HealthEquity Inc (HQY.US) 2026年第三季度业绩电话会
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会议摘要
HealthEquity第三季度盈利电话会议突显出强劲增长，HSA资产超过80亿美元，投资资产达18亿美元。该公司拓展了服务范围，通过密码技术提高了移动应用程序的安全性，并投资于人工智能以提升会员体验。在支持HSA政策扩大方面，HealthEquity提高了FY26年度指导，着重于收入增长、利润改善和战略资本配置，包括股票回购和收购，以增强股东价值。
会议速览
健康公平公司第三季度收益电话会议：财务业绩与前瞻性声明收益电话宣布健康资产公司第三季度业绩，提及非通用会计准则措施，并警告对前瞻性声明的风险。管理层的观点截至12月，反映了对未来业绩可能影响的重点，强调查看SEC文件以获取详细的风险因素。
健康储蓄和投资增长：负担得起和健康储蓄的策略讨论了强劲的财政业绩、战略进展和可负担性和健康储蓄增长的举措，重点关注HSA采用、更好的支出和投资飞轮，着重于市场扩张、数字化报名和健康公平市场进展。
投资安全，拥抱人工智能提升医疗体验.强有力的安全投资能够降低欺诈成本，设置行业标准。人工智能和快速理赔简化医疗保健流程，为未来增长铺平道路。
健康公平的革命：人工智能整合和健康储蓄账户法规扩展一种集成的人工智能体验正在开发中，涵盖语音、聊天和网络，旨在增强会员服务，减少摩擦并促进健康储蓄。这些进步，以及移动平台、欺诈安全和市场改进，与健康平等策略和增长保持一致。与此同时，华盛顿的倡导工作侧重于扩大HSA的使用范围，以应对医疗费用的可负担性，教育立法者了解HSA的好处以及对美国家庭和雇主更广泛获得的需求。
倡导扩展的 HSA（健康储蓄账户）福利：赋予消费者权力，改善医疗保健可负担性这段对话突出了健康储蓄账户（HSAs）对赋予医疗消费者权力、支持雇主、增强医疗系统价值的重要性。它鼓励政策制定者考虑使HSAs更加易于获得，从而提高负担能力，与提议的普遍HSAs可用性一致，同时强调公司通过消费者赋权来节省和改善生命的使命。
扩大HSA资格：朝着可负担的医疗保健和消费者赋权迈出一步这段对话突显了扩大HSA资格以应对医疗费用挑战的重要性。它强调了HSA在降低雇主成本、为员工节省保费和税收、促进健康公平方面的好处。演讲者呼吁扩大对HSA的获取，主张它们作为以消费者为重点的医疗解决方案的实用工具。
Q3财务结果和2026财年指导强调收入增长和加强安全措施。该对话涵盖了第三季度的财务成就，包括收入和利润率增长，防范欺诈努力，以及2026财政指引，重点关注收入、净收入和调整后的EBITDA预测，以及资本回报和股票回购计划。
直接HSA注册平台和销售营销支出进展策略讨论了无缝HSA注册体验的策略，竞争性优惠，与计划合作伙伴的整合营销以及品牌意识倡议。强调了吸引新的HSA会员和在第四季度增加营销支出的长期方法，强调了开放注册的效率和新入职者的质量。
未来合同的战略套期保值和到期日调整这段对话讨论了将对冲策略进一步延伸至未来，特别是到埃德夏季，并着重于管理到期日程表和减少集中在前端，旨在追求更平衡的财务方法。
青铜交换计划中的卫生公平分配策略讨论的重点是关于促进健康公平的分销策略，强调整合计划合作伙伴和零售渠道在获取新会员中的作用，同时强调在零售体验和市场意识方面的投资。
在卫生公平领域探索市场增长、通货膨胀影响和投资门槛讨论围绕市场扩张和增长潜力展开，并强调提高认知和注册率的重要性。对话还涉及通货膨胀背景下账户的平均现金流量情况，探讨是否应针对市场变化和通货膨胀提高投资门槛的可能性，考虑市场适应和消费者投资策略的机会。
推动HSA参与和投资：行业增长的策略讨论HSA计划中参与率低和制定增加会员参与和投资的策略。突出教育、数字体验提升和与客户合作的重要性，以提升HSA采用率和最大化其好处。强调通过增加HSA利用率实现成本节省和改善医疗费用承担能力的潜力。
