HealthEquity Inc (HQY.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
健康平等公司报告了2026年第二季度的业绩，毛利创纪录，调整后的EBITDA利润率接近历史最高，并且HSA资产增长了12%。公司实施了人工智能技术来处理理赔和防止欺诈，以提高会员满意度。立法更新扩大了HSA的资格范围。对2026财年的财务指导提高了，重点放在技术和销售投资上。公司预计进一步增长，着重于提升会员体验和扩大HSA的准入范围。
会议速览
健康公平2026财年第二季度业绩：强劲增长与策略展望会议回顾了健康公平公司在2026财年第二季度的强劲财务表现，包括营收、净利润和调整后EBITDA的显著增长，以及HSA账户和资产的持续扩张。管理层强调了团队在增长季节的准备，讨论了HSA扩展政策的最新进展，财务报告则展示了季度财务成果和对全年业绩的乐观预测。
健康储蓄计划与AI技术推动医疗成本管理创新对话内容展示了健康储蓄计划（HSA）在企业中的广泛应用，以及通过AI技术提升医疗服务效率和安全性的举措。强调了数据分析在优化健康计划设计中的作用，以及通过移动应用和无密码登录技术提升用户体验。同时，提到了立法支持对HSA增长的促进作用，以及在降低欺诈和提升服务响应速度方面的显著成果。
华盛顿团队热议HSA新规：扩大资格，助力全民健康账户讨论了新预算法案对HSA的积极影响，包括允许DPC和低成本远程医疗，扩大个人和家庭在ACA交易所的HSA资格。预计从2026年起，所有个体青铜和灾难性计划将可与HSA结合，惠及约700万现有参保人。健康公平团队正优化注册流程，提升用户体验，同时通过市场活动提高新资格的知名度，目标是让3到4百万美国家庭受益于HSA的福利，这是20年来HSA法规框架的最大扩展。
第二季度财务回顾与政府事务团队贡献感谢政府事务团队助力HSA计划理解，提升健康保险可负担性。第二季度收入同比增长9%，其中托管收入增长15%，达到159.9百万美元。总利润232.6百万美元，占收入71%，创下新高。服务成本下降，欺诈成本预计在后半年恢复正常。现金持有量304百万美元，运营现金流200百万美元。预计未来三年联邦现金税节省6500万至7500万美元。上半年收入656.7百万美元，同比增长12%。
公司更新财务指导与利率合同策略公司更新了财政指导，预计收入在12.9亿至13.1亿美元之间，GAAP净收入为1.85亿至2亿美元，非GAAP净收入为3.29亿至3.74亿美元。讨论了利率合同对HSA现金放置合同的去风险化作用，以及对技术、安全和营销的投资计划。此外，还提到了预计的股票回购和潜在的信贷额度减少，以维持充足的收购能力。
推动会员优先安全移动体验：欺诈与安全策略进展讨论了公司通过推出更安全的移动应用和passkey认证方法，致力于提升会员的移动体验安全性和便捷性。强调了欺诈和安全团队在减少欺诈率方面取得的连续进步，并指出未来将继续优化安全措施，以提供更优质的会员服务体验。未设定具体里程碑，而是注重持续实施会员优先的安全移动体验策略。
HSA改革与未来立法机会探讨讨论了近期通过的HSA扩展法案的重要性，以及未来立法中可能的HSA改革机会。强调了通过改进用户体验和增加市场投入，以适应新增的HSA资格人群。同时，对未来HSA改革的立法机会持乐观态度，期待进一步的政策支持。
探讨医保与HSA结合的节支策略及政策扩展机遇讨论了约25%的老年人仍参与工作并可能拥有HSA账户，强调了通过雇主计划与Medicare结合来降低医疗成本的重要性。指出，对于拥有超过20名员工的公司，员工在加入Medicare的同时继续保留雇主保险，可以有效减轻Medicare的财政压力。此外，提到了在未来的立法机会中，如和解法案或年末立法，将寻求扩大包括直接初级保健和青铜级保险计划在内的医保覆盖范围，认为这是过去20年来最大的医保扩展机遇。
