组织效率，以支持公司的战略增长。
Q：广告业务2026年的计划是什么？
A：广告业务的计划2026年包括继续专注于品牌营销和加强AI的使用，以提高广告精度和用户体验。公司将以核心行业稳健经营为目标，着力提升目标定位和整体用户体验。
Q：广告业务在第四季度和2025年全年的表现如何？
A：2025年第四季度广告业务表现的特点是总收入为4.038亿美元，增长了5% 或2%。移动广告收入约占广告总收入的94%，为3.792亿美元。2025年，该公司的总收入为1.763万亿美元，营业收入为5.236亿美元，营业利润率30%。广告业务在今年结束时表现稳健，尽管行业消费数据疲软，但第四季度的表现好于预期。
Q：微博如何在当前季度展示其价值？
A：微博通过在大型购物节期间推动品牌曝光以及在市场份额竞争加剧的情况下满足平台需求，展示了其价值。
Q：网络游戏行业的表现如何，主要原因是什么？
A：由于游戏开发商的预算收缩，在线游戏行业表现不佳。
Q：整个2025年的广告和营销收入是多少？与上一年相比如何？
A：整个2025年的广告和营销收入达到15亿美元，与2024年持平。
Q：哪些行业经历了广告下降的趋势，为什么？
A：快速消费品 (FMCG) 、奢侈品和在线行业经历了下降趋势，部分原因是与巴黎奥运会相关的增量广告预算和2024年的大片游戏发布进行了艰难的比较。
Q：AI整合对广告生态系统的影响是什么？
A：AI的集成使实时竞价速度广告受益，促进了更智能的定位和生成AI广告创意解决方案。
Q：阿里巴巴的广告收入是如何增长的，主要驱动因素是什么？
A：阿里巴巴全年广告收入增长至1.738亿美元，增长了49% %，这得益于电子商务营销方面的更深入合作以及本地服务计划的广告支出增加。
Q：微博的西部收入有什么变化？
A：西西收入在第四季度减少了2%，并且在整个2025年中保持不变，会员收入的小幅增长被游戏相关收入的减少所抵消。
Q：成本和费用是如何演变的，主要因素是什么？
A：第四季度的总成本和费用增加了16% 美元，达到3.728亿美元，这主要归因于广告制作成本和营销费用的增加。全年成本和费用增长了5% 美元，达到12.3亿美元。
Q：本季度和整个2025年的营业收入数字是多少？
A：第四季度的营业收入为1.04亿美元，交易保证金为21% 美元，而去年同期为30% 美元。2025年全年，营业收入为5.236亿美元，营业利润率为30%，而2024年为33%。
Q：所得税费用是如何变化的，主要原因是什么？
A：第四季度的所得税费用为3100万美元，比去年的2000万美元有所增加，这主要是由于与外商独资企业有关的应计税款以及电影收入仅限于微博香港有限公司。全年所得税费用从2024年的1.106亿美元增加到1.445亿美元，增加的主要原因是预扣税和与股权收购收益相关的递延税项负债的确认。
Q：2025年12月31日微博资产负债表状况如何？
A：截至2025年12月31日，微博的资产负债表显示现金和短期投资总额为24.1亿美元，经营活动提供的现金流为1.814亿美元。资本支出为1040万美元，折旧和摊销费用为5910万美元。
Q：财政2025年红利的计划是什么？
A：财政2025年股息的计划是每年派发0.61美元的现金股息，总额约为1.5亿美元。预计将在2026年5月付款。
Q：该公司打算如何将AI技术与其平台集成？
A：该公司打算将最新的人工智能技术整合到平台运营中，包括内容分发、用户参与、视频策略，以及探索特定的人工智能应用程序，如代理和技能，以及利用人工智能进行内容生成和用户交互。
Q：在AI产品方面，有哪些具体的改进和计划？AI技术如何具体应用于微博的产品中？
A：在AI产品上，我们重点推出了AI自搜的改进，通过结合agent和多模型能力，使其从简单的微博文本总结演进到多模态、多问题和对话方式。此外，我们还加大了对AI视频模型能力的投资，帮助图文类博主在视频创作方面提升创意和故事表达能力。今年我们会投入较多预算在视频内容上，包括引入与AI相关的视频博主、采购内容，以及支持图文博主通过AI工具实现视频化。微博发布器也将进行较大改版，以适应这一变化。在AI产品方面，我们看到司法领域的能力显著提升，尤其是结合了代理和多模型能力之后，不仅能进行对话生成，还能处理多问题和清晰回答。用户可以在Label网站或APP上体验这一功能。此外，随着AI能力的提升，我们鼓励核心内容创作者从文本和图片转向视频创作，这使得他们的创意和叙事活动大幅增加。因此，我们在视频生成技术及相关计算能力上进行了大量投资，也看到了视频生成和视频内容在微博平台上的季度或年度快速增长，并且带来了良好的利润增长。AI增强的内容创作或AI赋能的内容创作者将拥有更多直接生成视频的能力，或通过AI或AI社区团队将文本和图片转换为视频。
Q：微博作为平台，如何利用AI推动内容生产和分发？
A：首先，微博致力于成为一个AI模型使用、传播和宣传的平台，利用庞大的用户基数和科技、数码博主的优势，推动AI内容生产，特别是在春节期间带来高流量。今年春节期间，用户讨论如何使用AI模型而非仅仅是媒体报道，例如对千问等模型的讨论，这种互动和传播有助于丰富生态。此外，微博开放平台迅速与主要的AI模型（如千问、Kimi、JRM质谱和对应的云服务等）及接口进行打通，利用原有的技术积累，转变为服务于AI模型的信息内容分发平台。例如，与千问开放评论接口后，其每日评论量接近微博自收使用量，我们始终保持开放模式，欢迎更多新能源模型在平台内与用户互动并传播其模型。
Q：四季度我们的广告收入增长情况如何？对于电商、汽车等行业在2026年的增长预期是怎样的？
A：在四季度，我们的广告收入增长了大约3%，与原预期相符。具体到Q1，整体增速相较于去年同期有个位数的增长。这一波与AI相关的流量提升带动了新客户的加入，另外，二月份的米兰冬奥会虽然存在时差问题，但也带来了一定的收入增长。从客户行业来看，电商和汽车行业的预期在2026年应该会有一个持续的增长。
Q：手机和游戏行业目前存在哪些不确定性？
A：手机行业受到内存涨价影响，可能会导致原本中低端品牌的定价上升，但目前我们的客户在微博上的投放仍以中高端机型为主，因此还无法确定客户是否会减少投放，需要进一步观察执行情况。
Q：2026年广告业务的主要增长点有哪些？
A：预期的增长主要来自三个方面：一是明星营销，2025年我们看到零现金营销客户需求的趋势性回归，计划通过产品打包和提供明确的官宣场景来满足客户需求；二是内容营销，尽管部分行业受宏观和行业因素影响出现波动，但内容营销收入占比稳步上升，预计在2025年将进一步加大对内容营销的投入；三是效果广告，2025年也将保持增长通道，目前占整体收入的比例约为17%，比一年前增长了3到4个百分点，这方面的策略包括算法优化以及结合AI提升客户CPM效果。