随着医疗成本不断上涨，对HSA市场趋势和潜在新托管机会的分析对话探讨了HSA市场的最新动态，指出了市场放缓，并讨论了雇主面对不断上涨的医疗成本时采取的策略。它还考虑到了由于宏观经济变化而在新兴市场中产生的潜在新托管机会。
负担能力策略和HSA福利：推动医疗费用节省和采用。该对话关注如何利用HSA账户来提高雇主和雇员的医疗保健可负担性和储蓄。它讨论了高免赔额医疗计划的影响，HSA采用的好处，以及政策在促进医疗解决方案方面的作用。对话强调了显著节约成本的潜力，以及教育雇主HSA优势的重要性来推动更广泛的采用。
增产产品和利润改善方面的进展讨论集中在增强收益产品中现金资产的当前和预期百分比上，旨在在下一财政年度结束时实现目标。此外，重点强调持续的利润改进，考虑到可能的定价压力和每个账户成本的效率提升。
利用人工智能和自动化提升服务效率和客户体验对话突出了战略性地实施人工智能和自动化技术，以提高服务效率和客户体验。早期在索赔自动化和聊天互动方面取得的成功引起了关注，重点是将常规电话互动转变为快速、自助的解决方案。这种方法不仅提升了会员体验，还显著提升了运营效率，将组织定位在服务交付转型旅程的早期阶段。
在竞争激烈的HSA市场中导航：增长和利润率维持的策略对话讨论了在竞争激烈的HSA市场中的策略，强调通过“储蓄、花费、投资”的方法实现差异化。重点强调了无缝访问花费选项的重要性，与健康平台的整合，以及保持高客户保留率。尤其要注意的是价格压力，尤其是在高端市场上，但由于公司在这一领域的领先地位和专注于提供高质量服务，公司认为自己处于良好的位置。
探讨人工智能和自动化对服务成本和长期节省的影响一场关于人工智能和自动化潜力解决服务成本结构的讨论正在展开，估计可以优化的劳动力和实物卡成本的百分比，同时也考虑到了在技术和基础设施投资方面实现长期节省的限制。
AI在业务功能上的整合，为提高效率和体验。讨论在会员服务、客户服务和后勤运营中部署人工智能，以改进互动并自动化任务，重点关注提高生产力和在产品和技术团队中实现无缝集成，将人工智能视为提高效率和体验改进的长期机会。
应用程序下载提升会员参与度和成本效率对话强调了应用下载在增强会员参与度方面的战略重要性，特别是在年轻一代中，并通过消除与密码相关的问题降低服务成本。重点是通过通行证验证来推动应用采用，这不仅可以提高安全性，还可以简化用户体验，有助于通过降低为会员提供服务的成本来扩大利润空间。
在宏观不确定性和HSA市场扩大之际，对账户增长的乐观态度对话讨论了在Q4保持对账户增长的乐观态度，将这归因于雇主对成本效益的医疗保健解决方案的强烈需求以及HSA市场的扩大。尽管存在宏观经济担忧和劳动力市场疲软，但企业的价值主张得到强调，重点放在推动HSA的采用和增强企业客户保留上。对话突显了强大的销售渠道和为关键Q4销售季节做好战略准备。
资本配置和HSA投资组合在MMA环境中的更新这段对话讨论了公司强劲的现金生成能力和资本配置计划，包括股票回购、债务偿还以及机会主义并购，尤其关注HSA组合。强调了增强股东价值的有条不紊的方法。
增强业务增长的投资重点和重新定价策略这段对话讨论了公司对抗再定价风险的战略，重点关注合同转移和大额资金流动的影响。它强调了在人工智能、技术和服务中心现代化方面的投资重点，以提高效率和会员体验，旨在推动未来增长和服务收入。
在敏捷平台采用中分享收入的机会讨论重点放在了通过向敏捷平台推荐会员而产生的无形但有前景的收入分享上，预测通过会员采纳和项目推广实现未来服务收入增长。
在健康计划变化中探索HSA机会讨论Health Savings Accounts（HSAs）的潜在增长，由于从银色到铜色健康计划的转变，强调保费上涨和补贴变化的影响。重点介绍努力教育市场关于HSA福利的努力，旨在占领不断增长的HSA市场的更大份额，并倡导更广泛地使用HSA资金用于支付保费。
要点回答
Q：第三季度经调整后的EBITDA是多少，与去年相比如何？
A：第三季度调整后的EBITDA为1.418亿美元，较去年同期增长20％，调整后的EBITDA利润率为460个基点，而去年为39％。
Q：欺诈赔偿对公司财务结果产生了什么影响？
