满帮(YMM.US)2025年第一季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
FTA报告显示，总净收入同比增长了19%，交易服务收入大幅增长。货品变现率提高了12%，归因于更高质量的交易和更好的货运定价。公司正在大力投资自动驾驶技术，致力于大规模商业化，并已部署了智能货车车队。人工智能应用正在提高调度效率，计划扩展至客户服务和路线规划领域。
会议速览
满帮集团2025年第一季度盈利电话会议该电话讨论了全卡车联盟2025年第一季度的收益情况，其中包括CEO和CFO的讲话。它包括一份关于前瞻性声明的免责声明，以及有关如何访问通话重播的信息。
2025年第一季度收益电话会议：通过数字化和智能技术改变物流行业。到2025年第一季度，公司聚焦于通过数字化和智能技术提高中国道路货运行业的运营效率并降低物流成本。这导致实现订单同比增长23%，明显超过行业增长。关键运营突破在用户获取、运输能力、匹配质量和变现方面取得。平均发货人MAU达到376万，总发货人成员超过110万，直接发货人的贡献率增加到51%。
增强运输生态系统和匹配效率。平台提高了卡车司机的履行能力和服务质量，实现了高保留率的卡车会员和Q1总体表现率达到39.2%的记录，突出了卡车司机的积极参与和购物者的满意度。
物流平台在2025年第一季度实现强劲的营收增长和技术进步。该平台报告总净收入增长19.0％至27亿元人民币，交易服务收入增长51.5％至10.5亿元人民币。调整后的营业收入和净收入分别增长171.5％和84％。公司专注于数字化和人工智能驱动的转型，计划加大对自动驾驶技术的投资，并探索人工智能在整个行业提高效率方面的应用。
2025年第一季度收益电话会议概述：创纪录的运营里程碑和用户增长该公司报告称已完成订单数量大幅增长，达到4820万单，履约率为39.2%，创下历史里程碑。用户基数也得到了大幅扩张，平均发货人月活跃用户数达到276万，到2025年第一季度结束时已有超过110万发货人会员。这些成就是通过运营优化、提高履约效率和有效的用户参与策略驱动的。
2025年第一季度卡车平台的业绩和财务状况更新该平台报告称，总净收入同比增长了19%，主要是由于货运配对服务和交易服务收入的增长。值得一提的是，活跃卡车司机数量上升至418万人，且其参与度和忠诚度有所提高。货币化指标显示出显著进展，渗透率激增，平均每单货币化增强。财务亮点包括交易服务收入同比增长了51.5%，成本收入减少了32.3%。公司计划通过利用人工智能提高配对效率，并通过智能风险控制和动态定价加深货币化。
2025年第一季度财务业绩和自动驾驶技术战略投资公司报告称，由于减少了研发费用，2025年第一季度的收入和净收入显著增加。公司还宣布将向中国自动驾驶技术公司 Plus PRC 投资1.25亿美元，预计将在人工智能和自动驾驶行业中拥有更强的地位。
强劲的一季度增长和国内货运交通的未来战略尽管季节性放缓，但平台实现了22.6%的年度订单增长，这主要得益于不断扩大高质量用户群体、优化运营策略以及在新业务方面取得的突破。最近的关税调整对影响较小，重点仍然放在国内货运上。展望到2025年，战略将集中在加强长途货运运营和提升服务经验，以推动高质量的增长。
最近履行率增加的分析履行率显著提高，2025年第一季度达到39.2％，同比提高5.7个百分点，环比提高1.7个百分点。该问题探讨了几个季度以来持续增长背后的主要驱动因素。
第一季度完成率提高策略和展望由于用户结构优化、运营策略升级和匹配效率提升，第一季度履约率激增。直接发货商的份额增至51%，大幅提高服务质量和履约可靠性。精细定价结构和加强发货商忠诚度计划提高了匹配效率，并增加了每月活跃追踪器。展望未来，重点是扩大直接发货商基础，加深用户细分，并提升产品体验以进一步提升履约表现。
由于数字优化和用户体验增强，月活跃运输商数量大幅增长。公司每月活跃船主数量增加了29%，达到276万，这得益于战略优化和长期价值积累。关键因素包括定向营销、改善用户参与度和留存率、成功的会员计划以及高效的匹配机制。增强的用户体验和保障机制在过去三年加速了增长。
卡车活动和平台优化洞悉第一季度该平台目睹了每月活跃卡车司机以高位数增长，超过了300万人，其参与度和交易频率得到了提升。主要推动因素包括增加的发货自动量，改进的匹配人工智能减少了空置时间，以及成功的会员制度显著贡献了长途订单。尽管经济波动，该平台的优化和支持已经维持了稳定的卡车司机供应并提高了车辆周转率和收入，预计会进一步保持供需平衡并为双方创造价值。
