网易（09999.HK，NTES.US）2025年第一季度业绩电话会
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会议摘要
网易宣布总净收入同比增长7%，主要原因是新游戏的推出以及旗舰游戏的持续受欢迎。重点亮点包括新游戏在全球的强劲表现，现有游戏的活跃度高，为本地社区量身定制，扩展全球游戏组合，致力于不断发展的游戏体验，注重技术驱动的创新和可持续性。公司还讨论了在PC上推出手机版本游戏对业绩的积极影响，满足玩家需求的计划，以及在国内和海外市场的资源配置。网易确认正在开发有潜力的产品，并表达了进一步投资电子竞技的兴趣。
会议速览
网易公布2025年第一季度财报2025年5月16日，举行电话会议讨论网易今年第一季度的收益，主持人是吴海伦。
Net E 在2025年第一季度的收益电话说明会：前瞻性声明和非依照美国通用会计准则的财务指标这次讨论涉及公司未来绩效的前瞻性声明，指出风险和不确定性。它强调了为了比较目的而包括的非GAP财务指标，提及了SEC文件并承诺根据法律要求更新前瞻性声明。
全球扩张和创新推动游戏投资组合增长。公司报告总净收入同比增长了7%，这主要得益于创新内容和卓越运营的强劲势头。新游戏和旗舰游戏带来创纪录的收入，全球发布和策略更新提升了玩家在不同类型游戏中的参与度。一些备受关注的游戏包括12月成功推出并获得好评的游戏，以及超过1亿同时在线玩家的快节奏射击游戏，展示了公司在全球游戏市场竞争中的优势。
庆祝游戏里的里程碑和创新：回顾最近的成功和即将到来的冒险。对话突出了游戏行业中的重大成就，包括成功将文化共鸣内容整合到《魔兽世界》和《暗黑破坏神II》等热门游戏中，扩大了《梦幻西游手游》和《刀剑神域》等游戏的玩家群体，以及标志性不对称战斗竞技游戏达到了4亿注册玩家的里程碑。值得注意的是，《刀剑神域》和另一个游戏已经被选为即将举行的亚运会的官方电子竞技项目，标志着国内开发游戏在国际舞台上取得了显著突破。这些成功突显了长期运营、优质内容传递和与合作伙伴的有效合作的力量。
阿吉聚会和精英动态推动了聚会和大型多人在线游戏类型的快速增长。在第一季度，Aggie Party在派对游戏类型中稳固了其领先地位，创下了创纪录的玩家数量，而Just Mobile推动了技术边界并实现了全球扩张。即将推出的游戏标题，如Marvel Mystic Mayhem和Destiny Rising承诺进一步提升游戏体验。
乌达2025年第一季度的表现和创新亮点乌达报告第一季度营运利润创纪录，将核心服务和人工智能创新置于首要位置。该公司升级了学习平台，增强了人工智能翻译服务，并推出了新的智能设备乌达空间一号，展示了技术和用户体验方面的进步。
核心产品类别的成功得益于强劲的第一季度业绩和ESG承诺。公司的宠物产品和家庭清洁用品销售强劲，获得了显著的奖项和消费者需求，同时保持了对ESG倡议的关注。
通过ESG承诺和技术创新实现可持续增长。该公司强调其在可持续增长、透明度和社会责任方面取得的进展，强调人工智能在重新定义娱乐和现代化产业中的作用。该公司因可持续努力而获得认可，旨在进一步减少对环境的影响，拓展多样化的游戏投资组合，并加深与全球玩家的联系。
2025年第一季度财务业绩回顾第一季度总净收入达到40亿美元，PC游戏收入大幅增长，学习服务、社交娱乐和广告服务收入下降。
腾讯2025年第一季度财务业绩突显强劲增长和利润能力。腾讯报告称，2025年第一季度非通用会计净收入增长32%，达到15亿美元，这主要受在线游戏的较高毛利润和利润率改善推动。公司的毛利率为64.1%，高于去年的63.4%，产品组合的波动影响了与游戏相关的利润率。运营费用有所下降，特别是销售和营销费用，从去年的15.0%下降到总净收入的9.4%。研发费用保持稳定。有效税率为15.3%，公司的现金状况强劲，约为Hood亿人民币。每股分红为MP Lys美元，并在股份回购计划下，花费19亿美元回购广告。
《第五人格》性能分析和未来增长前景分析一名参与者询问了《第五人格》强劲的表现，寻求对其增长及对公司其他游戏复苏的影响的洞察。
I5不对称PvP游戏持续演化和全球成功尽管当前日期是2025年5月16日，但持续投资、优化和改进已经保持了游戏在中国和日本的领先地位。其他团队从I5的经验中汲取教训，加强各种游戏的运营，计划进一步投资在I5上，将不对称对战体验扩展到更广泛的受众群体。