金融机构利率锁定与HSA增长策略解析对话围绕金融机构如何锁定未来一年的利率进行讨论，涉及基本利率合同到期后的利率锁定策略，以及增强收益率产品的应用。同时，探讨了HSA账户新增及资产管理规模增长的情况，指出HSA业务的增长态势良好，且存在一定的季节性差异。
企业销售与客户保留：第二季度业绩分析及市场策略调整讨论了第二季度业绩超出预期，得益于积极的市场策略和产品体验提升。面对宏观经济环境，公司计划在第四季度增加营销投入，优化入学体验，以抓住市场机遇，特别是企业销售管道的扩张和现有客户的高保留率。强调了执行能力和产品体验的重要性，以及与合作伙伴的协同作用，以应对市场挑战并实现业务增长。
探讨会员App下载量与活跃度对业务增长的影响讨论了会员下载App的数量与业务增长的关系，指出目标在于提高会员活跃度和参与度，而非单纯提升下载量。强调了App作为提供更好体验和增加会员在健康消费中节省、花费、投资效率的平台的重要性。指出未来渗透率将反映活跃会员数量，而非总账户数。
就业市场增长放缓与企业业绩逆势提升的矛盾分析讨论了就业市场增长放缓对企业的影响，尽管宏观环境不佳，但企业通过优化销售流程、提升客户服务质量和利用技术改进产品体验，实现了业绩的逆势增长。企业强调了作为市场领导者的优势，以及在客户服务满意度方面的显著提升，这些因素共同促成了超出预期的业绩表现。
市场增长预期与消费者参与度提升策略探讨讨论了市场增长潜力，强调通过营销和合作伙伴拓展新用户，以及提高现有用户的参与度，特别是鼓励更多人选择高免赔额健康计划和达到最大贡献额度，以促进整体市场增长。同时，通过优化产品设计和增强消费者体验，如移动应用服务，来吸引更多投资者，推动行业增长。
HSA现金减少原因及未来增长策略探讨对话讨论了HSA现金减少的原因，包括账户持有人转向投资行为以及健康医疗通胀的影响。同时，探讨了未来HSA现金增长的算法调整策略。
HSA平台增长策略：投资者比例提升与多元化收入线讨论了HSA平台的增长策略，强调了提高投资者比例以增加账户活跃度和资金量的重要性，同时指出收入增长不仅来源于账户和现金增长，还涉及投资余额和平台消费的提升，提及季度间收入的波动性及现金流入的季节性影响。
宏观经济挑战下HSA增长策略探讨讨论了在宏观经济环境不佳、医疗成本上升的背景下，如何通过提高HSA计划的吸引力和成员参与度，实现中单位数的增长目标。强调了长期价值、成员教育与雇主沟通的重要性，以及在逆境中提升产品吸引力的策略。
关于前向合同与对冲策略的讨论及市场流动性分析讨论了签署前向合同的限制因素，包括市场流动性及对冲策略执行，强调了美元成本平均法在收益管理中的应用，同时澄清了市场参与度高，无对手方问题，仅需适时进入对冲以降低风险。
服务毛利率提升与利率变动影响分析讨论了服务毛利率提升的原因，包括效率提升和技术创新，同时提到利率下降可能对托管收入的影响，但未具体量化预测。
ACA计划下的HSA机会与市场拓展策略讨论了ACA计划中HSA资格的潜在市场，估计有数百万家庭可立即开设HSA账户。通过教育消费者和合作伙伴营销，目标是吸引这些家庭加入并资助HSA账户，以实现税前储蓄和医疗费用支付。公司承诺加大营销投入，利用广泛渠道推广，预计能显著增加HSA账户持有者数量。
AI在企业服务成本优化与效率提升中的应用探索讨论了AI在企业中的应用，特别是通过自动化和智能化手段减少服务成本，提升效率。强调了AI在服务呼叫中心、产品开发和工程效率提升上的潜力，以及对成员体验的改善和成本结构的优化。
团队表彰与未来展望：共创健康生活新篇章在本次会议中，主持人感谢了所有参与者的积极贡献，特别表彰了团队成员在创造卓越业绩方面的作用。展望未来，表达了对实现帮助更多客户和会员享受健康生活福利的坚定信心，并鼓励全体成员继续努力，共同推进公司使命的实现。
要点回答
Q：Health Equity公司2026财年第二季度的关键财务结果和增长指标是什么？
