霍尼韦尔国际公司 (HON.US) 2025第四季度业绩电话会
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会议摘要
霍尼韦尔公布第四季度2025业绩超出预期，有机销售增长7%，调整后每股收益增长17%。航空航天和楼宇自动化等关键领域增长强劲，而工业自动化面临挑战。该公司预计2026销售额为38.8-398亿美元，6% 9% 调整后的每股收益增长，这是由投资组合简化和新产品推出推动的。霍尼韦尔还计划剥离先进材料和航空航天，旨在创建领先的纯游戏上市公司。此次电话会议强调了量子计算通过Quantinuum和强劲的订单增长取得的进展，特别是在过程自动化方面，为2026树立了积极的基调。
会议速览
霍尼韦尔第四季度2025收益和2026展望: 强劲增长和战略投资组合简化霍尼韦尔超出预期，第四季度2025销售和每股收益增长强劲，受订单23% 增长的推动。该公司预计其积压和新产品发布将带来强劲的2026有机增长，旨在实现6 9% 的收益增长。关键的战略举措包括完成先进材料旋转和航空航天旋转计划，以及投资者更新利益相关者的日子。Quantinuum在量子计算方面的进展也得到了强调，为加速价值创造和量身定制的资本分配策略奠定了舞台。
投资组合转型更新: 加速离职、领导任命和增长计划对话概述了快速的投资组合转型，包括sos和即将到来的航空航天的分离，与行业资深人士的领导任命，以及对某些业务的战略审查。它强调了Continuum的量子计算技术的进步以及由市场需求，投资组合简化和创新驱动的增长加速，为2026奠定了坚实的基础。
通过创新和增强的人才库推动增长讨论了通过增加600工程师来加强人才库的努力，强调新产品开发和销售团队对创新的激励。在航空航天和楼宇自动化行业的推动下，第四季度业绩强劲，销售有机增长11%。注意到两位数的订单增长和强劲的区域表现，特别是在北美和中东。
航空航天、楼宇自动化和工业自动化2026第四季度强劲的业绩和前景对话概述了强劲的同比和连续的销售增长，这得益于建筑解决方案，项目和消防业务的势头，以及工业自动化的恢复增长。它预测，在商业OE加速和弹性供应链的推动下，航空航天2026年将实现高个位数的有机增长。楼宇自动化预计销售增长将超过中位数，以北美和欧洲为首，利润率有望扩大。工业自动化预测低个位数至持平的销售额，这受到生产率提高的影响。总体而言，在战略收购、股票回购和债务偿还的支持下，公司预计盈利能力和现金流将强劲。
PNT部门的增长2026年: 在催化剂市场挑战下，液化天然气和炼油行业领先的积压订单尽管催化剂的售后市场订单放缓，但在液化天然气和炼油的推动下，PNT细分市场显示出17% 个有机增长2025年。这导致大量积压，大型模块设备交易预计将在2025年下半年转化为销售。PNT的管道显着增长，表明长周期订单的持续强劲，取决于客户的投资决策。虽然由于市场产能过剩，暂时的装运延迟是可能的，但它们最终是维持产量所必需的，这表明2026及以后的前景强劲。
2026财务展望: 利润率扩张、销售增长和战略成本管理对话概述了2026的详细财务预测，强调了预期的销售增长，通过定价策略和生产力提高实现的利润增长，以及对降低固定成本和投资研发的关注。它还讨论了战略交易的影响，航空航天业务的分离以及公司致力于通过数量杠杆和运营效率来维持高质量收益增长的承诺。
第一季度财务指导、业务弹性和即将到来的投资者日该公司预计第一季度有机销售增长3% 至5% %，利润率略有调整，并专注于生产力。它强调了其强劲的2025表现，并概述了2026指导，强调订单增长和价格执行。对话还提到了即将到来的投资者日，并感谢即将离任的投资者关系负责人的贡献。
在公司环境中有效参与问答的准则一位发言者强调了通过将问题限制在一个问题上及其后续行动来关注队列中的其他人的重要性。为参与者提供了有关如何加入或从问题队列中删除自己的说明，以确保顺利进行问答环节。
了解未来一年的利润率发展和扩张战略对话讨论了公司的利润率增长，强调第一季度利润率持平，下半年加速，受奖金数量生产率的推动。尽管受到Quantinuum的不利影响，但预计运营利润率将增长50至90个基点，重点是根据过去的业绩实现利润率增长，不包括上一年的标准化工程逆风。