增强IP长期性和用户参与度的策略在季节性游戏更新中针对最近用户数字波动问题，管理层概述了将季度更新时间从三个月缩短到两个月的计划，推出更频繁的角色更新，并启动电子竞技活动，以巩固用户群体并改善游戏内指标。
全球商务互动中的沟通障碍2025年5月16日，一场商务询问中发生了一次对话，涉及语言误解，突显了跨文化沟通中的挑战。
国内自主研发游戏的强势表现和海外市场策略尽管一些海外工作室关闭，该公司重点强调其对国际市场的关注，强调国内开发的游戏如《漫威对决》在全球取得成功。计划表明承诺要开发更多适合全球观众的游戏。
长期投资和“我们取胜相遇”的演变：一个前景光明的长青标题经过几年的发展，“We Wining Meet”是一款中国历史背景的开放世界游戏，在12月份发布后受到了好评。开发者计划持续投资于提升游戏的艺术和玩法，希望在未来5到10年内成为一款长青不衰的游戏。从成功中学到的经验将被应用于提升其他产品。
一人移动性能分析和未来计划尽管采用了保守的货币化策略，One Human Mobile 在首周就取得了高下载排名，并拥有了超过600万用户。游戏的跨平台功能可以让玩家在PC和手机上使用同一账号，导致了PC同时在线用户增加了90%，游戏上线后支付金额增长了500%。进一步提升计划包括增加新的游戏模式，并探索创建私人服务器以满足不同玩家需求。
提升FPS游戏在海外竞争力的策略一场讨论突显了对一款新的FPS游戏的承诺，通过持续更新、探索游戏拓展以及投资海外市场，通过比赛、意见领袖合作和IP跨界合作来维持和扩大其玩家群。
国内和海外市场资源分配策略管理层讨论了在过去20年积累了大量资源，能够有效地同时应对国内和海外市场，以及加强努力了解海外玩家需求。
卡特对游戏创新和电子竞技扩大的策略公司在开发新的游戏标题时，优先考虑激情和创造力，并计划向外部人才开放其评估平台。通过对电子竞技基础设施和运营的重大投资，公司旨在实现电子竞技行业的长期增长，目标是参加像奥运会这样的高水平比赛。
将AI应用于游戏开发和内容制作讨论强调了人工智能在加速游戏内容更新、缩短开发时间和增强推广策略方面的重要作用。公司强调其对人工智能技术的长期投资，指出其在各行业中的关键重要性。
要点回答
Q：公司的前瞻性声明存在哪些风险？
A：公司前瞻性声明涉及的风险超出了公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和讨论中提到的不同。 有关可能影响公司业务和财务结果的风险因素的一般讨论已包含在向证券交易委员会提交的某些文件中。
Q：公司旗舰作品的新标题和创纪录的高销量对收入有何影响？
A：公司的旗舰作品推动了游戏和增值服务的总收入年度增长至人民币240亿。
Q：公司最新作品的成功及全球影响如何？
A：该公司新作品的最近成功和全球影响力包括全球多个新作品的首次亮相，有更多玩家比以往任何时候都更喜欢该公司的游戏。该公司现在拥有丰富且不断增长的全球不同类型游戏组合，增强了在日益竞争激烈的游戏领域中的竞争力。
Q："游戏'小对手'已经取得了哪些成就和更新？"
A："小对手"在公司的产品组合中创下了重要的里程碑，去年十二月成功推出，获得了广泛好评，并且在全球玩家中保持了强劲的势头。在第一季度，玩家的参与度仍然很高，四月份推出第二季带来了新的激动。值得注意的是，"小对手"重新夺回了Steam全球畅销榜的第一名位置。
Q：'Frac床'发布后表现如何？
A：《碎裂深渊》以其流畅的射击体验、创新的鲨鱼车和大胆的艺术表达，激励了全球粉丝。自3月发行以来，该游戏在PC上的同时在线玩家数量已超过10万，同时也登上了Steam全球畅销榜第6名。通过第4季第11章的发布，游戏继续扩大社区规模，保持了PC版的深度，并支持跨平台游玩和奖励系统。
Q：‘神话之翼’中引入了哪些内容更新，并且运行效果如何？
A：神话之翼于3月16日更新了新内容，包括新的沙漠景观区域——河西区，吸引了更多玩家。到3月底，玩家数量超过了3000万，持续高的参与度展现了游戏的长期潜力。该游戏计划于今年晚些时候在更多地区推出，包括PC、手机和游戏机平台。
Q：《守望先锋》重启版的细节和表现如何？