A：健康平等公司在2026财年第二季度的关键财务业绩和增长指标包括收入增长9％，净利润增长67％，调整后的EBITDA增长18％，达到有史以来的季度最高水平，毛利率创下71％的记录，并且调整后的EBITDA利润率接近记录的46％。HSA资产增长12％，CDB账户增长4％，总账户增长5％，投资者增长的HSA会员同比增长10％。
Q：在过去的一年里，健康公平的HSA资产和成员投资增长了多少？
A：健康公平的HSA资产同比增加37亿美元，投资的HSA会员增长了10％，投资资产增长至近150亿美元。HSA现金达到近170亿美元，HSA会员的平均余额同比增长了6％。
Q：什么是Health Equity关于消费者体验和移动应用的策略？
A：健康公平的策略是转向以消费者为中心、安全的移动体验。该策略包括将健康公平移动应用程序作为首选平台，供新成员建立其HSA账户，采用行业领先的密钥技术进行更快速、更安全的注册过程。它还包括引入密钥技术进行认证，旨在简化登录过程，减少对记忆密码的需求。健康公平计划继续更新其针对不断演变威胁的防御措施，作为这种以消费者为中心的移动应用程序策略的一部分。
Q：七月通过的预算案对HSA采用的影响是什么？
A：7月通过的预算法案扩大了HSA的使用范围，允许直接初级护理或DPC安排以及使用低成本的远程医疗来支付扣除额。这些变化为雇主提供了更多的计划设计灵活性和更多的经济负担承担实现了更可负担的医疗保健。此外，该法案大大扩大了在ACA交易所购买医疗保险的个人和家庭的HSA资格，这可能有助于从2026年1月1日开始推动更广泛的HSA采用。
Q：卫生平等机构如何准备实施新的HSA注册条款，预计会产生什么影响？
A：健康平等正在为符合HSA资格的个人建立重新设计的注册和入职体验，包括那些在新的青铜和灾难性计划上的个人。这种新体验旨在为HSA提供更快速、安全和移动响应能力，并且提供一个无缝的资金(process)。这些新规定的实施有可能使3至4百万美国家庭能够访问HSA的福利，代表着过去20年来HSA监管框架的最大扩展。
Q：史蒂夫和政府事务团队取得了什么成就？
A：史蒂夫和政府事务团队帮助立法者更好地理解HSA计划的价值，以及它们对使美国家庭的医疗保健更加负担得起的影响。
Q：第二季度的美国通用会计准则和非美国通用会计准则的财务结果是什么？
A：第二季度营收同比增长9％至2.326亿美元，服务收入为1.179亿美元，代管收入为1.599亿美元，GAAP净收入为6,990万美元，每股0.900美元。非GAAP净收入为9,460万美元，每股1.80美元，调整后的EBITDA为1.511亿美元，占收入的18％。
Q：第二季度服务成本表现如何？
A：服务成本在报告基础上年度下降，剔除欺诈和欺诈计提后在本季度。公司收到1200万美元的欺诈赔偿，每年总资产和欺诈成本的基点维持在1。
Q：预算法案对公司2026财年和未来运营的影响是什么？
A：预算法案包括了一项立即税收减免规定，针对国内研究和试验费用，预计将在未来两年内减少联邦现金税收支出6500万至7500万美元。这不会对公司的损益表、每股收益或所得税指导造成实质影响。
Q：2026年度修订指导意见是什么，对于收入、净利润和调整后的EBITDA有何预期？
A：2026财年指南包括营收在12.9亿美元至13.1亿美元之间，按照美国通用会计准则（GAAP），净利润在1.85亿美元至2亿美元之间，每股2.11美元至2.28美元，非GAAP净利润在3.29亿美元至3.74亿美元之间，每股3.74美元至3.91美元，调整后的EBITDA在5.4亿美元至5.6亿美元之间。
Q：如何改善会员体验和打击欺诈行为的措施正在采取哪些？
A：公司正在提升其会员优先的安全移动体验，包括推出更好的认证Passkey和改进整体体验。他们还在继续提升和改进安全性和欺诈检测。
Q：未来的立法中是否有可能进行HSA改革或改善HSA访问？
A：团队对现有HSA扩展和潜在的个人家庭在灾难性ACA计划和青铜计划下的潜力感到兴奋。他们正在重新设计这些新消费者的注册和入职体验，为一批新的符合HSA资格的客户做准备，投入市场资金并改进入职流程。