航空航天利润: 导航混合影响和2025及以后的OE合同谈判对话讨论了航空航天部门的利润率趋势，指出最初的同比下降，随后是增长，这归因于混合影响和正在进行的商业OE合同谈判。它强调了关税、价格改善和供应链改善对未来利润率扩张的影响，表达了对积极长期成果的信心。
第一季度解放日和航空OE业务关税对财务的影响讨论了第一季度解放日对定价影响的滞后和对航空航天OE业务的关税，并指出了对财务结果的延迟影响。
投资支出、IPO承诺和持续进展对话讨论了公司每年增加10000万美元的投资支出，对IPO的承诺以及Continuum的商业进展，包括其成熟度和现金流方面的考虑。
LNG和石化领域的量子计算、市场动态和商业战略进展对话强调了量子计算的进步，强调了对2027发布的研发投资。报告讨论了液化天然气和炼油订单的市场优势，影响了H2 2026的收入，同时指出由于产能过剩和谨慎的催化剂需求，石化产品的疲软。战略包括利用量子技术进行商业应用，并建立领导团队以实现潜在的独立性。
a公司收入增长的提价策略及影响因素分析对话探讨了该公司最近的价格上涨，区分了战略定价变化，新产品影响以及关税转嫁的影响，强调了过去几年从2% 上涨到4% 上涨的转变。
应对持续通胀: 长期增长的定价策略和产品组合转变对话涉及持续的通胀驱动因素，如劳动力和商品成本，以及调整定价策略以减轻其影响。它强调了向具有更好定价潜力的高增长产品细分市场的转变，强调了与客户保持一致并在保持利润的同时保持销量的重要性。对话还涉及使用诸如活力指数之类的指标来跟踪新产品的发布及其相对于过去基准的表现，旨在实现持续增长和盈利能力。
霍尼韦尔通过新产品收入和活力指标实现增长的战略霍尼韦尔衡量新产品的收入和活力，以确保增长和市场份额。该公司旨在保持4% 的新产品收入，强调创意和客户协作。活力指标至关重要，目标在40岁左右才能保持持续竞争力。
航空航天业的价格策略与搁浅成本更新讨论了价格部署策略，预计将增加3 3.5%，强调了完成先进材料的成本抵消，并在指导范围内概述了航空航天利润率的提高。
工业自动化的产品组合清理和市场表现讨论Pss和仓库销售的产品组合清理，简化到核心终端市场，并解决工业自动化领域欧洲和中国的市场弱点。
2026航空航天终端市场增长排名对话讨论了未来一年各种航空航天终端市场的预计增长率，强调了这些市场的排名顺序以及其业绩的任何预期变化。
航空航天供应链的投资重点和增长轨迹对话强调了公司在供应链管理方面的进展，强调了强劲的销量表现和2026势头。它概述了包括OE和售后市场在内的不同市场的增长预期，预计将实现高个位数增长。此外，它还讨论了航空航天和研发方面的战略投资，与国防承包商的趋势保持一致，旨在增强投资组合和创新重点。
投资供应链和产能扩张，促进航空航天和自动化的有机增长对话讨论了在供应链和产能扩张方面的大量投资，特别是在航空航天领域，旨在满足不断增长的产量需求并支持有机增长。凭借超过10亿美元的分配，该战略已导致超过14个季度的销量持续两位数增长，使公司能够很好地满足战争部的要求，并通过计划的资本支出增加进一步扩张。
过渡到经常性收入: 在建筑和流程自动化方面推进物联网平台讨论通过物联网平台集成增加经常性收入的策略，重点介绍楼宇自动化方面的成功经验以及流程自动化方面即将推出的举措，旨在增强运营优化和客户数据建模。
自动化收入预测和连接资产渗透率讨论中个位数的自动化收入增长、关联资产渗透和未来ARR复利，并在投资者日分享见解。
工业自动化的短周期订单趋势和区域绩效讨论了在全球范围内显示实力的短周期订单趋势，特别强调了欧洲和中国的工业自动化领域。预计第一季度短周期订单将实现高个位数增长，BA和aerospace预计将实现中个位数增长。由于较慢的催化剂和收敛，将密切监测Ne和P和T中的IA。
航空航天领域的工业自动化利润率扩张和长期合同谈判该对话涵盖了由生产力，定价和需求驱动的2026工业自动化的显着同比利润率增长。它还讨论了航空航天领域长期合同重新谈判的全面性，这将缓解过去的通胀逆风，提高未来的利润率。