A：公司在第三季度为成员经历了约1.45亿美元的欺诈赔偿。
Q：2026财政年度头九个月的经营现金收入是多少？
A：该公司在2026财年的前九个月内，从经营活动中产生了3.39亿美元的现金流。
Q：公司对利率远期合同的战略是什么？
A：公司已经签订了约23亿美元名义金额的国债远期合约，旨在对未来HSA现金存款合约的利率波动进行套期保值。他们预计根据市场情况执行额外的利率对冲，预计2026财年HSA的平均收益率约为3.54%。
Q：GAAP 和非 GAAP 每股净收益如何调和和定义？
A：根据通用会计准则计算，每股净收入为1美元88美分，而非通用会计准则计算，每股净收入为3美元5美分。非通用会计准则净收入不包括取得的无形资产的摊销，但包括这些资产的收入。
Q：公司对2027财年的展望是什么？
A：公司对2027财年的初步展望将于一月份在摩根大通健康会议上提供。
Q：新的直接HSA注册平台的营销计划是什么，销售和营销费用预计在接下来的季度会如何发展？
A：公司计划确保顺畅无阻的注册体验，推出新的体验，并利用像脚本美元匹配这样的营销特性来为新帐户增值。他们还将利用整合计划合作伙伴来增强价值主张，并投资于品牌营销和增长营销倡议。销售和营销费用有望在第四季度逐步增加，以与开放注册对齐，并继续专注于品牌和营销活动。
Q：进一步提高效率和降低每个账户的成本的期望是什么？
A：进一步提高效率和降低每个账户成本的期望包括监控来自雇主的定价压力对利润率增长速度的潜在影响。预计将在第四季度提供关于进展的更新。
Q：目标设定的保证金效率是什么状况，并且第四季度有什么期望？
A：目标集是在明年年底实现一定的利润率效率，公司处于非常良好的状态来实现这个目标。预计将提供第四季度利润率效率的更新，其中将包括结果的详细说明。
Q：如何通过技术和自动化来提高服务效率的方法是什么？
A：提升服务效率的方法包括利用技术和自动化，例如在服务中心部署人工智能，以更高效地提供更好的体验。这一策略包括理赔自动化、通过聊天增强互动，以及推出更具代理性的体验，以改善服务交付的效率和有效性。
Q：贵公司在HSA领域有何不同之处，特别是在定价和竞争行为方面？
A：该公司通过其在HSA领域的领先市场地位和专注于“更好地为健康储蓄、消费和投资的飞轮”策略来实现差异化。该策略旨在为HSA资金提供更大、更无缝的支出途径，从而可能促使会员增加捐款并与前沿健康价值主张融合。该公司保持竞争力，尤其注重高端账户，并坚信在市场上推动差异化解决方案。
Q：新的人工智能和自动化的能力和投资预计将如何解决成本结构问题？
A：投资于人工智能和自动化预计将解决近三分之一的成本结构问题，特别是在会员服务、客户服务和后勤运营方面。大部分工作都集中在会员服务上，因为电话互动量较大。此外，公司正考虑整合大型数据集，可以使用人工智能进行自动化处理，从而节省成本并提高运营效率。
Q：十月份应用程序下载对边际利润和客户参与度有什么影响？
A：预计十月份的应用下载量将对边际收益做出积极贡献。该战略围绕着创建一个安全的移动体验并与年轻员工的数字期望相一致。通过推动应用程序参与度，公司旨在改善整体产品体验，进而提升客户参与度和边际收益。
Q：Passkey对应用程序采用和用户体验有什么影响？
A：通行证正在推动应用程序的采用，因为它在应用程序内部需要进行身份验证，从而消除了需要记住密码的需求，并将顶级呼叫驱动程序减少到服务中心。演讲者预计应用程序的下载将继续增加，并相信应用程序的采用和通行证的采用将导致与忘记密码相关的电话减少。
Q：公司如何看待宏观环境对他们业务的影响？
A：公司对宏观环境的看法并未改变。他们预计特定群体成员之间的就业增长或变动会减少。然而，他们仍然乐观，因为企业的价值主张很大，这是由于医疗保健成本上升以及HSA市场的扩张。
Q：什么战略正在被采用来减轻软劳动市场和宏观不确定性的影响？
A：这家公司正在专注于扩大HSA市场并教育企业客户如何制定推广策略。他们对企业渠道的质量和客户保留率表示乐观，并为即将到来的销售季节做好充分准备。