交易服务收入强劲增长，受佣金策略驱动。交易服务收入在第一季度同比增长51.5%，主要受到业务规模扩大、订单质量提高和佣金策略优化的推动。每单货运的货币化增长了12%，得益于运费定价和价格保护的优化，促进了货主和卡车司机之间互惠互利的循环。未来计划包括进一步扩大委托城市范围，优化订单结构以实现可持续增长。
自动驾驶技术的投资增加和进展更新公司强调了自动驾驶技术的关键转折点，详细说明了增加的投资、感知算法和决策系统的进步，以及与领先的汽车制造商合作。特别强调了在长途物流方面的真实部署，展示了有形的效率提升，并致力于通过可扩展的技术解决方案改变运输经济。
卡车调度中的AI创新及未来发展对话讨论了人工智能在智能调度中的当前应用，解决了通信效率和车辆验证方面的问题，并计划扩大人工智能在客户服务、路线规划等方面的应用，以提高服务质量和效率。
要点回答
Q：Full Truck Alliance 2025年第一季度收益电话会议的目的是什么？
A：Full Truck联盟2025年第一季度收益电话会议的目的是讨论公司的财务表现并提供业务进展的更新。
Q：2025年第一季度突出的主要成就是什么？
A：2025年第一季度的主要成就包括提高运营效率、降低物流成本、技术创新和产品升级、取代传统的线下物流交易模式以及总完成订单量同比增长23%。
Q：公司改善业务的关键组成部分是什么？
A：公司改善业务战略的关键组成部分包括对品牌倡议的长期投资，在线用户获取，以及战略努力加强品牌形象，传达独特的价值主张，和提升平台性能。
Q：公司的运输能力，生态系统和匹配效率有什么结果？
A：公司运输能力、生态系统和匹配效率的结果是，强化了卡车司机社区，留存率较高，提升了卡车司机的满足能力和服务质量，推出了定制的会员服务，首季整体绩效率达到了39.2%，创下新的记录。
Q：公司商业模式中货币化的意义是什么？
A：货币化在公司的商业模式中至关重要，因为它能够推动公司强劲的收入增长，并开发其平台巨大的货币化潜力，从而为卡车司机和货主提供价值。
Q：公司未来时期的战略投资是什么？
A：公司未来期间的战略投资包括加深对云TRC的投资，以保持重型卡车自动驾驶技术领先地位，并探索用于AI应用的道路运输各种场景，以推动成本降低和效率提高。
Q：第一季度的运营亮点是什么？
A：第一季度业绩亮点包括完成订单同比增长22.6%至4820万个，履约率达到39.2%，平均货主月活跃用户数比去年同期增加28.8%至276万个。
Q：公司第一季度用户群是如何增长的？
A：公司的用户基数随着平均发货人MAU达到276万人和发货人会员人数超过110万人的增加而增长。这一增长主要是由于低频和中频直发货人数量的增加，这归功于有效的用户参与和留存计划。
Q：在货车司机网络中，采取了哪些关键措施来优化货币化？
A：为了优化卡车司机网络中的货运，公司不断迭代和优化匹配系统，针对低、中、高频货主设定不同的货运价格。这一策略加强了核心货主用户的留存率，并激发了长尾用户群体的货运潜力。履约效率持续提升，低、中频直发货主愿意支付服务费的意愿得到支持。公司计划进一步完善货运结构，利用智能风险控制系统和动态定价能力深化高价值场景下的货运。
Q：第一季度的财务成果如何？和去年相比如何？
A：第一季度的总净收入为人民币20.007亿，同比增长19%。包括服务费、会员费和交易服务佣金在内的货运匹配服务收入同比增长20.2%。成本减少32.3%，为人民币6.986亿。销售和市场营销费用同比增长37.9%，达到人民币3.779亿。总务和行政费用同比减少18.5%，为人民币1.86亿。研发费用同比减少55.8%，为人民币11.934亿。营业收入同比增长285.2%，达到人民币10.2024亿。第一季度净收入为人民币10.02789亿，比去年同期增长118.1%。调整后的运营收入和净收入也有显著增长。基本和摊薄净收入每股美国存托股票分别为人民币1.22和1.21，与去年同期的人民币0.56相比有所增长。
Q：公司2025年第二季度的业务前景如何？
A：公司预计2025年第二季度的总净收入将在30.6亿元人民币和31.2亿元人民币之间，同比增长率约为10.6%至12.9%。这一预测基于公司对市场和运营状况的初步评估，可能会有所变化。
Q：公司宣布了什么战略投资，并且对在Plus PRC的投资有什么期望？