RD投资对销售和成本管理的影响讨论达到全速率的研发支出，工业产品在15-18个月内的潜在销售转化，以及航空航天和工艺技术的更长周期。强调在降低成本和提高结构效率方面的努力，旨在实现可持续增长和提高利润率。
由接入解决方案和数据中心推动的楼宇自动化增长楼宇自动化的增长归功于成功的接入解决方案收购、显著的销售协同效应以及不断扩大的数据中心市场份额，霍尼韦尔在楼宇自动化领域的地位接近收入的5% %。
工业自动化和产品组合扩展的战略愿景对话概述了扩大工业自动化的战略重点，强调了各个部门的传感和测量技术。强调了投资组合行动的未来计划和即将到来的投资者日，同时对利益相关者的成功表示感谢，为预期的增长和进步树立了积极的基调。
要点回答
Q：霍尼韦尔第四季度2025收益和2026展望会议的主要议题是什么？
A：会议涉及的主要议题包括第四季度和整个2025年的财务业绩回顾，第一季度和整个2026年的指导讨论，以及航空航天业务分拆的宣布。
Q：关于霍尼韦尔业务的分离，宣布了哪些重大的公司变化？
A：霍尼韦尔宣布成功剥离Solstice先进材料，并预计在2026年第三季度完成航空航天旋转。该公司还宣布组建未来航空航天公司的执行团队和关键的董事会任命，包括Craig Arnold的非执行主席职位。
Q：新公布的未来航天公司组织架构对公司战略有何反映？
A：未来航空航天公司的新组织结构侧重于合理的战略重点，组织敏捷性和量身定制的资本分配策略，以促进更快的增长并为所有利益相关者创造增量价值。
Q：2026的部门重组对霍尼韦尔有什么意义？
A：将部门重组为一个更简单的结构，专注于凝聚力，协同的商业模式，旨在推动公司的增长战略。霍尼韦尔将报告四个细分市场，每个细分市场都与特定的自动化或技术重点领域保持一致，并有望更好地应对客户挑战并交付成果。
Q：Continuum宣布了哪些技术和商业里程碑方面的重大成就？
A：Continuum以100亿美元的估值筹集了大约8.4亿美元，推出了世界上最精确的商业量子计算机Helios，其量子比特数几乎是其前身h2的两倍。该公司还宣布与Nvidia建立合作伙伴关系，将Helios与Nvidia的AI超级计算技术集成在一起，旨在通过量子计算促进AI的使用。
Q：演讲中提到的霍尼韦尔第四季度的显著增长成就是什么？
A：霍尼韦尔今年第四季度业绩强劲，有机销售增长11% %，不包括2024庞巴迪协议的影响。这一增长是由航空航天的两位数增长和楼宇自动化的高个位数增长推动的。此外，所有终端市场的强劲需求导致连续第三个季度实现强劲的两位数订单增长，楼宇自动化的账面比达到1.2。
Q：第四季度美元销售额的百分比变化是多少？
A：在第三季度22% 增长之后，第四季度的美元销售额有机增长23%。
Q：预期的分部利润率扩张2026年是什么？
A：预期的细分市场利润率增长2026年是由数量杠杆，更好的定价，与关税成本保持一致以及生产力行动推动的。
Q：2026的预计全年销售增长和部门利润率是多少？
A：预计2026全年销售增长高于中位数，并且在提高的数量杠杆和稳定的利润率的推动下，该部门的利润率有望扩大。
Q：过程自动化技术领域的预期增长如何2026年？
A：2026年过程自动化技术领域的预期增长是有机且稳定的，石化和炼油的增长被全球项目的强劲需求所抵消，特别是在生命科学和网络安全解决方案方面。
Q：哪些因素导致了预期的利润率扩张2026年？
A：促成预期利润率扩大的因素2026年包括提高数量杠杆，更好的定价，生产力措施以及严格的固定成本管理。
Q：2026全年的预期销售范围是多少？
A：2026的预期全年销售范围为38.8至398亿美元，有机销售增长为3% 至6%。
Q：盈利增长2026年预计如何在分部利润中分配？
A：盈利增长2026年预计将来自部门利润增长，中点增加约64美分，这将得益于更高的销量、更高的生产率和有利的价格-成本动态。
Q：第一季度支付了哪些一次性现金，为什么将其排除在全年自由现金流指引之外？
A：在解决所有与flexed相关的诉讼事项之后，第一季度一次性支付了377美元的现金。这笔款项不包括在全年自由现金流指导中。
Q：该公司预计其利润率扩张努力将在本年度表现如何？