A：在2月19日重新上线后，“守望先锋”在4月与全球发布同时，推出了中国的新体育场模式。这款游戏打破了关键同时在线玩家的新纪录，它的回归激发了玩家的热情，推动了参与度达到历史高点。
Q：《魔兽世界》在春节期间的表现如何？
A：《魔兽世界》在春节期间通过针对性的游戏事件和本地化设计保持了持续的受欢迎度。通过社交媒体上的直播销售，取得了领先的销售业绩，为玩家提供了娱乐体验并与玩家产生共鸣，吸引了长期粉丝和新玩家。
Q：什么更新和事件促成了公司游戏第一季度良好开端？
A：在第一个季度，公司庆祝了《旅程移动》20周年，推出了与DJR的跨界联动内容，激发了玩家的参与。《强大传奇》通过春节活动和直播保持了良好的发展势头。《iiifs》扩大了玩家群体，实现了新的季度高峰。《奈拉卡海角》建立了强大的全球玩家群体，获得了新的营收纪录，并被指定为名古屋亚洲运动会的官方电竞赛事。
Q："Just Mobile" 取得了什么突破，并推出了什么新功能？
A：“Just Mobile” 通过推出星梦乐园达到了新的里程碑，这是一个虚拟游乐园，深受年轻一代喜爱。该游戏还通过最先进的图形技术改进了基于人工智能的NPC互动和照明效果。玩家可以使用定制动画、脚本和配音创建自己的视频剪辑。
Q：哪些头衔正在扩展到新的地区，它们目前的位置是什么？
A：公司的品牌，如“ 悦动手机”，“ 康熙王朝”和“ 赛车大师”正在扩展到更多地区，包括西方市场和东南亚。 “ 悦动手机”和“ 康熙王朝”正在巩固他们的地位，而“ 赛车大师”则在日本，韩国和东南亚确立了强势地位。
Q：公司的未来有什么新的项目？
A：即将推出的题目包括《漫威神秘混乱》，一个基于超级英雄团队的战术角色扮演游戏，《命运崛起》，一个设定在另类时间轴的史诗科幻角色扮演射击游戏，以及一款备受期待的正在开发中的次元空间角色扮演游戏。
Q：优达的焦点是什么，它对业绩有什么影响？
A：优达公司专注于技术驱动的创新，融入用户体验，促进长期可持续发展。这种专注导致了第一季度创纪录的营业利润，并保持了盈利势头。由于优先考虑具有长期潜力的核心服务，收入有所下降，但公司推进了优质运营，进一步增强了盈利能力。
Q：乌达努赖引入了哪些新功能和服务？
A：乌达努莱推出了一款在线智能学习平台，升级了其大学入学规划系统，提供更个性化的指导。产品和服务中的人工智能整合导致了强大的用户接受和强劲的人工智能替代销售增长。该公司的词典和翻译服务通过专有的大型语言模型孔子，以在线直接偏好优化为动力，实现了行业领先的准确性。乌达努莱还推出了Yoda Magic Box，一款简化高质量广告视频制作的视频创作工具。
Q：在智能设备领域中有哪些创新和成就是值得注意的？
A：在智能设备领域，公司推出了乌达空间一代，这是下一代带有更大屏幕和实时答案功能的字典笔，可以回答学生开放性问题。该设备可以准确整合图像，用自然的语音交互回答，并在各个学校年级水平上提供高度准确的答案。
Q：燕欢在第一季度取得了什么表现和认可？
A：燕环对质量和创新有着坚定的承诺，推动了其核心产品类别的又一个季度的健康业绩。宠物用品和家庭清洁产品仍然是最畅销的商品，招牌产品表现出强劲的势头。新品推出也受到强烈的消费者需求，其中一款猫粮产品获得了2025年宠物橘点奖。
Q：公司的ESG报告中列出的重要成就是什么？
A：公司的ESG报告详细描述了朝着可持续增长、透明度和社会责任的进展。报告提到通过人工智能驱动的创新重新定义娱乐体验，对传统产业进行现代化改造以实现更安全和更高效的生产，以及加强数据中心和办公园区的碳减排工作。公司成功地在2024年减少了温室气体排放，并因可持续性评级升级而被MSCI认可，被列入可持续性年鉴，并连续第六年被标普全球评为低风险公司。
Q：公司打算如何维持其增长，并与玩家保持联系？
A：公司对已建立的全球动力感到鼓舞，并期待在各种游戏组合和其他业务领域中的增长机会。他们计划继续推出大量新游戏、全球扩张，并对标志性品牌进行持续改进，以保持增长并加深与全球玩家的联系。
Q：第一季度的财务结果是什么？
A：在第一季度，总净收入为人民币288亿元或40亿美元，同比增长。当前合同负债增至人民币70亿元，游戏及相关服务的净收入为110亿元，同比增加。具体来说，在线游戏净收入增长主要得益于主要PC游戏和已建立的手机游戏的贡献增加。然而，来自UODs的净收入下降13亿元，这主要是因为学习服务领域战略变化和社交娱乐服务减少收入导致的同比和环比下降。