Q：目前有多少％的符合医疗保险资格的个人正在工作，并这与HSA的使用有何关联？
A：大约25%的适龄参加医疗保险的人正在工作或仍然在职场上。然而，拥有HSA的人群更小，是未来立法讨论的重点对象。
Q：有哪些策略被考虑用来解决医疗保健的成本问题？
A：解决医疗保险费用的策略包括专注于那些可以查看其雇主计划并注册医疗保险的人，因为雇主计划首先支付，这可以节省医疗保险的费用。这种方法被认为是解决该计划开支的潜在方法，特别是在即将到来的立法机会中，如协商账单或年底立法。
Q：明年基本利率上涨4%，这一锁定对于经济有多大意义？
A：明年基本利率4%的锁定是重要的，因为它适用于到期的基本利率合同的重新定价。这意味着相当大一部分基本利率合同将在到期时锁定，而这些期限的平均锁定利率约为10年期国债的4%。
Q：请解释第二季度净新HSA和AUM增长之间的时间差异。
A：第二季度净新增HSA和AUM增长的时间差反映了强劲的新客户和保留业绩，为增长做出了贡献。考虑到宏观经济环境，公司的业绩超出了预期，并且更像是2022财年，而不是历史上的其他季度。第二季度的结果被认为与当前的宏观形势保持一致，而公司的业绩归因于他们积极的策略，包括市场投资，以利用扩张和改善入选体验。
Q：会员推广应用程序采用率对提高毛利的潜力是多少？
A：尽管预计应用程序的采纳不会显著提高毛利率，但重点是拥有积极参与的会员。公司的目标是实现与平台上活跃用户类似的参与水平。会员的最佳体验将通过应用程序提供，这是访问公司任何平台所必需的。重点是提高会员的参与和体验，而不仅仅是采纳率。
Q：什么因素导致了超常表现，它与就业市场趋势相比如何？
A：公司的出色表现归功于其对HSA市场的关注，这取决于就业增长和个人在工作之间的流动能力。尽管宏观环境显示截至7月的年度就业增长下降了40％，但公司设法利用其销售渠道和与客户和合作伙伴的关系来实现增长。新增的16.3万个HSA账户较公司的预期有所减少，但仍然令人满意。公司专注于提供出色的体验和服务，这体现在NPS和CSAT指标的改善上。
Q：明年将这700万美元的机会转化为HSA账户，有什么期望？
A：将这700万美元的机会转换为HSA账户的期望并没有用金钱来量化，但被描述为显著的。公司相信他们可以占据这700万机会的一部分，尤其是在那些可以资助HSA并且有资产需要保护的家庭中。这种方法涉及向这些个人介绍他们的HSA合格计划以及使用HSA积累资金用于医疗费用的好处。
Q：市场上目前有多少符合HSA资格的计划可用，并且成本可能会降低多少？
A：目前市场上提供的青铜计划中，只有非常小的比例（低于10%）符合HSA资格。即使这个比例增加，成本的降低也会很小，因为它是基于有可能支付HSA的家庭进行选择。重点是抓住那些通常不符合医疗补助资格且有资产需要保护的潜在市场。
Q：根据公司的扩张计划，HSA合格计划的预期市场规模是多少？
A：根据公司的扩张计划，基于HSA合格计划的预计市场规模可能高达300到400万个家庭。这一估计包括来自其他扩张项目，如直接初级护理（DPC）和远程医疗的潜在增长。该公司计划教育这些个人关于他们的HSA合格计划，并鼓励他们开设和资助HSA账户以节税和增强购买能力。
Q：公司向人们宣传他们的符合HSA标准的计划，并如何让他们资助他们的账户的策略是什么？
A：公司向人们宣传其HSA合格计划的策略包括教育那些拥有青铜计划的个人，让他们了解使用计划支付医疗费用的好处，以及在HSA中使用资金时可能获得的税收节省。公司计划继续进行营销努力，并与合作伙伴合作，以接触这些人群，医疗计划、医生和医院都将支持这一倡议。
Q：人工智能和自动化在服务中心中潜在的成本节省有多重要？
A：人工智能和自动化在服务中心的潜在成本节约被认为是显著的，尽管确切的数额尚未量化。公司正在利用人工智能进行成本转移，通过理赔自动化，将服务中心视为提高效率的巨大机会。这些节约预计将导致会员体验得到改善和提升，同时创造更高效的成本结构。