Q：在即将到来的财政年度中，可以期待关于资本配置和并购活动方面会有什么发展？
A：公司的资本配置策略保持不变。他们打算继续回购股票和偿还债务，同时从机会主义的角度考虑并购活动。他们对收购设定了很高的门槛，但组合收购被认为具有吸引力。
Q：HSA重新定价对收益的预期影响是什么，公司对此的应对措施是什么？
A：预计HSAs会有所上调价格，尽管公司已经对部分重新定价进行了套期保值以确保确定性，但他们并不提供季度前景数字。实际迁移没有风险，随着持续的合同浪潮迁移，他们预计全年将会有显著的产量影响。
Q：公司的净利润增长投入在哪里，有哪些优先事项？
A：公司正在将部分毛利增长直接投入底线。他们预计在营销和产品技术方面分配的营收比例不会有显著变化。然而，他们计划重新投资于业务，并专注于提高效率和顶线增长。关键投资重点包括优化应用体验，服务中心现代化以及改善市场体验。
Q：公司早期采用GOP和推荐计划，可能带来的潜在收入机会是什么？
A：公司早期采用GOP和推荐计划所带来的潜在收入机会，可能在未来变得重要，因为目前对公司当前结果没有实质性影响。随着会员在产品和服务平台上的支出大幅增加，将这些经验引入平台本身被视为展现服务收入的机会。公司与FSA HSA商店的营销安排也有助于服务收入。该模型预计随着会员参与计划签约的重复行政费用和宣传产品或提供其他平台的联盟链接所产生的费用的结合，会随时间而演变。
Q：品牌产品的扩张机会有多重要，如何量化？
A：品牌产品拓展的机会似乎非常巨大，尤其是考虑到目前有700万人参加青铜计划，而与之相比，现在有1000万人参加HSA计划。拓展可能会占据市场的大部分份额，因为从白银计划转向青铜计划被认为是一个积极的发展，因为白银计划的人更有可能资助他们的账户。初步迹象表明，账户贡献强劲，可能涉及数百万户家庭。然而，很难量化行业能够占据的市场百分比，尽管CMS报告估计，在公开报名周期结束时，大约会有1200万人参加符合HSA的计划。
Q：保费和补贴变化对健康储蓄计划的参与率会有什么影响？
A：保费和津贴变化对 HSA 计划的注册人数的影响不确定，但有迹象表明一些人正在从银计划转移到青铜计划。这种转变可能对 HSA 计划的注册人数有益，因为银计划的人更有可能为他们的账户提供资金。初步数据显示比预期更强的账户投入，人们向他们的 HSA 计划投入资金。目前尚不清楚有多少人将从银计划迁移到青铜计划，以及这将如何影响 HSA 的注册人数，但预计由于最近的监管变化，将提供更多符合 HSA 资格的计划。
Q：预计银计划转为青铜计划的比例是多少？公司计划如何占领自己的份额？
A：行业将捕捉从银计划迁移到青铜计划的确切迁移百分比是很困难的。CMS报告表明，大约有1200万人可能在开始新的注册周期时拥有符合HSA资格的计划，但公司正在努力争取更多的份额。该策略包括教育客户有关HSA计划的好处和潜在的税收优势，并提醒他们如果还没有注册HSA的话要尽快注册。公司希望这种转变将导致HSA计划的显著增长，尤其是考虑到税收优惠和使用HSA资金支付医疗支出的能力。
Q：HSA计划的当前使用情况如何？公司预计市场了解将如何发展？
A：HSA计划使用的当前状况是积极的，人们开始全年使用他们的健康保险，公司积极鼓励他们使用他们的HSA计划。 HealthEquity提醒人们，如果他们还没有注册HSA，请注册，利用税收优惠和明智地花钱的机会。预计随着更多人了解HSA计划的好处，注册和使用率将增加。公司多年来一直在努力教育市场有关HSA计划，尽管商业市场是新兴的，但由于最近的监管变化，预计HSA计划将获得更多的关注。
Q：HSA（健康储蓄账户）的美元如何用来支付保费以及法律上的建议变化是什么？
A：目前，HSA资金只能在非常特定的情况下用于支付保费：如果一个人失业或之前在COBRA上。然而，立法者之间正在讨论扩大HSA基金用于保费的范围。HealthEquity支持这些变化，倡导将HSA基金用于更广泛的支出，包括保费。这意味着允许使用HSA基金支付保费可能进一步激励HSA计划的使用，并改善个人的财务管理。