Q：创新型企业和其他公司净收入下降背后的主要原因是什么？
A：主要是由于广告服务和该领域内的其他业务的净收入减少导致创新企业和其他企业的净收入下降。
Q：第一季度的毛利率是多少，是什么导致了这个数字？
A：第一季度毛利为50亿元人民币，同比和环比增加。总毛利率为64.1%，主要受在线游戏净收入的增加推动，特别是由于产品组合的波动。
Q：经营费用方面发生了什么变化，公司在这方面有什么承诺？
A：第一季度的运营支出为人民币17亿元，占净收入的17%。作为总净收入的百分比，销售和市场费用从去年同期的15.0%下降到9.4%。研发费用作为总净收入的百分比保持在14.0%稳定。公司致力于投资产品开发。
Q：第一季度非通用会计净利润为股东所得是多少，与去年相比如何？
A：第一季度的非GAAP归属于股东的净收入为人民币112亿或15亿美元，同比增长32%。非GAAP每股摊薄收益为2.44美元，而去年为0.49美元。公司的现金状况也非常强劲，截至3月底，净现金约为人民币1390亿。
Q：游戏《第五人格》未来的战略方向是什么？
A：《第五人格》是一款独特的不对称PVP游戏，在中国和日本都取得了成功。公司计划继续投资这款游戏，将不对称PVP的乐趣带给更多玩家。
Q：“‘Arrival’这个IP的计划是什么，市场应该如何思考它的生命周期和长期性？”
A：公司计划确保“Arrival”游戏的生命周期和长期性。管理层打算缩短游戏的季节长度，更频繁地推出英雄和角色更新。未来，市场应该期待在长期运营和货币化策略方面进行调整。
Q：关于季节游戏更新和漫威对决电子竞技赛事的最新消息是什么？
A：季度更新将从第三季开始从三个月减少到两个月。 5月份将举办一场名为"漫威对决"的电子竞技赛事，以发展电子竞技生态系统。
Q：考虑到国内开发游戏的表现和一些海外工作室的关闭，公司对海外市场有什么战略？
A：公司一直专注于海外市场，并且根据未来产品定位和产品质量的考虑做出了关闭工作室的决定。国内开发的游戏在海外市场的表现，比如《Fate/Grand Order》，都非常好，表明适合全球市场。公司计划未来推出更多适合全球市场的游戏。
Q：公司对进一步提升《命运/冠位指定》的商业化有何策略？
A：公司注意到《Fate/Grand Order》在收入方面取得了很大成功，尤其是在移动版本推出后，用户数量和收入显著增加。公司计划增加新的游戏策划，并探索新的游戏体验，比如优先考虑想要开设私人服务的玩家的生态系统。目标是满足玩家在PVE探索和PVP对抗方面的需求。
Q：如何采取措施帮助“富兰克林”在海外第一人称射击游戏比赛中更好地区分自己？
A：新团队开发的第一人称射击游戏《弗兰克林》预计会得到长期运营支持，并会通过持续更新和迭代来完善游戏基础。团队被鼓励确保市场稳定增长运营，通过比赛、影响者合作和IP跨界等多种方式投资海外市场，以保持忠诚的玩家群体并寻求突破机会。
Q：公司对国内和海外市场的资源分配有什么看法？
A：公司相信它有足够的资源同时管理国内和海外市场。他们在过去20年的历史中积累了工具、人才和经验。然而，他们承认对海外玩家需求的理解存在不足。
Q：公司在开发新作品时，会优先考虑哪些关键评估指标？
A：该公司优先考虑团队成员对游戏的热情和特定游戏项目。他们考虑团队如何提议在未来几年内执行项目，以及他们是否具备远见。该公司拥有内部评估系统，并计划向具有创意想法的外部人才开放平台。
Q：公司计划如何利用在2020-26年亚运会上有两个产品被选中的机会？
A：公司认为他们的两款产品被选为2020-26年亚运会的比赛项目是对游戏质量和玩家群体的肯定。他们希望他们的游戏能够被纳入更高级别的电子竞技奥运会比赛中。公司有长期战略，继续投资电子竞技运营，包括拥有和运营在杭州和上海的电子竞技体育场。
Q：人工智能在公司的游戏开发中扮演了什么角色，公司又如何计划进一步整合它呢？
A：该公司至少五年来一直在游戏开发中使用人工智能，以提升玩家的游戏体验。他们不断投资于技术，包括人工智能，并将这些进步应用于游戏开发和内容制作中。他们认为人工智能不仅对游戏行业至关重要，还对许多其他行业至关重要。该公司强调人工智能作为整个行业的宝贵工具的重要性。