A：公司宣布向中国领先的自动驾驶技术公司Plus PRC额外投资1.25亿美元。投资完成后，公司预计将持有不少于52.8%的股权和56.2%的表决权，不包括ESOP。公司预计在投资交易完成后控制Plus PRC董事会，并将Plus PRC的财务结果合并到其财务报表中。
Q：您是否看到了四月关税影响以来订单量的变化？
A：演讲者表示，他们并没有观察到最近关税调整对他们业务的重大影响，这归因于他们专注于国内货运运输以及由第三方物流专家管理的出口货物关税的间接性质。
Q：充分满足订单的强劲表现背后的关键因素是什么？
A：实现订单强劲表现的三个关键因素是：持续扩大高质量用户群体、有效执行操作策略，重点放在装运上线、履约保证和保留增强上，并新增业务领域，促进订单量强劲增长。
Q：2025年的核心策略是什么？
A：到2025年，核心战略将继续专注于加强长途货运业务，通过提高供需匹配效率和增强端到端服务体验，巩固公司在长途货运市场的领先地位，推动高质量的货运量增长。
Q：在连续几个季度内，履约率显著增加的主要推动因素是什么？
A：在第一季度，履行率迅速提高，主要是由于用户结构优化、升级的操作策略和匹配效率的提升等综合效果。具体来说，这一改善是由更好的用户组合推动的，其中直接发货者的比例增加，他们通常对更高的服务质量和履行可靠性有要求，并且通过精细化的操作策略改进了定价透明度和匹配精度。
Q：月活跃发货人数量增长较快的主要原因是什么？
A：月度活跃装运人数的高增长归功于短期战略优化和平台长期累积的价值，不断加强用户生态系统。这包括有针对性的营销、提高用户参与度和留存率的运营改进，以及实施会员计划，提供货运折扣和货物跟踪等福利。
Q：什么因素促成了平台用户增长的持续提升？
A：平台用户增长的持续增长归因于风格建议的加速，其中包括越来越高效透明的匹配机制。这使得直接货主可以以合理的运费率与卡车司机联系，避免传统离线中介的价格涨幅。此外，该平台还建立了健全的信用评级和纠纷解决系统，支持用户索赔并最小化交易风险。
Q：公司未来战略的主要重点是什么？
A：公司未来的战略将以用户价值为中心，侧重于深化技术、赋权和运营创新。目标是进一步扩大数字货运物流的直接市场份额，推动持续高质量用户增长。
Q：第一季度卡车活动水平如何？活跃卡车司机的接单频率有增加吗？
A：在第一季度，平均每月活跃卡车司机数量仍保持在300万以上，年增长率达到高位数。两者的参与度和每位卡车司机的交易频率都得到了提高。
Q：卡车司机活动增长的三大驱动因素是什么？
A：卡车司机活动增长的三大驱动因素是：1）承运量持续增加，激活现有货车运力并鼓励休眠中的司机重新开始活动；2）匹配算法的演进减少订单之间的空闲时间；3）全面会员制度有助于改善订单履约，很多特邀会员享有优先访问和独家特权等福利，显示出比非会员更高的交易频率和比率。
Q：什么因素有助于卡车运输供应的稳定和匹配效率？
A：卡车供应的稳定性和匹配效率很大程度上是由于对卡车司机的高进入门槛，比如需要专业驾驶执照、大量车辆投资和一定货物资源的要求。平台的支持帮助提高了卡车司机的车辆周转率，使他们能够在经济波动中保持稳定的收入。展望未来，预计体积的持续增长将改善卡车司机的车辆利用率和收入，同时持续优化匹配效率和会员计划将进一步平衡供求关系。
Q：第一季度交易服务收入快速增长的主要原因是什么？
A：第一季度交易服务收入快速增长的主要驱动因素是业务规模的强劲增长和订单质量的改善。佣金订单数量随着完成订单和佣金订单覆盖率的增长而迅速增长。每个订单的货币化也得到改善，主要受高质量交易和运费定价以及司机价格保护的影响。
Q：关于预期在中国大陆P级别的自动驾驶技术投资增长的关键考虑因素和当前进展如何？
A：主要考虑因素包括把自动驾驶技术视为一个重要的转折点，从技术验证转向大规模商业化。目前的进展包括扩大投资规模，与领先的汽车制造商建立合作，开发和部署下一代自动驾驶系统，并在高需求应用领域取得先行优势，如长途物流。智能化的卡车车队已经为企业客户提供服务，不断积累操作数据，并实现效率提升。
Q：AI在平台上的当前应用和未来AI发展计划是什么？
A：目前人工智能技术的应用主要集中在智能调度上。该平台已将行业特定功能集成到其人工智能模型中，创建了智能卡车查找器，帮助货主高效地找到合适的司机。未来计划包括大幅增加与人工智能相关的投资，并积极推广人工智能技术在发布、客户服务和路线规划等其他领域的使用。目标是不断加深人工智能能力，提高整体运营效率，并为货主和司机提供高质量的服务。