A：该公司预计其运营利润率将扩大20至60个基点，并充分发挥奖金数量生产力的基本作用。该公司有信心在今年实现利润率增长。
Q：哪些因素将影响本年度航空航天领域的利润率增长？
A：影响航空航天业务利润率增长的因素包括业务组合、业务表现、供应链改进以及解锁和扩展供应链的能力。
Q：与原始设备制造商 (OEs) 的谈判进展如何，对利润率有何影响？
A：该公司正在与商业和公务机方面的多个OEs谈判合同。这些长期合同预计将对航空航天业务的利润扩张故事产生积极影响。
Q：公司是否完全致力于连续IPO，是否有引入战略投资者的选择？
A：该公司已宣布为Continuum提交了机密S-1，并且正在进行IPO。还有一个选择是引入战略投资者。
Q：连续体的投资支出预计同比增长是多少？
A：预计Continuum的投资支出同比增长约为10000万美元。
Q：量子计算平台正在取得什么进展，关于其发展的承诺是什么？
A：量子计算平台的进展是非常有希望的。该团队正在投入更多的研发资金，以继续推进推出下一个版本的量子机器，该机器将在2027的时间框架内推出。
Q：过程订单异常强劲背后的原因是什么？哪些行业正在推动这一增长？
A：过程订单的非凡实力是由液化天然气和炼油能力建设的大量资本支出推动的，导致积压的15% 增加。由于12到18个月的周期时间，这将在2026年下半年转化为收入。此外，液化天然气业务继续表现良好，并将为下半年的有机增长做出贡献。
Q：当前对催化剂需求的压力是什么？它会影响哪些细分市场？
A：当前催化剂需求的压力在石化方面，全球产能过剩。由于一些迁移产品，这也影响了自动化站点。
Q：霍尼韦尔如何计划定价，哪些因素会影响定价？
A：霍尼韦尔的定价策略已经变得更加成熟，以解决其服务的工业领域持续存在的通货膨胀趋势。影响定价的因素包括由各种市场力量驱动的持续通货膨胀，例如劳动力成本增加，电子产品成本增加，商品价格以及各地区以及基于提供差异化的功能和功能的新产品的不同定价需求。
Q：具体的通胀压力是什么？如何将它们纳入定价策略？
A：具体的通胀压力包括劳动力成本增加、短缺、电子产品价格成本上涨，尤其是内存等新驱动因素，以及大宗商品价格上涨。这些都被纳入定价策略，以解决所服务的工业领域的持续通货膨胀。
Q：霍尼韦尔如何评估新产品的性能及其定价策略？
A：霍尼韦尔通过衡量新产品的收入和净新增长来评估新产品的性能。他们的内部目标是保持4% 的增长率，并使用特定于细分市场的活力指数，因为某些产品周转率较高的细分市场可能不适合衡量活力。该公司还从新产品中计算季度新产品收入。
Q：预计今年的定价和销量增长是多少，它将如何影响收入？
A：霍尼韦尔预计定价上调3% 至4% %，季度均价上调约3% %。预计销量增长约为300至350个基点，收入影响将取决于SKU级别的价格部署。较低的销量增长与较低的市场增长率有关，而较高的销量增长与较高的市场增长率有关。该公司的目标是通过新产品实现增长，并在可能的情况下抢占市场份额。
Q：航空航天领域的搁浅成本计划是什么，什么时候可以预期它们会被抵消？
A：霍尼韦尔计划2026年消除先进材料的滞留成本。该公司在利润率扩张中表现出净中立性，并对其在12至18个月内消除趋势成本的能力充满信心。搁浅成本的细节将在6月的投资者日分享。
Q：预计今年航空业务的利润率改善幅度是多少？
A：预计今年航空业务利润率改善幅度不大，30s增量利润率较低。
Q：对于流程解决方案以及安全和自动化系统的产品组合清理，可以在销售流程上提供哪些更新？
A：投资组合清理的销售流程预计将在第二季度包括一些交易，交易的完成取决于监管部门的批准。预计该过程将在签署后的常规时间内完成。资产剥离将霍尼韦尔简化为三个终端市场，并通过将工业自动化业务范围缩小到传感和测量来促进公司的战略。这一决定允许关注有机增长和未来的无机行动。
Q：欧洲和中国的疲软如何影响工业自动化业务？
A：欧洲和中国工业自动化业务的疲软是石化行业短周期压力所特有的。该业务在北美市场表现强劲，而中国和欧洲的工业自动化业务的其他部门正面临压力。霍尼韦尔专注于推出新产品以产生有机需求，并随着时间的推移观察其应对市场状况的行动的影响。
